什么樣的商業模式更受資本青睞？

鄭翔洲 李金芮

資本究竟喜歡投資什么樣的企業，喜歡投資什么樣的企業家？什么樣的企業家能夠做大企業，能進入中國500強，甚至把企業做成世界500強？什么樣的企業能夠做上市？

一家企業能不能夠做上市，能不能夠做大，跟你的學歷沒有多大關系，正確的思維、出牌的順序以及正確的學習力，是關鍵性的因素。

所以我們說，投資是理念上注入，機制上創新，資金上引入。簡單地說，最差的風險投資是只能夠出錢，而優秀的風險投資是既能夠出錢，也能夠出力，還能出資源、出渠道，甚至能夠幫企業建立做強做大的機制。

作為投資人，我們只服務兩類：第一，服務企業；第二，服務企業家。在企業上市之前，服務企業；企業上市以后，服務企業家；上市之前，聚焦企業盈利怎么可持續，成長怎么可持續；上市以后，關注家族傳承怎么可持續，家族財富怎么分散投資以保證可持續性發展。

企業要想脫穎而出，需要做3件事情：

第一，產品跟競爭對手差異化，要做到與眾不同；

第二，讓利給渠道；

第三，大量返利給中間商，靠股權增值來賺錢。

這就是我們經常講的，很多電商為什么能夠成功—傳統的思維是低價買進，高價賣出，而互聯網的思維是低價買進，也低價賣出，不賺中間商的差價。所以，當企業選擇低價買進低價賣出，就可以超越競爭對手，公司流水高，公司估值高，公司客戶多，最后靠股權增值來賺錢。

什么是有價值的企業

在一家企業還處在初創期時，我們可以通過不斷培養，最后助其上市。我們投資的很多上市公司，有的3年以前營業額僅300萬元，3年以后市值達到了40億元。可見，上市公司是培養起來的，沒有不能上市的企業，只有不愛學習的企業家。

在這種情況下，企業怎么把握機會，怎么獲得融資？在企業家眼里賺錢很重要，在銀行家眼里資產很重要，在資本家眼里股權增值很重要，而股權增值的前提，第一個是盈利可持續，第二個是成長可持續。只有可持續性的企業，才是資本關注的重點企業，資本不喜歡投資一個“一生一次”的生意，而喜歡投資“一生一世”的生意。

大多數企業家是賺錢的思維，我們要從賺錢思維變成值錢思維，從利潤思維轉變成做事的思維，最終的結果是企業既賺錢又值錢。

只值錢不賺錢的企業，很多風險投資也不會進行投資，只有既賺錢又值錢才具備確定性。你短時間內不賺錢可以理解，像亞馬遜、京東，但是長時間一定要賺錢。如果一家企業一直都不賺錢，其商業模型具備巨大的不確定性，因此我們要在不確定性中尋找確定。

我們說越重資產越不值錢，但只限于上市之前，一個企業上市之前要做輕資產，上市以后也要做重資產。同時，越不繳稅的企業越沒有價值，若你是非上市公司，你多交100萬元的稅，公司的估值可能提升一個億；若你是上市公司，多交100萬元的稅，公司股價可能會提升2～3個億。資本行業就是這樣，你繳稅越多代表公司營業額越高，公司估值就越高，但前提條件是盈利要可持續、成長要可持續。

所以，值錢比賺錢更重要，賺錢比資產更重要。其中，值錢比賺錢重要，很多人都知道，但賺錢比資產重要，很多人不知道。并且，公司值錢比產品值錢更重要，這就是為什么有好產品但不是好企業，只有好產品+好的商業模式，才是好企業。

此外，總部值錢比部門值錢更重要。你融資的主體可以是母公司，可以是子公司，也可以是孫公司，每個平臺都可以去進行融資。因此，公司頂層設計很重要。

試問如果投資人給你無限度的錢，請問你怎么用？

很多企業在不融資時活得很好，資本一給錢就倒下了，這是為什么？實際上，它缺的不是錢，缺的是花錢的能力。企業最好做一次股權融資，做完股權融資后你才有動力，才知道怎樣不被人坑。花錢的能力比融資的能力更重要，資金用途決定了你的融資規模。

不缺錢的企業未必是好企業。很多企業要上市時不缺錢，從來沒有去銀行貸過款，有時候反而因此上不了市。所有企業上市要求資產負債率一般要在35%左右，所以很多企業不缺錢，上市前去銀行貸款，或逼著為個人去貸一筆錢。

企業一定要在發展最好的時候去融資。很多企業不缺錢，但需要學習頂層設計和商業邏輯，要在公司發展最好的時候去融資，盡量要做一次股權融資，投資人進來會為公司做一個定價權，你公司值多少錢。企業上市之前要盡量輕資產，靠分紅增加財富的時代可能一去不返，靠股權增值的時代已經到來。

什么是受資本青睞的企業

市值管理中，會講到企業要打造符合資本的連鎖企業，符合資本要求的連鎖企業可以賺5筆錢：

第一個，賺品牌的利潤；

第二個，賺商業模式的利潤；

第三個，賺股權增值的利潤；

第四個，賺類金融的利潤；

第五個，賺大數據的利潤。

但是，這5大利潤點我們如何讓它合規？能既符合風險投資的要求，也符合投資銀行的要求。

首先，把產品賣給B端，賺產品的利潤。

其次，賺加盟費和管理費。加盟費和管理費的稅收是6%，有特許經營牌照的收加盟費，沒有特許經營牌照的則收品牌授權費。加盟費是一次性的，管理費是持續性的，能夠收到管理費的連鎖企業估值更高。但是，在連鎖行業里面，做直營店的往往看不上做加盟店的，因為管理難度不一樣，做C端的生意是很難的一件事情。

然后，上游供應商返利賺的是規模和品牌的利潤。

最后，股權增值賺的是資本的利潤。

值得注意的是，以上環節沒有一個跟消費者直接發生關系，我們沒有把票開給消費者，只是開給了加盟商，因為開給消費者不易合規，不合規就很難上市。

從合規性方面來看，連鎖企業要兩端合規：第一，面向下游經銷商很容易合規，面向消費者就很難合規；第二，向上游采購原材料、食材，要涉及很多供應鏈，而向農民個人采購很難合規，向集團公司采購更容易合規。

滬上阿姨商業模式

滬上阿姨，當前全國有2 700多家連鎖店，其在2年半時間內開了2 000多家店，它是怎么做到的？

滬上阿姨的盈利模式，值得很多連鎖品牌借鑒。

第一個，加盟費（享一次性收益）。其中包含：加盟費1.98萬元，開店服務費2萬元，培訓費1萬元，設備采購費8萬元，以上均為一次性的收益。

第二個，管理費（享長期收益）。無論門店賺錢還是虧損，均收取1 800元/月的管理費，這是品牌的力量。

第三個，材料費（享長期收益）。賺供應鏈的錢，即每家店每個月向滬上阿姨采購5萬元的原材料。

第四個，并表賺錢的加盟店（享資本收益）。第一批賺錢的加盟店，我先把你并購了，合并高盈利門店，財務報表打包上市。

然而，并購的錢從哪里來？從融資來，用融資的錢去并購它。但問題是當前所有的奶茶店都靠這幾個方式來賺錢，滬上阿姨憑什么能夠獲得投資機構1個億的融資，它又做對了什么？

首先，產品符合資本的要求。

你的產品要符合資本的要求，并且抗周期性能力強。為什么高端餐廳很難做大，因為無法標準化；為什么低端大眾的連鎖快餐很容易做大，因為可以標準化。

標準化下，沒有廚師的餐廳可以做大，沒有醫生的醫院也可以做大，沒有老師的培訓機構同樣可以做大……

其次，靠加工就可以成功。

你加盟了我的麻辣燙，但是很多時候食材要從我這里采購，火鍋的核心是口味，我的火鍋底料別人無法復制，就好像可口可樂的秘方不是所有人都可以復制一樣，所以它可以依靠加盟模式做大。美國的加盟店我怎么管理，西班牙的加盟店我怎么管理，我只要給你提供原材料就可以了。

最后，二店率特別高。

二店率只要高于30%就可以了，如果100個加盟店里有70個加盟商，平均1個加盟商加盟了約1.3個店，那么你就可以做大。簡單地說，二店就是別人一直加盟，今年加盟你一個店，明年再加盟一個店，后年再加盟一個店……但是，如果你不賺錢，別人怎么加盟？所以，資本最忌諱的就是你只能靠賣代理來賺錢，你無法做到靠賣產品來賺錢。現在很多加盟，靠的是忽悠，加盟商一直賺不到錢，因此，要吸引加盟商，一定要讓加盟商在2年之內能夠回本。而滬上阿姨做到了絕大多數門店可以在18個月內回本。

企業高利潤成長的路徑，第一個是賣產品，第二個是賣機會，第三個是做并購，第四個是賣母公司在子公司的股權。

如果你的企業想上市，要做一個市值100億元的公司，那么設定一個目標：市值100億元的公司，利潤需要有1億元，市盈率100倍。A股上有4 200家上市公司，市盈率在100倍以上的企業有750家左右，你要不然成為這750家企業，要不然成為這750家企業的股東。

利潤1個億，市盈率100倍，公司估值100億元，那么這1個億的利潤要怎么來賣產品？

其中，2 500萬元的產品利潤，加上賣代理賣賺錢機會實現2 500萬元的利潤，然后再加上做并購拿到2 500萬元的利潤，最后加上賣股權2 500萬元的利潤，最后總利潤1億元。

一是你賣產品不管是賣給C端還是B端，每年要保證1 000萬～2 500萬元的利潤就夠了。

二是賣代理賣賺錢的機會，每年產生2 500萬元的利潤，且公司每年都在成長。

三是做并購。1.0版本的并購，并購自己的加盟商；2.0版本的并購，并購自己的供應商；3.0版本的并購，并購自己的同行。那么，并購的錢從哪里來？從融資來。

比如，你要用1個億去做并購，這1個億怎么來？個人投資人出1/4的錢，向加盟商融資1/4的錢，找當地政府再投1/2的錢。這1個億一部分收購加盟商，一部分收購供應商，這樣的話就很容易將產業做起來。

所以，我們說企業要做資本頂層結構設計。如果要打造一個估值100億元的企業，細分來看市盈率100倍，利潤1個億，每一項只需要2 500萬元的利潤。這1個億的利潤，上市之前30倍市盈率，上市之后100倍市盈率。那么，你要做到30億元市值，在上市之前你可以估值10億元，融資20億元，這是資本的頂層邏輯。

那么，賣產品怎么賣到2 500萬元，怎么賣機會賣到2 500萬元，怎么做并購做到2 500萬元，怎么賣股權賣到2 500萬元？

這是商業模式的底層邏輯。首先企業要有頂層設計，然后再來想底層邏輯。底層邏輯是什么？即落地的所謂頂層設計。比如，我要想蓋成一幢600米高的樓，那么我一開始就要設計好這幢樓你的地基要打多深。做企業也是如此，一開始就要想清楚，我要做成一個多大的企業。

所以我們說，首先一定要設計一個模式，要讓企業能夠產生高利潤，高利潤才能發得起高工資，進而吸引更優秀的人才，最后靠公司股權增值來賺錢。用高利潤發高工資，大量讓利給經銷商，這樣公司可以微利，可以不賺錢，但是公司會很值錢，最后靠股權增值來賺錢。這樣一來，一是人才吸引過來了，二是經銷商吸引過來了。

因此，股權激勵到最后不是所有企業都需要，如果你是科技型企業，你需要股權激勵；如果你公司需要用一流的人才創造一流的業績，你需要股權激勵；如果你公司不需要一流的人才，那就沒有必要做股權激勵，給高薪就可以了，但高薪的前提是公司利潤要高，且利潤持續性要高。

那這個高利潤從哪里來？從商業模式和盈利模式來。

貝殼找房商業模式

貝殼找房的商業模式，全中國所有的房屋中介都可以拿來用，甚至全中國所有的木門、家裝公司，包括農產品企業等都可以借鑒。

貝殼找房的核心是，要有中間商賺差價，我們常說瓜子二手車沒有中間商賺差價，因為它干掉了中間商，自己來當中間商。但貝殼找房不一樣，它把所有線下的中間商變成了自己的中間商。

貝殼找房是從鏈家里面剝離出來的，但是貝殼找房很有價值，第一，它的房源是真房源；第二，它的產權數據系統非常完善，并且作為找房的一個大平臺，成交率也特別高，這是貝殼找房能夠成功的核心。

58同城很賺錢，貝殼很值錢。找房子、找保姆、找保潔、找阿姨……58同城幾乎都是低頻的消費。低需的客單價要高，而剛需的客單價要低，58同城上面的產品低需，且客單價又低，那它怎么有價值？

58同城把所有的低需合在一起，就變成了高頻剛需，把所有“一生一次”的生意合在一起，就變成了“一生一世”的生意。所以說，58同城很賺錢。

而貝殼找房的核心，一是要有真房源，二是要大量分憂給經銷商。所以首先要找到一個真房源，此外1個核心地段的房子是不愁賣的，因此還要把核心地段的房子拿下來。如果1個樓盤的保證金是2 000萬元，你拿80個樓盤就需要16億元，這16億元的錢從哪里來？從融資來。

用融資的錢去鎖定上游的樓盤，然后大量分給一級房地產經銷商、房屋中介、二級房地產中介、三級房地產中介，就靠這種方式來賺錢，大量讓利給經銷商。

在深圳，我們有一位學員做房地產中介也采用的是這種模式。它鎖定了上游一個2 000萬元的樓盤，并且樓盤所處地段是不愁賣的，肯定能夠賣得出去的。但這2 000萬元要從哪里來？通過向2級、3級、4級房地產中介融資而來，用融資的錢去鎖定上游樓盤，這樣的話對于很多二手房屋中介、三手房屋中介而言，你錯過了貝殼找房還愿意錯過我嗎？

中國不可能只有一個貝殼找房，中國會有無數多的類貝殼找房，它的商業邏輯是什么？即用下游的錢去鎖定上游。所以，現在房地產行業里面也有很多轉型的渠道和方法。

當前，我們的教培行業一片慘淡，要怎么轉型？向職業教育轉型、向體育教育轉型、向藝術教育轉型。

一是體育教育，其中有兩個大的賽道——足球培訓和籃球培訓。而乒乓球培訓、羽毛球培訓，還有跆拳道培訓，這三類培訓屬于小眾市場，做不大，而籃球培訓和足球培訓是大眾市場，可以做大。

二是藝術教育，這也是一個大眾市場，但是類似肚皮舞培訓、小蠻腰培訓等屬于小眾市場，也做不大，我們要做藝術教育，最好選擇做大眾市場。

三是職業教育培訓、技術培訓。如公務員培訓、廚師培訓、美容院技師培訓等。

如何學習資本思維

一家優秀的企業，第一要聚焦，企業成功之前要聚焦，成功以后依然要聚焦；第二做到技術領先，以高利潤吸引優秀人才，通過人才創造擁有技術性的領先，最后形成一個閉環；第三規模制勝，四流企業殺價格，三流企業拼服務，二流企業搞品牌，一流企業定規格，當我企業做到一定規模的時候，我就可以定這個行業的規格。

當前，企業和企業之間的競爭并不只是單純2家企業之間產品的競爭，也不是企業和企業之間商業模式的競爭，而是一個企業參與組建的一條產業價值鏈和另一個企業參與組建的另一條產業價值鏈的競爭。成敗與否并不在于你的企業是否健康，而在于你的產業鏈是否健康。

所以，未來的競爭就是產業鏈的競爭，要么加入一個全國性的產業鏈，要么創造一個全國性的產業鏈。

同樣學資本也是如此，要么加入一個全國性的資本平臺，要么創造一個全國性的資本平臺。這個是未來的競爭，也是產業鏈的競爭。

有很多的產業，實際上通過轉型以后可以做得很大，比如位于內蒙古的很多企業家，他們只擅長把產品賣給B端，內蒙古絕大多數企業把產品賣給B端都很厲害，但把產品賣給C端卻很難。中國最擅長把產品賣給C端消費者的地方，第一個是廣州，第二個是杭州，第三個是泉州。

同樣的產品，賣給經銷商和賣給消費者，有著天壤之別，所謂隔行如隔山。但對于消費者而言，是內蒙的牛羊肉更好，還是昆明的牛羊肉更好？內蒙的地域性就是品牌，即同樣的產品，做牛羊肉我只要是在內蒙，那我就超越了競爭對手。

我們說，高端的牛肉在國外主要是在日本還有加拿大，低端的牛肉在阿根廷和巴西，但是中國既有高端也有低端，同樣羊肉市場我們每年也在成長。做生意一定要做具有成長性的企業，且行業的上下游也在成長。

中國是全球第一大牛肉進口國，也是全球最大的羊肉消費國，但是羊肉企業做不大，牛羊肉合在一起就可以做大。當前中國牛肉消費每年呈上升態勢，羊肉也是如此。

農業要做全產業鏈，我們一般要先市場后工廠，而內蒙一些企業是反著來的，它先把上游做得很強，然后想辦法去做下游。但是要找到能夠把產品賣給C端的人才，在內蒙很難，所以企業可以想辦法把分公司搬到北上廣深或者杭州一帶，然后通過加盟把產品一部分賣給B端，一部分賣給C端。

現在電商很發達，很多公司只需要請2個員工做電商，營業額1個月就可以多增加1 000萬元，1年可以多增加1億～2億元。而聘請2個員工，1個員工年薪50萬元，1個員工年薪10萬元，增加2個員工公司的營業額就增加了1個億，我不直接把產品賣給C端，而是通過電商賣給C端，既可以是國內的電商，也可以是跨境電商，其中最大的要屬亞馬遜。不過當前亞馬遜在整頓，導致我們中國的跨境電商也受到了很大的影響。

去年，中國跨境電商規模做得大的企業營收可達1個億，而今年突破性達到10個多億，且經營者幾乎全是一群90后，中國的社交電商做得規模比較大的也幾乎全是一群85后。

所以，我們要改變思維，首先要改變團隊。在新疆、內蒙你要找到能把產品賣給C端的人才特別難，而他們的產品又非常好，他們面臨的痛點是：第一個缺超級渠道，第二個缺把產品賣給C端的人才，而這些人才可以通過在廣州等地建立分公司、建立子公司解決，其核心就是找人才。

同樣，養老行業也是一個大市場。

中國現在銀發經濟擁有4.5萬億元的市場容量，到2023年時市場容量可以達到7.5萬億元，但當前該行業上市公司為0。市場巨大，企業很小，無上市公司。

當前，養老任何一個細分行業都是20%賺錢，80%虧錢。中國養老行業開養老院現在基本不賺錢，社區養老沒有一家上市公司，居家養老沒有一家上市公司，養老培訓沒有一家上市公司，養老旅游沒有一家上市公司，養老App沒有一家上市公司……但是未來存在可以上市的企業。

同樣的，一家經營人群的養老公司也可以賺到5筆錢：

第一，賺產品的利潤；

第二，賺商業模式的利潤；

第三，賺類金融的利潤；

第四，賺股權增值的利潤；

第五，賺大數據的利潤。

學習商業模式，最好的方法就是搞懂2個問題：第一它的客戶是誰，第二它的盈利點在哪里，把這2個東西搞懂以后，看清楚一家公司的商業模式就很容易。

云放茶園商業模式

云放茶園的商業模式，是按一畝田模式進行買賣。買我一畝地8萬元，買下來以后一畝地每年產100公斤茶葉，每年我給你50公斤，連續返20年，得到價值20年正宗普洱茶，現在只需要8萬元就可以把它買下來。

在這筆交易中，云放茶園可以賺5筆錢：

第一，賺土地的差價；第二，賺茶葉的差價；第三，賺股權增值的差價；第四，賺農業旅游觀光的錢；第五，賺政府補貼。但前提條件是一定要有林權證，如果沒有林權證，這個模式就可能違規。

很多人不知道，我買的是農業地產的產權，但是買下來以后沒有租金，而是把茶葉作為租金，很多公司一買就買很多畝，我買地就可以了。

所以用同樣的模式，現在養魚、養蟹、養蝦、做大米、做蘋果、做香蕉，還有做山茶油，很多都可以用這種方式來做，買我一畝地一年給你多少斤棗子，給你多少斤蟹，給你多少斤油，把消費者從一次性的消費變成了一輩子的消費。

而創業者只需要用1/10的營業額做互聯網+，其公司的營業額大概有3億元，而其中3 000萬元的營業額來自于互聯網+，資本就會認為你賺的是互聯網的錢。

中國資本市場看重產品的高利潤乘以互聯網的市盈率，由此你的企業會既賺錢又值錢。

所以，企業轉型只需要將公司營業額來源的1/10或者1/5進行轉型，通過互聯網+、人工智能等轉型，資本市場會認為你就是一個未來的科技企業，這是轉型以后的一個結果，通過1/5的業務到1/10的業務轉型，這個時候資本就會給你有一個定價權。

“剃須刀+刀片”模式

一次性的收入，即“一生一次”的生意，而“一生一世”的生意就是要把它做成“剃須刀+刀片”的模式，一些行業可以做成這種模式，而一些企業永遠都做不到。

比如，有一家吹風機企業，它在賣吹風機的同時還賣你一種護法精油，可以讓你在吹頭發的時候把精油抹在頭上，吹起來會感覺非常涼爽，所以這樣的吹風機就更有價值。

很多人以為企業上市的時候要看學歷，如果你是高科技企業，一群中學文化的人做這個東西要過會可能會很難，但是傳統企業沒有任何問題。我們第一個要做資本運營服務，第二個要做一體化營銷服務。

私募股權：企業賦能，風險最小化

很多人不知道私募股權基金怎么有價值，首先，我能夠給你做市場；其次，我能夠幫你做融資，然后成功退出。我們第一個是擁有持續性的項目源，第二個是擁有持續性的資金源，第三個是擁有持續性的退出源。

持續性的項目源，既包含線上又包含線下；持續性的資金源；持續性的退出源，即擁有上市公司，擁有持續不斷的項目退出渠道。

我們講口腔行業賽道有巨大的機會，美國的口腔科醫生很賺錢，而一個中國的口腔科醫生賺的錢只有一個美國口腔科醫生的1/5。

口腔行業的上游原材料耗材企業，可以在國內主板上市，但目前大陸口腔診所一家上市公司都沒有，因為口腔診所只能在中國香港上市。而如果你是正規的口腔醫院，有牌照的醫院，就可以在大陸上市。所以，現在資本追逐的主要是口腔連鎖醫院。

資本為什么喜歡這個產業？原因是：

第一，行業集中度不高；第二，企業小而分散；第三，靠資本可以迅速做大，利潤能夠每年翻一番，營業額能夠每年翻一番，這不僅僅靠企業家自身努力決定，這是趨勢在推動。

現在很多口腔醫院的盈利模式，第一個擁有賦能業務的平臺，第二個擁有集采統銷統籌的平臺，第三個通過加盟費賣賺錢的機會，第四個享受百城百院店面盈利分成，最后它面對C端做會員充值，包括掛號費、診斷費、治療費等，最終羊毛出在豬身上，用美容院模式來打口腔行業。

我有一個學員企業，做食堂配送，客戶包括普通機場、中小學等，它有200個事業單位的客戶，這200個客戶利潤可達2 000萬元，如果客戶做到2 000個，利潤就可以達到2億元。而中國的機關事業單位的食堂有約50萬～60萬家，絕大多數企業還沒有進入。

沈陽也有一家企業，主要做中小學食堂的配送服務，我把它定位為一個大數據公司。一所小學所有小朋友的食材都由我來供應，最后的結果是所有小學生的家長都下載App，通過App可以監督食品安全。企業怎么做大？可以與中國各個地方教育局旗下的投資公司組建合資公司，教育局愿意組建合資公司的目的是監管食品安全，但企業可以利用其投資公司的資源，將整個城市的中小學一網打盡。

加盟：提升核心競爭力

加盟最忌諱的是賣房加盟，敗家的第一征兆就是賣房加盟，敗家的第二征兆是賣房投資，敗家的第三征兆是賣房炒股。

我們一定要知道，做加盟一定要在自己可承受的資金范圍內來做這樣一件事情。

對于加盟模式，我們可以借鑒錢大媽的商業模式。

錢大媽的產品定位是：不賣隔夜肉；其模式定位是：自營+加盟，而其中90%來自于加盟，且旗下加盟商也不太可能單干。

一家面館、包子鋪、養生連鎖店等，加盟完以后半年就可以單干，但是加盟錢大媽后，單干的幾率非常小，因為加盟商無法回去自己養豬，它的產品依靠加盟模式就可以成功。

同時，錢大媽還有一大模式特點：晚上11點半以后食材免費贈送。分時段免費贈送是它成功的原因之一，真正做到了不賣隔夜肉。

但錢大媽能夠賺到錢的核心并非“不賣隔夜肉”。

一家企業不能只靠一個套路、一個點子提升利潤，因為一次性的提升遲早會倒下來，需要有持續性經營的邏輯。

開一家錢大媽，加盟商投入約30萬元，同時，在供應鏈環節，錢大媽對門店采購的利潤提取6%～8%；開店半年后，錢大媽會抽取門店19：00以前利潤的1%～1.5%作為管理費。而其中供應鏈的稅收是13%，而管理費的稅收是6%。

當前，有很多企業對于加盟商的加盟采取了兜底加盟的模式。

股權兜底加盟有3種加盟方式：第一個是產品兜底加盟，第二個是股權兜底加盟，第三個是資產兜底加盟。

比如你有固定資產，那么可以選擇用資產的股份來進行兜底。類似于一些酒企，你加盟我收取加盟費100萬元，加盟以后，我承諾如果上市不成功，我送你價值100萬元的股份，若最后上市真的不成功，價值100萬元的股份保留，我還給你200萬元的酒，這叫做產品加盟，產品兜底。

可以用資產兜底加盟，用產品兜底加盟，用股權兜底加盟，但最核心是不能用現金兜底，因為現金兜底加盟屬于違規，涉嫌非法集資，而用股權產品是可以的。

一家企業要怎么可持續？公司值錢的前提是你的公司要能夠賺錢，盈利模式是教你的公司和你的加盟商怎么賺錢，而商業模式是讓你的公司怎么變得更值錢。