區域性普惠金融發展對經濟增長的影響

祁好英 張 明

(武漢輕工大學 經濟學院，湖北 武漢 430023)

0 引言

金融發展與經濟增長之間的關系探討是金融發展理論中的重要主題之一，而從2005年聯合國提出發展普惠金融開始，國外普惠金融得到了普及和持續穩定發展，對經濟發展起了積極作用。我國普惠金融發展時間不長，地區差異明顯，而且我國不同區域的經濟發展不平衡，需關注在不同的經濟發展水平地區，普惠金融發展能否有利于這些地區的經濟增長。

國內外學者對此進行了積極的探討。Garcia &Martinez；Jose等研究認為，普惠金融最終會減少城鄉收入差距，只不過后者揭示了普惠金融對城鄉收入的差距影響呈倒U型，也就是先擴大城鄉收入差距，然后才減少城鄉收入差距。張宏亮進一步指出個人普惠金融發展指數提高與縮小城鄉收入差距這兩者之間互為因果關系，其效應的顯現也不存在時滯性。陳雅琳論證了經濟增長的速度與普惠金融的發展水平相關；金融通過支持性政策促進地區經濟增長；普惠金融的發展對周邊地區的經濟增長存在負的空間溢出效應，而且普惠金融發展指數的提高對于減小經濟波動有一定作用。

針對中國的研究文獻要么側重于對普惠金融發展的測算，要么探討地區經濟增長差異，而把普惠金融發展與地區經濟增長直接結合起來深入研究的尚不多。另外，對普惠金融發展測度指標的構建，有的比較繁復，有的過于簡單，本文則選取有代表的金融滲透性和使用效用性兩大維度來構建普惠金融指數，用人均可支配收入代替國民生產總值來衡量經濟增長。得出的結論是全國普惠金融發展 “東高、西低、中弱”，呈現中部塌陷的態勢，它不同于以往的自東向西的梯度發展“東高、中低、西弱”的特點。

本文將構建指標測算不同地區的普惠金融指數，運用E views 9.0來實證分析區域普惠金融發展對經濟增長的作用，最后得出相應結論，給出具體建議。

1 普惠金融發展水平的測量

1.1 構建普惠金融指數

1.1.1 普惠金融指數構建

本文選取金融滲透性和使用效用性兩大維度來構建普惠金融指數。金融服務滲透性包括地理滲透性和人口滲透性兩個子維度，前者用每萬平方公里的金融機構網點個數衡量，后者用每萬平方公里的金融網點從業人員刻畫。使用效用性可從金融服務的滿意程度來看，選取存、貸款余額占GDP的比值來衡量。因此總共有6個相關指標，如表1所示。

表1 普惠金融指數構建指標體系

1.1.2 指標的權重確定

各項指標量化程度不同，采用變異系數法確定各項指標的權重。

Wi∈[0,1]，Wi的數值越大，該項指標對普惠金融量化的程度越高。

1.1.3 構建普惠金融指數

首先通過數據的統一化測出各指標測度值：

注：di∈[0,Wi],di取值越大，普惠金融發展程度越高。

Xi表示數據實際值，maxi表示數據最大值，mini表示數據最小值。

其次通過歐式距離法測出普惠金融指數：

注：IFI∈[0,1]。

1.2 普惠金融指數的測算

所有數據來自《中國統計年鑒(2017)》。收集來自31個省市區的2016年各項數據,根據上述公式計算出普惠金融指數，結果如表2所示。

表2 普惠金融發指數

表1數據按降序排列，很明顯上海、北京等一線城市普惠金融發展指數居高位，上海IFI遠超其余各省市自治區。IFI最低的云南只有0.113?？梢?，我國普惠金融發展差異大，呈現非均衡發展的狀態。

上海、北京憑借強大的經濟實力，普惠金融發展遠高于許多地區；沿海地區的浙江、廣東、天津、江蘇、福建等地區相對較高，這也與它們的經濟實力相匹配；東北地區的遼寧經濟基礎較好，西部的西藏和青海地區經濟總量及金融滲透度相對并不高，但其人口數量相對較少且受到各方支持力度較大，因而其普惠金融指數相對較高；中等偏下的主要集中于西部的重慶、四川、寧夏、甘肅、新疆、陜西，山東、海南和中部地區的山西和湖北也在其中。而普惠金融指數較低的地區主要集中于中部地區包括江西、安徽、湖南、河北、河南、內蒙古，以及西南地區的云南、貴州、廣西和東北地區的黑龍江。總體來看，全國普惠金融發展程度呈現“東高、西低、中弱”的特點。

1.3 普惠金融發展水平狀況的評價

我國普惠金融發展地區之間不平衡，主要表現為以下兩方面。

第一，個別地區普惠金融發展水平遙遙領先。上海、北京和天津的普惠金融發展程度很高，樣本值分別為0．678、0.427和0．313，遠遠領先于其他地區。其主要原因在于，均為中心城市，經濟發展良好，人口密度大，金融服務程度高。盡管浙江、江蘇等地普惠金融發展水平也很高，樣本值分別為0.329和0.262，但區域內各地經濟發展并不平衡，如蘇北地區經濟較為落后，浙南地區經濟也拉下了浙江省的平均水平，這些地區普惠金融發展相對滯后。

第二，我國普惠金融發展水平呈現東中西部地區梯度發展狀況。東部地區普惠金融發展程度高，中部地區次之，西部地區發展程度低。從我國區域發展看，東部地區經濟發展狀況優越，無論地理滲透性、金融產品接觸性還是使用效用性都是較高的，而中西部地區地域遼闊，偏遠地區民眾獲得普惠的機會不足，很難享受到均等化的金融服務。

2 區域性普惠金融與經濟增長的實證分析

2.1 區域性普惠金融發展對經濟增長的假設

假設：不同區域的普惠金融發展水平對區域經濟增長起正相關促進作用。普惠金融如果能充分開展，將有助于實現社會公平，提高居民總體收入水平，帶動地區經濟增長。建立面板數據模型做區域性普惠金融與經濟增長的實證分析。

2.2 數據來源及數據處理

為了驗證普惠金融發展情況與地區經濟增長的相關性，選取的變量如下：區域生產總值(gdp)、區域金融發展深度(depth)、區域人均可支配收入(option)。對每個數據均進行對數處理。

2.3 實證分析

2.3.1 模型設計

考慮人均可支配收入(option)可用來很好地反映不同區域的人口消費水平，進而反映出該地區的經濟發展水平以及普惠金融的發展程度，用該指標作為被解釋變量。在考慮經濟發展的模型中加入普惠金融發展指數(IFI)、區域金融發展深度(depth)以及區域生產總值(gdp)，作為解釋變量。構建模型如下：

lnoptionit=k+αlnIFIit+βlndepthit+γlngdpit

其中，i表示第i個省份(省份的排列次序按照IFI大小降序排列)，t表示時間，k表示截距項，lnIFI表示IFI的對數值，lndepth表示金融深度的對數值，lngdp表示區域生產總值的對數值。α、β、γ分別表示各個解釋變量的參數。

2.3.2 面板數據模型的線性回歸檢驗

運用E views 9.0 計量軟件進行簡單的回歸檢驗。

lnoption=9.660+0.589lnIFI+0.167lndepth+0.1275lngdp

p：(0.0000)(0.0000)(0.2377)(0.0002)

可以看出，在整體的回歸模型中，p值均比較小，F值較大，通過了顯著性檢驗，普惠金融發展、區域金融發展的深度以及區域生產總值對區域的經濟增長都具有正相關的作用，尤其是普惠金融的發展對經濟增長和改善的影響最為突出。區域金融發展深度和區域總生產值對經濟增長在該模型中影響較弱。由回歸顯示，普惠金融指數每提高1個百分點，人民的可支配收入增長0.167%。說明發展普惠金融是有利于人民生活水平的提升，也有利于改善人民的經濟質量。

2.3.3 面板數據模型回歸

為進一步研究普惠金融的發展與各個區域經濟增長的關系，對我國各個區域分西部5、中部14、東部12個省市區的樣本進行面板數據回歸，具體結果如表3所示。

表3 區域性普惠金融面板數據模型的估計結果

從整體的數據模型擬合效果來看，擬合效果較好。擬合系數R2以及R2的調整系數均比較大，在全部地區和東部地區的回歸尤為顯著，整體擬合效果較好；F統計量在全部地區和東部地區也較為顯著，進一步說明了擬合效果較好的事實。

2.4 實證結果分析

2.4.1 面板數據模型的結果分析

從整體上看，我國普惠金融的發展對經濟增長起到了正相關作用，并且作用相對顯著，全部地區回歸的彈性系數為0.589，相應p值為0.000 0，顯著通過檢驗。如果普惠金融發展水平提高1個百分點，將促進經濟增長提高0.589個百分點。

從分地區情況來看，普惠金融對經濟增長的作用顯現出差異性。雖然三個分部地區的普惠金融發展均對經濟增長起促進作用，作用最明顯的還是東部地區，其次西部地區，最后中部地區偏弱。同時，三個分部地區的p值均較小，可在5%的顯著性水平下通過檢驗，尤其是東部地區的p值，可在1%的顯著性水平下通過檢驗。然而，經濟發展欠缺的西部地區，對于金融深度的發展與經濟增長呈現負相關的作用，體現出普惠金融的發展在一定程度上要大于金融深度所起到的作用?？赡艿脑蛉缦拢?/p>

(1)近10年的普惠金融發展初見成效，在西部地區的作用尤為突出。西部地區是我國經濟相對欠發達地區，普惠金融的發展讓更多的經濟主體享受到了金融服務的均等性，促進了經濟發展。

(2)普惠金融發揮的效用與其他金融發展類同，存在著邊際效用遞減規律。東部地區普惠金融發展總體較好，對經濟增長的作用相對有限，但對西部地區而言，金融資源仍十分稀缺，發展普惠金融對人均產出的邊際效用相對較高。因此，要大力推動西部地區普惠金融的發展，進一步發揮金融資源的效率。

值得關注的是，普惠金融在經濟增長所起到的作用大于金融深化的作用。即使在全部地區的回歸擬合來看，金融深化起到的作用也是遠低于普惠金融發展起到的促進作用。對不同指標進行縱向比較，更有益于我國經濟增長的發展。

3 結論及建議

普惠金融對整體的經濟發展起到了正相關促進的作用，發達區域的普惠金融發展對經濟增長的影響較為顯著，而且普惠金融發展比金融深化對區域經濟增長的作用更為明顯。但是各區域的普惠金融發展存在差異，類似上海、北京等城市的普惠金融發展遠超其他很多省市區，不過與此同時，西部一些區域由于在政策上受到國家的貼補和支持，普惠金融的發展也呈現穩定的狀態。

為進一步發揮我國普惠金融對經濟增長的促進作用，需要多方面多渠道推動普惠金融發展。除了要強化普惠金融發展的頂層設計，進一步加強部門協作外，還要充分利用現代金融技術推動普惠金融發展，創新普惠金融服務方式，并且要充分發揮信用體系建設在促進普惠金融深化發展中的作用。