多元化國有企業財務風險管理的問題及對策研究

林春輝

（福建省福能興業股權投資管理有限公司，福建 福州 350001）

多元化國企因涉及的行業多樣以及肩負著國有企業性質，外部環境變化對其財務風險產生的影響的概率和程度將大幅增加，因此如何應對以及規避財務風險的策略選擇將變得更加復雜困難。對于多元化國有企業，由于行業的廣泛，很多子企業并不是全資控股，部分子企業在并購之后，存在后續的資源、文化整合難題，內部原因造成的財務風險將顯得更為突出。

財務風險管理屬于企業風險管理的關鍵點。一些企業由于財務造假問題，給企業正常經營帶來了巨大的風險，究其根本是忽略了財務風險管理。如今，國有企業同樣面對著深刻變化的外部復雜環境和國內經濟轉型的嚴峻形勢，給企業的穩步發展帶來了不小的挑戰，而多元化國有企業因其發展的特殊性、復雜性，財務風險管理存在更多的困難。因此，在多元化國有企業內部開展如何加強財務風險防范，建立財務風險管理體系的研究，對實現企業長期穩定發展，提升其市場競爭力，具有重要的理論意義和現實意義。

一、多元化經營國有企業財務風險管理存在的問題

（一）外部環境變化引發的財務風險概率更大

目前外部環境變化呈現突發性、嚴重性、頻發性的態勢，地緣政治沖突不斷惡化，隨著經濟全球化進程，各行業所對應的外部環境變化開始變得錯綜復雜，由于多元化國有企業涵蓋行業較廣，各子企業的生產經營環境中蘊含著更多的不確定性因素，歸集起來，企業整體的財務風險將大大提升。多元化國企雖然在行業上實現了分散風險的目的，但所要承受的外來沖擊的覆蓋面也隨之增加，需要應對的外部環境的變化將更加棘手。目前部分多元化國企，仍處在產業轉型或整合階段，對外部環境的變化未開展細致分析，依舊使用傳統的統籌統治的單一方法對待不同行業的外部環境影響，導致不同子企業在對待外部環境變化時盲目跟風或者針對性不足，造成資源浪費或抵御效果不好，增大了企業整體的財務風險。

（二）財務人員整體風險意識淡薄

在世界經濟不斷變化發展、外界環境錯綜復雜的現狀下，傳統行業國企逐步轉型為多元化國企，因歷史原因，部分多元化國企或多或少還留存有傳統管理思維，仍然按照傳統的財務管理理念開展工作，財務管理模式陳舊未能與時俱進，表現為財務人員只注重核算工作，未能發揮其管理職能，忽視對財務風險的預測和預警。隨著企業多元化進程的深入，很多財務人員還不具備多元化企業行業風險的判斷能力，后期再不注重財務人員風險識別與應對能力的培訓，將極大程度降低了財務人員的風險意識，使其只會使用單一、籠統的風險識別方式，對風險的重要性、可能性、嚴重程度主要依靠人為主觀判斷，準確性不高。如若企業再缺乏科學的信息技術應用與內控制度制約，以及財務人員職業道德的教育，長此以往，可能造成習慣性錯誤乃至舞弊現象出現，最終導致重大財務風險的爆發。

（三）財務管理內部控制制度不健全及執行不到位

多元化國企內控治理較單一行業的國企更為復雜，財務風險管理工作難度系數也相對更高，部分多元化國企還停留在企業整合與轉型階段，內部控制制度未制定，或者制定的不全面，不能涵蓋各行業子企業，導致內部控制制度浮于表面，子企業執行缺少相應的制度支持。此外，部分企業內部控制執行不到位，內控執行形式化，內部監督機構缺位，或者即使開展了內部監督，但不能分行業較為細致開展內部審計工作，運用籠統的內部監督程序開展不同行業審計，導致財務風險報告內容單一，實質性不足，未能發現某行業、某子企業深刻的財務風險問題。再者就是內部監督機構獨立性較弱，監督不到位，遇到問題不敢反映、不能反映，形同虛設。

（四）企業資本結構不合理

資本結構不合理產生的財務風險與國有企業資產負債率情況有著直接聯系，多元化國企因涵蓋行業廣或深，內部結構分散、資源發散，相比較單一化國企來說，更難滿足企業整體需求。多元化經營屬于跨領域發展，不同行業子企業資本結構的合理性不能一概而論，部分多元化企業未能細分子企業行業類型，設立績效指標時，資產負債率指標未能客觀地反映各行各業的真實情況，標準不科學、缺乏靈活性，對各行業子企業的資本結構將會造成嚴重的傷害，造成財務風險頻發。部分子企業負債過高，使得外來投資者望而卻步，未能吸引其他股權資本注入，只能繼續提高負債，維持企業經營或開展項目，負債利息支付過大，影響效益成果的同時因利息支付時效較為固定，如若產生逾期現象，將給企業聲譽帶來嚴重的負面影響；部分子企業負債過低，暴露出企業資本策略過于保守，畏縮不前，限制企業的發展；或說明了部分企業不愿通過舉債融資的方式，而大量使用權益工具進行融資，開展企業經營或投資，這將逐步稀釋對企業控制權，如若不注意權益比例的控制，甚至導致企業控制權的旁落。

（五）財務決策缺乏科學性

財務決策包括籌資決策、投資決策以及各類經營項目選擇決策，財務活動本身的復雜性和財務管理水平的高低影響著財務決策的準確性，財務決策是依靠多種指標形成的綜合決策，包括定性決策方法和定量決策方法，決策的成功與否直接關系到企業的興衰成敗。部分多元化國企財務決策缺乏科學性，例如在投資管理方面，對想要并購的子公司投資所可能帶來的風險沒有充分的研究與估計，缺乏科學的投資評價制度，在投資前，定量分析運用不足，定性分析過于主觀，導致投資決策方案不合理，間接帶來財務風險增加；在融資管理方面，融資方案單一，未能充分考慮資金的計劃安排，未能充分利用豐富的融資方式，可能導致帶息負債規模過大，財務費用攀升侵蝕企業利潤。

（六）收益分配欠考慮

收益分配風險實質上是一種籌資風險，收益分配風險主要講的是企業內部籌資風險，多元化國企大多采用控股的方式控制子企業，部分多元化國企對子企業發展周期判斷不足，或與其他股東對股利分配政策存在分歧，未能遵循企業的實際經營狀況與發展需求，導致股利分配方法單一、教條，缺乏一定的科學性和合理性，必將導致企業的財務結構不平衡，形成間接的財務風險，限制企業發展需求或影響相關利益者的權益。利潤分配考慮不周，隨意性大，過度發放股利，造成企業投資、擴張的內部資金不足，從而需依靠外部籌資，然而過高的負債，必然增加了企業的籌資風險，也向外界傳遞出企業償債能力不足的負面信號，最終導致整個企業的財務風險。過度留存收益，會挫傷投資者的積極性，如為上市公司，會直接影響公司名譽與股價穩定，如若還有員工持股的情況，不分配或少分配，也將打擊員工工作的熱情，最終影響企業的經營活動與經營創收。

二、多元化經營國有企業防范財務風險的對策建議

（一）營造企業風險預警文化，多維應對外部風險

外部環境并不是企業能夠左右的，對多元化國企而言，外部環境變化所帶來的風險更多是需要直接面對的，因此有些財務風險既然避不掉，就更考驗企業的識別風險與抵御風險的能力了。多元化國企管理層要樹立風險意識，從上到下形成企業的風險預警文化，潛移默化地從主觀上提升企業的風險識別能力，定期、不定期在企業內部開展不同行業的外部環境風險分析討論，面對重大風險案件，還需開展專項風險自查，將可能的風險發現在萌芽階段。明確風險管理組織架構及職責內容，建立風險管理職能部門，確保風險管理活動順利開展，責任落實到位。

（二）提升員工財務風險意識，建立風險控制體系

提高財務人員乃至全體員工的風險意識，加強財務人員自身素質以及預警能力，定期不定期地開展相關專業培訓，加強法律知識的普及以及職業道德的教育，摒棄陳舊的財務管理模式，接受并適應新的、更加科學的管理理念與方法。多元化國有企業更需提升財務人員對不同行業的財務風險特征的認識，并掌握財務風險的防范措施與應對策略，以便高效的識別并降低不同行業財務風險對企業的沖擊。加強風險管理信息化建設，提升信息的時效性與準確性，利用“大數據”創建風險預警平臺，實現風險識別、預警、防控、報告一體化體系，形成風險可視化、防控及時化、措施有效化的良好狀態。

（三）健全細化內部控制制度，發揮內審監督作用

根據行業的不同完善細化內控相關制度，使得制度可用、可依，將風險管理內容嵌入內部控制體系之中，保障內控工作有效開展，注重內部控制流程設置，減少人為因素干擾，使企業內部控制與自身發展能相得益彰。加強企業內部控制環境建設，加強內部監督工作，對不同行業的監督流程設置要廣、要深，確保審計機構適應多元化企業的機制特征，確保審計機構獨立性，發揮內部審計公正客觀的監督效益。

（四）做好多元企業行業劃分，合理設定資本結構

資本結構問題實質就是資產負債率問題，現實中這個指標對于每個企業并沒有唯一標準的，隨著市場經濟的不斷發展，這個指標也不是一成不變的。多元化國企因包含各行各業，各子企業資本結構存在更多不同之處，因此要尋找最優資本結構，首先，應做好行業劃分，充分調研不同行業資本結構情況，類比出不同行業子企業的資產負債率指標范圍，各子企業再結合自身實際，尋找合理的資本結構，給予企業良好的發展空間；其次，應控制過高的負債比率，及時償還到期債務，加快資金的運轉速度，避免出現逾期償還或償還違約的情況；再次，適當吸引外來投資者的注資，但應控制外來投資者的投資比例，保障對企業的控制權；最后，若子企業需維持經營或追加投資，缺乏資金，在無外來投資者情況下，又擔心負債籌資的財務風險，則可充分利用多元化國企的“取長補短”“整體一盤棋”機制的優勢，企業內部子公司交叉增資持股，為有資金需求的企業適時適量補充資金，在保障多元化國企整體資金的高效利用的同時確保了資本結構的合理配置。

（五）充分發揮集體智慧優勢，完善科學決策機制

建立科學的決策機制，注重“三重一大”決策機制的落實，充分發揮集體的智慧，對重大事項決策、重要項目安排、大額資金的使用，必須經集體討論作出決定。多元化國企各項籌資、投資、經營決策，需要考慮不同行業決策者的職業判斷，創建科學有效的決策模型，注重各類決策的行業分類。重視信息技術的運用，以便利用準確、客觀的數據開展定量分析，避免先入為主，廣泛聽取集體的建議、意見，定性分析的理由要充分可靠，避免“一言堂”或主觀臆斷。世上沒有絕對完美的決策，因此還要對各類決策要做好后續風險防控準備，將風險控制在可接受范圍內。

（六）深遠考慮企業發展需求，尋求最優分配方案

多元化國企需分類觀察各子企業發展的“生長周期”，準確編制投、融資預算，科學合理利用留存收益開展投資及企業擴張，統籌企業資金需求，合理安排資金收支，確保企業的償債能力。與其他股東方協調股利分配最優解，做好收益分配規劃，注意收益分配信息傳導，穩定企業名譽并提升投資者的信心，增強企業未來的籌資能力。積極與股東員工等相關利益者做好協調溝通，充分考慮相關利益者的合理訴求，激勵并保持員工們工作的熱情，促進企業向更好、更優方向發展。

三、結束語

未雨綢繆早當先，居安思危謀長遠。在愈加復雜經濟環境過程中，多元化國有企業財務風險將更為突出，原因是錯綜復雜的，稍有不慎，所造成的危害也是極其深遠的，因此多元化國企財務風險管理工作應盡早開展，盡量扎實。通過以上財務風險問題的分析，深知多元化國企的財務風險管理工作仍是任重道遠，需要不斷加強對財務風險控制的重視程度，充分運用現有理論知識與科學技術武裝自己與企業，防范、應對更加多樣、復雜的財務風險沖擊。后續還需要更多的人參與此課題的研究，提出更加優良的措施予以改進，不斷更新與優化。