證券投資中隨機指標判斷法則的運用

鄭新宇

一、KDJ指標概述

KDJ指標又叫隨機指標，它作為一種分析簡單且有效的指標在眾多分析方法中脫穎而出。最早被用于期貨市場的分析，后被用于股票市場投資分析，現在已經成為股票和期貨市場最常用的技術分析指標。KDJ指標一般用于股票分析的統計，根據統計學原理，通過特定周期（n日，n周等）內出現過的最高價、最低價及最后一個計算周期的收盤價三者之間的比例關系，來計算最后一個計算周期最新的隨機值RSV值，采用移動平均線的方法計算K值，D值，J值，并根據眾多點連接繪制成曲線圖來預測未來股票價格變化方向。但因為KDJ指標具有較強的隨機性，它對中短期市場效果更為明顯。

KDJ指標結合移動平均線方法，準確給投資者買賣信號。它主要研究最高價、最低價和收盤價之間的關系，同時結合動量觀念、強弱指標和移動平均線優點，且在實踐中，需要K、D、J三線搭配使用，更直接準確研判股票價格走勢，也更適合作為股市短期分析，是股票和期貨市場最為常用的技術分析工具。

二、KDJ指標原理

KDJ的計算較為復雜。首先要計算某個周期（m日、m周）的RSV值，即未成熟的隨機指標，其次分別計算K值、D值、J值。以日KDJ數值的計算為例，其計算公式為：

m日RSV=（Cm-Lm）÷（Hm-Lm）×100

公式中，Cm為第m日收盤價，Lm為m日內的最低價，Hm為m日內的最高價。RSV數值始終在1~100之間波動。接下來計算K值和D值：當日K值=2/3×前一日K值+1/3×當日RSV，當日D值=2/3×前一日D值+1/3×當日K值，若無前一日K值和D值，分別可以用50來代替。J值=3×當日K值—2×當日D值，以9日為周期為例計算K、D、J值：9日RSV=（C9-L9）÷（H9-L9）×100，公式中，C9為第9日收盤價，L9為9日內的最低價，H9為9日內的最高價。K值=2/3×8日K值+1/3×第9日RSV，D值=2/3×8日D值+1/3×第9日K值，J值=3×第9日K值—2×第9日D值；若無前一日K值和D值，分別可以用50來代替。

三、KDJ指標應用原則

KDJ指標適合反映中短期變化，通過計算原理加以計算得出，對于敏感性而言，J值最高、D值最弱，安全性則為D值最高、J值最弱。

1.依據指標值大小發出超買超賣信號

依據計算原理，可以計算得出指標數值，由此可作為判斷信號。K值和D值永遠介于0到100之間。K值大于80、D值大于70、J值大于100作為超買的一般標準；K值小于20、D值小于30、J值小于10作為超賣的一般標準。在上漲趨勢中，K值小于D值，K線向上突破D線時，為買進信號；在下跌趨勢中，K值大于D值，K線向下跌破D線時，為賣出信號。而當KDJ的數值全部達到超賣或超買信號時，則對于投資者決策有更大的意義。在實際操作中，只要出現一種賣出信號即可賣出股票，而當出現買入信號時，必須沒有賣出信號才可買入股票。

2.結合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

在一定時期內，K值D值J值三線均有向上的突破趨勢，結合移動均線理論，市場即將由弱轉強，J線上穿K線D線，三者交叉之處稱為“黃金交叉”，即預示著市場增強，對投資者形成買入信號。黃金交叉可能在價格相對較低的情況，亦可能出現在相對價格較高的情況下，但是無論出現在哪種情況，都會帶來成交量的劇增。相反，K值D值J值三線均有向下的跌落趨勢，預示市場即將由強轉弱，J線下穿K線D線，三者交叉之處稱為“死亡交叉”，促使股市逐漸走弱。當出現黃金交叉時，投資者的最優決策應為買多操作；當出現死亡交叉時，投資者的最優決策應為賣空操作。通過實踐證明，這種交叉信號并不是非常準確的，只有當交叉達到一定條件時，信號的準確程度才會大大提高。比如說如下常用的三種：①超買超賣區域的交叉較為準確。K線與D線的交叉突破，發生在80以上或20以下時較為準確。當這種交叉突破發生在50區域，價格走勢處在盤整階段，這時買賣的信號不夠準確。②交叉的次數越多越有效。KD交叉的次數至少應該有2次，次數越多買賣信號越為準確。尤其是KD在超買超賣區域出現多次交叉時，將是更準確的買賣信號。③右側相交比左側相交更有效。所謂右側相交就是指標中K線與D線向同一方向運動時出現的交叉，比不同運行方向出現的交叉情況要更為有效。

3. KDJ指標出現背離現象

頂背離的出現是指在KDJ指標中，當市場價格創出新高時，但對應的KDJ值卻未能創出新高值，這樣就構成了頂背離，說明上升趨勢已經有發生反轉的征兆；底背離在下降趨勢中，當市場價格創下新低，但相應的KDJ值卻未能突破出新低位，就構成了底背離，它同樣是下降趨勢即將反轉向上的預警信號，也是趁機買入的有利時機。

一般情況下，KDJ指標出現頂背離，一般情況下意味著股價上漲的動力不夠，即將會出現見頂下降的情況，但在實際情況中，可能會在小的回落之后會繼續呈現上升狀態，這就會在技術上形成空頭陷阱，也稱之為頂背離陷阱。同理，當KDJ發生底背離時，并沒有跌落后見底反彈，而是出現持續下跌，在技術上出現陷阱，被稱之為底背離陷阱。由此可見，投資者要可以準確辨別和防范頂背離和底背離陷阱。

四、KDJ指標的鈍化與應對

在通常情況之下，運用一般的判別方法，它的準確度非常高，但是在極端的市場條件下，也會有可能出現單邊上升或者下降的情形，則必然發生高位鈍化和低位鈍化的情況。

1. KDJ指標形態觀察

在通常情況下使用KDJ指標時，投資者會根據自身操作周期選擇適當的指標周期，由于KDJ指標在短期內特別敏感，所以可以適當延長指標周期可以更有效識別指標鈍化。例如，在采用日線觀測進行判斷時，可以擴大周期后再次判斷，此時指標的可靠性增大。如果對指標值顯示的買賣信號不確定時，還可以觀察指標形態來進一步確定。KDJ指標為買入信號而在底部形成W底、三重底和頭肩底等形態為確認形態；在較強市場里，KDJ指標在高位形成M頭和頭肩頂時，指標的可靠性加強。

2.觀測長短期移動平均線和成交量

移動平均線對于證券中長期走勢有較強的優勢，而KDJ指標可以更好地判斷證券的中短期走勢，但價格趨勢一經均線指標確認，其可靠性遠遠大于其他趨勢性指標。成交量在證券分析中更是被投資者認為是對價格變化趨勢必不可少的確認指標。綜合參考這兩個指標值，可以有效地應對KDJ指標的鈍化。

3.結合其他技術指標進行研判分析

針對KDJ指標的自身缺陷，可以適當地選擇其他技術指標進行優勢互補。KDJ指標的特點是對價格變化反應靈敏，適合短期操作，但當證券價格出現單邊連續變化時指標會失靈，出現高位或低位鈍化。MACD指標的特點與其恰好相反，指標值的反應變化落后于價格變化，但對價格中長期走勢判定的精準度卻很高，所以可以將兩者結合考慮綜合研判。當兩個指標值均為買入信號時，說明市場將走強，此時進行買入操作無論對于短期投資還是中長期投資都是很好的選擇；反之亦然。

五、結語

證券市場變幻莫測，證券價格變化撲朔迷離，無論采用什么樣的技術指標都無法準確分析出證券市場的變化趨勢。證券市場的高收益性使投資者們趨之若鶩，但其也存在高風險的特性。所以在進行投資決策時投資者應清晰分析并結合多種投資分析方法理智選擇。