金融支持“雙碳”目標實現

文/殷紅 編輯/韓英彤

隨著全球低碳轉型步伐加速，越來越多的國家提出碳中和目標。我國力爭2030年前實現碳達峰，2060年前實現碳中和，這是以習近平同志為核心的黨中央統籌國內國際兩個大局，經過深思熟慮作出的重大戰略決策，體現了我國應對全球氣候變化的大國擔當。我國仍處于工業化中后期，產業結構偏重、能源需求較大，用不到40年的時間實現碳中和壓力巨大，國民經濟各部門都須作出艱苦努力。金融業將積極發展綠色金融，助力經濟社會綠色、低碳、高質量發展。

“碳中和”將帶來經濟結構系統性變革

“碳中和”已成全球趨勢

一是全球在低碳轉型方面達成更廣泛共識。在《聯合國氣候變化框架公約》第二十六次締約方會議（COP26）期間，有84%的國家在原承諾基礎上提高國家自主貢獻（NDC）目標，全球向1.5℃溫控目標邁近一步；《生物多樣性公約》第十五次締約方大會（COP15）通過了“昆明宣言”，推動各國將生物多樣性納入決策，并建立政策法規、減貧戰略和經濟核算體系；在國際清算銀行（BIS）、國際貨幣基金組織（IMF）等國際金融組織舉辦的“綠天鵝會議”上，中國、美國、歐洲央行行長就加強綠色金融重要領域合作達成了共同意見。二是多國發布碳中和目標。在COP26期間，印度、尼日利亞等國家首次做出碳中和承諾。據不完全統計，目前全球已經有140多個國家和地區宣布碳中和目標，這些國家的GDP和碳排放分別約占全球的78%和70%。其中，約60多個國家或地區已將碳中和寫入了政策或法律。如歐洲的“綠色新政”、我國的“十四五”規劃及陸續出臺的“1+N”雙碳政策等。三是金融機構積極行動。全球多家金融機構制定了碳達峰碳中和計劃和路線圖，并通過增加和引導投融資、設立基金等方式加大對低碳轉型的資金支持，部分金融機構還宣布將減少化石能源投融資規模。

我國雙碳“1+N”政策體系正逐步形成

自2020年我國提出碳達峰碳中和目標以來，我國雙碳“1+N”政策逐步發布。一方面，“1”已正式發布。2021年10月，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（中發〔2021〕36號文）（以下簡稱《意見》）正式發布，提出“雙碳”工作“全國統籌、節約優先、雙輪驅動、內外暢通、防范風險”的5項原則；制定10方面31項重點任務，對未來重點工作給出了方向指引。另一方面，“N”正加速推進。以國務院印發的《2030年前碳達峰行動方案》為指引，能源、鋼鐵、有色、石化、建材、交通、建筑等行業和重點領域的實施方案，以及科技支撐、能源保證、財政金融價格政策等保障方案正在加速制定。

碳中和將帶來經濟結構深刻變革

一是在供給端，產業結構面臨低碳轉型。一方面，傳統產業低碳化步伐將加速。在能源領域，隨著能源低碳轉型的持續推進，到2060年，非化石能源比重將達80%，煤電將從主力電源逐漸向調峰、保供轉型；清潔、高效、智能化煤炭利用，輔以碳捕捉和封存技術可能成為方向。在工業領域，將持續提升電氣化水平、能源利用效率，設備、技術升級也將不斷加速。在建筑領域，綠色低碳有望納入新增建筑技術標準，并逐步在存量建筑改造中實施，新能源電力和分布式可再生能源將被廣泛用于建筑取暖、制冷、照明，低碳建材、家電、設施的使用將進一步提升建筑宜居和智能化水平。在交通領域，運輸結構更加優化，相對低碳高效的高鐵、水路承運比重增加，在排放較高的道路交通運輸領域，新能源汽車替代化石能源汽車的步伐將加速。

另一方面，綠色低碳板塊不斷擴容。在技術創新方面，非化石能源技術進步將帶來風光電儲能成本進一步下降，節能減排技術發展將進一步降低工業能耗和電耗，零碳和負碳技術突破將為碳中和“最后一公里”提供解決方案。在市場拓展方面，信息技術、生物技術、新材料、綠色環保等新興產業將進入加速成長期；互聯網、大數據、人工智能、5G等新興技術與低碳產業融合發展空間廣闊。在區域融合方面，綠色鄉村建設帶來林業碳匯、現代育種、整村光伏、宜居庭院建設等新機遇；各個城市群、都市圈也有望走出特色化區域低碳發展新路。

《意見》中的三個階段目標

二是在需求端，低碳消費將成為風尚。需求端既能夠產生直接排放，消費者的行為偏好還對生產部門決策有較強的引導作用，鼓勵和促進低碳消費是碳中和工作的重要環節。首先，綠色產品將受到青睞。隨著綠色產品標準的不斷完善和激勵政策的出臺，居民“衣食住行用”的綠色化步伐將加快，包括新能源汽車、綠色建筑、節能環保家電、綠色建材、綠色食品在內的商品，以及綠色出行、綠色旅游、綠色餐飲、綠色物流等服務品類將受到大眾青睞，成為消費主流，“互聯網+綠色”也將掀起在線醫療、在線文娛等綠色消費新潮流。其次，綠色消費理念將深入人心。踐行綠色生產生活已經納入中央“推動道德實踐養成”標準，未來隨著垃圾分類積分、碳信用賬戶、綠色消費積分等創新制度的推廣，居民綠色消費理念將全面普及。隨著消費綠色產品成為消費者的日常習慣，綠色產品的需求將大大提升，引導生產端加速低碳轉型。

碳中和背景下綠色金融的機遇與挑戰

“雙碳”背景下，作為實體經濟發展的血脈，金融業一方面要加速自身綠色、低碳、可持續轉型，另一方面要助力經濟社會低碳轉型，實現安全降碳。

成效

我國綠色金融發展較快，在經濟社會低碳轉型中發揮了重要作用。在頂層設計方面，在人民銀行、銀保監會等部門推動下，我國已形成“五大支柱”綠色金融體系，綠色標準取得重大進展，環境信息披露不斷強化、激勵約束機制持續完善。在市場建設方面，截至2021年三季度末，我國本外幣綠色信貸余額達到14.78萬億元，同比增長27.9%，規模位列全球第一；綠色債券加速增長，2021年境內貼標綠債發行超過5000億元，比2020年增長120%；我國還建立了全國統一的碳市場，覆蓋碳排放量超40億噸，位列全球第一。在全球治理方面，我國積極參與綠色金融全球治理，超額完成《巴黎協定》承諾，共同發起“一帶一路”綠色投資原則（GIP）、央行與監管機構綠色金融網絡（NGFS）、G20綠色金融工作組等；2021年11月4日，中歐等經濟體共同發起的可持續金融國際平臺（IPSF）發布了《可持續金融共同分類目錄報告——減緩氣候變化》，為全球可持續金融標準趨同奠定了良好基礎。

機遇

一是低碳轉型需要大量投資。綠色能源、綠色交通、綠色建筑等領域成為投資熱點，并循著產業鏈拓展出更多的新投資領域，傳統產業將加快減污降碳、節能增效改造，需要大量金融支持。清華大學氣候變化與可持續發展研究院的研究顯示，今后30年，碳中和將為中國帶來138萬億元的投資機遇。二是低碳產品與環境、社會和治理（ESG）投資創新發展。碳交易市場蓬勃發展為金融業帶來資金清算、碳排放權質押融資及配套投融資等金融服務需求，未來國家核證自愿減排量（CCER）市場和碳衍生品市場，將蘊含更豐富的金融創新機遇，碳期貨、碳理財、碳基金、碳資產管理和財務顧問等產品和服務有望加速發展。全球ESG投資規模大幅攀升。截至2021年10月末，僅國內的ESG主題基金已經接近200只，管理規模超1600億元，為銀行開展理財、基金業務帶來新的增長點。三是政策激勵持續強化。根據人民銀行印發的《關于推廣信貸資產質押和央行內部（企業）評級工作的通知》（銀發〔2017〕289號），人民銀行已將綠色金融評價結果納入其對金融機構的評級，將綠色貸款和綠色債券納入貸款便利的合格抵押品范圍，還將銀行綠色債券、綠色信貸納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核。2021年11月8日，人民銀行創設推出碳減排支持工具，有利于降低銀行綠色資金成本、釋放流動性。未來圍繞低碳綠色發展的金融支持政策將日益完善。

我國應加速推進以低碳為核心的綠色發展規劃，建立國家層面的碳排放總量和結構控制目標、制度和措施。

挑戰

一是監管對氣候風險管理要求日益嚴格。巴塞爾銀行監管委員會已將氣候風險納入金融監管框架，主要經濟體監管機構已發布或正在制定氣候相關金融風險管理框架。在我國，人民銀行和銀保監會將在加強金融機構環境與氣候風險識別、量化分析、風險管理和披露等方面提出更高要求。人民銀行行長易綱曾表示，氣候變化會影響金融穩定和貨幣政策，需要進行評估和應對。二是轉型風險不容忽視。經濟結構轉型過程中，高排放行業可能出現市場空間收窄、收益下降、融資成本上升、相關金融風險加大的情況；高排放行業當前的基礎設施和設備也存在資產擱淺風險；在境外投資高排放項目也將面臨較大的環境與社會風險，并可能引致聲譽風險。三是利益相關方低碳訴求日益強烈。股東和投資人對所投資的企業和金融機構的低碳轉型策略、治理效果、政策實施、流程等方面日益關注，并希望盡可能充分披露相關信息。如中國工商銀行2021年首次發布ESG半年報，以滿足投資人的關注和訴求。四是金融機構自身低碳發展能力有待提升。為了實現碳中和，金融機構需盡快開展自身經營和投融資端的碳足跡測算，對于金融機構尤其是經營網點眾多的大型銀行，工程量巨大；同時，在測算投融資碳排放過程中對數據獲取、指標設定、系統建設等方面都需進行創新，工作挑戰較大。

我國應將低碳發展納入長期戰略，制定碳中和目標，完善組織架構，形成綠色金融發展的頂層推動力。

我國綠色金融發展的建議

政策建議

一是加速推進以低碳為核心的綠色發展規劃。在摸清家底的基礎上，建立國家層面的碳排放總量和結構控制目標、制度和措施。重點產業的中長期減排規劃，如能源、工業、建筑、交通等高排放行業要平衡穩供給、調結構和節能減排之間的關系，在保證安全供應的前提下，有序實現低碳轉型。

二是完善綠色金融體系建設。首先，要推進現代金融體系建設，助力綠色低碳發展。通過推進具有高度適應性、競爭性和普惠性現代金融體系的建設，建立政策和監管引導、政策性和商業性金融相結合、各類金融產品相銜接、市場高效的綠色金融服務體系。其次，逐步完善綠色金融標準體系。進一步推進綠色金融標準化建設，統一國內相關標準，并與國際標準相銜接，助力全球綠色資金跨境流通；完善金融機構子行業環境信息披露標準，指導環境信息披露工作；鼓勵試點地區結合地方實際，制定綠色相關標準，為促進地方綠色轉型提供依據。

三是培育綠色金融文化。首先，在資本市場中培育責任投資人，推廣ESG投資理念，鼓勵投資人在投資組合中安排綠色投資份額。其次，探索建立碳信用賬戶，記錄企業和個人的低碳減排行為和貢獻，如購買低碳產品、參與垃圾分類等，形成碳信用記錄和積分，并創新相關機制進行鼓勵。最后，開展全社會低碳教育。

對金融機構的建議

一是著手碳中和規劃并完善組織架構。將低碳發展納入長期戰略，制定碳中和目標，完善組織架構，形成綠色金融發展的頂層推動力；通過制度建設、流程優化、保障機制、文化滲透等多方面發力，建立總分支機構、境內外、各條線統一的綠色價值取向，保證綠色理念執行到位。

二是實施運營和投融資減碳行動。在自身運營減碳方面，在自身碳足跡測算基礎上，明確減排的重點環節、具體措施，推進全集團節能減排和低碳辦公，同時考慮采取購買碳抵免額和植樹造林等方案。在投融資減碳方面，開展投融資碳足跡核算，結合產業結構調整趨勢，針對可能帶來的機遇與風險，制定支持低碳行業發展和高碳行業低碳轉型、助力安全降碳的綠色投融資政策，推進投融資結構低碳轉型。

三是加強環境與氣候風險管理。將環境風險納入全面風險管理，建立評級和分類方法學，通過壓力測試等工具，有效識別和管理物理風險和轉型風險。積極開展同業交流合作，加強環境風險管理數據積累、系統建設、模型開發、量化方法、成果運用等方面的探索與研究，提升環境風險識別與管理能力。

四是創新綠色金融產品。在服務消費者方面，加大綠色個人金融產品研發力度，如銀行可在低碳借記卡、信用卡、綠色消費貸款、住房貸款等方面突破。在服務企業方面，在不斷擴充綠色信貸、債券等傳統產品基礎上，加速發展轉型金融，幫助高排放客戶順利度過轉型期，還要積極布局碳金融市場，密切跟進CCER市場建設。在服務地方發展方面，與以綠色金融改革試驗區為代表的地方政府、監管部門、行業協會加強協作，指導分支機構結合當地特色開展創新服務，助力地方綠色金融特色化、差異化發展。

五是積極參與綠色金融全球治理。一方面，要積極參與綠色金融全球標準制定，促進低碳發展的行業共識，形成綠色金融的全球語言體系。另一方面，要在綠色金融國際合作平臺上發揮作用，就共同關注的議題深入開展研究、探討和實踐，推動綠色金融合作、成果的國際交流。