當前我國通貨膨脹形勢解析

【摘要】 2010年到2012年初，我國經歷了一次較為嚴重的通貨膨脹。關于本次通貨膨脹，主要是由需求和供給兩方面因素共同造成的。因此，要治理它就得從需求和供給兩方面入手。我國目前應該采取“供給擴張、需求適度緊縮”這樣的政策組合。只有在供給和需求兩方面入手，因時制宜，才能擺脫通貨膨脹的局面，促進國民經濟又好又快的發展。

【關鍵詞】 通貨膨脹 供給管理 流動性過剩

我國今年3月份的通脹率維持在中央確定的4%的目標之下，并且似乎呈現了一種緩和的走勢，而韓國的通脹率則降至20個月以來的新低。但是有關學者稱，其他數據顯示，物價壓力在2月實際上出現了回升，工廠支付了更多的資金來購買原材料。也就是說，我國的通貨膨脹依然沒有完全退去，隨時有走高的風險。[1]下面就圍繞本次通貨膨脹，談些個人的淺見。

1. 本輪通貨膨脹的特點

首先，基本上是物價普遍上漲。2011年9月，在8大類消費品中，除娛樂教育文化用品及服務類價格同比持平外，其他各大類商品價格均為上漲；最為明顯的食品類價格自6月以來連續上漲幅度均在13%以上，車用燃料及零配件價格、家庭服務及加工維修服務價格、車用燃料及零配件價格上漲幅度均在10%以上，居住類價格也保持著5%以上的漲幅。

其次，食品價格的漲幅遠遠大于其他類商品，而且食品類價格的漲幅與其他各類商品價格漲幅之間的差距不斷擴大。今年4月食品CPI已經高達7.5%，遠高于3.5%的平均水平。而在食品類價格中，肉禽及其制品價格、糧食、水產品、油脂價格又領先于其他商品的價格，與去年的鮮菜、鮮果價格的上漲形成了輪漲。

第三，本輪通貨膨脹是在資產價格飛漲之后發生的。與商品價格的上漲相比，資產價格在近幾年的上漲更為引人注目。從2008年到現在，中國的資產價格尤其是房價高速上漲，其中僅2009年，從年初到年末，全國各地幾乎所有的的房價都翻了一番，而政府的房價調控措施見效甚微。各類收藏品、高級酒等可以儲藏的商品價格也大幅度上升。[2]

所以，我國目前面臨的是物價普遍上漲的局面，這種局面包括資產價格的上漲和商品價格的上漲兩個部分。其中，資產價格的上漲從時間上領先于商品價格的上漲，漲幅也遠遠超過商品價格的漲幅；而在商品價格的上漲中，食品類價格、家庭服務及加工維修服務價格上漲幅度又高于其他商品價格的漲幅。

2. 目前通貨膨脹的成因

我國目前的通貨膨脹是由需求和供給兩個方面的原因共同造成的。這與以前的通貨膨脹有所不同。我國以前的通貨膨脹多數為需求拉動型的，現在，隨著企業生產成本的上升，我國的通貨膨脹中成本推動的作用越來越大。[3]此次通貨膨脹的原因主要有以下四方面：

第一是貨幣超量供應，流動性過剩。造成流動性過剩的主要原因是外匯占款，根據中央銀行發布的統計數據顯示， 10年1月到4月份外匯占款達到了24.1萬億元，巨大外匯占款增加了國內貨幣的流動性，巨額流動性若不能迅速被生產領域消化，就會流入資產市場，形成資產價格泡沫，導致土地、房價飆升，然后再從資產層面逐步向商品層面擴散，引起價格全面上漲從而加大了通貨膨脹。

第二是投資規模過大。09年我國實施適度寬松的貨幣政策，使貨幣供應和信貸迅猛增加。在保增長、保就業的政策目標下，政府實施刺激經濟增長的財政政策，以政府主導投資形式推高經濟增速，使投資規模迅速擴張。各級政府和企業拼投資、上項目。從而導致投資規模過大，引起價格上漲。在國內經濟企穩回升和就業增加，但也加速了通貨膨脹的形成。

第三是生產成本的過快上漲。國內生產要素成本上升是通貨膨脹形成的重要原因，無論是人工成本、土地價格還是原材料價格，上漲趨勢明顯，2011年我國民工荒加劇，農民工工資將進一步上升，此外，在流動性過剩的背景下，新國八條等政策的出臺使大量閑散資金由房地產市場流入農產品市場，推動了農產品價格上升。今年以來，原材料原料等成本上升趨勢更加明顯，此外，勞動工資的上漲、利率上調都會使企業成本上升，從而使物價總水平上升。

第四是國際市場影響。我國加入WTO后，國內經濟已融入到全球經濟一體化進程中，國際市場變化則通過進出口貿易、金融市場和價格預期等多種渠道對國內市場產生越來越大的影響，受發達國家持續實施量化寬松政策和2011年全球經濟超預期放大因素影響，包括石油，農產品和基礎原材料國際大宗商品價格進一步上升，加大了我國輸入性通貨膨脹的壓力。不僅如此，國際市場流動性過剩還會通過利差使國際游資涌入我國，并強化公眾通貨膨脹預期，助推通貨膨脹的形成。這是我國歷次通貨膨脹形成的重要原因。

3. 應對通貨膨脹的措施

3.1在貨幣和財政政策上采取適當從緊政策

主要有：（1）調控存款準備金率，自2010年以來，共12次提高存款準備金率，11年末首次下調，12年2月再次下調0.5個百分點。目前已穩定在20.5%，雖有部分增加流動性的舉措，但不難看出，從緊仍是主流，調低十分謹慎。（2）發行央行票據，至2011年10月13日，央行共發行73期中短期央行票據，以減少商業銀行可貸資金量，控制各商業銀行的可貸資金。（3）提高利率，二年來，連續5次加息，以減少貨幣供應、壓抑消費從而抑制通脹。（4）窗口指導和加強對商業銀行各類融資性理財的管理。引導金融機構主動采取措施防范風險。以上政策充分加強了流動性管理，控制了引發通貨膨脹的貨幣基礎。更有效地適當收緊銀根，努力減少新增貨幣供應，開放投資領域、吸收和消化不斷增加及被動超發的貨幣。

3.2強化市場調控監管和優化財政收支結構

一是加強房地產市場的管理和監控。2010年6月的房地產“國十一條”、2011年1月的新“國八條”及之后的部分城市的房產稅、限購令，土地調控相關政策也在上半年密集出臺，還實行了指令性保障性住房政策等等，以控制需求和穩定房價。二是抓好農業生產，特別是加大農田水利設施建設。今年以來，中央多次召開關于水利建設的會議，目的就是為了確保穩住糧食播種面積，努力提高單產。以達到穩定糧食價格的目的。三是調節企業稅收政策，治理和規范各項收費。企業增值稅和出口退稅等稅收項目上進行了調整，減輕了成本通脹壓力。通過并出臺整治不合理收費項目，在電信收費、高速公路收費、藥價以及標準過高的國家機關收費等新規，降低了各種成本上升對企業帶來的不利影響。

3.3采取“發補貼、提工資、減稅負”等措施

財政支出的重點由基本建設轉向“三農”社會保障，大幅度增加農業、教育、醫療、社保支出比重。在全國范圍內建立健全困難群眾基本生活保障長效機制，通過改變個人所得稅稅率而減少低收入人群的稅賦，保障低收入群體基本生活，在建立社會救助和保障標準與物價上漲聯動機制的基礎上，進一步推動建立健全企業退休人員基本養老金、城鄉居民低保標準調整，確保低收入群體收入。

4. 政府政策的理解

本輪通貨膨脹是由多種因素導致的綜合性通貨膨脹。治理這種綜合性通貨膨脹，單一的供給管理或需求管理難以奏效，政府從供給、需求、市場、預期等多種管理上對通貨膨脹進行了抑制。

4.1供給管理

一般而言，增加商品有效供給是治理通貨膨脹的有效手段，但只強調增加商品有效供給，忽視成本管理，難以治理通貨膨脹特別是成本推動型通貨膨脹。因此，政府從發展農業生產、加快安居工程建設、轉變經濟發展方式和提高服務水平等方面入手以降低供給成本，緩解成本推動力，力求將價格漲幅控制在普通消費者可承受的范圍之內。具體包括：

4.1.1大力發展農業生產，是抑制價格上漲和保持經濟社會大局穩定的基礎。落實各項強農惠農政策措施，完善主要糧食最低收購價格制度和農民種糧補貼機制，才能保障農業生產資料供應及其價格穩定。在轉變農業生產方式，發展現代農業，確保大宗農產品供給安全的同時，加大財政對農業的扶持力度，將農業財政預算優先用于農業基礎設施建設，引導金融資本、工商資本、民營資本和民間資本等增加對農業基礎設施建設和農業科技投入，鼓勵農民增加農業生產投入，以改善農業生產條件、夯實農業發展基礎、提高農業綜合生產能力，完善糧食、豬肉、食用植物油等大宗農產品儲備制度和調節機制，保障其供應和價格基本穩定。

4.1.2加快安居工程建設，增加廉租房、保障性住房供應。房地產價格剛性上漲，是本輪通脹市場價格總水平上漲的重要組成部分，所以抑制房價上漲是治理通貨膨脹的重點之一。政府在規范房地產市場行為的同時，也加強改善了供給，落實廉租房和保障性住房的土地、資金及其他優惠政策，限期各省市安居工程的建設目標，并增加中低價位、中小套型普通商品房供應，以平衡房地產供求，解決低收入家庭住房困難，保持房價的基本穩定。

4.1.3轉變經濟發展方式，形成新的增長點。加快產業結構調整，提升產業核心競爭力，大力發展以現代服務業為核心的第三產業，培育新能源、新材料、生物醫藥、節能環保等戰略性新興產業，促進貨幣的有效分流，化解通貨膨脹。一方面加大力度將節能降耗、減排治污作為重點來抓，淘汰產能過剩、技術落后、淘汰落后耗能的產業；另一方面加快建立自主創新體系和技術推廣體系，提高企業創新能力與核心競爭力，力從依靠增加投入、追求數量轉到以提高投資效益為中心的軌道上來。

4.2需求管理

在目前國內居民消費需求啟而不動與通貨膨脹并存的情況下，需求管理的重點是通過財政政策和貨幣政策，控制財政性和貨幣性需求，改善需求結構，使之既有利于治理通貨膨脹，又有利于經濟結構調整。政府主要采取的是堅持積極的財政政策，優化投資結構、適度從緊的穩健的貨幣政策，揮利率杠桿調節總需求，以達到治理通貨膨脹的作用[4]。具體有兩方面：

4.2.1積極的財政政策能充分提高政府投資效率。財政政策通過政府支出和稅收來影響宏觀經濟，它可以調節總需求，影響經濟走向，是治理通貨膨脹的重要手段。在優化投資結構，政府將投資重點用于改善農村生產生活條件，加強水利建設、生態環境保護，支持教育、醫療衛生、社會保障等社會事業發展以及重大基礎設施建設，實施有利于節能減排、環境保護和增加就業的稅收優惠，積極鼓勵和大力支持新興戰略產業發展與科技創新，減輕企業稅負，促進產業結構升級。還加大了財政轉移支付、財政補貼支持力度，進一步完善覆蓋城鄉全體居民的社會保障體系，特別是要切實保障城鄉最低收入居民的基本生活，提高民眾對價格總水平波動的承受能力。進一步加強產業政策與貨幣政策之間的協調配合，著力推動改革和結構調整，提升經濟內生增長動力。

4.2.2穩健的貨幣政策是控制流動性的必備良方。加強金融監管，優化信貸結構。金融是現代經濟的核心。在當前商品、服務價格上漲與資產價格上漲并存的復雜形勢下，貨幣政策應對各種價格變動作出前瞻性和預見性反應，根據CPI、PPI和房價變動趨勢，相機采用貨幣政策中的數量工具調節貨幣流通量，抑制資本流入房地產對其價格的沖擊。加大對戰略性新興產業、自主創新高科技產業、節能環保產業、現代服務業等的金融支持，嚴格控制對高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款，服務于經濟結構調整的大局，為經濟可持續發展提供支持。

4.3市場管理

市場規范與否有關，與通貨膨脹也有一定關系。若市場不規范，出現投機、炒作等就會加劇通貨膨脹。去年以來，國家以增稅、限購等手段多次調控房產市場，擠出違規資金、取締不合理收費、規范民營資本管理、嚴厲查處瘦肉精、地溝油等擾亂市場的違法行為，以維護市場正常秩序，保護合法經營和正當競爭，為價格穩定創造條件，保護消費者權益。

有關部門應加強價格監管，消除物人價過度上漲的另類因素。目前影響市場價格穩定的因素較多，流動性過剩、投資規模過大、經濟粗放增長、行業盲目擴張、資源價格改革、自然災害多發以及國際市場價格波動相互交織，通貨膨脹的壓力較大。在這種情況下，如要為經濟社會平穩較快發展創造寬松的價格環境。就要堅決摒棄“只管政府定價、放任市場調節價”的錯誤思想，探索市場經濟條件下加強市場調節價管理的新方法、新途徑。

同時強化市場監管，才能逐步建立開放、競爭、有序的交易環境。在通貨膨脹情況下，投機行為和惡意操弄會破壞市場秩序、助推價格上漲。治理通貨膨脹必須健全市場監督管理制度，強化監管力度，依法打擊違法行為，為抑制價格上漲創造良好的市場環境。所以查處生產成本和經營成本沒有明顯變化而大幅提高銷售價格，牟取暴利的行為；查處相互串通，操縱市場價格的行為；查處壟斷貨源、阻斷流通渠道，造成市場脫銷斷檔等非法和違法的行為對抑制通貨膨脹也有很大的作用。

4.4預期管理

炒作通貨膨脹預期比現實通貨膨脹更具危害性。非理性通貨膨脹預期會把人們的思想搞亂，扭曲資源配置、誤導經濟行為、形成虛假需求，影響宏觀經濟調控和經濟發展，加劇通貨膨脹。所以管理好通貨膨脹預期是治理通貨膨脹的重要任務，我認為政府在預期管理上政策的透明度還是不夠，所以政府應在增加經濟政策的透明度、加強政府與公眾的溝通方面要采取更多的有效途經和更多的手段，來正確引導人們的思想，避免由非理性通貨膨脹預期加劇現實的通貨膨脹。

政府應該建立健全政策信息發布制度，提高政策透明度。管理通貨膨脹要通過媒體明確宣示保持價格穩定是政府的重要政策目標，提高政策的透明度，以增強公眾對穩定價格的信心。公眾與政府相比處于信息劣勢，如果政策的制定和執行過程不透明，就容易產生對政策的懷疑，甚至認為政府可能存在為了刺激經濟而制造通貨膨脹的動機。因此，建立政策信息公開制度，規范信息披露的內容與時間，向公眾傳達政府對宏觀經濟形勢的分析和判斷以及調整政策的理由，說明制定政策的依據、實現政策目標的途徑、政策調控的實際效果與目標偏離的原因等，以使公眾能夠準確地把握政策取向，更好地引導公眾預期，提高政策的有效性。

同時，加強政策、形勢宣傳報道工作，正確引導社會輿論。管理通貨膨脹預期應通過各種媒體加大政策宣傳力度，解釋政策實施意圖，及時傳遞政策信號，加強政府與公眾之間的信息溝通，使公眾對經濟形勢以及政府工作有正確的認識，增強其對穩定價格的信心，避免產生非理性判斷以及由這種判斷采取的不理智經濟行為。政府要及時傳遞正確信息，積極主動引導公眾對通貨膨脹形成合理判斷，讓廣大群眾感受到政府調控市場價格的決心和信心，緩解通脹預期給群眾帶來的心理壓力。

總之，本輪通貨膨脹目前雖然應經得到了一定的控制，但由于經濟社會背景的變化，成因的錯綜復雜，仍然不能掉以輕心。要有效治理通貨膨脹，保持價格總水平的基本穩定，就必須運用多種手段，加強和改善宏觀調控，形成增加供給、改善需求、規范市場、穩定預期的政策組合。從當前已出現的通脹拐點對照我國現行的各項政策和措施來看，現行的調控政策正發揮著其應有的作用。

參考文獻：

[1] 美國 《紐約時報》網 New York Times 專家警告亞洲仍需嚴防通脹http：//finance.cankaoxiaoxi.com/2012/0411/27445.shtml 2012-

04-11

[2] 誰制造了高房價？新浪讀書論壇http：//forum.book.sina.com.cn/viewthread.php？tid=

4047353page=1authorid=1025743073

[3] 中國歷史上的幾次通貨膨脹 - 日志 - 陳松 - 成都部落客 - Powered by UCenter Home

http：//blog.chengdu.cn/space-88529-do-blog-id-

71553.html

[4] 鋼城會計網 《中國目前的通貨膨脹：特點、成因及對策 》 新浪博客 2011-03-10 http：//blog.sina.com.cn/s/blog_52ec9aa30100s3tz.html

作者簡介：張翼云（1991-），男，漢族，浙江人，上海金融學院10級國際金融系。