公立醫院醫療設備融資租賃風險識別及管理

張樂

摘要：隨著我國醫療行業的發展，公立醫院對改善就醫環境、提高醫療設備水平的需求越來越大，醫療設備融資租賃為解決醫院資金缺口提供了新思路，公立醫院憑借其弱周期性和主體安全性，備受融資租賃公司追捧，醫療設備融資租賃業務規模得以迅速發展擴大。但近年 “遠程系”爆雷、汝州市人民醫院融資租賃違約等違約事件頻發，識別和管理公立醫院醫療設備融資租賃風險，成為融資租賃公司亟待提高的能力，文章就上述問題展開分析，深入剖析以挖掘風險識別和管理措施。

關鍵詞：公立醫院;醫療設備;融資租賃;風險識別

一、公立醫院融資租賃的發展背景

隨著新醫改的全面推進，我國醫療行業迅速發展，公立醫院醫療體系亦有大變化，對先進的醫療設備和高水平醫療服務的需求越來越大。公立醫院為滿足這些需求，需大規模資金投入，在藥品零差價、財政補助收入有限和銀行貸款難以在較短時間內籌得的情況下，醫療設備融資租賃因其審批快、租金靈活約定及專業程度高等特點，成為醫院資金來源的新思路。

對融資租賃公司來說，公立醫院憑借其弱周期性、主體安全性高、現金流好、歷史信用風險低等優勢，成為各家公司眼中的香餑餑，大力發展公立醫院融資租賃業務。

隨著2017年“遠程系”爆雷、2019年河南汝州市人民醫院、山西祁縣人民醫院融資租賃違約等一系列公立醫院融資租賃違約事件頻繁發生，公立醫院融資租賃風險逐漸暴露。如何充分識別公立醫院融資租賃風險并有效管理風險，把握業務機會，對融資租賃公司來說尤為重要。

二、公立醫院融資租賃風險類型

（一）經營風險

經營風險是指企業因經營上的原因而導致的未來收益的不確定性。對于公立醫院來說，經營風險主要是指醫院等級及類型、在當地市場的地位、醫療技術水平和管理層離任風險等因素導致的未來醫院收入的不確定性。

（二）信用風險

信用風險指的是，承租人即醫院因為償債意愿或者自身償債能力的不足，不能按照已經簽訂的融資租賃合同的約定按時足額償還本息的可能性。

醫院產生信用風險，主要有以下原因：

1.收入規模和盈利能力不足

在我國深化醫藥衛生體制改革的背景下，公立醫院已實現藥品零加價。而掛號費用、檢查治療費用、手術住院費用等主要收入來源項目，又受到衛健委和物價部門的指導限制，醫院沒有根據市場情況自主定價的權利。

在現金流方面，若醫保結算不及時，財政補貼收入的規模不足或到賬不及時，也會加劇償還本息租金風險。

2.基礎設施建設投入過大

近年來，人們對醫療環境和醫療服務水平的要求越來越高，醫院為了保持市場地位，需加大基礎設施的投入。若醫院進行激進的基建投資，就可能出現基建項目的建設周期太長無法及時帶來現金流入、后期產出未達預期或達到預期所需時間過長的風險，這些都會導致醫院面臨較大的資金缺口和償債壓力。

3.債務水平偏高

醫院現有債務中高息短期債務占比或債務水平高，利息支出較大，加劇現金流壓力。一旦醫院出現逾期等不良信貸記錄，其他未逾期債權機構將采取要求提前還款、追加擔保、提高利率等措施，導致醫院財務狀況進一步惡化，無力支付租金。

4.因實際融資主體和名義融資主體（醫院）不一致導致醫院無還款意愿

公立醫院承擔為政府融資的職能，以售后回租方式向融資租賃公司融資。融資資金的實際使用者為地方政府，若地方政府不愿還款，將可能導致醫院無力或不愿償還本息租金。

公立醫院已與第三方簽訂托管協議。所謂公立醫院托管，是指在不改變其公有制性質的情況下，將公立醫院的經營權、管理權讓渡給第三方的一種形式。在這種模式下，醫院的經營盈虧主要由第三方組織承擔，該組織的還款能力和還款意愿影響醫院對融資租賃本息租金的按時償還。

在直租業務中，常見的實際融資主體和名義融資主體不一致的情況是醫療設備分成合作。即醫院引進的醫療設備，是由設備供應商自行出資購買后安裝在醫院里提供治療或者診斷服務的，在合作期內，設備供應商對設備的經營盈虧負主要責任。這種模式下，設備供應商可能假借醫院的名義通過直租方式解決設備購買的資金問題。若設備供應商不愿還款，或者設備供應商與醫院之間的合作關系不再、出現合作糾紛等情況下，都會導致醫院逾期違約。

（三）交易結構風險

1.租賃物風險

租賃物風險是指用作租賃物的醫療設備價值公允性、所有權瑕疵及二手市場流通性風險。在直租項目中，租賃物價格中的軟件、專利權價款占比，設備價格公允性的問題，可能說明醫院融資目的不單純或融資金額過高。在回租項目中，可能存在設備已抵押或者已經被其他融資租賃公司用作租賃物的風險。

2.供應商或代理商欺詐風險

在直租項目中，關注醫療設備的廠商是否主流、售后維修能力、授權代理手續和設備采購流程的合規性。在回租項目中，若存在融資中介，需關注中介及其實際控制人、對接人的背景信息，判斷是否有欺詐風險。

3.交易結構風險

交易結構是指承租人、出租人、設備供應商/設備代理商、廠商或者擔保人等交易主體的選擇問題。醫療設備的生產、銷售、經營都需要經過國家食品藥品監督管理局的審核，并取得相關許可證件。各交易主體若未持有在有效期內的相關許可證件，將會導致相關部門的處罰，存在合規性風險。

三、公立醫院融資租賃的風險識別及風險管理

（一）經營風險的識別與管理

公立醫院經營風險可以從醫院所覆蓋周邊人口數、成立時間及規模（醫院床位數）、醫院等級及其在當地的口碑及排名情況、重點科室建設水平、醫療設備水平、醫護人員的專業水平及高水平醫護人員的占比、管理層的穩定性等方面進行綜合判別。融資租賃公司可以通過建立模型，將這些影響公立醫院經營收入及其穩定性的因素納入其中并設置相應權重，對經營風險進行等級管理，針對不同等級的醫院匹配不同額度的租賃融資。

（二）信用風險的識別與管理

1.還款能力風險識別及風險管理

還款能力主要是從現金流角度去評估公立醫院的未來現金凈流入是否可覆蓋其剛性支出，故還款能力風險識別的重點在對公立醫院的經營收入及其盈利能力的評估、賬面負債及表外隱性負債的識別、未來投資支出壓力的預判等方面。收入及盈利能力可以從財務報表、醫療收費系統的真實收入水平及收入結構、現場考察的門急診和住院部患者情況等分析得出;負債規模除了財務報表，還可通過檢查征信報告、銀行流水、歷史的投融資資金缺口分析等手段去識別表外負債的可能性及其規模;未來投資壓力是存在基建投資項目的未來支出預判。融資租賃公司可通過上述分析，來判斷醫院未來可承受融資租賃本息租金上限，并據此來計算醫院可通過融資租賃方式融資的金額及靈活設計每期可還款本息租金金額。

2.還款意愿風險識別及風險管理

還款意愿風險主要在于名義融資主體與實際融資主體的錯位。這是在公立醫院融資租賃項目中對還款影響最大、且一旦出現造成融資租賃逾期后逾期管理最難的情況。比如“遠程系”、汝州市人民醫院融資租賃逾期等事件的發生，都系作為承租人的公立醫院并非實際的用款主體。實際融資主體無力還款、與公立醫院之間出現利益糾紛或溝通問題、實際融資主體惡意逃債等情況，都會導致融資租賃項目逾期。

因此，在風險評估過程中，針對回租項目，需對融資目的的真實性和合理性做審慎判斷。若無資金缺口或資金缺口與融資需求嚴重不匹配，則需要警惕是否存在為地方政府或第三方融資的風險，還可分析其歷史融資項目的資金使用方向來判斷。縱向對比醫院近年地方財政補助收入和橫向對比該區域內其他同等規模和水平的公立醫院的地方財政補助收入水平，若醫院財政補助收入偏低，可能存在被托管風險。對醫院管理層特別是院長的背景調查評估，也可作為被托管的參考因素。一旦發現實際融資主體非公立醫院，則需調整評估對象或者直接否決項目。若有懷疑但無明顯證據表明存在此類風險，也可要求提供融資放款后公立醫院收支賬戶近三個月內的銀行對賬單，以佐證該筆融資款項為醫院自用。

直租項目中，可通過對現有醫療水平及醫師的專業技能與擬采購設備是否匹配來評估設備采購的合理性，輔以擬采購設備價格合理性分析來判斷設備采購的真實性。

（三）交易風險的識別與管理

交易風險的重點在于融資租賃交易的真實合理及合法合規。對公立醫院融資租賃涉及到的交易各方、包括融資中介，都應當對其參與交易所需的資質文件進行審查。同時，對除公立醫院外的其他交易主體，要做背景調查，防止欺詐風險。

四、總結

公立醫院醫療設備融資租賃既能解決公立醫院發展的問題，風險控制得當的情況下也仍將是融資租賃公司的優質資產。做好該業務的風險識別、評估和管理，有助于融資租賃公司獲取更多的業務機會，降低業務風險發生的可能性。

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