供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)信貸能力的提升研究

劉曉東

(中國人民銀行 濟南分行，山東 濟南 250021)

1 中小企業(yè)被配給的根源性分析

(1)信貸配給分類。信貸配給主要分為兩種類型，一種類型為依據(jù)銀行標明的利率，所有貸款申請人的借款需求均無法得到全部滿足，只能夠得到部分滿足。另一種類型則是銀行針對不同借款人，采用區(qū)別對待方式。針對部分信息不對稱的借款人，其借款需求往往能夠得到滿足，針對另一部分借款人，其借款需求易被拒絕。在市場經(jīng)濟高速發(fā)展背景下，中小企業(yè)信貸能力低下、融資渠道單一，造成融資困難的主要因素往往是由于第二類信貸配給所造成。中小企業(yè)在發(fā)展過程中，其信貸融資受第二種信貸配置方式的影響，造成這一現(xiàn)象的主要原因是信貸結(jié)構(gòu)特點。中小企業(yè)通常采用家族式管理方式，在處理信息過程中，呈現(xiàn)出明顯的人格化特征，同時管理水平及經(jīng)營能力等要素?zé)o法準確評價，財務(wù)報表等缺乏規(guī)范性，導(dǎo)致中小企業(yè)信息披露機制不夠完善，金融機構(gòu)無法及時且全面的獲取企業(yè)深層次信息及數(shù)據(jù)。因而金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間存在信息不對稱問題，引發(fā)一定投資風(fēng)險認知不對稱。

(2)銀行與中小企業(yè)盈利與虧損的不對稱。處于供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)，其規(guī)模、規(guī)劃期限及資金周轉(zhuǎn)等，具有時間短、頻率高及數(shù)量少等特征。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，中小企業(yè)在發(fā)展過程中，在相同時間段內(nèi)，貸款頻率是大型企業(yè)的5倍，而貸款數(shù)量僅占大型企業(yè)貸款的5%。銀行在提供貸款服務(wù)時，為獲得更加全面的信息，便于貸款后監(jiān)督工作的有效開展，往往需要支出一定企業(yè)信息收集成本及監(jiān)督成本。若企業(yè)出現(xiàn)虧損經(jīng)營，銀行將承擔(dān)一定風(fēng)險，成本難以收回。依據(jù)信貸配給理論，銀行為降低貸款風(fēng)險問題，實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化，需要改善中小企業(yè)信用問題，中小企業(yè)在貸款時，通常需要抵押一定資產(chǎn)或是進行擔(dān)保。在一般情況下，中小企業(yè)自身規(guī)模較小，缺乏抵押資產(chǎn)與擔(dān)保，在中小企業(yè)內(nèi)部，資產(chǎn)規(guī)模不足，無形資產(chǎn)和動產(chǎn)資產(chǎn)比重大，并不符合銀行的貸款擔(dān)保與抵押要求。采用抵押或者擔(dān)保的信貸配給方式，與借款人的資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)聯(lián)，對借款人的要求較高。在這一信貸配給制約下，中小企業(yè)為獲得貸款，往往需要提高信用，改善信息不對稱問題。從金融機構(gòu)的角度出發(fā)，中小金融機構(gòu)應(yīng)該不斷地提升信息處理能力及風(fēng)險管控水平，減少信息獲取成本，通過建立對稱主體關(guān)系方式，改善中小企業(yè)信貸問題。在信貸市場中，中小企業(yè)通常處于邊緣地位，造成這一現(xiàn)象的主要原因是中小企業(yè)存在先天信用缺陷問題，規(guī)模較小，與大型企業(yè)相比較，缺乏優(yōu)勢，通過調(diào)整金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)，并不能從根本上提高中小企業(yè)信用水平，糾正中小企業(yè)在信貸市場中的地位。只有從供應(yīng)鏈角度著手，利用大型企業(yè)在信貸市場中的信息優(yōu)勢，改善中小企業(yè)信用缺位等問題，并提高中小企業(yè)的信用水平與信貸能力。

2 供應(yīng)鏈金融特點概述

(1)供應(yīng)鏈金融概念。供應(yīng)鏈主要指的是全面圍繞核心企業(yè)，并通過加強對信息流及資金流的管控，將供應(yīng)商、制造商與分銷商等構(gòu)成完善的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。供應(yīng)鏈是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)業(yè)組織模式，其中涵蓋了多個企業(yè)。在本次研究中，其供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)主要是基于核心企業(yè)，其他企業(yè)圍繞核心企業(yè)發(fā)展并開展相關(guān)業(yè)務(wù)的網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。通過供應(yīng)鏈管理，對整個供應(yīng)鏈中的信息流與資金流進行設(shè)計與優(yōu)化，從而實現(xiàn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)成本最小化，促進供應(yīng)鏈成員間的共同獲利及發(fā)展。

(2)供應(yīng)鏈金融特征。供應(yīng)鏈金融具有顯著特征，其融資模式與傳統(tǒng)融資模式之間的差別較大。首先，供應(yīng)鏈金融主要是基于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，并將上游企業(yè)、下游企業(yè)與銀行相關(guān)聯(lián)，針對上游企業(yè)與下游企業(yè)開展相對應(yīng)的金融服務(wù)。在對中小企業(yè)開展融資準入評價時，不能夠只對單一企業(yè)的財務(wù)狀況及信用問題進行評估，同時還需要評價該企業(yè)在整個供應(yīng)鏈中的重要性，核實該企業(yè)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)所發(fā)生的交易記錄，將銀行信用與上下游企業(yè)的購銷行為相融合，從而提升商業(yè)信用。在此基礎(chǔ)上，可將資金注入處于發(fā)展中的上下游中小企業(yè)，在一定程度上能夠改善供應(yīng)鏈失衡等問題。其次，對成員的融資嚴格，應(yīng)在其與核心企業(yè)的貿(mào)易背景方面，禁止資金被挪用等問題發(fā)生。從商業(yè)銀行角度概述，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)抵押貸款之間存在較大差別，利用供應(yīng)鏈生產(chǎn)過程中所審核過的動產(chǎn)作為擔(dān)保，利用商品交易過程中所產(chǎn)生的存貨及預(yù)付款等資產(chǎn)進行融資，同時還能夠?qū)⒑诵钠髽I(yè)的信用能力延伸至上下游中小企業(yè)中。最后，還強調(diào)授信還款來源的自償性，主要指的是將銷售收入直接運用于償還授信。采用供應(yīng)鏈金融融資模式，不僅引入了一定核心企業(yè)的信用，實現(xiàn)信用捆綁，同時也引入了一定物流企業(yè)的合作，主要承擔(dān)貨物監(jiān)管職責(zé)。這一金融融資模式與傳統(tǒng)融資模式不同，主要體現(xiàn)在授信主體、評級方式、評級范圍與服務(wù)品種等多個方面。

3 供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)信貸能力的影響

(1)改善銀行與企業(yè)間的信息不對稱問題。供應(yīng)鏈金融也被稱為1+N模式，主要指的是充分運用供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)集群的伴生網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，發(fā)揮供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用優(yōu)勢，從而對上下游中小企業(yè)成員進行授信服務(wù)。在這一過程中，還會與物流企業(yè)建立良好合作關(guān)系，面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)進行批發(fā)性貸款融資。在供應(yīng)鏈金融體系中，核心企業(yè)主要為核心鏈的信息集散中心，核心企業(yè)通常處于供應(yīng)鏈物流、信息流及資金流的主要匯集點，便于銀行開展貸前與貸后管理，有助于規(guī)避銀行金融風(fēng)險問題，銀行能夠從多個角度掌握中小企業(yè)的經(jīng)營狀況及相關(guān)信息，有利于改善信息不對稱問題。在供應(yīng)鏈中，復(fù)雜的生態(tài)環(huán)境能夠匯集多種信息，降低銀行對授信企業(yè)信息獲取成本。在通常情況下，節(jié)點企業(yè)中的信息交錯復(fù)雜，通過這一方式，能夠為其提供信息印證與甄別機制。隨著外包企業(yè)的物流管理，物流企業(yè)能夠充分掌握企業(yè)的交易記錄信息與物資情況，為改善銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱問題奠定基礎(chǔ)。

(2)降低貸款成本，整合企業(yè)資源。通過發(fā)展供應(yīng)鏈金融，有利于降低貸款成本，還能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)資源的充分整合。首先，供應(yīng)鏈金融與核心企業(yè)、物流企業(yè)之間會建立良好的合作關(guān)系，也可建立直接授信關(guān)系，利用簽訂三方協(xié)議及貨物回購約束方式，改善相配套中小企業(yè)融資授信中產(chǎn)生的風(fēng)險問題，強化風(fēng)險管控，改善中小企業(yè)面臨的信貸風(fēng)險問題。其次，供應(yīng)鏈金融在發(fā)展過程中，還充分引入了核心企業(yè)與物流監(jiān)管合作方式，強化中小企業(yè)與銀行之間的溝通與交流，銀行信息獲取相對便捷，降低信息收集成本，同時委托代理成本也逐步優(yōu)化。供應(yīng)鏈金融將中小企業(yè)放置在供應(yīng)鏈背景中綜合考量，銀行從原有重視中小企業(yè)信用風(fēng)險評估轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險評估，中小企業(yè)貸款成本逐漸降低。

(3)利用信用捆綁方式，提高中小企業(yè)信用。在原有信貸市場中，并未制定完善且規(guī)范的財務(wù)信息制度，使得中小企業(yè)成為擠壓對象，同時也是規(guī)模配給的犧牲者。隨著信貸市場逐漸發(fā)展與完善，市場經(jīng)濟高效發(fā)展，中小企業(yè)融資能力有了顯著提升，信貸能力提升的關(guān)鍵則是中小企業(yè)信用的完善。在通常情況下，國有大型企業(yè)及中型企業(yè)的信用高于中小企業(yè)。在供應(yīng)鏈金融中，主要從核心企業(yè)出發(fā)，對上下游的中小企業(yè)提供貸款融資，將核心企業(yè)作為中心，采用信用捆綁方式，將核心企業(yè)信用引入至中小企業(yè)信用中，將對中小企業(yè)的信用評估逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的評估。通過這一方式，中小企業(yè)的風(fēng)險程度逐步降低，與大型企業(yè)貸款情況十分相似，并逐漸成為與大型企業(yè)風(fēng)險水平相同且收益更高的群體之一。發(fā)展供應(yīng)鏈金融，銀行貸款風(fēng)險得以優(yōu)化，中小企業(yè)也逐步成為銀行貸款業(yè)務(wù)的主要對象，由此可見，供應(yīng)鏈金融是銀行培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶的重要方式。

(4)降低抵押擔(dān)保要求。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，主要是通過物流、資金流及信息流的控制，并對核心企業(yè)進行信用捆綁，并不是單方面強調(diào)授信主體的財務(wù)特征及行業(yè)地位，也不針對授信主體進行孤立評價，制定信貸決策，其本質(zhì)則是通過融合真實交易背景及流程，從而實現(xiàn)風(fēng)險管控，并評估企業(yè)的違約成本情況。以企業(yè)產(chǎn)品銷售情況與生產(chǎn)等經(jīng)營活動為基礎(chǔ)，對企業(yè)預(yù)付款及存貨等資產(chǎn)發(fā)放結(jié)構(gòu)性短期融資，采用這一融資模式，不僅符合中小企業(yè)的發(fā)展特征，滿足對短期且流動性資金的需求，還是解決中小企業(yè)規(guī)模限制及抵押難的有效途徑。

4 基于供應(yīng)鏈金融提升中小企業(yè)信貸能力的運作模式

(1)基于商業(yè)信用的應(yīng)收賬款融資模式。應(yīng)收賬款融資模式主要是將中小企業(yè)對供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的應(yīng)收賬款相關(guān)單據(jù)作為抵押擔(dān)保的主要依據(jù)，在向銀行申請貸款期限時，不應(yīng)超過應(yīng)收賬款的賬齡，銀行則需要為處于供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供一定信貸資金。采用這一融資方式，主要運作模式為針對處于供應(yīng)鏈中的上下游債權(quán)企業(yè)，為其提供相應(yīng)融資服務(wù)。基于商業(yè)信用的應(yīng)收賬款融資模式，具有參與主體多樣化特征，包含了債權(quán)企業(yè)、債務(wù)企業(yè)與銀行，其中債務(wù)企業(yè)在整個運作過程中發(fā)揮了擔(dān)保作用。但需要明確的是，在這一融資模式下，當(dāng)商業(yè)銀行同意為融資企業(yè)提供信用貸款前，商業(yè)銀行不僅要充分評估借貸企業(yè)的風(fēng)險情況，關(guān)注企業(yè)的償還能力與交易風(fēng)險，還需要分析供應(yīng)鏈的實際運轉(zhuǎn)情況。通過這一方式，中小企業(yè)能夠獲得短期信貸，解決企業(yè)運營中產(chǎn)生的資金需求，同時也能夠提高整個供應(yīng)鏈的運作效率與質(zhì)量。

(2)基于動產(chǎn)質(zhì)押的融通倉融資模式。動產(chǎn)質(zhì)押融通倉融資模式，將中小企業(yè)作為主要服務(wù)對象，并以流動商品倉儲作為基礎(chǔ)，發(fā)揮三方物流企業(yè)的聯(lián)結(jié)作用，充分聯(lián)結(jié)中小企業(yè)與金融機構(gòu)，打造完善的服務(wù)平臺，構(gòu)建中小企業(yè)融資通道。中小企業(yè)在申請融通倉融資時，往往需要將自身所合法擁有的貨物交由銀行所認定的倉儲監(jiān)管方，但需要明確的是，這一操作僅僅只是轉(zhuǎn)移貨權(quán)，并不是轉(zhuǎn)移貨物所有權(quán)。當(dāng)轉(zhuǎn)移完成后，銀行會對貨品進行清點與評估，依據(jù)一定比例，發(fā)放資金，改善企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況。提貨人需要向銀行支付貨款，銀行則需要向物流企業(yè)發(fā)出防火指示，當(dāng)物流企業(yè)接到指示后，需要將貨權(quán)轉(zhuǎn)交至提貨人。若提貨人無法在規(guī)定時間內(nèi)還款，則銀行可在公共場合拍賣貨物。在融通倉融資模式下，銀行需要對企業(yè)存貨及供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)情況開展評估，并將此作為授信依據(jù)。此外，融通倉業(yè)務(wù)中，其顯著特征為引進第三方物流企業(yè)，由第三方企業(yè)對質(zhì)押物進行驗收、評估與監(jiān)管，同時還需要向銀行出具相關(guān)證明，便于銀行開展風(fēng)險評估與管控工作，有利于降低銀行信貸風(fēng)險發(fā)生概率。

(3)基于預(yù)付賬款的保兌倉融資模式。預(yù)付賬款主要處于采購階段，并為后期生產(chǎn)工作開展奠定基礎(chǔ)。處于供應(yīng)鏈上游的大型企業(yè)，為提高財務(wù)經(jīng)濟性，通常采用強勢手段，對下游中小企業(yè)進行資金積壓，縮短貨款付款期限，甚至還要求中小企業(yè)預(yù)付賬款，這一操作導(dǎo)致中小企業(yè)內(nèi)部的資金流轉(zhuǎn)不暢甚至緊張。為改善中小企業(yè)資金緊張問題，銀行開發(fā)了基于預(yù)付賬款的保兌倉融資模式，采用保兌倉業(yè)務(wù)，對預(yù)付賬款進行融資，從而獲得銀行短期信貸支持。在保兌倉業(yè)務(wù)中，其參與主體主要為上游供應(yīng)商、下游制造商及銀行等金融機構(gòu)，同時倉儲監(jiān)管方也是參與主體之一。倉儲監(jiān)管方主要為第三方物流企業(yè)，其主要工作內(nèi)容是評估抵押物，并對抵押物進行保管。保兌倉業(yè)務(wù)開展中，核心企業(yè)需要簽訂回購證明，改善銀行信貸風(fēng)險問題。融資企業(yè)需要通過保兌倉業(yè)務(wù)獲得分批支付貨款及分配提取貨物的權(quán)利，不需要一次性支付所有貨款，通過這一方式，中小企業(yè)的資金支付壓力有所緩解?，F(xiàn)階段，保兌倉模式主要應(yīng)用在汽車、鋼鐵及家電等領(lǐng)域中，企業(yè)資金使用效率大大提升，有助于鞏固企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位，提高中小企業(yè)信貸能力，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模逐漸拓展。

5 結(jié)論

中小企業(yè)在發(fā)展及運營過程中，存在管理不到位、財務(wù)報表不健全及銀企信息不對稱等問題，難以獲得銀行信貸資金，自身信貸能力不足。中小企業(yè)無法獲得充足資金，必然會制約其發(fā)展。采用供應(yīng)鏈金融模式，發(fā)揮核心企業(yè)優(yōu)勢，符合中小企業(yè)融資特點，能夠提高中小企業(yè)信貸能力，緩解融資困境，促進中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。