資本寒冬下，獨(dú)角獸崛起

陳海硯

獨(dú)角獸企業(yè)異軍突起，也對業(yè)界產(chǎn)生影響，據(jù)統(tǒng)計(jì)，受獨(dú)角獸影響最大的行業(yè)是企業(yè)管理、金融服務(wù)和零售等行業(yè)，其次是醫(yī)療健康、物流、網(wǎng)絡(luò)安全、運(yùn)輸和消費(fèi)電子行業(yè)。

當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的大多數(shù)從業(yè)人員還在行業(yè)低迷中艱難度日，由中國企業(yè)巨頭孵化投資的獨(dú)角獸企業(yè)卻異軍突起。在日前出爐的全球獨(dú)角獸排行榜上，中國以301家獨(dú)角獸位列全球第二，占全球獨(dú)角獸近三成。

創(chuàng)業(yè)投資的困境

創(chuàng)業(yè)投資陷入行業(yè)低迷狀態(tài)時(shí)間已經(jīng)不短了，近幾年來，越來越多的創(chuàng)業(yè)投資基金普遍呈現(xiàn)盈利能力下降的情況。甚至有人認(rèn)為投資行業(yè)中的保守投資模式正在發(fā)生趨勢性的失效現(xiàn)象。

一些投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)陷入資金青黃不接的境地，既募集不到資金，而之前投資的大量項(xiàng)目也無法盈利退出。一些明星級的投資機(jī)構(gòu)，據(jù)說之前投資了四五百個(gè)項(xiàng)目，但可能只有不到十個(gè)項(xiàng)目成功IPO退出，這也直接導(dǎo)致了很多投資機(jī)構(gòu)的資金被積壓。

即使有些已經(jīng)上市的被投資項(xiàng)目，收益率也并沒有想象中的高。有一些獨(dú)角獸項(xiàng)目，經(jīng)過幾輪融資成功上市，股票價(jià)格套現(xiàn)退出后，扣除稅費(fèi)、基金管理費(fèi)等成本之后，投資人的綜合年化收益率比想象中的低非常多。而這些投出了獨(dú)角獸公司的明星機(jī)構(gòu)，其實(shí)還有大量的失敗項(xiàng)目在拖累收益。綜合下來，實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)仍然任重道遠(yuǎn)。

病樹前頭萬木春。頭部投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)巨頭卻有更好的表現(xiàn)。在此次全球獨(dú)角獸排行榜上，有50家獨(dú)角獸企業(yè)由母公司（企業(yè)巨頭）投資孵化而來。阿里巴巴孵化了最多的獨(dú)角獸，達(dá)到5家，其次是京東和百度，分別有3家。而從投資機(jī)構(gòu)分布來看，紅杉連續(xù)第二年成為全球最成功的獨(dú)角獸投資機(jī)構(gòu)，共捕獲206家獨(dú)角獸，占比接近1/5。緊隨其后的是老虎基金和軟銀，分別捕獲147家和146家。榜單顯示，前三大投資機(jī)構(gòu)共投資了500家獨(dú)角獸，約占全球總數(shù)的一半。紅杉中國也是投資中國獨(dú)角獸最多的機(jī)構(gòu)，共捕獲96家中國獨(dú)角獸，其次是高瓴、IDG資本、騰訊和中金，其他包括啟明創(chuàng)投、紀(jì)源資本、順為資本、真格基金、今日資本、成為資本和CMC資本等。

顯然，資本、資源都在向頭部投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)巨頭聚攏，強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱。不僅在國內(nèi)，就是在創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達(dá)的以色列也是如此。一位來自以色列的投資人說，95%的VC都不賺錢，而是處于收支平衡和完全虧損之間的某個(gè)點(diǎn)。他認(rèn)為，一只創(chuàng)業(yè)投資基金只有得到3倍的回報(bào)才能達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的及格線，只有5%的頭部創(chuàng)業(yè)投資基金做到。由此可見，創(chuàng)業(yè)投資面臨的困境是一個(gè)全球性的境遇。

獨(dú)角獸異軍突起

在此次全球獨(dú)角獸排行榜上，全球獨(dú)角獸數(shù)量達(dá)1058家，同比增長近八成，顯示全球科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)逆疫情危機(jī)而行。全球獨(dú)角獸企業(yè)分布在42個(gè)國家，221個(gè)城市。其中，美國以487家排名第一，比去年增加254家;中國以301家排名第二。美國和中國占全球獨(dú)角獸總數(shù)的74%。

中國表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，中國獨(dú)角獸企業(yè)有301家之多，比去年增加74家，其中八家獨(dú)角獸估值超千億，有三家企業(yè)入圍全球獨(dú)角獸TOP10榜單，分別是字節(jié)跳動(dòng)、螞蟻集團(tuán)、菜鳥網(wǎng)絡(luò)，其中字節(jié)跳動(dòng)以2.25萬億元估值位列第一，螞蟻集團(tuán)以1萬億元估值排名第二。

數(shù)據(jù)顯示，約一半的獨(dú)角獸企業(yè)都是金融科技、軟件服務(wù)、電子商務(wù)、人工智能和健康科技領(lǐng)域的公司，這也許是世界上最聰明的資本正在投資的領(lǐng)域。從統(tǒng)計(jì)來看，金融科技行業(yè)領(lǐng)先，有139家獨(dú)角獸企業(yè)，其次是軟件服務(wù)134家和電子商務(wù)122家，其他包括人工智能84家、健康科技80家、網(wǎng)絡(luò)安全40家和生物科技31家。

獨(dú)角獸企業(yè)異軍突起，也對業(yè)界產(chǎn)生影響，據(jù)統(tǒng)計(jì)，受獨(dú)角獸影響最大的行業(yè)是企業(yè)管理、金融服務(wù)和零售等行業(yè)，其次是醫(yī)療健康、物流、網(wǎng)絡(luò)安全、運(yùn)輸和消費(fèi)電子行業(yè)。

放眼未來，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)如何找到投資獨(dú)角獸的機(jī)會(huì)？專家預(yù)測，未來獨(dú)角獸更多的是來自于生物科技行業(yè)。這是否是疫情之下，人們開始更關(guān)注自身的安全與科技應(yīng)用呢？讓我們拭目以待。