美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)震蕩，我國(guó)如何應(yīng)對(duì)？

《祖國(guó)》/楊晨 李國(guó)良

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)近日宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，但很可能這僅僅是個(gè)開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)持續(xù)加息：“不排除加息100個(gè)基點(diǎn)”。未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)常態(tài)化加息，還將對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持續(xù)性不良影響，因此，世界經(jīng)濟(jì)必須設(shè)法降低受美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的幾率，世界各國(guó)也應(yīng)不斷加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性擺脫受美國(guó)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)體系的控制，規(guī)避美動(dòng)輒加息或使用其他工具進(jìn)行經(jīng)濟(jì)收割。

最新消息，美聯(lián)儲(chǔ)主席參加聽(tīng)證會(huì)。在會(huì)上，鮑威爾表示自己很清晰地了解高通脹背后帶來(lái)的一系列困難，并向民眾承諾一定會(huì)打壓高通脹！在這場(chǎng)大會(huì)上，鮑威爾承認(rèn)大幅度加息可能讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入被動(dòng)與衰退，讓軟著陸成為不小的挑戰(zhàn)，為經(jīng)濟(jì)衰退的問(wèn)題做出最明確的表態(tài)與預(yù)警。然而，目前美國(guó)的通脹是這40年來(lái)最為嚴(yán)峻的！

美聯(lián)儲(chǔ)加息是指聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)管理委員會(huì)在華盛頓召開(kāi)議息會(huì)議后，決定貨幣政策的調(diào)整，是否上調(diào)利率。簡(jiǎn)單的說(shuō)，加息是一種緊縮型貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)。一般加息可以提高銀行利息，從而減少貨幣供應(yīng)量，美元會(huì)升值。另外，加息提高的美元匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有影響，比如，美元升值以后，黃金價(jià)格會(huì)下跌，大家更愿意持有美元；其他國(guó)家的貨幣會(huì)貶值等。

然而美國(guó)的加息對(duì)于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)并未取得太多的促進(jìn)作用，該國(guó)通脹依然居高不下，美債債臺(tái)高筑，加之俄烏開(kāi)戰(zhàn)后美國(guó)原本自給自足的原油受到資本家人為限制產(chǎn)量隨國(guó)際油價(jià)走高，美油企牟取暴利導(dǎo)致美油價(jià)大幅上漲；美挑起貿(mào)易戰(zhàn)和制裁他國(guó)造成供應(yīng)鏈出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題部分必需品短缺；美國(guó)能源危機(jī)加劇一些州出現(xiàn)供電荒，一來(lái)造成電價(jià)上漲，二來(lái)造成企業(yè)因缺電不得不停工，部分員工失業(yè)……美國(guó)經(jīng)濟(jì)的困境來(lái)自諸多方面且難以解決，絕非靠加息一項(xiàng)就能包治百病的。

“美國(guó)此輪通脹原因錯(cuò)綜復(fù)雜，貨幣、疫情、制裁、關(guān)稅等多重因素綜合作用,相互疊加，難以通過(guò)加息的手段控制下來(lái)，未來(lái)美國(guó)很可能進(jìn)入通脹與加息不斷反復(fù)的循環(huán)，推高利率并直接抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，疫情沖擊下，美國(guó)消費(fèi)將被進(jìn)一步限制，投資也將因利率快速抬升、能源價(jià)格走高、供應(yīng)鏈中斷而進(jìn)一步受阻。“至此，需求側(cè)‘三駕馬車(chē)’消費(fèi)、投資和凈出口均掉頭向下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)，或令美經(jīng)濟(jì)陷入衰退甚至出現(xiàn)危機(jī)。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院院務(wù)委員兼合作研究部主任劉英在接受記者采訪時(shí)說(shuō)。

位于美國(guó)華盛頓的美聯(lián)儲(chǔ)大樓

美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的沖擊？對(duì)美國(guó)依賴(lài)較大的美盟友以及經(jīng)濟(jì)自主度較差的發(fā)展中國(guó)家，很可能率先感受到這輪加息帶來(lái)的沖擊波。首先是日本、韓國(guó)，股市斷崖式下挫，日本10年期國(guó)債期貨盤(pán)中暴跌，兩度觸發(fā)大阪交易所熔斷機(jī)制，日銀宣布于6月16、17日無(wú)限量購(gòu)買(mǎi)日本國(guó)債期貨交割券。日元兌美元大幅度貶值，日本的一些企業(yè)和民眾資產(chǎn)可能又要經(jīng)歷一場(chǎng)洗劫。雖說(shuō)日元兌美元貶值理論上可以擴(kuò)大日本對(duì)美國(guó)的出口，可是，現(xiàn)實(shí)中日本國(guó)內(nèi)企業(yè)商業(yè)及民生，受到日元貶值的影響困難加劇的同時(shí)，卻很難看到日本大幅度擴(kuò)大對(duì)美國(guó)的出口，日本產(chǎn)業(yè)空心化程度越來(lái)越高，而與美國(guó)的產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)性卻并不高。也就是說(shuō)，日元兌美元貶值，對(duì)日本出口的利好并不明顯，而美元加息后對(duì)日本產(chǎn)生的不利影響，卻多半能夠顯現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致韓元兌美元大幅度貶值，市場(chǎng)恐慌效應(yīng)在極為敏感的金融傳導(dǎo)機(jī)制下觸發(fā)股市、債市全面下挫。此外韓元過(guò)度貶值，產(chǎn)生輸入型通脹所造成的成本上升壓力，將削弱因匯率和價(jià)格便宜給出口帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力，最終造成出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)為主的韓國(guó)可能又將得不償失。自上世紀(jì)“97金融風(fēng)暴”后，韓國(guó)的不少知名企業(yè)和國(guó)有銀行，大股東都換成了美國(guó)人，美國(guó)借助金融風(fēng)暴不僅把韓元打垮，也用“泡菜價(jià)”收購(gòu)大批韓國(guó)資產(chǎn)。那么此次美聯(lián)儲(chǔ)加息既然四十年不遇，不能排除美國(guó)通過(guò)新的金融風(fēng)暴廉價(jià)收購(gòu)更多韓國(guó)人的資產(chǎn)和血汗，會(huì)有更多的韓國(guó)企業(yè)和韓國(guó)人不得不給美國(guó)打工。韓國(guó)股市在美聯(lián)儲(chǔ)加息后熔斷，不計(jì)其數(shù)的辛辛苦苦省吃?xún)€用的韓國(guó)人投資在股市中的財(cái)富，也被美國(guó)金融收割者收入囊中。

歐洲的問(wèn)題比美國(guó)更嚴(yán)重，受俄烏軍事沖突的影響更大，滯脹已是定局，是經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)而不是債務(wù)危機(jī)。加息的前景對(duì)歐洲重債務(wù)國(guó)家造成較大壓力，意大利國(guó)債收益率已經(jīng)突破2018年底的高點(diǎn)。歐洲央行目前面臨通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱的兩難處境，需要研究新的工具以救助高債務(wù)國(guó)家。歐洲央行目前面臨兩大難題：如果停止購(gòu)買(mǎi)債券并提高利率，這可能會(huì)對(duì)依賴(lài)廉價(jià)貨幣的重債歐元國(guó)家造成嚴(yán)重后果。歐洲央行行長(zhǎng)Schnabl說(shuō)：“包括法國(guó)在內(nèi)的負(fù)債累累的南歐國(guó)家可能會(huì)遇到支付困難。在極端情況下，歐元可能會(huì)崩潰。”

美元加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)作用有限，但對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不良影響已經(jīng)暴露出來(lái)。我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)部門(mén)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)界應(yīng)當(dāng)未雨綢繆，做好可能爆發(fā)金融危機(jī)的預(yù)警防范，確保國(guó)家、人民、企業(yè)利益不受損失。

國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園在接受記者采訪時(shí)表示，后期中國(guó)的貨幣政策總體基調(diào)應(yīng)保持寬松，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，尤其要利用好結(jié)構(gòu)性工具、精準(zhǔn)調(diào)控，重點(diǎn)支持制造業(yè)、受疫情影響的服務(wù)業(yè)和小微企業(yè)減負(fù)紓困，并加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

中國(guó)于近年來(lái)確定構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，一旦外部出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情況下，我國(guó)出口導(dǎo)向型企業(yè)可以通過(guò)強(qiáng)大的內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系最大程度避免損失，滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。此外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域一定要用好近年來(lái)國(guó)家推出的政策紅利，例如鄉(xiāng)村振興政策、生態(tài)文明建設(shè)政策等，開(kāi)拓新的市場(chǎng)機(jī)遇，用好自上個(gè)世紀(jì)末至本世紀(jì)西部大開(kāi)發(fā)、東北振興、中部崛起和鄉(xiāng)村振興過(guò)程中產(chǎn)生的規(guī)模效益和基礎(chǔ)設(shè)施，刺激地方經(jīng)濟(jì)和企業(yè)收益實(shí)現(xiàn)雙贏。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部消息，未來(lái)5年鄉(xiāng)村振興建設(shè)至少要投資7萬(wàn)億元，這將為我國(guó)各類(lèi)企業(yè)提供巨大利好和發(fā)展空間，也將為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造良好機(jī)遇。

由于我國(guó)擁有巨大外匯儲(chǔ)備，是全球抗疫的優(yōu)等生，制造業(yè)受疫情影響有限，出口依然保持較大順差，因此，我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的韌性較強(qiáng)，并應(yīng)不斷發(fā)揮這一優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)占有量取得收益的同時(shí)，利用美元走高我國(guó)美元支付能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大我國(guó)資源、優(yōu)質(zhì)原材料等進(jìn)口，增強(qiáng)戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，支出更多美元平抑美元風(fēng)險(xiǎn)；與此同時(shí)，還應(yīng)緊盯國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)，以最為實(shí)惠價(jià)格購(gòu)入他國(guó)優(yōu)質(zhì)安全的資產(chǎn)，擴(kuò)大我國(guó)海外資產(chǎn)占有量并取得收益。

為了規(guī)避?chē)?guó)際金融風(fēng)暴對(duì)我國(guó)產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)必須進(jìn)一步加強(qiáng)金融安全保障能力的建設(shè)，加緊完善中國(guó)跨境資本流動(dòng)宏觀審慎政策工具體系，豐富監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策工具，確保在市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生較大變化時(shí)有效實(shí)施逆周期調(diào)控。