比亞迪：補貼超凈利潤

文 / 張恒

《汽車人》剛發布了“蔚小理”的財報對比，3月29日晚，比亞迪也發布了2021年全年財報，我國能源汽車業的龍頭企業財務狀況又會如何呢？

財報顯示，2021年比亞迪實現營業收入2161.42億元，同比增長38.02%；歸母凈利潤為30.45億元，同比下降28.08%；經營活動產生的現金流凈額654.67億元，同比增長44.22%。公司將向全體股東每10股派發現金紅利1.05元。

汽車產銷方面，2021年比亞迪的產量和銷量分別是74.75萬輛和72.13萬輛，同比分別增長73.06%和82.80%。對比中汽協的數據，2021年我國汽車產銷量同比分別增長3.4%和3.8%。

新能源車方面，2021年比亞迪新能源汽車產銷量分別是60.71萬輛和56.29萬輛，同比分別增長213%和245%，新能源汽車連續9年國內銷量第一。對比2021年我國新能源汽車市場銷量同比增長1.6倍，比亞迪領先大市。比亞迪新能源車市場占有率達到了17.01%。

比亞迪2021年新能源補貼收入合計58.67億元，這個數字超過了歸母凈利潤。

比亞迪的上市公司有三大業務：一，汽車和汽車相關產品業務，收入為1124.89億元，同比增長33.93%；二，手機部件組裝和其他產品業務，收入為864.54億元，同比增長43.99%；三，充電電池及光伏業務，收入為164.71億元，同比增長36.27%。三大業務占集團收入的比例分別是52.04%、40%和7.62%。

研發方面，2021年比亞迪的研發投入為106.27億元，同比增長24.02%，研發投入占營業收入的比例為4.92%；研發人員數量約4萬人，同比增加31.52%。

半導體業務方面，比亞迪透露半導體拆分上市項目正在穩步推進中。比亞迪認為將其拆分上市將有利于半導體業務拓寬融資渠道，加快客戶多元化，增強國內新能源汽車產業鏈的自主能力。比亞迪半導體的主營業務是國內車規級半導體。

比亞迪的動力電池業務在2021年市占率進一步上升，全國占比從14.9%增加到16.2%，全球占比從6.7%升至8.8%。電池外供的客戶包括特斯拉、蔚來和小米。比亞迪計劃在時機成熟之際，電池業務也會擇機上市。

《汽車人》認為，

第一，增收不增利。2021年比亞迪的營業收入首次突破2000億元大關，同比增長38%，但歸屬上市公司股東的凈利潤為30.45億元，卻同比減少28%。

對于利潤的減少，比亞迪解釋稱，是2021年由于全球疫情影響，電子業務短期承壓，受原材料及大宗商品價格上漲等因素影響，公司成本上升。

第二，毛利率新低。比亞迪的營業收入雖然快速增長，但是公司的整體毛利率創近14年新低。

2021年公司整體毛利率為13.03%，同比下滑6.36個百分點。其中，手機業務的毛利率為7.57%，汽車業務的毛利率為17.39%，兩大核心業務的產品毛利率均為近14年最低。顯然，這是成本上升帶來的直接影響。

第三，車價兩次上漲。為了對應成本上升，2022年以來，比亞迪汽車已經兩次漲價：一次是2月1日上調了1000元至7000元；一次是3月15日上調了3000元到6000元不等。

比亞迪認為油價上漲將使消費者更多選擇新能源汽車。價格適當的上漲對整體需求影響不大。

第四，全產業鏈布局。比亞迪的新能源全產業鏈布局迎來了收獲期。

其中，動力電池業務具備了全球競爭力，也成為新能源汽車業務的有力保障；車規級半導體業務也是當前我國被卡脖子的領域；新能源汽車和光伏業務由于是國家戰略產業，收獲到巨額的補貼，公司可以健康快速發展。

前些年在看比亞迪財報的時候，很多人不理解，為什么王傳福要搞這么多業務？太過多元化會不會降低主營業務的競爭力？現在則給出了答案：比亞迪正在打造的堅實護城河，就是新能源車的全產業鏈布局。