多種因素撬動油價

編譯／齊鐵健

2022年，庫存下降、產油國減產、疫苗接種普及、需求反彈等因素，將支撐油價上漲。

2021 年是極具挑戰的一年，國際油價漲勢強勁、全球多地庫存下降、石油輸出國組織（歐佩克）及非歐佩克產油國維持減產、疫苗接種普及、需求持續反彈等因素，都對油價上漲形成支撐。

2021 年，在全球從新冠肺炎疫情和OPEC+減產中復蘇的推動下，布倫特原油上漲了50%。包括Giovanni Staunovo 等在內的瑞銀分析師在一份報告中表示，2022 年，原油和石油產品價格將受益于石油需求，預計布倫特原油價格升至80～90 美元/桶。

+ □OPEC增產

◇油市風云多變，價格還是要由需求決定。 制圖/谷齊澤玥

油價回升，呈現出一種難以抗拒的誘惑，特別是對海灣地區和非洲大陸依賴石油的經濟體來說。產油國堅持增產計劃，每月增加40 萬桶/日的原油產量。目前，這個增產計劃將執行到2022 年2 月。屆時，歐佩克+可能重新考慮原油生產計劃，因為一些分析師警告稱，石油供應過剩已迫在眉睫。奧密克戎冠狀病毒對需求的影響將是溫和的、暫時的。

美國彭博新聞社分析師表示，歐佩克+成立以來，卡塔爾一直面臨著艱巨的任務。

從一開始，歐佩克成員國為了應對美國的頁巖熱潮而決定減產。到2021 年，在一波又一波的新冠肺炎疫情中，歐佩克+不得不靈活應對生產。

這5 年，對歐佩克+來說是充滿挑戰的5 年。鑒于各成員國的優先事項往往不同，這種合作具有挑戰性是意料之中的事。

然而，這一政策在某種程度上還是奏效了，盡管在前進的道路上有一些磕磕絆絆，比如伊拉克無法堅持其生產配額。為此，伊拉克不得不受到額外削減配額的“懲罰”。 這很可能使這個集團對未來的任何沖擊更有彈性。

分析師表示，歐佩克+面臨的第一個挑戰將是供應過剩。然而，這不會是一個很大的挑戰。因為這種挑戰被視為是暫時的，只會持續到奧密克戎毒株過去，并假設它會像之前的幾波一樣糟糕。這是不太可能的，因為一個非常務實的原因：大多數政府無法承擔又一次長期封鎖。

+ □備用產能下降

正如石油行業觀察人士和歐佩克成員國指出的那樣，一個更大的挑戰是石油備用產量供應減少。根據美國能源信息署（EIA）的數據，歐佩克2022年最后一個季度的備用產量供應可能降至511 萬桶/日。這一數字，將大大低于2021 年第一季度的900萬桶/日。

美國EIA 對備用石油產能的定義是：可以在30天內開始生產，且產能持續至少90 天。國際能源署（IEA）對備用石油產能的定義為，可以在90 天內啟動生產。

無論如何定義，全球的備用石油生產能力正在下降。因為它不是一個靜態的石油池。未開采的油藏往往會減少資源，這就是為什么當疫情扼殺需求時，那么多石油生產商不愿封井的一個重要原因。因為一旦封堵了一口井，以后復產的可能性將非常不確定。

說到封井，這可能是俄羅斯現在接近其石油生產能力極限的部分原因，而且石油產能比疫情前低得多。此前，俄羅斯的日產量在1100 萬桶以上。

俄羅斯石油公司的一篇報道稱，2021 年，俄羅斯石油日總產量已接近1090 萬桶。盡管俄羅斯副總理諾瓦克曾表示，俄羅斯的石油日產量在2021 年5月反彈至1133 萬桶。

油價回升，呈現出一種難以抗拒的誘惑，特別是對海灣地區和非洲大陸依賴石油的經濟體來說。

+ □投資減少

歐佩克+官員指出，如果管理不善，能源轉型可能導致石油和天然氣投資不足。這可能意味著更高的油價。因此，全球大部分備用石油產能將在歐佩克，更準確地說在中東地區。這些備用石油產能也需要維護，而維護就意味著投資。如今，石油生產方面的投資越來越難獲得。

沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼早些時候表示：“如果在能源方面沒有足夠的支出，我們可能進入一個危險的階段。”

對石油生產投資不足發出警告的，不僅僅是沙特阿拉伯。IHS Markit 的丹尼爾·耶金說，由于石油和天然氣投資不足，世界正把自己拖進一系列能源危機的角落。眾所周知，美國石油公司優先考慮的是向投資者返還現金而不是產量增長，大型石油公司卻在向低碳能源領域投入數十億美元，以洗刷自己的聲譽。

這一切意味著在能源安全方面，世界可能面臨更艱難的幾年，特別是在部分地區。另外，由于純粹的基本原因，石油供應仍然緊張，歐佩克+可能獲得更多的暴利。