中國GDP突破114萬億元

諸建芳　程強　瑪西高娃　都業達

諸建芳

中國2021年名義GDP超114萬億元，中國經濟占世界經濟的份額或已超歐盟，人均GDP突破1.2萬美元。

盡管2021年四季度國內經濟面臨短期散點疫情沖擊以及三重壓力，但在“穩增長”政策的呵護下，經濟延續了復蘇的趨勢，GDP同比增長4.0%，兩年平均增速約為5.2%，好于三季度。

全年來看，中國GDP同比增長8.1%，兩年平均增長5.1%，在全球主要經濟體中名列前茅，在世紀疫情沖擊和百年變局加速的時代背景下，實現了“十四五”良好開局。從名義數據的角度觀察，2021年國內生產總值為114.4萬億元，約合17.7萬億美元，據我們估算，中國經濟占世界經濟份額的比重或在2021年超過歐盟;另外，人均GDP為80976元，約合12551美元，首次突破1.2萬美元，接近世界銀行給出的高收入標準。

12月份工業增加值同比增長4.3%，兩年平均增速約為5.8%，較前值加快了0.4個百分點，主要反映了“保供穩價”政策持續推進，從兩方面提振了工業生產，一是上游采礦業加快生產，二是成本壓力緩解的中游制造業開始積極生產、加快備貨。從全年累計來看，高技術制造業、裝備制造業增加值分別增長18.2%、12.9%，增速分別比規模以上工業快8.6、3.3個百分點，反映了中國高質量發展持續推進、產業升級的進程不斷加快的特點。

2021年全國固定資產投資額54.5萬億元，兩年平均增長3.9%。12月單月固定資產投資的兩年平均復合增速約為3.93%，較前值進一步提升。從投資的三大領域看：

基建投資大幅回暖，12月份基建的單月兩年平均增速為同比增長4.0%，較前值-0.9%大幅上升了約5個百分點，當前基建項目、資金、落實條件充足，基建投資增速還將邁上一個臺階，預計2022年一季度達到7%以上。

制造業投資維持11%以上高增速，高技術制造業繼續發揮主驅動力。12月份單月制造業投資的兩年平均同比增速為11.0%，與前值基本持平，高技術制造業投資累計兩年同比增長16.7%，醫藥、計算機、通信、鐵路、船舶、航空、航天、運輸、專用設備等高技術制造業投資帶動作用明顯。預計制造業投資還將保持8%以上的較快增速。

房地產投資增速再次探底，12月份單月房地產開發投資的兩年平均增速為-3.0%，由正轉負，較11月降低6個百分點。地產投資增速出現驟降，可能是因為二三季度企業拿地節奏放緩，導致12月土地購置費支出計劃明顯降低。事實上，當前土拍市場邊際有所好轉，推動房地產因城施策、良性循環的政策也在陸續出臺，預計2022年地產投資增速進一步下行的空間相對有限，各季度地產投資增速前低后高，預計全年為2.8%。

總體看，考慮2021年一季度經濟增速高基數壓力和當前局部疫情問題，當前中央把穩增長放在更加突出的位置，正著力有針對性擴大有效投資，預計2022年投資增速5.4%，建議關注基建投資進一步發力，制造業投資延續高景氣以及房地產投資觸底反彈。

12月當月社會消費品零售總額同比增速為1.7%，兩年復合增速為3.1%，較上月回落了1.4個百分點，顯著低于市場預期和我們的預期。從分類來看，餐飲消費的景氣略有改善，但商品消費回落幅度較大。商品消費的兩年復合增速為3.7%，較上月回落了1.6個百分點，餐飲消費的兩年復合增速為-0.9%，較上月回升了0.7個百分點。

12月消費增長不及預期主要受到個別商品消費增長的波動影響，后續走勢除了受到疫情影響之外，預期還有三方面的影響：1）汽車等大件消費品進入改善階段;2）通脹向居民端的傳導帶來消費名義增速抬升;3）居民就業和收入情況將隨著穩增長政策落地見效以及經濟運行向常態回歸的過程中逐步改善，居民消費的意愿也將有所修復。綜合考慮以上因素，預計1-2月消費增速將高于2021年12月的兩年復合增速3.1%。