摘 ? 要：隨著低碳經濟的興起與發展，相應地衍生出各種與碳排放有關的金融需求。碳排放大國的低碳金融市場擁有巨大的發展潛力，各國政府及金融機構爭先參與碳市場交易。本文從我國碳金融產品的發展現狀出發，對碳金融產品開發從供、需兩方面進行了系統分析，提出應加快實施和完善碳排放權交易市場制度、加大對碳資產工具的金融支持力度、積極創新碳金融產品、完善專業化的碳金融組織體系等對策建議。

關鍵詞：綠色金融;碳金融;碳達峰;碳中和

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2022.08.004

中圖分類號：F832 ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標識碼：A ? ? ? ? ?文章編號：1003-9031（2022）08-0045-11

一、引言

當前，解決氣候變化問題，實現綠色發展是全人類共同面對的重大議題。對于我國當下境況而言，時間緊、任務重，碳排放權交易市場與碳金融的發展對于我國“雙碳”目標的實現有重要的助推作用。據清華五道口測算，我國實現碳中和目標大體需要100萬億元～135萬億元人民幣的投入，僅碳達峰每年就有0.7萬億元～2.5萬億元的資金缺口，但我國實際每年氣候資金投入尚不足萬億，資金需求和供給矛盾突出，亟待建立與碳達峰碳中和目標匹配的投融資體系。政府的財政支出規模只能滿足15.94%的投資需求①，完全依靠政府財政支出是不現實的，彌補如此大量的碳中和資金缺口必須依靠市場力量，金融是彌補這個缺口至關重要的方式。2021年7月16日，隨著全國統一碳排放權交易市場正式啟動，全球最大規模的碳市場應運而生，金融系統正在逐步鋪開碳金融業務。但目前我國的碳市場制度和綠色金融制度尚不完善，碳金融發展面臨諸多的現實挑戰，現階段的進展與“雙碳”目標還存在較大差距。

我國碳金融產品的發展面臨著來自供、需兩方面的問題和挑戰，包括碳金融支持及監管手段滯后、碳市場金融屬性不清晰、金融機構缺乏創新動力等。發力碳金融，破解發展障礙還需要通過完善相關法律法規，強化金融機構監管和信息披露要求，提升碳金融市場的定價權威性和交易效率，確保形成合理穩定碳價，培育活躍的碳排放權交易市場;出臺金融扶持政策，加大對碳資產工具的金融支持力度;加強碳金融產品與服務創新，統一碳金融產品標準，積極與國際接軌;激勵企業加速綠色低碳轉型，激發金融機構活力，吸引更多專業機構投資者。

二、“雙碳”目標下我國的碳金融產品開發實踐

（一）碳金融產品圖譜

全球的碳金融政策主要著眼于構建一個在政府引導下，以市場為主導、成熟有序的碳金融市場，利用金融手段和方式將資金和資源注入綠色低碳的環保領域，助力“雙碳”目標的按期實現。隨著碳金融的不斷發展，碳金融產品已經呈現出多元化、多層次化的布局。在碳配額和項目減排量等碳資產現貨的基礎上，有序地開發并應用了更豐富的碳金融衍生品，如碳期貨、碳期權、碳指數、碳保險、碳資產證券化產品等。碳金融產品通過不同的產品設計，能充分發揮價格發現作用，提供更充足的資產管理和風險規避工具（馬駿，2016），有助于提高碳交易市場的流動性，拓寬企業環保項目的融資渠道。目前，我國參與度最高的金融機構大多是商業銀行，但商業銀行所能提供的碳金融產品與服務僅限于碳金融基礎服務（如第三方存管等）、碳融資服務（如碳質押貸款、碳回購、碳債券、碳基金）、碳資產管理服務（如碳信托、碳金融理財等），由于政策限制，還未涉及碳市場直接交易。

從碳金融產品圖譜上看（見圖1），碳金融產品體現為主流金融產品在碳市場中的映射。目前，我國開發的碳金融產品數量較少，且大多處在試點階段。隨著全國碳市場的開啟，碳金融產品的推廣范圍也將隨之拓寬，我國應有序推出創新類碳金融產品。依據《歐盟金融市場指令》和《歐盟排放交易指令》中關于碳金融的劃分，將碳金融產品分為融資類產品、交易類產品具和支持類產品。我國現有產品以融資類為主，從市場需求度來看，交易類產品如碳期貨、碳期權在歐洲和美國市場都有很好的發展，美國RGGI碳交易體系中和芝加哥氣候期貨交易所的期貨甚至早于現貨推出;支持類產品如碳保險、碳托管等在當前全國及區域碳市場履約率仍相對較高的前提下，需求相對較弱，未來碳配額收緊，其重要性將逐漸體現;從輻射圈的帶動力來看，碳期貨具有較強的帶動力，碳指數作為參與者了解碳市場全貌的重要工具，也有很強的帶動作用;從市場規模來看，碳基金、碳債券在我國的市場占有率較高，而碳期貨、碳期權、碳掉期等交易類產品和其他支持類產品仍有很大的發展空間;從風險控制程度來看，支持類產品對風險的控制程度較好，而交易類產品雖有較為多樣的場外交易嘗試，但由于場外交易風險可控度相對較弱，仍需完善風險控制機制。

（二）我國碳金融試點地方經驗

自2013年開始，我國陸續在八個省市建立了試點碳交易市場進行碳配額現貨買賣，為碳排放量超額或剩余的企業提供交易場所，實現碳排放量的管理。2017年12月，隨著《全國碳排放權交易市場建設方案（電力行業）》的頒布，我國碳排放交易體系正式啟動，也促使了以碳排放權為基礎的碳金融產品不斷被開發（見表1）。從表中可以看出，大部分試點地方碳市場推出了碳排放權抵質押融資類產品，但交易類產品只有北京綠色交易所和上海環境能源交易所有所涉及，且整體規模較小、缺乏可持續性，支持類產品也僅在北京、上海、湖北和深圳開發。各地發展不均衡的問題突出，缺乏系統的碳金融市場。從國際成熟碳市場的發展經驗來看，由于碳遠期和碳期貨的價格發現功能，其對現貨價格具有引導作用，表明碳金融交易類產品對碳市場發展的促進作用，不僅能提高碳市場交易活躍度、增強其流動性以平抑價格波動，為控排企業提供多樣化的碳資產管理工具，還能激發金融機構參與活力，吸引更多的外部需求、專業機構和長期資金參與，倒逼市場形成更完整的碳金融產品體系。同時碳市場發展的逐步演變和平穩運行也為碳金融及其衍生產品的發展提供良好的依托平臺。

（三）綠色信貸實踐

綠色信貸作為金融發展的重要一環，大力發展不僅有助于防范金融風險，還有助于生態文明建設。自2007年《關于落實環保政策法規防范信貸風險的意見》頒布以來，我國先后制定并出臺了一系列支持和鼓勵金融機構大力開展綠色信貸業務的政策。商業銀行積極響應發展綠色金融的政策號召，截至2021年末，我國綠色貸款余額15.9萬億元，同比增長33%，存量規模居全球第一。國內21家主要商業銀行綠色信貸余額達15.1萬億元，占其各項貸款的10.6%。在我國21家主要商業銀行中，中國工商銀行綠色信貸業務表現最為突出，綠色信貸余額約為24806.21億元，居于行業之首;平安銀行綠色信貸余額最少，但也有691.35億元（見表2）。從同比增長來看，股份制銀行的增長幅度顯著大于國有銀行;從占比規模來看，綠色信貸的開展以國有六大行為主，主要股份制銀行為輔。主要原因是綠色信貸政策的實施可以顯著提高國有銀行的非利息收入，對其財務績效的提升具有顯著促進作用（張暉等，2021）。并且，達到一定規模后的綠色信貸水平會促進綠色低碳技術進步（劉海英等，2020），所以我國應加大實行綠色信貸政策的力度，全面提升綠色信貸水平，建立健全綠色金融體系。

（四）碳金融產品開發實踐

1.碳基金

碳基金是國際碳市場投融資工具中的重要組成部分，也是主要交易主體，是強有力的中介服務機構，將賣方實現的碳信用指標賣給買方，幫助買方實現減排目標。由于碳基金模式好、政策多、意義大等性質，吸引投資者為處于發展初期的全球碳市場提供資金來源。大型能源型央企與知名金融機構都積極踐行綠色發展理念，加大對碳基金項目的投入。如遠景科技與紅杉中國合作設立總規模高達100億元的碳中和技術基金①，該基金是國內首支由綠色科技企業與投資銀行合作設立的百億規模碳中和技術基金。基金管理人在全球范圍內將資金用于支持碳中和領域的領先科技企業進行節能減排技術研發項目，形成碳中和技術創新生態，碳基金很好地扮演了碳減排項目買賣雙方的中介作用。自2006年清潔發展機制基金成立至今，中國的碳基金主體從政府主導，開始向政府與社會、企業與外資金融機構合作設立轉變;也從主要投資于增加碳減排的項目，開始向其他類型的碳減排項目，特別是碳減排技術的引進、研發轉變。

2.碳信托

碳信托可以通過綠色信托貸款、碳資產股權投資、碳資產證券化、綠色產業基金等多樣化方式為客戶提供信托產品及服務。碳信托靈活度高，可以采用結構化方法將不同風險偏好的投資者分級納入，吸引更多的投資者，我國在碳信托工具的創新與應用中進行了越來越多的有益探索。如2016年云南信托聯合國泰君安證券及環保橋環境技術有限公司，共同設立了“云信綠色嘉元1號集合資金信托計劃”，該信托計劃募集資金主要投向“核證自愿減排量（CCER）”、在交易所交易的碳排放配額等相關標的。該信托首開了以信托形式直接進行碳配額和核證減排量交易的先河，對碳交易市場的發展起到了積極的推動作用，幫助碳交易市場吸引社會投資者帶來流動性的同時，進一步釋放碳交易市場金融創新的活力和紅利。信托作為除銀行之外唯一可以提供貸款的持牌金融機構，應充分發揮靈活的制度優勢和跨市場資源配置能力，在綠色信貸、設計碳排放權收益權信托參與碳交易、綠色基金、綠色資產證券化、綠色慈善信托等諸多方面，壯大綠色金融力量，還可探索開展碳資產抵質押融資信托、碳資產投資信托、碳資產托管服務信托等創新業務模式等特色業務模式。

3.碳中和債

碳中和債是募集資金專項用于具有碳減排效益項目的一種碳金融產品，有助于優化資源配置、滿足實體經濟綠色低碳轉型投融資需求的重要工具。碳中和債于2021年興起并飛速發展，截至2021年末，碳中和債累計發行量已達1807億元，占整體綠色債券發行規模的比例超過了三分之一（徐寒飛，2022）。我國“碳中和”債的發行主體有央企、地方國企、民營企業，其中國有企業發行規模占比超過了98%。2021年3月18日，國開行率先發行了首只規模高達200億元的“碳中和”專題“債券通”②。這是我國目前為止發行規模最大的碳中和債，該債券在全球范圍內募集資金，并獲得國際氣候債券倡議組織（CBI）貼標認證，不僅引入了國際資金，還彰顯了國際市場的高度認可。碳中和債未來的發展可以與碳排放權市場更深層次的結合;考慮與國際接軌，引導更多的金融機構和民營企業參與;資金投向也可以從電力企業拓寬到更多的行業，如加大對低碳技術項目等的投入;推出掛鉤碳交易價的浮息碳中和債等，進一步創新碳金融產品種類，擴大碳金融市場規模，提高各主體參與積極性。

4.碳資產結構性理財產品

碳資產結構性理財產品是目前我國商業銀行為客戶直接提供碳資產管理服務的一種主要形式。隨著人民收入的增長，人們對于各種理財產品的需求也逐漸增多，長遠來看碳資產結構性理財產品將具有良好的發展前景。如中銀理財發行的首只“碳達峰”主題理財產品，共募集7.5億資金，以權益類資產為配置主線，用于重點挖掘節能減排、新能源、環保、綠色消費等細分行業龍頭的投資機遇。由于結構性理財產品高收益高風險的特征，在國際市場上已成為主流金融產品，但我國結構性理財產品以銀行發行為主，目前存在供小于求的現象。在碳金融未來的發展中，隨著越來越多的機構加入，如投資銀行、理財公司、會計師事務所、信用評級機構、資產管理公司等（梅曉紅和許崇正，2015），與碳資產管理業務有關的結構性理財產品發展潛力會被逐漸激發。

三、碳金融產品開發面臨的現實挑戰

（一）供給層面

影響碳金融產品供給的主要因素包括碳金融市場制度、碳金融交易市場和碳金融市場參與者三個方面。碳金融市場制度是影響碳金融產品供給的上層建筑，碳金融市場的自律規范制度與宏觀金融支持與監管制度相互作用，為碳金融產品的開發提供有力支持;碳市場充沛的流動性是碳金融良好發展的前提，碳市場的發展與碳金融產品的開發相輔相成，碳市場的有序發展為碳金融產品的開發提供了良好的平臺;碳金融市場參與者是影響碳金融產品供給的核心，在碳市場發展與演進的過程中，其中金融機構的參與及其不同的參與方式帶來的新的需求，對碳金融產品的發展起到了核心的作用。

1.金融支持及監管手段滯后

我國碳金融市場尚未出臺相應上位法，推進碳金融發展最重要的一點將會是相關法律法規、標準文件的進一步確立和完善。全國碳市場相關的監管規則、統計制度、披露要求等細則尚不明確，目前僅有《關于構建綠色金融體系的指導意見》明確了碳金融作為綠色金融的重要一環。2021年2月發布《國務院關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》，提出金融部門應首先“綠化”，通過內部轉型構建生態金融，才能系統性地支持實體經濟綠色低碳轉型。然而我國綠色金融政策實施效果參差不齊，政策間的協同性也有待加強（王遙和張廣逍，2021）、財政與稅收政策對碳金融產業的激勵及監管手段滯后、對各機構參與者的金融支持明顯不足，導致現有的綠色金融政策無法充分支持碳金融發展，也嚴重影響了金融發揮助力“雙碳”目標實現的積極作用（孫秋楓和年綜潛，2022）。

2.碳排放權交易市場的金融屬性不清晰

一是全國性的碳排放交易市場于2021年正式啟動，仍處于初步摸索階段，金融化程度低、碳定價機制作用尚且不能充分發揮，與歐美等發達國家相比，我國碳交易市場體系還存在較大不足。縱觀碳金融發展歷程，歐盟一直是應對氣候變化的主要推動力量之一，在發達國家的實踐經驗中，金融一直都是助推碳市場發展的利器，金融市場發達的英國，早在2002年就建立了碳排放交易市場制度。許多全球性和區域性的金融中心早在2010年開始試圖在新一輪金融浪潮中占據領導地位，爭先圍繞碳金融產品開發、定價展開競爭。二是在碳資產交易方面，由于碳市場交易主要集中于控排企業對碳現貨的買賣，會導致碳市場的碳價不穩定，潮汐現象明顯（魯政委，2021），且政府對碳金融產品創新的金融支持力度仍較為薄弱。三是碳金融包括碳指數類產品、碳期貨及碳期權等多種交易類產品，但我國目前市場交易以協議交易為主，碳期貨交易也尚未推出（王遙，2021）。從各試點地方的情況來看，碳金融產品交易活躍度低、相關碳金融產品缺乏相應標準和交易監管政策、控排企業和部分機構參與者及個人都缺乏碳金融認識等問題，阻礙了碳市場金融屬性的開發（陳詩一和李志青，2020）。

3.金融機構缺乏創新動力

碳金融是“雙碳”目標快速推進的重要助推器，碳金融的發展離不開各金融機構的積極配合，但我國金融體系仍存在諸多問題，金融機構參與碳金融開發的積極性不夠。一是目前我國低碳融資體系依然是以間接融資為主，其中綠色信貸占比最高。但這種模式缺乏與外部機構的合作、缺乏深層次的資本市場力量介入（張葉東，2021）;商業銀行由于政策限制無法直接參與碳市場交易，很大程度上限制了其開發碳金融產品和服務;碳中間業務，如咨詢、財務顧問業務的發展進程緩慢。二是部分商業銀行存在短視戰略，綠色金融的創新發展缺乏政策性金融的有力支持。綠色信貸資金投入的項目大部分屬于周期較長，且短期回報較低，與商業性金融的逐利性相悖。三是金融機構間的配合度及參與積極性有待提高。保險公司、基金管理公司、投資銀行等非銀行金融機構碳金融有關業務模式不健全，且與商業銀行的碳金融支持配合度不夠，金融系統內部還未形成良好高效的碳金融風險保障體系。加之中介機構的參與度不夠高，碳金融產品的供給和研發明顯滯后于社會需求。

（二）需求層面

社會經濟綠色發展要以轉型金融、綠色金融和碳金融三個方向為主要抓手。傳統綠色金融關注的重點是綠色產業的開拓發展，而轉型金融更多助力與“棕色產業”和碳密集型產業“綠色化”（王遙等，2021），碳金融的目的是減緩氣候變化對人類社會的影響（安國俊，2022）。由此，本文認為，綠色金融、轉型金融發展及產業結構調整升級的需要與碳金融的發展是緊密聯系、相輔相成的。

1.綠色金融創新發展需求

中國綠色金融發展在全球處于領先地位，已構建起較完善的綠色金融政策支持體系，但所能提供的金融支持在總量規模、融資結構、金融機構、金融產品和風險管理等各方面與實現碳中和目標的需求仍有較大差距。當今社會經濟正在向零碳轉型，綠色金融作為重要抓手同樣面臨著向零碳金融發展的挑戰。綠色創新作為綠色發展直接且主要的驅動力，其具體表現為綠色技術的創新，包括低碳技術、循環技術、清潔技術三大技術的研發或引進。技術的研發和引進離不開金融的支持，但在我國綠色信貸業務在綠色金融市場上仍占主導地位，綠色金融亟需多元化發展。實現碳中和目標，對經濟結構進行調整的過程中，綠色金融的需求得到了進一步的激發，如基礎設施建設、綠色建筑、綠色能源類項目的投資機會，將刺激綠色投融資市場需求的快速增長，市場上綠色主體參與范圍和深度得到提高，進而需要更多元化、個性化的金融產品和服務，形成更多新的綠色金融發展模式，其中碳金融是不可或缺的重要力量。

2.低碳轉型需求

國內研究普遍認為，能源行業是當前碳排放的重點行業，設立碳市場交易機制能有效激發較大的減排潛力（Jia&Lin，2020）。能源活動占我國碳排放總量的90%，要保障國民經濟穩定安全，又要按期實現“雙碳”戰略目標，必須把能源變革放在首位，節約能源、能效提升齊頭并進，增強碳匯能力、加大減排力度同時并舉（呂家進，2021）。金融助力經濟轉型，碳金融將成為支持碳減排技術的研發及新能源開發的有力方式。王遙（2021）認為，《綠色產業指導目錄（2019年版）》中被忽視的一些與國計民生聯系密切的碳密集型產業，如火電、煤電、石化等也需要納入低碳轉型支持范圍。同時，在轉型過程中要特別關注伴隨著政策調整、技術創新或市場變化等因素帶來的風險。滿足社會需求單純依靠財政資金是不夠的，還需要市場的支持，需要金融機構充分發揮資金引導、中介作用吸引大量信貸資金流向綠色低碳行業，管理和對沖風險。金融機構要盡早布局，加大對新能源、新能源汽車、綠色建筑、碳捕集、利用與封存技術等關鍵領域的金融支持。Mathews&Reinert（2014）認為，一旦可再生能源和循環經濟技術投資回報增加的潛力變得清晰，投資將迅速朝這個方向流動，并遠離回報遞減的化石燃料技術。這種趨勢將使資金流與對可再生能源和循環經濟技術的需求保持一致，也符合金融部門在促進經濟增長中的積極作用的經驗。

3.產業結構調整需求

我國產業結構調整已頗具成效，到2020年末，我國一、二、三產業分別占比7.7%、37.8%、54.5%①。相較于英、美、法、日等發達國家制造業占比都低于20%而言，還有不小的距離。其中，我國高能耗產業如石化化工、電力、鋼鐵、建材、有色金屬、冶金、交通運輸等行業碳排放量之和超過全國碳排放總量的74%（呂家進，2021），在目前的金融資產中也占據很大比重，需要更大的綠色轉型的金融支持。在大力支持制造業節能減排的同時，也不能忽視第一、三產業的減排目標制定。另外，產業結構不僅要綠色化轉型，還要數字化變革。碳達峰、碳中和依賴經濟社會的系統性變革，歸根結底依賴技術變革，數字技術作為其中的關鍵技術，將促進經濟社會高效運行，為節能減排貢獻更大的作用。金融機構要積極融入數字中國建設，推動國民經濟綠色復蘇和綠色增長。金融體系通過金融技術的創新對金融業進行內部“綠化”，為向低碳、綠色經濟轉型提供資金，讓經濟真正“循環”起來，這需要不斷創新綠色金融產品和服務，做大碳金融市場，拓寬低碳投融資的參與者范圍。金融機構可以根據金融政策，積極引導資本市場的資金流向低碳產業及節能減排技術，并逐步減少對高污染行業的金融支持，促進產業結構優化。

四、推動我國碳金融產品開發的對策建議

（一）加快實施和完善碳排放權交易市場制度

碳排放權交易市場的完善是碳金融得以有效發展的依托。全球碳市場交易總量達到158億噸，交易總額約為7600億歐元，較2020年增長了164%，主要歸因于交易價格飛漲。世界銀行預測，為實現全球2℃溫升控制目標要求，碳價應達到40 ～ 80美元每噸二氧化碳當量水平，而目前碳價高于這一水平的溫室氣體覆蓋率僅為3.76%①，均為瑞典、瑞士、列支敦士登等歐洲發達國家。一是在電力行業已被先行納入了我國碳交易市場的情況下，要以其為切入口，為建筑、煤炭、鋼鐵等其他高碳行業的進入做好制度準備。二是政府應適當放松準入規則，允許商業銀行直接參與碳市場交易，有利于提高市場流動性，增強價格發現功能，刺激產品開發。最后，需要盡快構建符合市場供需狀況、合理的碳價格機制、嚴格的交易規則和懲罰機制、明確各主體法律責任的碳交易制度。生態環境部要明確交易市場主體的權益以及強化相關監管懲戒標準，保障碳交易市場的有效合法運行。

（二）加大對碳資產工具的金融支持力度

在激勵和監管手段方面，一是可以通過由政府牽頭設立綠色基金的方式，創新專項碳基金，并予以金融機構綠色信貸利息補貼，并設立正向激勵專項獎勵金。二是對積極開展碳金融相關業務的金融機構予以稅收優惠，對高耗能產業和項目加收碳稅。三是為節能減排等綠色低碳項目提供信貸政策指引，為相關業務降低貸款門檻并適當延伸其貸款利率浮動的上下限，引導社會資金流向節能減排產業。四是為投資于碳金融市場的跨國資本流動設立專項綠色通道，逐步實現跨境碳資本項目可兌換，加快國內碳金融市場與國際市場的融合進程。五是緊跟人民幣國家化主流目標，鼓勵相關交易人民幣結算。當下碳金融相關交易活動以歐元和美元為主要交易貨幣，隨著碳交易市場不斷發展，各國參與程度將不斷提升，為愈來愈多國家提供“順風車”碳交易發展機會。碳交易市場的快速發展為提升人民幣國際貨幣體系之地位提供契機，我國必須抓住良機，以碳交易為著力點不斷推進人民幣國際化進程。六是制度建設的步伐要緊緊跟上業務發展的需要，對碳期貨、碳期權、碳基金、碳保險、碳資產證券化等新興碳金融產品制定嚴格的標準，激勵并約束相關參與主體。明確各類碳金融產品交易的基本框架和制度，從而為我國更多的碳金融產品創新發展提供支持。

（三）積極創新碳金融產品

實現“雙碳”目標，低碳行業的投資缺口大約為130萬億元，單憑傳統信貸獨木難支，需要進一步完善碳金融市場體系，推動更多的碳金融產品和服務創新來激發市場活力。碳市場與債券市場的聯系并不緊密，因此可能存在多元化機會，如拓寬資產證券化業務、開展碳交易保險、適時開展碳期貨、碳期權等。煤炭期貨、股票指數和非能源商品指數在歐盟經濟衰退期間具有對沖碳風險的潛在作用，但碳市場缺乏流動性可能會影響上述對沖策略的實施。隨著我國碳市場的不斷完善，現在正在使用包括碳ETF在內的產品，將會吸引更多的投資者積極參與，不斷提高其流動性。碳金融產品和服務中，碳交易代理服務、氣候指數掛鉤理財產品、能源轉型基金、金融機構傳統的信用證業務、保理業務、票據融資業務等多種業務在碳金融中也有比較大的市場空間。

（四）完善專業化的碳金融組織體系

為實現“雙碳”目標所產生的如此大規模的投融資需求，各金融機構應為碳金融市場的建設提供充足資金供給，提高市場整體流動性，讓市場在資源配置中起決定性作用。一是銀行類金融機構應帶頭積極參與碳金融項目，除了傳統的綠色信貸以及與碳排放權掛鉤的金融產品外，商業銀行應探索更多的產品和服務模式。在中介服務方面，如向低碳項目業主提供融資租賃、財務顧問、資本賬戶管理、技術咨詢、信用評估等服務。同時，銀行也需要牢牢防控各類綠色金融風險，并嚴防“漂綠”項目。二是政策性銀行應充分發揮其優勢，在各自業務領域調動其固定客戶的參與積極性，提高碳金融發展效率。三是信托公司在股權、債權及組合化金融服務等方面，應積極開發多元化的碳金融產品。四是投資銀行應擴大碳基金規模、開發碳資產證券化產品、支持綠色股票上市融資、支持綠色企業并購。各金融機構的加入，不僅可以增加二級市場碳交易的活躍度和流動性，而且有利于降低“雙碳”愿景下碳市場運營過程中所面臨的氣候與碳價格波動風險，助力我國“雙碳”目標的順利實現。

（責任編輯：孟潔）

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收稿日期：2022-05-19

作者簡介：駱彥佳（1998-），女，湖南長沙人，蘭州財經大學金融學院碩士研究生。

①資料來源：筆者根據清華大學氣候變化與可持續發展研究院發布的《中國長期低碳發展戰略與轉型路徑研究》相關資料整理得出。