現金流管理應對企業危機的作用

陸瑩

摘要：現金流支撐著企業的經營活動的正常運轉，當企業危機發酵影響到其現金流，導致企業資金鏈出現問題，就會威脅企業的持續經營。相對而言，企業資金儲備充足以及現金流循環正常，企業能夠以充足資金支撐日常經營活動，從而獲得更多的反應時間，去應對危機;同時，充足的資金儲備能夠讓企業即使身處危機中，也有能力去把握機遇，從而獲得新的利潤增長點，幫助企業突圍危機。

關鍵詞：現金流管理;企業危機;持續經營;突發危機

引言

企業危機指突發的、不確定的事件可能最終會對企業的經濟利益產生負面影響，甚至會影響到企業的持續經營。企業危機的主要表現形是“內部危機”和“外部危機”兩種。內部危機是指企業由于經營過程中出現管理不善或決策失敗等問題而出現的發生的;外部危機產生的原因是公共突發危機等的出現，例如公共突發危機、地質災害等等。

相較內部危機而言，外部危機的影響范圍更廣、危害性也更大。2020年初突發性的公共危機對各國企業的經營都產生了嚴重的影響，尤其是旅游行業首當其沖。因此，現在來關注和探討企業如何度過本次公共突發危機是具有現實意義的。

企業成功應對危機的表現為在危機中生存且最終能夠實現突圍，即保持了企業的持續經營，以及具有利潤增長點保證正向盈利。而現金流常常被稱為企業的“血液”，貫穿企業經營活動的始終，是企業日常經營活動的保障。當內外部危機傳導影響到企業的現金流，造成資金鏈斷裂，往往是企業無法再繼續持續經營的重要原因。本文主要從現金流管理視角下，探討現金流管理對企業危機的作用。

一、基本情況

1.行業概況

2020年出現的突發性外部危機嚴重影響了我國乃至全球的旅游業發展。為了應對當下出現的危機，進一步遏制蔓延趨勢，2020年我國出入境旅游市場幾乎全面停滯，旅游總收入2.23萬億元，同比下降61.1%。國內旅游市場的同比降幅也很明顯，尤其是第一季度降幅高達83.4%。隨著危機得到控制，國內情況持續好轉時，國內旅游市場降幅逐季收窄，但總體還是呈現出左長右短的U型曲線。

2.公司概況

M公司屬于旅游行業，旅行社業務和免稅業務是主營業務。它秉承“以客戶為中心，以市場為導向”的理念，以“免稅業務”為核心提升價值鏈，以“旅游零售”為延伸升級產業鏈來不斷發展自身。2020年在旅游服務行業位居第一。成為2020年全球營業額最高的旅游零售商，發展態勢表現良好。

雖然在公共突發危機的沖擊之下，M公司在第一季度的營業收入同比大幅減少，利潤也出現了明顯的負增長。但在2020年3月國內公共突發危機得到控制，旅游業開始恢復之后，它的營業收入呈現出持續回升的趨勢。即使在外部危機的影響下，M公司第一季度營業收入大幅減少的情況下，它在2020年全年營業收入相比上一年度也有所增長;它的凈利潤相比上一年度也有明顯的增長。從這可以清楚看到，在此次公共突發危機危機中，M公司能夠較快地突圍危機，并且有良好的正向發展。

二、外部危機下M公司的現金流狀況

企業的資金來源通常是股權資本和債務資本兩部分構成。

在理想狀態下，這些資本注入企業的“資金池”之后，企業能夠利用這些資金來開展日常經營活動，從而獲得營業收入。其中，扣除了經營活動中所需的成本費用以及支付給股東的股利部分之后，剩余的凈利潤部分會重新回到企業的“資金池”，以進行下一輪的經營活動，如此循環往復。只要企業的現金流能夠正常循環運動，就會大大減少企業出現資金鏈斷裂的情況，從而保證企業的持續經營。因此，在危機之下，企業能夠維持自身現金流的正常運轉，對于其保證持續經營，順利突圍危機有重要的保障作用。

1.貨幣資金

貨幣資金是庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金的總和，具有較強的流動性。M公司具有充足的貨幣資金。具體變現為，它的流動資產中近一半都是貨幣資金，同時貨幣資金在總資產中的比例也在35%以上，這就說明M公司有較充足的資金能在公司經營活動中流轉，能夠給企業經營提供強有力的保障。

2.現金流入主要來源

M公司2020年四個季度的營業利潤，除了第一季度出現了虧損，其他三個季度都是處于盈利狀態的，而且逐季度它的利潤都有明顯的增長。因此，從企業整體盈利情況來看，它在2020年仍然實現了盈利，而且相比上一年度有一定的增長。而它的四個季度凈利潤占營業利潤比重都在百分之七、八十左右。這說明其利潤的主要來源是它的營業收入，利潤來源合理，它能夠保持長時間的良好健康發展。

同時，M公司在2019年和2020年的現金凈流量只有經營活動產生的現金凈流量示正增長，籌資和投資活動產生的現金凈流量均為負值。而且2020年經營活動產生的現金流量凈額是有所增長，這主要是其商品銷售增長導致現金流入增加所致的。M公司的現金流入主要是企業經營活動所帶來的，這說明企業現階段的現金流循環是處于正常狀態的。

三、現金流管理的作用

1.穩定經營，保證持續經營

M公司2020年第一季度受外部公共突發危機的影響，營業收入明顯減少的情況下，它的經營活動產生現金流量是負值，而籌資和投資活動產生的現金流量也均出現負值，說明其它在第一季度的收入流入是無法覆蓋其現金流出。但是，這并未影響其正常經營，他還能繼續進行擴展線上銷售等經營活動。這是由于M公司2019年底財務報告中有充足的貨幣資金，也就是說即使在虧損狀態下，它也有足夠的資金來支付經營活動中產生的各種成本費用，保證經營活動正常開展。這也就表明充足的貨幣資金能夠幫助它在危機中穩定經營，避免危機直接影響其持續經營，從而為自身應對危機爭取更多的時間。

2.擴寬銷售渠道，增加業務規模

外部公共突發危機的出現，對旅游行業產生了巨大影響，從而也影響了線下免稅店正常經營銷售。在此情況下，M公司開始將工作重心轉移線上平臺，推出和培育展線上會員購等新業態，發掘線上銷售潛力，大幅提升了公司線上業務規模，它的有稅商品銷售隨之實現大幅增長，同比增長明顯，一定程度彌補其免稅收入的減少。這主要是隨著奢侈品消費需求持續增加，中國免稅行業市場規模得到大幅擴大，2019年的550億元相較2012年增長了150%，加上國內線上電商平臺和物流業務的成熟，給M公司線上業務提供了支持。同時2020年3月之后，隨著線下免稅業務恢復經營，M公司第二季度營業收入出現大幅增長，回升明顯。它的經營活動產生的現金凈流量與其營業收入的變化趨勢保持一致，說明新的利潤增長點增加了其現金流入。

3.把握機遇，提高市場占有率

2020年6月《關于海南離島旅客免稅購物政策的公告》的發布，進一步激活海南離島免稅業務。M公司憑借著充足的資金準備，以二十多億元現金收購了海南省免稅品有限公司51%股權。2019年，M公司的市場份額達到85%，5月收購了海南省免稅品有限公司之后，它的市場占有率達91%。同時，通過收購擴大海南免稅市場覆蓋范圍，避免了前期建設，能夠直接享受到第一波政策紅利。它第三季度的營業收入也有明顯的增長。

四、總結

當危機到來時，企業的首要任務是保證企業的持續經營，畢竟這是企業一切經營活動的前提。而現金流作為企業的血液，其是否充裕以及現金流循環是否正常，直接影響企業的經營活動的開展。如果企業擁有充足的資金儲備，一方面即使受到公共突發危機影響，現金流凈流量處于負值狀態，也能夠維持正常的經營活動，保證持續經營，進而能夠尋求利潤增長點;另一方面是當企業遇到有利于促進自身發展的機遇時，有能力把握機遇，反過來也能幫助企業盡快突圍危機。

當前，除了重大公共突發危機的影響之外，隨著全球化的深入發展，以及我國進入新發展階段，我國企業面臨著新的經營環境，企業經營面臨的不確定性增加，很有可能會轉化為企業的危機，影響企業的經營。因此，企業應當加強自身的危機意識，培養應對危機的能力，增強自身對危機防御力、抵抗力、強免疫力。

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