金融活水，穩“鏈”紓困

蔡偲

作為金融支持實體經濟的重要舉措，供應鏈金融備受關注。供應鏈金融基于對供應鏈的掌控，通過提供金融產品和服務在企業的真實經營過程中發揮重要作用。近期發改委等部門發文要求深化供應鏈融資改革，持續推進企業融資便利度，地方層面眾多省市出臺政策，鼓勵通過供應鏈金融的探索創新，保障產業鏈供應鏈穩定。

精準對接，融通創新

國家統計局數據顯示，一季度，我國制造業投資增長15.6%，高于同期全社會固定資產投資增速6.3個百分點。其中，高技術制造業投資增長32.7%。高技術制造業中，電子及通信設備制造業、醫療儀器設備及儀器儀表制造業投資分別增長37.5%、35.4%。金融界人士據此預計2022年制造業投資將是經濟增長的重要貢獻力量，全年增速有望達11.1%。業界認為制造業投資替代傳統的基建、地產投資，成為經濟的核心驅動力的理由是，“制造業供給端補短板，主要表現為制造業強鏈補鏈，以鏈長制為抓手，政府參與協調并衍生大量制造業投資；經濟結構轉型過程中的產業基礎再造，主要表現為產業的‘兩化改造’，分別是產業新能源化和產業智能化，產業基礎再造將驅動企業的投資行為發生深刻變化，企業的資本開支將不再拘泥于原有產業的盈利，而將在更大程度上受到產業轉型趨勢的推動，開展跨產業投資。”

在此背景下，引導金融機構精準對接產業鏈，供應鏈金融的運作情況備受關注。今年4月，中國人民銀行、國家外匯管理局發布《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》，從支持受困主體紓困、暢通國民經濟循環、促進外貿出口發展三個方面，提出了23條措施，聚焦當下經濟運行中的痛點難點，從大處著眼，從小處落腳，構建金融支持實體措施體系，為金融機構加大力度紓困受困主體、暢通經濟循環指明方向。《通知》明確指出“強化產業鏈供應鏈核心企業金融支持”“引導金融機構快速響應產業鏈核心及配套企業融資需求”，是繼2020年9月中國人民銀行等八部委出臺《關于規范發展供應鏈金融支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》，建立供應鏈金融規范發展的政策框架以來，再次強調供應鏈金融在著力保障物流暢通和促進產業鏈供應鏈穩定的大背景下應發揮更大作用。

新近由工業和信息化部、國家發展改革委、科技部、財政部等十一部門聯合印發的《關于開展“攜手行動”促進大中小企業融通創新（2022-2025年）的通知》，明確將通過部門聯動、上下推動、市場帶動，促進大中小企業創新鏈、產業鏈、供應鏈、數據鏈、資金鏈、服務鏈、人才鏈全面融通，著力構建大中小企業相互依存、相互促進的企業發展生態，增強產業鏈供應鏈韌性和競爭力，提升產業鏈現代化水平。其中以金融為紐帶、優化大中小企業資金鏈，是其部署的重點任務之一，包括三方面舉措：“創新產業鏈供應鏈金融服務方式；完善產業鏈供應鏈金融服務機制，鼓勵金融機構結合重點產業鏈供應鏈特點開發信貸、保險等金融產品，加強供應鏈應收賬款、訂單、倉單和存貨融資服務。推動直接融資全鏈條支持；引導各類產業投資基金加大對產業鏈供應鏈上下游企業的組合式聯動投資，強化對產業鏈整體的融資支持力度，并發揮資源集聚優勢，為中小企業提供各類增值服務。引導大企業加強供應鏈金融支持；推動大企業支持配合上下游中小企業開展供應鏈融資，助力緩解中小企業融資難融資貴。引導大企業加強合規管理，不得濫用市場優勢地位設立不合理的付款條件、時限，規范中小企業賬款支付。”

聚焦深耕，核心發力

制造業產業鏈普遍存在大量的應收、應付賬款及存貨，這為供應鏈融資模式的開展以及后續的創新發展提供了基礎保障。在此基礎上深研產業結構與現況，結合不同產品特色，才能打造優質的供應鏈金融體系。金融科技服務產業發展必須實現自身的數字化、智能化、普惠化，從而拓寬服務廣度，提升服務效率，針對不同的產融應用場景，創新金融產品與模式，提升服務深度，落實到供應鏈金融本身，即是打通供應鏈鏈條信息，精準滴灌，降低成本，優化風控。

“做大做強供應鏈金融一要聚焦和深耕，二要反哺。”這是金融界人士對供應鏈金融的認知共識，供應鏈金融的運作過程與供應鏈業務的每一環節都緊密相扣，通過金融的力量促進業務實現，在參與業務中控制金融風險。眾邦銀行程峰行長指出，“供應鏈金融是做好小微業務的一個核心。供應鏈的資金不僅是一個閉環，而且在一個供應鏈條中，通過核心企業、平臺或上下游，可以形成應收賬款或存貨的網絡狀結算關系。”在他看來，供應鏈金融是產融結合的最佳結合點，因產業互聯網較消費互聯網具有更強黏性，作為產融結合的重要形態，供應鏈金融成為緩解中小企業融資困境的重要抓手，為促進實體經濟發展和產業升級提供源源不斷的新動能。

需要明確的是，供應鏈金融面對的是一個主體眾多、結構復雜、操作繁瑣的龐大產業網鏈組織，運作流程長，管理難度大。其痛點之一便在于核心企業難以確權，而基于物聯網、人工智能、大數據、區塊鏈等金融科技技術建立的供應鏈金融，應著力實現資金流、實體流、信息流三流合一，突破確權痛點。

制造業中供應鏈上的核心企業一般規模較大、信用等級較高，普遍具有良好的供應鏈管理能力。當核心企業的供應鏈生態體系完善，便可實現對供應鏈整體的有效控制，具備搭建線上供應鏈平臺的能力，具有成熟的供應鏈管理能力，并由此具備根據上下游中小微企業的需求定制金融產品的能力。

供應鏈金融是有助于科技、產業、金融三者形成有效互動的一種創新模式。供應鏈領域提高融資效率、降低風控成本需要加強對金融科技的創新與運用。在平安銀行交易銀行部副總裁鮑迪看來，“技術運用提升了供應鏈金融服務的可得性和普惠性，使得供應鏈金融風控體系更加立體化，逐步形成核心企業‘主體信用’、交易標的‘物的信用’、交易信息‘數據信用’一體化的風控體系；同時，供應鏈金融業務模式更加多元化，除傳統的應收融資、預付融資、存貨融資之外，數據融資逐步成為供應鏈金融重要的融資模式，成為解決中小微企業‘融資難、融資貴’痛點的有效路徑。”