國有參股股東權益保護問題及實現路徑

鄭鳳麟

（長沙市軌道交通集團有限公司，湖南 長沙 410019）

一、國有參股股東權益保護的重要性

本文所指國有參股企業是指除金融機構外的非上市國有參股企業，即國有股東持有50%以下比例的股權且不具有實際控制權的非上市企業。國有參股股東權益保護實質是當企業的國有股東是中小股東時的權益保護。現階段國有企業以參股等多種形式發展混合所有制經濟，開展多元化投資日益普遍。國有企業在參股投資的過程中，要化解風險，防止國有資產流失，作為中小股東實現權益的自身保護日益重要。

二、國有參股股東權益保護存在的主要問題

1.中小股東權益保護處于弱勢地位

對于國有參股股東而言，因其在參股企業中是中小股東，對參股企業的經營管理沒有實際控制權，因此不可避免存在對參股企業重要信息、經營狀況掌握不充分等問題。同時，由于現階段國有參股股權投資的監管手段還比較單一，代表國有股東的委派人員監督管理力量仍較薄弱等原因，國有參股股東作為參股企業中小股東的知情權、表決權、收益權等重要權益很難得到充分保護，在參股企業股東權益維護中處于弱勢地位。

2.復合型專業人才較為缺乏

按照公司法等法律法規規定，國有企業向參股企業委派國有股東代表、董事監事或重要崗位人員。國有企業委派人員一般應具備較強的專業水平和履職能力，除需具備相關投資領域的專業知識外，還應具備財務審計、經濟管理、法律等綜合知識。此類復合型專業人才才能更好地履行股東權責。但現階段國有企業這類復合型高級專業人才較為缺乏，因此相關專業人才短缺也是國有參股股東權益保護的短板。

3.國有參股股東權益保護機制不完善

現階段國有參股股東權益保護尚未形成完善的保護機制，包括國有參股股權前期投資決策、參股過程管控、參股投資后評價等各個階段尚未形成系統的保護機制。尤其是對國有參股股權的日常管理及重大事項監管等參股過程管控方面較為欠缺，還不能很好地保護股東權益。

三、國有參股股東權益保護的實現路徑

國有參股股東權益保護的實現路徑可以通過“打好頂層設計”“完善制度措施”“加強考核監督”“加強復合型人才保障”“強化財務審計”“建立預警機制”“完善投資后評價機制”等方面實現。

1.做好頂層設計

公司法第四條規定“公司股東依法享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利。”第三十三條規定“股東有權查閱、復制公司章程、股東會會議記錄、董事會會議決議、監事會會議決議和財務會計報告。”根據公司法的相關規定，國有參股股東的知情權、表決權和收益權要想得到充分保護，首先要打好參股股權投資的“頂層設計”。主要包括兩個方面：一是國有參股股權從投資之初就應該從保護國有股東權益的方面與被投資方簽訂合作協議，通過合作協議條款的明確約定確保國有股東權益不受損害。二是參股企業應建立健全的法人治理結構，完善公司章程、議事規則和重大事項決策等流程；參股企業的“三會一層”應各司其職，架構明晰；參股企業董事會成員中可設立獨立董事或擴大其所占比例，以制衡大股東的權利；同時，應加強監事會的監管力度，嚴格控制與大股東相關聯的監事的人數；參股企業的公司章程約定尤為重要，公司章程中應結合實際明確約定保護國有參股股東行使知情權、股利分配、國有產權轉讓以及對特定事項的否決權等條款。相關約定越全面規范，國有參股股東作為中小股東權益才能更有效保護。

2.完善制度措施

參股企業應完善各項重要業務和管理制度，細化管理措施。根據公司法第一百六十三條“公司應當依照法律、行政法規和國務院財政部門的規定建立本公司的財務、會計制度。”公司法第一百六十五條“有限責任公司應當依照公司章程規定的期限將財務會計報告送交各股東。”國有參股股東要想及時了解參股企業的真實經營情況，參股企業內部必須完善各項業務和管理制度，如財務收支審批，規范關聯交易以及產權轉讓等業務制度等。通過規范制度和業務流程，形成定期的企業經營（財務）信息報送和反饋制度，讓國有參股股東能及時了解參股企業真實的財務狀況、經營情況。防止參股企業信息獲取不充分以及關聯交易和不規范產權轉讓等問題對國有參股股東的損害，利用參股企業規范的制度管理保護國有參股股東的相關權益。

3.加強考核監督

國有企業內部應加強對開展參股投資的企業負責人和參股企業委派人員等重要崗位人員的巡視巡察和考核管理。對相關重要崗位人員的政治思想、個人素質、業務能力、履職情況、廉政等表現情況進行綜合考核，列入年度個人績效考核內容。國有企業內部應加強對國有參股股權投資涉及的“重點人、重點事、重點問題”的專項巡視巡察。發現在國有參股股權投資合規性、參股企業關聯交易等方面可能存在的問題，通過加強國企內控風險管理對國有參股股東權益進行保護。督促參股企業形成定期的經營、財務等信息反饋機制，要求參股企業委派人員及時將參股企業經營情況和風險等反饋回國有企業，全方位加強國有參股股權的監督和管理。如國有企業參股股權投資較多，也可以委托第三方機構專門監督國有參股企業的運營，以達到保護國有參股股東權益的目的。

4.加強復合型人才保障

隨著國有企業參股投資的發展，投資領域越來越多元化，亟需既懂投資領域專業知識，具備相關工作經驗，又懂經濟管理、財務審計、法律等知識的復合型高級人才。國有企業應加強復合型高級人才的內部選拔培養，在企業內部缺乏的情況下要加大復合型高級人才的外部引進，引入社會優秀人才，形成系統的人才內部儲備、外部引進、管理、激勵機制，防止優秀人才流失。只有加強高級專業人才的儲備和管理，才能為國有參股股東權益保護提供充實的人才保障。國有參股投資中的“過程管控”是國有參股股東權益保護的重要環節，最依賴于委派人員的履職能力。只有高水平的專業人才，才能對參股投資過程進行有效的過程管控，及時掌握參股企業的真實經營情況，發現并反饋參股企業的經營風險、財務風險等。

5.強化財務審計

國有企業要加強參股企業的財務監管和效益審計，跟蹤投資回報。要抓好參股企業財務收支真實性、合法性審計，及時掌握參股企業財務數據和經營情況，加強風險排查，重點關注參股企業的關聯交易、投資回報等經營情況，防止參股企業的大股東通過多列支出、少列收入等方式影響參股企業真實經營效益，損害國有參股股東作為中小股東的權益。同時，應對任期內開展企業參股投資、與參股企業關聯交易的企業負責人以及參股企業中的國企委派人員進行任期經濟責任審計。

6.建立預警機制

國有企業內部應設立專門的國有參股股權管理職能部門，負責國有參股投資的全過程監督管理。要建立相應的參股投資預警機制，如參股企業經營績效評價和風險預警指標體系。運用指標體系，加強對參股企業如投資回報等關鍵指標的專項考核，及時掌握參股企業的經營管理狀況和風險程度，提前預判參股企業的經營風險和財務風險等，以便對參股企業的經營情況、重大風險及時跟蹤，防止參股企業由于治理結構不合理，經營管理不善，盲目融資等問題導致出現經營風險和財務風險等重大風險。一旦參股企業出現經營狀況惡化或者重大風險，要及時研究風險化解方案或者退出股權投資。

7.完善投資后評價機制

國有參股股東權益保護還應加強股權投資后評價管理。股權投資后評價內容主要包括股權投資基本情況及前期決策、實施、投后管理、投資效益、評價結果等相關情況。國有企業參股股權投資主體為后評價主體，負責自我評價，也可委托中介機構開展專門后評價工作。參股股權投資后評價應重點對照股權投資可行性研究報告等主要內容，與股權投資后所達到的實際效果進行對比分析，找出差距及原因，總結經驗教訓，提出相應對策建議，不斷提高參股股權投資決策水平和投資效益。已實施的參股股權投資項目審計和后評價結果應反饋給國有企業前期投資決策機構，作為后續股權投資決策的參考。國有參股股權管理職能部門還應牽頭組織參股股權投資項目的專項考核，納入股權投資主體的年度考核責任目標。

通過以上七個路徑，可以構建較為完善的國有參股股東權益保護機制，以實現國有參股股東權益的保護。