“一帶一路”沿線國家投資便利化水平及其影響

□文/夏克拉·努爾夏提 阿布來提·依明

（新疆師范大學商學院新疆·烏魯木齊）

［提要］隨著經濟全球化，東道國的投資便利化水平已成為中國關注的重點和實施“一帶一路”倡議的重要領域。以“一帶一路”為基礎，利用主成分分析法計算36個國家的投資便利化水平，在確定沿線國家投資便利化得分之后，采用個體隨機效應檢驗方法，研究2009～2019年沿線國家投資便利化水平對中國對外直接投資的影響。研究結果表明：投資便利化水平、GDP和人口對中國對外直接投資產生一定的積極影響。并為在“一帶一路”沿線國家提高投資便利化水平提出政策建議。

“一帶一路”開啟我國對外開放全新模式，中國為積極適應國際經濟貿易模式的變化，加強國家間的貿易和投資合作以及實現經濟快速發展而提出此倡議。近年來，我國國際貿易和對外直接投資取得一定進展，在擴大沿線貿易經濟體之間的交流和雙向投資等方面取得了顯著成果。近年來，隨著全球投資體系的不斷變化，投資便利化逐步成為改善投資環境的重要途徑和提高投資效率的重要渠道。因此，多次強調要加強各國互聯互通，努力解決投資便利化問題?！耙粠б宦贰毖鼐€國家當前的投資便利化水平、如何提高投資便利化水平和鄰國投資便利化水平能否顯著影響中國的對外直接投資等問題成為當前學者所研究的重要問題。基于此，根據前人研究構建一個投資便利化水平的測度指標體系，通過實證分析并檢驗“一帶一路”沿線國家投資便利化水平對中國對外直接投資的影響。

一、文獻綜述

目前，投資便利化已成為全球關注的焦點問題。國內和國外學者都對此進行了大量分析和研究。目前，現有文獻主要從兩個方面進行研究：一方面是基于不同指標測算貿易投資便利化水平；另一方面是實證分析并檢驗投資便利化對對外直接投資和國際貿易的影響。世界銀行發布的《營商環境報告》，從五個發展階段建立了一系列投資便利化評價體系。國外學者提出的評價體系很具實踐性與代表性，結合各項重要指標計算各國的貿易便利化水平，并分析投資便利化水平的變化趨勢對東道國貿易的影響。

國內學者章秋瓊（2005），袁持平、吳肯浩（2006）對各合作區的投資框架協議進行了分析比較，為如何改善區域間投資環境和構建投資便利化要素提出相應的政策建議。徐雅雯（2012）采用企業營商環境指標來衡量上合組織貿易投資便利化水平。莫敏（2018）通過對中國和東盟國家雙向投資及其現狀的詳細調查，建立了投資便利化指標評估體系。朱明俠、左思明（2019）基于勞動力市場、金融與電子商務、基礎設施水平和法制環境等四個指標為基礎，探究48個沿線國家投資便利化水平。

總之，大多數學者都在基礎設施建設、政治環境、金融服務和商業環境等四個指標的基礎上構建投資便利化水平指標體系。在研究投資便利化對對外直接投資影響時，國內外學者通過建立引力模型和CGE模型等實證研究方法進行相關研究。Djankov，Freund，and Pham（2010）基于貿易引力模型，使用港口運作效率、清關和運輸成本等因素建立貿易便利化指標確定98個國家的貿易便利化水平對進出口的影響。李豫新、郭穎慧（2013），方曉麗、朱明俠（2013）在拓展引力模型的基礎上分析投資便利化水平與貿易量之間的關系。張亞斌（2016）測算出沿線國家投資便利化水平，并對沿線50個國家的面板數據進行了實證檢驗，檢驗結果表明：提高東道國的投資便利化對促進中國對外直接投資具有重要作用。

隨著“一帶一路”的不斷發展，投資便利化相關研究成果越來越豐富，“一帶一路”沿線國家貿易便利化水平對東道國對外直接投資的影響成為大多數學者的關注重點。因此，結合現有研究成果，構建投資便利化的綜合指標體系并測量“一帶一路”沿線36個國家的投資便利化水平。

二、投資便利化測評體系

（一）投資便利化的指標選取。由于投資便利化涉及的領域廣泛，影響投資便利化的因素也很多，因此據《營商環境報告》和《投資便利化行動計劃》的最新規定，構建一個投資便利化衡量體系，其包括基礎設施水平（I）、金融與電子商務（F）、法制環境（R）以及勞動力市場（L）四個一級指標和14個二級指標，如表1所示。用于衡量投資便利化水平的二級指標均來自2009～2019年《全球競爭力報告》。（表1）

表1 投資便利化測度指標構成一覽表

（二）投資便利化的指標權重確定。在對上述指標進行處理后，對二級指標進行相關性檢驗，通過對數據進行KMO測試和SMC測試，結果顯示，各二級指標的KMO測試系數都比較高，平均得分為0.7565，表明二級指標間的線性關系很強，所選數據符合主成分分析測試要求。

采用主成分分析法分析各指標之間的內在相關性，選取幾個指標來表示其基本數據結構，根據檢驗結果，選取了6個主成分，表2反映了各主成分的特征值和貢獻率。（表2）

表2 主成分特征值及貢獻率一覽表

表3中的主成分載荷矩陣表示各指標的系數，根據其結果計算投資便利化綜合指數（D）。（表3）

表3 主成分各指標系數構成情況一覽表

為了獲得投資便利化的綜合指標，需要對上述模型進行標準化處理，得到以下投資便利化評價模型：

根據該模型中二級指標的權重結果，如表4所示，計算出2009～2019年“一帶一路”沿線36個國家的投資便利化得分。從各國得分情況可以看出，2019年馬來西亞投資便利化排名第一，便利化水平較高。此外，阿塞拜疆、沙特阿拉伯、愛沙尼亞、以色列等國基本屬于較為便利的水平。然而，克羅地亞、吉爾吉斯斯坦和蒙古國的投資便利化水平相對落后。這說明投資便利化水平與各國經濟發展和國際貿易水平密切相關，經濟發展速度快、各國經貿合作頻繁的國家投資便利化指數相對較高；反之，則指數越低。（表4）

表4 2019年“一帶一路”沿線國家投資便利化得分一覽表

三、“一帶一路”沿線國家投資便利化水平對中國對外直接投資的影響

（一）模型構建與數據來源。結合各國經濟發展的特點，“一帶一路”沿線各國的投資便利化水平有較大差異，為檢測沿線國家投資便利化水平對中國對外直接投資的影響，建立以下計量模型：

其中，OFDIit是指中國對沿線國家直接投資總額；Dit是模型的主要解釋變量，代表每個國家的投資便利化水平；GDPit為控制變量，反映東道國的潛在市場規模；DISTit為控制變量，為投資者距離；POPit和OPENit也均為控制變量，指人口和開放度，人口數量的增加在增加消費需求的同時刺激投資需求，開放度則用該國進出口總額與國內生產總值的比率來表示；APECit是一個虛擬變量，表示是否是APEC的貿易伙伴，是為1，否則為0；γi是時間效應。

（二）實證檢驗與結果分析。選用“一帶一路”沿線36個國家2009～2019年的數據，在確定變量之間的相關性和數據可用的情況下，使用個體隨機效應模型探究分析投資便利化對中國對外直接投資的影響。選取投資便利化的一級指標對對外直接投資（OFDI）的影響進行了實證檢驗，回歸結果如表5所示，其中5個模型分別對應投資便利化指標中的總指標和各一級指標。（表5）

如表5回歸結果所示，模型1為混合面板回歸結果，模型2為個體隨機效應的結果，模型3為加入個體固定效應的結果，模型4為雙向固定效應結果。一國的國內生產總值（GDP）和人口（POP）都對一國對外直接投資產生一定的積極影響，即一國市場規模越大，勞動力越豐裕，對促進中國對外直接投資的力度就越大，投資便利化的各一級指標在一定程度上促進投資的便利化水平，但是存在一定差異。

表5 投資便利化水平與一級指標回歸結果一覽表

四、結論及建議

以“一帶一路”沿線36個國家為例，使用2009～2019年“一帶一路”沿線36個國家的數據，運用主成分分析法衡量各國投資便利化水平，探索各國投資便利化水平之間的差異，以此為基礎考察投資便利化對中國對外直接投資的影響。根據以上分析，“一帶一路”沿線國家投資便利化水平對中國的對外直接投資有一定的正向影響，一個國家的GDP和人口對對外直接投資有顯著的積極影響。

基于對投資便利化評價體系的構建和上述回歸結果的分析，為提高“一帶一路”沿線國家投資便利化水平和加強各國之間投資合作提出以下建議：

（一）加強沿線各國互聯互通，加快基礎設施建設。通過提高沿線地區和國家的基礎設施建設水平，加快互聯互通建設，可有效降低跨境公司的交易成本，提高投資便利化水平，促進區域投資合作。

（二）構建新型貿易平臺，創造良好營商環境。為了加深與促進沿線國家經濟快速發展，中國應努加強與“一帶一路”沿線國家之間的貿易往來，加強區域間投資便利化規則談判，積極協調各國間的利益關系，提高教育質量，平衡好素質教育與技術教育，進而營造良好的營商環境，從而使中國和“一帶一路”國家的投資數量和質量提升，這樣也有利于提高投資便利化水平。

（三）積極參與全球價值鏈合作，實現雙邊合作共贏。價值鏈的長度需要延長，中國與“一帶一路”沿線國家應充分發揮各自的優勢，積極配合，通過投資合作，不斷優化資源配置，從而達到雙邊合作共贏。在新時期，各國間增加貿易往來，通過提高“一帶一路”沿線國家的投資便利化水平增加中國的對外直接投資，從而為全球經濟增長注入活力。