海外并購、技術創新對經濟高質量發展的影響研究

麥麥提明·阿卜杜拉

摘 要：根據文獻分析結果表明，海外并購促進了母國的技術創新水平，提升了經濟高質量發展，技術創新在兩者之間發揮中介作用。進一步分析表明，海外并購、技術創新對經濟高質量發展的影響存在顯著的地區差異性，東、西部促進作用明顯，中部不顯著。因此，對各地區采取針對性更強的海外并購扶持政策及創造更好的對外直接投資環境，對東部而言，加大對發達國家的并購力度，中、西部地區同時推進對發達國家技術獲取為目標的企業并購以及促進對發展中國家消費者市場開拓為目的的企業并購。

關鍵詞：海外并購;技術創新;經濟高質量發展

一、引言

改革開放以來，中國經濟通過投資，消費與出口得益迅速的發展。經濟增長得到了迅猛的提升，已經成為全球第二大經濟體，人均收入進入中高等收入行列。粗放式經濟高速增長的背后資源短缺，環境破壞，創新水平、效率、經濟結構受到限制，因此經濟發展質量存在的問題越來越突出，經濟增長動力不如從前（Vennemo等，2009）。從2011年起，中國經濟增長率逐步地下滑，粗放式的高速增長轉變成中高速增長，并開始從數量型增長方式轉變為質量型增長[1]。黨的十九大報告明確表明，中國經濟由高速增長轉變為高質量發展，這意味著高質量發展是經濟發展的必然要求，追求經濟高質量發展已然成為中國經濟建設的主題。那么，怎么推動中國經濟高質量發展？海外并購對經濟高質量發展的影響如何？是否有促進作用？系統的把握海外并購對中國經濟高質量發展的關系及影響途徑對于完善新時代背景下中國對外開放布局，采取合理對外投資方式體系，實現經濟高質量強國建設具有重要的現實意義。

通過現有的文獻梳理，可以看出，學者們從不同視角對海外并購與經濟高質量發展的關系進行深入的分析。然而，現有研究仍然存在如下不足：第一，鮮有文獻專門研究海外并購對并購方所屬的國家經濟高質量發展的影響。開放程度對高質量發展產生影響，綠地投資與海外并購是我國企業“走出去”主要途徑，與綠地投資不同的是海外并購讓并購方進一步接近企業的管理、研發及決策環節。第二，現有的研究對三者的關系沒有進行深入分析。經濟高質量發展牽涉到海外并購直接牽連的“開放，創新”等，海外并購對經濟高質量發展的影響途徑有待進一步研究因此，有必要研究三者之間內在的關系。

針對以上不足，本文試圖從以下幾個方面進行補充：第一，深入研究海外并購與中國經濟高質量發展之間的關系，提出更適合當前的并購建議。第二，首次研究海外并購、技術創新與經濟高質量發展的影響及技術創新的媒介作用。第三，通過中介效應模型，檢驗技術創新的媒介作用。

二、理論分析

海外并購動機視角來看，通過海外并購，企業可以接近東道國的研發資源，學習國外先進技術、管理和競爭策略，進而直接獲取技術或間接獲取東道國企業向母國的技術外溢，提升企業生產率;Mathews（2006）認為發展中國家企業并購發達國家高技術企業并購動機是基于技術獲取，通過“聯結-杠桿化利用-學習”策略的反復實施，新興國家企業可以迅速積累技術，提升國際競爭力。孔群喜等（2019）[2]認為，技術基礎薄弱的發展中國家而言，當前的發達國家高端技術封鎖條件下，要想獲得領先技術，就必須到技術先進的發達國家投資，爭取與東道國的技術研發合作。因此，發展中國家并購發達國家企業時不能單方面的考慮“經濟效益最大化”，而要考慮通過參與海外市場經濟活動，從中獲取互補性資源、尋求海外先進技術和管理經驗，從而實現跨越式技術趕超或技術追趕，從而實現技術逆向性溢出。陳頌（2017）[3]等認為采取并購方式進行的海外直接投資在短期中能夠產生更強烈的逆向技術溢出效果。郝曉莉（2019）等認為，國際技術溢出通過提高地區技術水平，進而促進能源效率的提升。綜上，海外并購有助于母國經濟高質量發揮那促進技術創新，從而推動能源效率、經濟產出的提升等方式提升經濟增長質量。

海外并購與技術創新對母國經濟發展的質量上有一定的影響，在此，技術創新發揮中介作用。技術創新在一定程度上促進技術進步，進而影響社會生產的各環節，提高生產效率，降低能源過多的消耗，在單位投入量不變的情況下會增加總產量。通過外源技術引進、自主研發等手段來實現技術創新進步，直接或間接的獲取外源技術是較低成本和風險本國企業所需要的技術，自主研發是成本與風險大，時間周期長，短時間內無法獲取企業所需的技術。海外并購與技術引進作為獲取外國技術的渠道，風險與成本相對低，企業可以針對性地獲取自己所需要的技術，而且海外并購是接近東道國技術研發、爭取研發上的合作、互補研發資源及生產要素的手段。經濟增長質量受到能源、經濟產出率、勞動力、污染排放等多因素的影響，尹亞紅（2019）認為海外并購通過逆向技術溢出實現技術創新的促進，何興邦（2019）認為技術創新有助于顯著促進綜合經濟增長質量的改善[4]。總之，海外并購與通過技術創新影響母國經濟的高質量增長，推進技術進步加快總體經濟發展質量的提升。

三、結論與啟示

隨著中國“走出去”戰略的連環效應下，我國企業海外并購方式的投資規模迅猛地增長，海外并購成為中國企業進入海外市場的主要模式之一。海外并購是否促進了中國經濟的高質量增長？當前中國經濟由高速度增長向高質量增長轉型的背景下，研究兩者之間的關系是決策者與學術界的焦點。本文利用各省份海外并購數據以及表示經濟增長質量的綜合指標來考察海外并購對中國經濟高質量發展的影響。主要的研究結論如下：

海外并購對中國經濟增長質量產生了正向效應，促進經濟發展質量的提升。技術創新是海外并購對全國經濟發展質量提升的途徑;發展中國家進行位于發達國家的企業，獲取研發平臺、資源整合、先進管理經驗，并購方彌補短板，提高技術創新。技術創新的提升影響生產的各個環節，技術創新的提升有效促進經濟增長質量。海外并購對經濟增長質量的影響都存在明顯的地區差異性[5]，對東部、西部地區產生了顯著的促進作用，對中部地區的影響并不如東部。

基于以上結論，本文得出如下啟示：首先，對于全國整體增長質量以及路徑選擇而言，仍需繼續加強“走出去”戰略政策的基礎下，制定更加明確和具體的海外并購政策。在海外并購的過程中，企業盡量并購發達國家高新技術企業來提高技術逆向性溢出效應，推動母國的技術進步來實現經濟發展質量的提升，因此，著力推動高科技企業的并購。通過并購在國內的部分高污染、高消耗及勞動密集型企業和行業搬遷到相關成本相對低的國家，有效推動綠色發展步伐。其次，目前我國企業并購海外企業中，私營企業與國營企業所爭取的經濟效率存在差異，國營企業的績效不如私營企業[6]（Jing Yan;2018）。再次，對于地區差異而言，出臺針對性更強的扶持政策。改善地區基礎設施及私營企業海外投資的大環境，國家通過政策性引導并購的方向避免并購后的效率低、經濟效益下滑等問題。

參考文獻：

[1] 李娟偉，任保平，剛翠翠.提高中國經濟增長質量與效益的結構轉化路徑研究[J].經濟問題探索，2014（04）：161-167.

[2] 孔群喜，王紫綺.對外直接投資如何影響中國經濟增長質量：事實與機制[J].北京工商大學學報（社會科學版），2019，34（01）：112-126.

[3]郝曉莉，卓乘風，鄧峰.國際技術溢出、人力資本與絲綢之路經濟帶能源效率改進——基于投影尋蹤模型和隨機前沿分析法[J].國際商務（對外經濟貿易大學學報），2019（02）：13-24.

[4]尹亞紅.海外并購對技術創新有促進作用嗎[J].金融經濟學研究，2019，34（03）：137-149.

[5]劉帥.中國經濟增長質量的地區差異與隨機收斂[J].數量經濟技術經濟研究，2019，36（09）：24-41.

[6] Jing Yan，2018. Do mergers and acquisitions promote trade？ Evidence from China. THE JOURNAL OF INTERNATIONAL TRADE&ECONOMIC DEVELOPMENT， VOL.27，NO.7，792–805.