正和科技IPO被否

林楠 沈冠伶

近期，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的發(fā)審委會(huì)議審核結(jié)果顯示，正和汽車科技（十堰）股份有限公司（下稱“正和科技”）IPO未獲通過。

正和科技的主營業(yè)務(wù)為商用車車身及汽車零部件的生產(chǎn)與銷售，積累了陜汽商用車、東風(fēng)汽車、比亞迪、吉利商用車、大運(yùn)汽車等大型整車生產(chǎn)企業(yè)客戶。根據(jù)IPO計(jì)劃，公司擬公開發(fā)行不超過2657.16萬股股票，募集資金9億元，用于年產(chǎn)10萬臺(tái)高端商用車身智能生產(chǎn)基地及研發(fā)中心項(xiàng)目。

發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題，多個(gè)與正和科技第一大客戶陜汽商用車有關(guān)。其中之一是：發(fā)行人客戶集中度較高，第一大客戶陜汽商用車的銷售額占比、毛利額占比較高，發(fā)行人是否對(duì)陜汽商用車構(gòu)成重大依賴。

公告并未提及正和科技的回復(fù)。不過，正和科技在去年9月29日更新的招股說明書中表示，公司對(duì)第一大客戶陜汽商用車存在一定依賴，2018年-2021年上半年，公司向陜汽商用車銷售的銷售額占同期營業(yè)收入的比例均在49%以上，從中獲取的毛利額占公司毛利額比例均在59%以上。因此，若主要客戶經(jīng)營計(jì)劃發(fā)生重大變化，推遲或減少新車型研發(fā)計(jì)劃以及采購訂單，將對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

與陜汽商用車有關(guān)的第二個(gè)問題是，2021年4月底股票發(fā)行人襄陽分公司停止運(yùn)營，不再向陜汽商用車供應(yīng)涂裝總成。陜汽商用車涂裝產(chǎn)能是否已恢復(fù)，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

招股說明書披露，正和科技近年涂裝總成業(yè)務(wù)快速增長，是因?yàn)楣居?020年6月新設(shè)襄陽分公司，專門為陜汽商用車加工涂裝總成配套，但襄陽分公司于去年停止生產(chǎn)經(jīng)營，未說明陜汽商用車涂裝產(chǎn)能是否已恢復(fù)。

發(fā)審委會(huì)議還提出詢問，結(jié)合發(fā)行人總裝產(chǎn)能利用率逐年降低這一趨勢，說明實(shí)施新募投項(xiàng)目的必要性和商業(yè)可行性，是否會(huì)進(jìn)一步拉低現(xiàn)有產(chǎn)能利用率。

招股說明書顯示，2018年-2021年上半年，正和科技總裝產(chǎn)能利用率從100.28%下降至62.92%。

作為商用車配套企業(yè)，正和科技業(yè)績較大程度上依賴于商用車市場情況。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年1-10月，我國商用車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量同比均有所下滑。具體而言，商用車產(chǎn)量393.9萬臺(tái)，同比下降6.3%；銷量409.9萬臺(tái)，同比下降2.5%。