央行“兩項政策”助力中小微企業融資

□文/駱 丹

（連云港開放大學人文經貿學院 江蘇·連云港）

［提要］人民銀行創新性出臺普惠中小微信用貸款支持政策、中小微企業貸款階段性延期還本付息政策，穩定中小微企業融資性現金流，提高中小微企業貸款可獲得性，進一步降低中小微企業綜合融資成本。商業銀行作為經濟市場間接融資主體，本文基于商業銀行如何完善信用風險評價體系，助力兩項政策，解決中小微企業融資難題。

一、信用、風險、信用風險及貸款信用風險闡述

信用，廣義上是指依附在人之間、單位之間和商品交易之間形成的一種相互信任的生產關系和社會關系。而經濟學范疇的信用，是指在商品交換或者其他經濟活動中，授信人在充分信任受信人能夠實現其承諾的基礎上，用契約關系向受信人放貸，并保障自己的本金能夠回流和增值的價值運動。

風險，是指對于能夠阻礙相應主體發展、甚至使其走向衰亡的事件發生與否的不確定性。信用風險是金融市場中最古老也最為重要的金融風險形式之一，存在于一切含有信用的金融活動中。廣義的信用風險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務而造成經濟損失的可能性。本文主要研究在商業銀行貸款業務過程中存在的信用風險，即貸款信用風險，其是指貸款主體（一般為商業銀行）在經營貸款業務的過程中，因借款者發生違約而導致貸款本金或利息遭受損失的可能性。

由貸款信用風險的定義可以推斷出：貸款違約的行為主體是獲得商業銀行信用支持的債務人，即借款者，而因借款者違約被動受到經濟損失的，是提供了貸款服務的商業銀行；經濟損失的構成成分又包含兩個方面，即利息損失與本金損失。

二、兩項政策出臺背景及激勵銀行舉措

為深入貫徹黨中央、國務院關于統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作的決策部署，落實《政府工作報告》關于強化對穩企業金融支持的要求，提高金融政策的“直達性”，經國務院同意，2020年6月1日人民銀行聯合銀保監會、財政部、發展改革委、工業和信息化部印發了《關于進一步對中中小微企業貸款實施階段性延期還本付息的通知》（以下簡稱《延期還本付息通知》）和《關于加大中小微企業信用貸款支持力度的通知》（以下簡稱《信用貸款支持通知》）。

《延期還本付息通知》強調，對于普惠中小微貸款，銀行業金融機構要應延盡延；同時，為充分調動地方法人銀行積極性，人民銀行會同財政部對地方法人銀行給予其辦理的延期還本普惠中小微貸款本金的1%作為激勵；國有金融資本管理部門在考核國有控股和參股的銀行業金融機構2020年經營績效時，應充分考慮階段性延期還本付息政策的影響，給予合理調整和評價；銀行業金融機構應堅持實質性風險判斷，不因疫情因素下調貸款風險分類，不影響企業征信記錄。《信用貸款支持通知》明確，自2020年6月1日起，人民銀行通過創新貨幣政策工具使用4，000億元再貸款專用額度，購買符合條件的地方法人銀行2020年3月1日至12月31日期間新發放普惠中小微信用貸款的40%，以促進銀行加大中小微企業信用貸款投放，支持更多中小微企業獲得免抵押擔保的信用貸款支持。

商業銀行作為經濟市場主體、間接融資的橋梁，同時也承擔了社會責任，自身有動力去支持中小微企業發展與壯大，與企業共同成長，實現合作共贏，但目前商業銀行對于中小微企業信用風險評價甄別普遍存在難點，成為其落實兩項政策的“絆腳石”。

三、商業銀行開展中小微企業信用風險評價困難

（一）信息不對稱理論。信息不對稱理論最初由Arrow（1963）在研究社會醫療保險福利問題時提出，此后Akerlof（1970）以經典的“二手車市場”問題為例對其作了進一步的闡述。所謂信息不對稱，是指在經濟交易活動中，參與交易的一方比另一方掌握著更多信息。信息不對稱問題根據存在于交易發生前后的時間段不同，又會引致出逆向選擇和道德風險問題。

中小微企業和商業銀行兩個主體之間的信息不對稱問題始終存在。對于諸如貸款申請者真實的貸款用途、還款意愿、還款能力等信息，作為“內部人”的中小微企業自身對這些信息的掌握和理解始終多于、強于作為“外部人”的商業銀行，而商業銀行又無法在不增加相應成本（如實地走訪、查閱相關記錄并驗證其真偽等）的前提下獲取更多的中小微企業內部信息，因此商業銀行在試圖評估中小微企業真實的信用風險水平時總是處于信息劣勢地位，其所能得到的信息量總是小于中小微企業所掌握的信息量。在信貸合約簽署前，商業銀行一般會基于有限的信息并結合信用評估技術對中小微企業的信用風險進行預先估計，之后根據風險狀況確定貸款利率，對于預期風險較大的貸款申請，一般會通過制定高利率的形式提高預期收益率從而抵補信用風險。但由于信息不對稱問題的客觀存在，中小微企業對自身信用風險的了解程度始終高于商業銀行，因此對于商業銀行提出的特定貸款利率，真實信用風險較低的中小微企業往往認為自身的信用風險水平不應承受如此之高的貸款利率，或許有機會在其他商業銀行或資金市場上另外借取更低利率的資金，因而一般會選擇拒絕接受這筆貸款合約；而對于真實信用風險較高的中小微企業，其往往在衡量了自身的真實風險水平后，覺得這一利率是合理的甚至相對于自身風險是較低的，因此一般會傾向于接受高利率。上述過程使得在最終接受借款的中小微企業中高信用風險者居多，因此商業銀行的當期貸款違約率和違約損失率可能會相應提高。在進行下一期信貸決策時，商業銀行可能會選擇提高貸款利率以抵補潛在的信用風險，這又進一步導致真實信用較低的中小微企業離開信貸市場，真實信用風險較高的中小微企業進入信貸市場，信用風險進一步累積。

長此以往，資金的價格（利率）不斷被拉升、扭曲，信用風險較高的中小微企業不斷驅逐信用風險較低的中小微企業，中小微企業信貸市場的效率降低且風險增加，這就是由信息不對稱問題導致的逆向選擇問題：在資金市場上，真實信用風險較高的貸款申請者可以利用其對自身實際信用風險水平所掌握的信息多于交易對手——商業銀行的信息優勢，使自身受益（獲得相對于真實信用風險水平抵補價格較低的貸款利率）而使交易對手受損，從而另處于信息劣勢的一方（商業銀行）難以恰當地進行貸款定價決策，于是貸款價格隨之進一步扭曲、失衡，進而導致信貸市場的效率降低且商業銀行的貸款經營風險提高。而在信貸合約簽署后，商業銀行往往難以持續跟進監督中小微企業是否確實按照其貸款時所宣稱的資金使用計劃進行操作，這又因信息不對稱問題引致出了道德風險問題：當協約的一方不完全承擔其行為存在風險的后果時，往往會選擇采取使自身效用最大化的方式行動，而這種行動一般會對協約另一方的利益造成損害。

（二）不完全契約理論。不完全契約理論，又稱不完全合約理論，是由Grossman（1986）、Hart（1990）等人共同創立的。不完全契約理論認為：在當代經濟社會合同、協約的簽署過程中，經濟人的有限理性、信息的不完全性、經濟活動的復雜性以及交易事項的不確定性，使得明晰所有可能的事件變動情況下的權責問題成本過高，因此擬定出內容完備、細節周詳、考慮到所有可能變化的完全契約是不可能的，不完全契約是必然存在的。一旦出現違約，商業銀行試圖向違約的借款中小微企業追索欠款將耗費巨大的人力成本及訴訟費用，這些支出可能已接近甚至超過回收欠款的價值。因此，不完全契約使商業銀行追索欠款可能需要付出大量的成本，從博弈的視角出發，商業銀行的理性選擇可能是放棄欠款的追索，而如果作為商業銀行博弈對手方的貸款中小微企業也清楚地意識到了這一點，則其完全有動機選擇“理性違約”，從而實現個人利益的最大化。即使貸款中小微企業開始并未意識到這一點，確實是因還款能力不濟而導致違約，但商業銀行不愿投入大量資源追索欠款，事實上減少了欠款中小微企業面臨的還款壓力，進一步削弱了其積極主動償還欠款的動機與意愿。

四、商業銀行如何完善信用風險評價模型助力兩項政策執行

（一）發揮征信系統作用。征信系統是中國人民銀行向社會提供的用于查詢法人及個人信用信息的專用系統。商業銀行能夠在人民銀行金融信用信息基礎數據庫中提取獲得法人及個人的信用信息，從而做出信貸決策。通過有效運用征信系統，商業銀行在中小企業融資調查過程中，可以獲得真實有效的信息，有效降低商業銀行調查成本和管理成本，助于商業銀行選擇提供貸款策略。

在中小企業向銀行申請融資時，商業銀行的客戶經理會搜集企業征信查詢授權書、證件等資料，通過人民銀行征信系統，查詢中小企業及企業主征信狀況，調查企業基本情況，查看企業有無貸款及擔保、有無貸款逾期、有無被起訴等信息，來簡要分析中小企業是否符合準入要求，方便開展現場調查。人民銀行征信系統中也有中小企業財務報表，客戶經理可以核對中小企業提供報表是否與其相同，了解企業財務狀況。以上過程一般存在于貸款調查階段，通過征信系統有助于商業銀行做出判斷。在向中小企業發放貸款后，商業銀行客戶經理仍然需要定期查詢企業征信狀況，核實客戶有無不良行為發生、有無擔保抵押物發生變化等情況，做好貸后維護，當企業征信出現問題時，及時進行貸款策略調整，盡早控制風險。

（二）運用“區塊鏈+”等新技術及數學模型推動信用體系建設。區塊鏈技術因為其自身所具有的特點，使其成為在信用體系建設中可以被應用的重要基礎。在助力小微企業的過程中，可以應用區塊鏈技術去中心化、公開透明、智能合約和不可篡改的特性，解決信用體系建設中數據準確性高、獲取方式廣的問題。

面對與日俱增和多源異構的小微企業信用評價關聯數據，商業銀行急需借助機器學習技術對傳統小微企業信用評級方法進行改進，并在有效整合小微企業信用評價各類資料的基礎上，實現對數據的分布信息存儲、大規模并行處理、自學習、自組織和自適應，解決評級過程中存在的數據非正態分布、樣本集大和非線性等問題。此外，考慮到商業銀行面對的小微企業數量眾多，數據結構化程度低，信息的整理、安排、分析相對復雜，運用機器學習方法還有助于提高商業銀行信息搜尋和信息處理能力，降低運營成本，對于解決金融機構與小微企業嚴重的信息不對稱問題有重要的意義。

（三）加強調查研究，做好貸后管理。對商業銀行而言，中小企業具有較鮮明的特點，信貸周期短、風險因素多、面對群體廣、復雜性和隱蔽性高。同時，當前外部經濟環境復雜變化較快，存在多種金融風險。

商業銀行前臺部門（對公客戶部門）做好盡職調查及客戶準入，是防范風險的第一道防線。一方面金融機構要持續堅持風險、資本與收益協同管理，統籌三者關系，實現業務發展和風險控制的動態平衡；根據資本充足情況把握業務發展速度，堅持穩健運行，客戶經理時刻學習，關注風險點，不斷提高風險識別能力。另一方面做好客戶評級管理和分類管理，對于符合評級要求的客戶全部納入評級操作，嚴格根據要求對客戶進行評級操作，確保客戶評級的真實性和準確性；嚴控客戶分類，根據客戶分類情況，實行差異化策略，對于低風險客戶加大投放，對于潛在高風險客戶壓縮授信用信，主動退出。

商業銀行要深入做好貸后管理工作，持續動態監管。加強風險的全流程管控，實現風險管理的流程化、規范化；強化用信貸后的管理，加強對賬戶的資金監測，將資金監測和風險防控相結合，強化對貸后管理的監管，推進信貸后評價工作制度化、流程化。通過做好貸后管理嚴控信貸風險，盡全力避免損失發生。