高新技術企業社會責任與財務績效相關性研究

雷蕾

【摘? 要】隨著我國進入新常態經濟社會，高新技術企業作為引領經濟發展的先鋒，其社會責任的履行情況備受關注。論文基于高新技術企業社會責任的相關理論，對高新技術企業中上市企業社會責任與財務績效的相關性進行實證研究，通過相關性分析，得出高新技術企業社會責任與財務績效存在顯著正相關關系，且二者互為因果。

【Abstract】As China enters a society of the new normal economy， high-tech enterprises， as pioneers in leading economic development， have attracted much attention in their performance situation of social responsibility. Based on the relevant theories of social responsibility of high-tech enterprises， this paper makes an empirical study on the correlation between the social responsibility and financial performance of listed enterprises in high-tech enterprises. Through the correlation analysis， the paper concludes that there is a significant positive correlation between social responsibility and financial performance of high-tech enterprises， and the two are causal.

【關鍵詞】企業社會責任;財務績效;高新技術企業;相關性

【Keywords】enterprise social responsibility; financial performance; high-tech enterprises; correlation

【中圖分類號】F276.44;F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）09-0167-03

1 引言

我國經濟經歷30多年超高速增長、爆發式生產與排浪式消費狀態之后，出現了一個新的發展狀態——均衡發展狀態，即“新常態”。習近平總書記指出中國經濟的發展仍處于重要戰略機遇期，我們應當適應新常態，繼續增強信心，保持戰略上的平常心態。當前，經濟處于全國經濟換擋期的大背景之下，新常態的經濟社會一方面為近些年發展速度迅猛的高新技術企業的發展帶來新的挑戰;另一方面又提供了難得的機遇。隨著高新技術企業的不斷發展，越來越多的環境問題和社會問題逐步凸顯，高新技術企業社會責任的履行越來越受到大眾與各界的關注。目前，在我國的高新技術企業履行社會責任均屬自愿行為，并不受約束，其披露的社會責任信息普遍與財務績效相關聯，財務績效的好壞也影響著企業能否主動履行社會責任。因而，在當前的新常態經濟社會發展下，高新技術企業社會責任與財務績效的相關性到底如何，受到廣泛關注，這也是本文的選題所在。

Bragdon（1972）的研究認為企業承擔社會責任必然會增加成本，從而導致財務績效降低，故從來不考慮社會責任履行問題;而Porterand Cramer（2006）的研究則持相反意見，其認為企業履行社會責任可以使企業聲譽和信任得到提升，從而增加企業價值，致使財務績效得到提高。綜前所述，已經有諸多國內外學者對企業社會責任與財務績效兩者的相關性進行了大量的實證研究，但學者們的研究更多的是站在靜態的角度來進行的，并且沒有得出統一的結論，本文站在動態的角度來進行兩者的相關性研究。

2 理論分析與假設提出

2.1 理論分析

在研究高新技術企業社會責任與財務績效關系問題之前，應該先解決以下基本問題：

①什么是企業社會責任？

在現有研究當中，關于“企業社會責任”的定義種類繁多，甚至還存在比較大的差異。例如，Dahlsrud（2008）統計出了企業社會責任的37個不同定義，而且處于不同歷史背景下，由于當時政治、經濟、法律、社會環境的差別，人們對企業社會責任的含義都會存在不同的理解與認識，對于什么是企業社會責任也因而隨著時代的變遷而在發生變化。本文所提到的高新技術企業的社會責任是指對企業的股東、員工、消費者、當地社區以及所處的自然環境等利益相關者應履行的社會責任，如為股東謀取利益、為員工保障其應享有的權利以及向員工提供必要的勞動保護措施、為消費者提供安全的產品和服務，以及與所在的社區和所處的自然環境和諧相處。作為高新技術企業提高核心競爭力的關鍵性能力——技術創新能力，引領著高新技術企業的可持續發展，故此，技術創新穩坐高新技術企業需要履行的第一社會責任的交椅。同時，在技術創新過程中，企業就需要更加重視作為技術創新主體的員工。因而，在新常態經濟社會發展下，對高新技術企業所肩負的社會責任提出了更高的要求。

②企業社會責任應該如何衡量？

在對企業社會責任進行量化研究時，如何衡量企業社會責任是一大難點。國外現有對企業社會責任進行衡量的方法已經有許多，一方面是從學術的角度提出的聲譽指數法、內容分析法、問卷調查法等方法;另一方面是從非學術的角度提出的指數、雜志聲譽指數等衡量方法。國內對企業社會責任的量化研究相對較少，主要體現在一些評獎指標上。由于上市公司數據的可得性，本文所使用的數據均來源于上市的高新技術企業，因而本文采用“每股社會貢獻值”作為衡量高新技術企業社會責任的指標，其計算方法為在公司為股東創造的基本每股收益的基礎上，增加公司年內為國家創造的稅收、向員工支付的工資、向銀行等債權人給付的借款利息、公司對外捐贈額等為其他利益相關者創造的價值額，并扣除公司因環境污染等造成的其他社會成本，計算形成公司為社會創造的每股增值額，即每股社會貢獻值。

2.2 假設提出

對于高新技術企業來說，其社會責任主要表現為技術創新、保障股東和員工的權利、對消費者負責，以及保護環境等方面。如果其技術創新進步迅速，則其核心競爭力越強，經營成果優異，股東滿意，員工福利能更好地得到保障，消費者對產品更加放心，銷售業績更好，故而促進總體財務績效提升。因此，提出假設1。

假設1：高新技術企業社會責任的履行情況越好，其財務績效也越好，反之亦然。

我國高新技術企業如果具有良好的財務績效，就更容易獲取更多的內外部資源，進而有更多的投資機會，就能夠更好地保障股東和員工的利益。同時，良好的財務績效是建立在出色的銷售業績之上的，出色的銷售業績源于性價比高的產品，性價比高的產品自然能滿足消費者的需求，并且良好的財務績效使高新技術企業能取得更多的經濟利益，更多的經濟利益有助于企業更好地實施環保舉措。綜前所述，良好的財務績效有助于企業更好地履行社會責任。由此，提出假設2。

假設2：高新技術企業財務績效越好，其社會責任的履行情況也越好，反之亦然。

3 實證分析

3.1 設計變量

3.1.1 企業社會責任變量

前文提到企業社會責任的量化方法，因此，沿用前文內容，本文擬將每股社會貢獻值作為企業社會責任變量，即：

每股社會貢獻值=每股收益+（納稅總額+職工費用+利息支出+公益投入總額-社會成本）÷期末總股本

3.1.2 財務績效變量

本文擬采用凈資產收益率（ROE）、總資產收益率（ROA）來衡量企業財務績效。凈資產收益率是指企業一段時間內實現的凈利潤和平均凈資產的比率。這個比率反映企業投入資本累積與收益的關系，是評價企業經營效率的核心指標。這個指標的通用性比較強，不受行業的限制，因而高新技術企業也適用。其計算公式為：

凈資產收益率（ROE）=凈利潤/平均凈資產×100%

總資產收益率（ROA）是指企業一段時間內實現的凈利潤和平均總資產的比率。如果說凈資產是立足于企業股東的角度來衡量企業的經營情況的話，那么總資產則是站在企業全局的角度來衡量企業的經營成果，因此，總資產收益率相比凈資產收益率能夠更好地衡量企業整體的回報率。其計算公式為：

總資產收益率（ROA）=凈利潤/平均總資產×100%

3.1.3 控制變量

Lu等人（2014）對企業社會責任與財務績效關系進行了實證研究，總結得出使用頻率非常高的控制變量，排在前4位的分別為：企業規模、所屬行業、資本結構、財務回報。因本文研究的對象為高新技術企業，并且財務績效衡量已經選擇了總資產收益率作為變量，故不再選取所屬行業和財務回報作為控制變量，選取其余2個作為控制變量，即企業規模、資本結構。其中，企業規模本文采用營業收入的自然對數來表示，資本結構用資產負債率表示。

上述各變量總結見表1。

3.2 樣本選取

考慮到數據的可得性，本文先篩選出2012-2014年高新技術企業認定網所認定的高新技術企業中的上市公司，而后根據其2014年年報中營業收入排序進行進一步篩選，最終選取了100家公司作為樣本企業，樣本企業的相關數據主要來源于巨潮資訊網。

4 實證結果分析

4.1 相關性檢驗結果

本文對100個研究企業的企業財務績效變量、企業社會責任變量以及控制變量進行描述性統計分析，包括變量的極大值、極小值、均值和標準差。具體分析結果詳見表2。

從表2可以看出：①凈資產收益率（ROE）和總資產收益率（ROA）標準差較大，極大值與極小值的距離也很大，說明不同的高新技術上市企業在新常態經濟社會發展下的財務績效差異較為明顯，有的表現很好，有的表現則較差。②每股社會貢獻值（CSR）的標準差較小，極大值與極小值差異不大，這說明不同的高新技術上市企業在社會責任履行方面差異并不明顯，這主要是由于多數企業并沒有把公益投入額部分顯示在財務報告當中。

4.2 相關性分析

本文主要研究企業社會責任與財務績效的相關性，因此對此二者包含的變量進行相關性檢驗，具體檢驗結果詳見表3。

從表3可以看出：①高新技術企業的企業社會責任與財務績效存在正相關關系，并且在0.01的顯著性水平上均通過顯著性檢驗（significance test）。因此，驗證了假設1。②高新技術企業的財務績效與企業社會責任也存在正相關關系，并且在0.01的顯著水平上均通過顯著性檢驗。因此，驗證了假設2。

5 結論

目前，在新常態經濟社會發展下，高新技術企業日新月異，其作為經濟發展的主力軍，在努力實現財務績效提升的同時，也要兼顧社會責任的履行，實現與利益相關者的共贏。只有社會責任履行得好，才能改善企業的財務績效，同時，財務績效良好，也可激勵企業更好地履行社會責任。因此，企業社會責任和財務績效是緊密相關的，只有兩者總體的實現，才能從真正意義上提升企業的核心競爭力。

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