國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作與融資的風(fēng)險(xiǎn)及策略

李翊鋒 陜西延長(zhǎng)石油天然氣股份有限公司

一、國(guó)有企業(yè)融資業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)

所謂國(guó)有企業(yè)的資本，主要是由國(guó)家進(jìn)行投資的，通常是國(guó)家擁有其資本、股份的所有權(quán)，這也是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的顯著特點(diǎn)。然而，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)有國(guó)家政府部門做后盾，國(guó)家政府會(huì)最大限度的對(duì)其提供支持，所以國(guó)有企業(yè)無論是在內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)還是外部競(jìng)爭(zhēng)上意識(shí)都相對(duì)較弱。從類型上分析，國(guó)有企業(yè)有一些是資源壟斷的，但是在經(jīng)營(yíng)的過程中，本質(zhì)上是服務(wù)于人民大眾，因此需要得到國(guó)家的扶持，如優(yōu)惠的政策傾斜和充足的資金支持。因此，在目前的發(fā)展情況下，必須對(duì)原有的社會(huì)資源及社會(huì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，開展設(shè)計(jì)合理的優(yōu)化方案，并在公司的運(yùn)營(yíng)過程，能夠?qū)Y源進(jìn)行合理的配置，以此來滿足現(xiàn)階段國(guó)有企業(yè)的資本增值需求。

如今，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)變化、結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要時(shí)期，為了更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和迎接挑戰(zhàn)，繼續(xù)鞏固發(fā)展基礎(chǔ)，各行各業(yè)都在積極的投入創(chuàng)新來探索轉(zhuǎn)型發(fā)展的新路徑。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來說，在改革創(chuàng)新和發(fā)展過程中提升資產(chǎn)管理現(xiàn)已變成應(yīng)當(dāng)關(guān)注的主要任務(wù)之一，因?yàn)樗哂凶约旱陌l(fā)展屬性，盡管受到諸多因素的限制，但是在促進(jìn)國(guó)有企業(yè)資本管理和綜合管理的過程中仍然存在許多不確定的風(fēng)險(xiǎn)因素。只有全面加強(qiáng)對(duì)資本管理和整合風(fēng)險(xiǎn)的管理，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決潛在的不利因素，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的健康有序運(yùn)轉(zhuǎn)。加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)資本管理和融資的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策的研究，具有廣泛和重要的社會(huì)意義和實(shí)用價(jià)值。

二、國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作及融資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）融資過程不規(guī)范

在國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)作管理和融資工作中，往往是存在政府支持的問題。在長(zhǎng)期發(fā)展過程中，政府與企業(yè)融合影響著國(guó)有企業(yè)的流程，在資本運(yùn)作過程中產(chǎn)生了更為復(fù)雜的審核流程，從而使公司難以把握資本運(yùn)作過程中的準(zhǔn)確融資時(shí)機(jī)。乃至在公司經(jīng)營(yíng)的過程中，也會(huì)發(fā)生融資過多的難題，從而造成資產(chǎn)消耗。國(guó)有企業(yè)在融資過程中，過多依靠政府部門的情形下公司融資的核心影響力無法突顯，難以達(dá)到真正意義上的社會(huì)化融資。除此之外，還存有不科學(xué)的資產(chǎn)收益率，如某些國(guó)營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益低、負(fù)債率高，在融資過程中通常設(shè)置異常的最少回報(bào)率來確保金融機(jī)構(gòu)的權(quán)益。

（二）資本運(yùn)作難度加大，融資成本高

國(guó)有企業(yè)成立以來發(fā)展至今，發(fā)展規(guī)模較普通私有企業(yè)比是相對(duì)大的，因此形成的資產(chǎn)運(yùn)作結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜。同時(shí)，在負(fù)債領(lǐng)域也有著許多復(fù)雜的問題。當(dāng)下銀行在貸款過程中，也非常小心謹(jǐn)慎，這使得國(guó)有企業(yè)在融資過程中的難度有所上升。由于國(guó)有企業(yè)的抵押物資源較少，較為傳統(tǒng)的抵押財(cái)產(chǎn)，如土地、房產(chǎn)，此類抵押在審核流程上十分復(fù)雜，可貸款的金額也不是很高，長(zhǎng)此以往，可以抵押的財(cái)產(chǎn)資源會(huì)變少，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)資本運(yùn)作難度加大，甚至步入融資困難和融資成本高的惡性循環(huán)里。

（三）新型融資模式風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大

伴隨著資本運(yùn)作、融資的持續(xù)發(fā)展自主創(chuàng)新，一些公司已經(jīng)在探尋和應(yīng)用新式的融資方法?？墒?，公司對(duì)這種新式融資方式的錯(cuò)誤操作，管理的強(qiáng)度不足，一般會(huì)提升風(fēng)險(xiǎn)因素。針對(duì)新式的融資，企業(yè)在選擇此方式前如果并沒有進(jìn)行實(shí)踐，而是照搬照抄其他企業(yè)的成功案例，很可能會(huì)發(fā)生融資方式與公司的具體發(fā)展?fàn)顩r不搭配的狀況，進(jìn)而提升資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)性。換句話說，在國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)作過程中，選擇了合適的新式融資方式，可是欠缺相應(yīng)的專業(yè)性人才，也會(huì)造成資本運(yùn)作和融資風(fēng)險(xiǎn)性提升。[1]

三、應(yīng)對(duì)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作及融資風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）加強(qiáng)融資平臺(tái)管理，引入新型融資手段

在目前的國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)作的過程中，及其在公司融資風(fēng)險(xiǎn)管控的過程中，還必須進(jìn)一步的提高針對(duì)融資服務(wù)平臺(tái)監(jiān)管的幅度。為此可以讓政府部門在公司發(fā)展的過程中，具有較好的導(dǎo)向性功效。在監(jiān)管的過程中，必須創(chuàng)建出能夠在公司的運(yùn)營(yíng)過程中有著較高適用性的管理規(guī)范，同時(shí)也需要建立起相應(yīng)的本地股權(quán)市場(chǎng)，以此能夠?yàn)閲?guó)有企業(yè)在進(jìn)行融資的過程中，營(yíng)造出安全性較高的融資平臺(tái)。同時(shí)，在進(jìn)行資本運(yùn)作的時(shí)候，還需要企業(yè)能夠重視起市場(chǎng)周期性帶來的影響，需要在處理風(fēng)險(xiǎn)問題的時(shí)候，能夠針對(duì)企業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展的實(shí)際情況，有針對(duì)性的進(jìn)行管控政策的制定。在國(guó)有企業(yè)的未來發(fā)展過程中，往往需要基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，能夠合理的降低對(duì)企業(yè)的管控力度。那樣，就可以讓國(guó)有企業(yè)在市面的發(fā)展過程中，有著較高的管理權(quán)，能夠依據(jù)市場(chǎng)的變化，提升對(duì)資金的管理效果。在融資的過程中，需要設(shè)定融資的上限，以此能夠讓資本運(yùn)作可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)可以控制在可控的范圍之內(nèi)，進(jìn)一步的提升融資活動(dòng)帶來的安全性。

對(duì)于國(guó)有企業(yè)開展的各項(xiàng)金融活動(dòng)，還需要充分的保障資本運(yùn)作方面的創(chuàng)新，以免在發(fā)展的過程中，過于依賴于當(dāng)?shù)氐恼撸萍s未來的發(fā)展。同時(shí)，在未來的發(fā)展過程中，需要積極的進(jìn)行融資模式的創(chuàng)新，例如可以采用PPP 模式、TOT 模式等。在采用PPP 模式的時(shí)候，需要政府充分的發(fā)揮指導(dǎo)作用，能夠充分的促進(jìn)大量的私營(yíng)資產(chǎn)添加在其中，與此同時(shí)也有益于融資風(fēng)險(xiǎn)的減少。然而，在進(jìn)行融資項(xiàng)目的運(yùn)行過程中，還需要能夠依據(jù)企業(yè)的發(fā)展，建立出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制，進(jìn)而起到資本運(yùn)作的過程中讓多方受益的效果。[2]

（二）拓展資本運(yùn)作及融資渠道

為了巧妙化解資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步減少風(fēng)險(xiǎn)因素帶來的負(fù)面影響，國(guó)有企業(yè)可以從拓展資本運(yùn)作的渠道方面入手，增加相應(yīng)的運(yùn)作方案?？紤]到國(guó)有企業(yè)融資的特點(diǎn)主要是融資周期長(zhǎng)、融資額度大，所以目前的企業(yè)的主要融資的形式還是以銀行信貸為主。近年來，銀行提高了信貸資格和資金要求的門檻，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)緊跟國(guó)家金融、貨幣政策的變化，注意保持與銀行的合作并逐漸優(yōu)化合作關(guān)系，為了后續(xù)的資金運(yùn)作打下基礎(chǔ)，還需要提高企業(yè)的信譽(yù)，比如對(duì)于貸款的償還要按時(shí)完成。國(guó)有企業(yè)需要及時(shí)了解金融市場(chǎng)的發(fā)展變化，根據(jù)實(shí)際情況制定科學(xué)的資本管理計(jì)劃，并為融資活動(dòng)提供參考意義。

國(guó)有企業(yè)重視建立資本聲譽(yù)，樹立良好的融資和貸款形象，并提高貸款目標(biāo)對(duì)企業(yè)的信心。只有這樣，國(guó)有企業(yè)才能進(jìn)一步拓寬資本運(yùn)營(yíng)渠道并獲得合理的融資。這類多樣化的融資渠道建設(shè)，務(wù)必融入國(guó)有企業(yè)的具體發(fā)展。比如，一旦企業(yè)具有掛牌上市資質(zhì)，就可以開展股份融資，這是最常見的資本運(yùn)作方式。該方法吸收了大量的閑置資金，提高了國(guó)有企業(yè)資本管理的效率，通過靈活多樣的籌資渠道化解了資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，確保了國(guó)有企業(yè)的高效發(fā)展。此外，還需要進(jìn)一步整合和優(yōu)化資本運(yùn)作的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部資源的盤點(diǎn)，圍繞國(guó)有資產(chǎn)保值、增值，科學(xué)部署和動(dòng)態(tài)利用，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家資本的收益最大化。[3]

（三）提升企業(yè)員工的綜合素質(zhì)

國(guó)有企業(yè)在目前的發(fā)展過程中，為了更強(qiáng)的提高資產(chǎn)的運(yùn)行能力，以此提升自身的融資能力，首先需要重視起企業(yè)內(nèi)員工的人才培訓(xùn)，需要在國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，建立專門的培訓(xùn)機(jī)制。在人才培訓(xùn)時(shí)，投入一定的成本，通過聘請(qǐng)專業(yè)的人才，來到企業(yè)當(dāng)中，進(jìn)行工作人員的工作經(jīng)驗(yàn)以及工作理念方面的培訓(xùn)，讓員工可以在工作的過程中，不斷的提升自身的技能水平，充分的保障在進(jìn)行資本運(yùn)作方面的工作當(dāng)中，能夠掌握充足的知識(shí)，在工作當(dāng)中具有著較好的知識(shí)體系指導(dǎo)。同時(shí)，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過程中，還需要針對(duì)工作人員，建立起獎(jiǎng)懲機(jī)制，針對(duì)工作人員的業(yè)務(wù)能力、職業(yè)技術(shù)以及職業(yè)道德水平，伴隨著工作的深入，加強(qiáng)對(duì)工作人員的工作行為監(jiān)督。將員工的工作表現(xiàn)和薪資績(jī)效掛鉤，這樣便可以在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)過程中，提高公司員工工作主動(dòng)性和自覺性，可以打造出更加具有較高工作能力的財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍。這樣的管理方式，也是有效的提升個(gè)人業(yè)績(jī)的關(guān)鍵所在，使得國(guó)有企業(yè)能夠在現(xiàn)階段激烈的人才市場(chǎng)環(huán)境當(dāng)中，有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，在應(yīng)用較為合理有效的監(jiān)督機(jī)制之后，也能夠充分的約束工作人員，在開展工作的過程中，可以很好的通過這種良好的資本監(jiān)督機(jī)制，保障在開展的資本運(yùn)作過程中，一旦出現(xiàn)問題便可以在第一時(shí)間進(jìn)行問題的追責(zé)，大大提升工作的效率。在國(guó)有企業(yè)的發(fā)展過程中，只有通過這種對(duì)于工作人員的提升，才可以有效的提升融資過程中的合理性，相比傳統(tǒng)的重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而輕視投資管理的發(fā)展模式，亦可有效的降低企業(yè)在融資過程中需要面臨風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

四、總結(jié)

綜上所述，集團(tuán)管控和融資是國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的關(guān)鍵構(gòu)成部分。國(guó)有企業(yè)要想切合新時(shí)期的健康發(fā)展、不斷發(fā)展，就務(wù)必要充足重視其方式對(duì)策的革新應(yīng)用，完善企業(yè)內(nèi)部相應(yīng)管理制度，尤其是在加強(qiáng)融資平臺(tái)管理，引入新的融資方式，擴(kuò)展資本運(yùn)作及融資方式和提高公司員工的能力素質(zhì)全面提升。用發(fā)展的眼光看待問題，及時(shí)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，合理配置各種資金，健全提高融資利用率的管理體系，進(jìn)而保障國(guó)有企業(yè)資金保值增值，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。