“互聯(lián)網(wǎng)＋”是否加出了企業(yè)的投資效率

摘要：通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)的應(yīng)用可以降低其非效率投資的出現(xiàn)，提升其對(duì)信息數(shù)據(jù)的分析處理能力﹐同時(shí)提高其投資決策的準(zhǔn)確性。緩解企業(yè)因信息不對(duì)稱導(dǎo)致的融資不足現(xiàn)象以及企業(yè)內(nèi)部的委托代理問題，促進(jìn)了企業(yè)投資效率的提升。本文也從理論層面證明隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)加深與“互聯(lián)網(wǎng)+”的融合，在國(guó)家大力推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展的大背景下，本文為企業(yè)利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)提供了一些積極的理論建議。

1.引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的融合加速并使用相關(guān)技術(shù)，很多文獻(xiàn)開始對(duì)這一趨勢(shì)進(jìn)行研究，觀察“互聯(lián)網(wǎng)+”政策推進(jìn)對(duì)微觀企業(yè)的影響。（譚松濤等，2016）根據(jù)來自深交所推出的“互動(dòng)易"平臺(tái)的信息，研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的溝通能夠有效提高市場(chǎng)上信息交換的效率，改善信息環(huán)境。同時(shí)也有一些研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的負(fù)面作用。例如，（楊德明等，2017）通過研究企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略推進(jìn)與其審計(jì)費(fèi)用的的關(guān)系發(fā)現(xiàn)與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合越多的企業(yè)審計(jì)費(fèi)用往往會(huì)更高，因?yàn)檫@些企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。企業(yè)投資效率與微觀個(gè)體企業(yè)發(fā)展乃至宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)休戚相關(guān)，但到目前為止鮮有文章研究企業(yè)運(yùn)用“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)對(duì)其投資效率的影響。低效的投資微觀上會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，拖慢企業(yè)的發(fā)展進(jìn)度，宏觀上也會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，增加宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

2.文獻(xiàn)綜述

2.1現(xiàn)有的投資效率研究

多數(shù)文獻(xiàn)對(duì)企業(yè)投資效率的研究可分為宏觀和微觀兩個(gè)層面。宏觀層面上，（Fernandez-Villaverde et al，2011）研究了宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)投資效率的關(guān)系，指出微觀企業(yè)的投資水平會(huì)受到經(jīng)濟(jì)政策不確定的影響，政策不確定的增加會(huì)大致企業(yè)儲(chǔ)蓄資金的外流，抑制企業(yè)的投資支出，降低了投資效率。（王秀麗等，2019）以我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展開放為背景，研究“陸港通”政策的實(shí)施對(duì)我國(guó)上市公司投資行為的影響，研究結(jié)果表明政策的實(shí)施提高了企業(yè)的投資效率。

更多的研究者也從微觀企業(yè)角度研究了影響企業(yè)投資效率的因素，認(rèn)為相對(duì)于宏觀因素，企業(yè)自身的因素對(duì)其投資效率的影響更大。（趙娜等，2019）利用我國(guó)A股2005-2016年上市公司的數(shù)據(jù)，研究了董事聲譽(yù)與企業(yè)投資效率的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)由于董事之間存在專業(yè)優(yōu)勢(shì)以及信息交換，董事聲譽(yù)較好的公司投資效率也較高。（潘前進(jìn)等，2015）從企業(yè)管理者特征角度研究影響企業(yè)投資效率的因素，研究發(fā)現(xiàn)管理者的背景以及能力等特征會(huì)對(duì)企業(yè)投資效率產(chǎn)生影響，擁有越強(qiáng)的能力以及更專業(yè)背景的管理者的企業(yè)投資效率往往越高。

2.2企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”與非效率投資問題

很多文獻(xiàn)研究了以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”科技技術(shù)，（劉園等，2018）以地區(qū)數(shù)據(jù)為樣本研究了大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)與企業(yè)投資效率的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)相關(guān)技術(shù)運(yùn)用于其投資效率成U型關(guān)系，技術(shù)運(yùn)用初期會(huì)降低投資效率，運(yùn)用一段時(shí)間后企業(yè)投資效率會(huì)逐漸提升。（Lenore Palladino，2019）利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了一個(gè)用戶可以在上面進(jìn)行自由的融資、貸款的互聯(lián)網(wǎng)投資平臺(tái)，發(fā)現(xiàn)該類網(wǎng)站的應(yīng)用有助于借貸資本市場(chǎng)上的資金配比再平衡并促進(jìn)資金的融通。（Grenadier等，2006）研究發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上投資人與上市公司的信息不對(duì)稱問題也是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)非效率投資的一個(gè)重要因素。市場(chǎng)上的投資者缺乏足夠的信息以全面的評(píng)估了解被投資公司，這種信息的缺乏會(huì)增加投資者在投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)并使得投資者產(chǎn)生一定的不安全感，最終影響投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)的心態(tài)以及選擇。

當(dāng)前我國(guó)上市公司內(nèi)部存在委托-代理問題的現(xiàn)象非常普遍，這樣的代理沖突也是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)非效率投資的另一個(gè)重要因素，而企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)應(yīng)用能夠?qū)@類代理沖突起到一定的緩解作用。這類代理沖突的存在產(chǎn)生的原因是企業(yè)管理層與委托人之間存在的信息不對(duì)稱，管理層實(shí)際經(jīng)營(yíng)公司，進(jìn)行各種相關(guān)決策，其擁有比委托人更多的企業(yè)相關(guān)信息。企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)應(yīng)用可以更好的對(duì)信息進(jìn)行客觀全面的分析，有效地限制企業(yè)管理層在進(jìn)行投資決策時(shí)作出的不合理投資行為，防止企業(yè)出現(xiàn)由管理層自利帶來的投資過度現(xiàn)象，提升企業(yè)的投資效率。

3.結(jié)論

從理論意義角度來看，本文通過整理文獻(xiàn)綜述發(fā)現(xiàn)企業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)的應(yīng)用能夠緩解內(nèi)部管理層與委托人的委托代理問題以及企業(yè)內(nèi)外的信息不對(duì)稱，提升企業(yè)投資效率，該研究成果豐富了對(duì)企業(yè)投資效率影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)，同時(shí)也拓寬了有關(guān)企業(yè)與“互聯(lián)網(wǎng)+”的經(jīng)濟(jì)后果的研究。本文的研究發(fā)現(xiàn)以大數(shù)據(jù)云計(jì)算為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”技術(shù)運(yùn)用有助于抑制企業(yè)的非效率投資，我國(guó)的上市公司應(yīng)該以一種積極的態(tài)度來面對(duì)此類技術(shù)的發(fā)展，積極實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，更好地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合。但值得注意的是，這并不意味著這些企業(yè)需要放棄自身主要業(yè)務(wù)，不惜成本地實(shí)施“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，而是應(yīng)該結(jié)合各行業(yè)企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)以及與互聯(lián)網(wǎng)的匹配程度，利用相關(guān)技術(shù)協(xié)助其自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，充分利用相關(guān)技術(shù)帶來的便利，獲取更多有價(jià)值的信息，提升其投資效率。

參考文獻(xiàn)

[1]譚松濤，闞鑠，崔小勇.互聯(lián)網(wǎng)溝通能夠改善市場(chǎng)信息效率嗎？——基于深交所“互動(dòng)易”網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的研究[J].金融研究，2016，（3） ：174-188.

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[4]劉園，鄭忱陽，江萍等.金融科技有助于提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資效率嗎？[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)，2018（06）：22-33.

作者簡(jiǎn)介：劉天歌（出生年份19970411），性別，男，民族，漢，籍貫，江蘇蘇州，學(xué)歷，在讀碩士，單位：蘇州大學(xué)，研究方向;金融科技。