淺談提高財務分析實用性

金 瑋

湖北省新華印刷產業園有限公司 湖北·武漢

通過對企業財務數據的深入剖析，能夠反映企業的歷史經營情況和未來趨勢估計。合理有效的財務分析能夠為企業的經營決策和投資決策提供有力的支撐。

一、財務分析的主要目的和作用

1.支撐決策

財務分析通過數據與信息的收集、整理，以圖表、文字的形式呈現出來，使得決策者能夠更直觀地了解企業的經營現狀、行業地位，以及對未來發展的預判。有效的財務分析能夠反映企業經營情況，為經營決策提供高效支撐，謀求長遠發展。

2.經營監督

財務監督是財務工作的重要職能之一，對財務數據進行分析，可以從一定程度上反映企業經營活動的異常，由此挖掘出企業內部控制的薄弱環節。有效的財務分析能夠反映企業經營的問題，為管理決策提供精準方向，防范內控風險。

3.目標考核

經營管理者對企業業績的考核管理，通常落實為各項財務指標的考核，而制定目標數值離不開財務分析。有效的財務分析能夠反映企業經營的發展趨勢，為目標考核提供合適的依據，發揮指揮棒效應。

二、財務分析容易走進的誤區

1.就數字分析數字，缺乏實用性

財務人員容易在基礎數據處理上花費大量時間，而在分析過程中僅簡單填塞、更新數據，用文字的形式描述數據的變動，缺乏對業務的深入了解、缺乏對企業活動的全面認知。

例如：出租行業在分析租賃收入時僅從價格、面積、時長方面簡單拆分，比如“2021年租賃收入上漲了20%，是由于出租面積增加了10%，租賃時間由半年的短租延長至1年所致”的分析描述，往往局限在了數字本身。分析結果的指導性并不強，并未進一步分析引起數據變動的深層次原因，例如面積的增加是因為增加了公攤比例，而租賃時長的變動是由于經濟及市場環境向好、該地段新建了地鐵等外部環境變動引起，同時進一步預判這種引起變動的因素是否具有可持續性。

另外，并非每個決策者都能夠完全理解各個會計科目、財務指標的含義，分析中也并未直接明了地指出問題和提供解決思路，使得分析報告的使用人得不到實用價值。例如“某企業2021年應收賬款周轉率為10次，較2020年下降50%，應加強對應收款的回收管理、加大催收力度”，以上關于應收款項的分析描述，報告的使用者不一定能完全理解周轉率的概念，同時該分析未就應收賬款回款能力的變化原因進一步分析，比如是因為經營活動中與客戶強弱關系的變化（與民企合作變為與央企合作）、市場供需關系的變化（供大于求）、還是資金管理制度、結算周期的變化（為吸引客戶，延長了結算周期或采取了賬期更長的支付工具結算），或是客戶償債能力的變化（客戶出現償債風險，需及時采取法律措施）等引起的。因此，舉例中的分析并非有效分析，給予決策者的實際指導意義遠遠不夠。

2.不注重匹配，缺乏有效性

趨勢分析往往是針對同一科目、某一指標進行的，但財務數值的大小并非能夠完全反映經營活動的實際變化，容易出現以下情況。一是未與經營活動匹配：同為租賃活動，可能每年的客戶構成存在區別（央企、散租戶）、業務活動不一樣（日常經營、展會宣傳、政府征用），如果單看財務數字的變化，無法反映出企業持續經營能力的變化。二是未將相關科目匹配：例如分析成本的時候，未結合收入的變化；再如對利潤的分析，沒有結合利潤的構成，是經營利潤壞賬轉回或營業外收支等。因此，在同比分析的口徑不一，會導致缺乏可比性、關聯性，未真正起到價值導向作用。

3.思想未轉變，容易陷入誤區

財務分析人員可能存在未深刻理解某項經濟概念或者沒有站在管理者的角度去思維，例如，對沉沒成本理解不夠，沉沒成本效應的原始定義為“如果人們已為某種商品或勞務支付過成本，那么便會增加該商品或勞務的使用頻率”。如果在分析過程中，不能有效理解這一概念并站在公司經營的全盤考慮，反而會造成決策的失誤。

例如，電信行業管網建設決策中，在分析新建管網的投入產出時，將前期基礎管網的建設投入一并考慮，導致測算結果虧損，從而得出不投入、不建設的結論。而實際上前期的基礎管網投入，在決策時點已經屬于沉沒成本，無論是否新建路段，該成本均已無法收回，因此，基礎管網建設成本是與經營決策不相關的，剔除該影響后，新增建設可以帶來大額利潤。因此，在財務分析過程中，思想如未及時轉變，結果可能會造成決策者的非理性選擇。

三、應對措施

1.業財融合，高效支撐

幾十年來，對于財務職能的理解是反映歷史數據、是一種事后記錄的過程。而這種理解放在現階段經濟環境中，早已不再適用，財務職能越來越向著管理會計方向發展，財務的職能也在不斷向業務前端靠近。因此，財務人員要定期與業務部門交流，不斷學習、更新業務知識。在企業管理中，強化業財平臺的系統化搭建，利用系統優勢，可以在處理大量基礎數據同時，實現數據與業務的穿透性。暫不具備系統融合建設條件的企業，可以在業務規劃、業務決策、合同簽訂、稅收籌劃、資金平衡等方面增加財務人員的前期介入，使得財務分析前置，提供更多財務可行性分析和稅籌建議，使得決策更加合理；同時，前期介入有利于加深財務人員對業務的理解和深入程度，有利于事后分析中透過數據看本質，從數據的關系、變化的趨勢等分析出真正的原因。

比如某租賃企業2021年應收賬款周轉率為2 次，較2020年下降了50%，看似回現能力下降。通過深入了解業務，周轉率的變化實際是由于2020年該企業租戶均為臨租戶，以三個月的短期租賃為主，因此，2020年該企業實際回現風險大、回現能力弱。而2021年通過政府招商引資，該企業與某央企客戶簽訂了戰略合作，引入行業龍頭，由于央企客戶話語權強，付款周期為每半年支付。因此，通過對業務的深入了解，實際上2021年回現質量大幅提升。

因此，強化財務人員對業務的理解、強調業財融合發展，是財務分析過程中必備的。好的財務分析是服務于業務經營、服務于管理決策，建立在對行業、對經營理解的基礎上，同時貫穿整個業務流程的。

2.思考換位，有效決策

財務分析人員要學會與管理者、決策者、投資者、甚至債權人等站在同一角度上去思考和分析問題，“憂人之憂”。好的財務分析，不僅需要準確地提出問題，更重要的是提供解決問題的方案。準確地提出問題，需要對企業經營的深入了解、對財務指標反映問題的透徹理解，而提供解決問題的思路則是要求財務分析人員有大局觀、管理者思維。因此，要盡可能地了解報告使用者的需求。

例如，某工業園區的投資開發決策分析，分析的前提條件要深入了解投資的內容、建設成本、資金來源等，分析的目的是針對不同的投資合作模式，對比方案的可行性，進一步對優劣情況進行分析。例如考慮該工業園是否新增投資改造，以及新增多少投資改造的決策中，財務人員需要進行深度平衡分析，站在經營管理者的角度去思考、替管理者的去做決策分析，分析不同投資的盈虧平衡價格，便于管理者做出決策。舉例分析如表1所示。

表1 不同投資方案下的盈虧平衡單價測算

通過對該園區周邊近期租賃市場的調研分析，現狀出租平衡價格為49元（平方米月）（方案一單價平衡點），已遠超過同類租賃建筑（毛坯）市場行情30元（平方米月）（市場價1），因此，通過上述分析，管理者可以知曉，如果按照現有園區環境出租（方案一），即使是在滿租的情形下，也僅能為企業減虧。企業要實現盈利，投資改造是必經之路，通過分析，首先為管理者提供了是否投資的決策依據。

不同的投資成本可實現的建設效果、招商效果雖有區別，但經過市場調研，周邊同類租賃園區標準化廠房及辦公場所的市場行情價格為60元（平方米月）（市場價2），而周邊新建寫字樓市場價格也僅在70元（平方米月）左右（市場價3），如果采用方案三（投資6000萬元），因園區用地為工業用地，無法達到周邊新建寫字樓此類商業用途的租金水平（即投入6000萬元改造成本后的預期出租價格將遠遠小于70元（平方米月）——市場價3），即69元（平方米月）（方案三單價平衡點）預期無法實現，因此，方案三無法實現盈虧平衡。通過進一步分析，投資3000萬元可達到標準化廠房的改造效果，而59元（平方米月）（方案二單價平衡點）低于周邊市場同類租金價格60元（平方米月）（市場價2），采用方案二可以扭虧為盈，從而為管理者選擇方案二提供有效支撐。

因此，好的財務分析能夠從管理者的角度思考問題，能夠使管理者從中得出有效價值和結論，有利于企業的可持續發展。

同時有效的財務分析，要分清決策目的，以及影響本次決策的相關因素，以形成有效決策。舉例說明，某工業園區的開發改造，分兩期進行，一期改造為綠化、水電管網等公共設施的投資改造，目的是為園區整體形象提檔升級，以吸引更為優質的企業入駐；二期改造為園區內建筑物改造，目的是針對不同的入駐企業進行配套升級改造。在項目投資平衡分析中，投資成本是關鍵因素，項目是否可行主要考慮投資成本是否能夠回收以及回收期長短。如何選取投資成本，取決于管理者決策的目的。

如果目的是進行投資平衡分析，管理者需要判斷該園區改造是否具備投資可行性，則項目平衡的測算分析需要考慮一期及二期的投資成本。

但如果目的是后期招商引資，一期的開發成本已通過部分廠房的出售基本回收。則分析測算中，僅考慮為引入該租戶所發生的直接投資成本即可。

因此，財務分析不是一成不變的，是站在不同角度、不同時間段、持有不同目的，從而方向、思路、取值是有可能完全不同的。財務分析的目的是形成對有效決策的價值依據。

3.目標導向，提升價值

財務分析的目的是挖掘原因、支撐決策，使得企業朝著更有利于目標實現的方向發展。因此，在財務分析中特別重要的一項內容就是預算執行情況分析。企業在制定目標任務時，往往根據歷史經營情況、財務指標完成情況，分析目標年度可以挖掘的降本增效能力，制定出目標任務值。有效的財務分析，需定期將實際完成值與目標任務進行比對，找出與目標進度值的差異原因，一是可以根據實際發展狀況及時修正目標任務中不合理的情況，修正目標導向；二是可以及時了解執行偏差，以便及時調整發展思路，有利于經營管理者的預判。例如某租賃企業，為完成集團制定的年度目標利潤，制訂了壓縮了成本開支的計劃。但由于該企業的成本開支主要為人工成本、折舊攤銷、維修費，而人工成本和折舊攤銷又相對固定，因此進一步制定出了壓降維修費用的經營策略。但由于出租用房年久失修、常態化漏雨，意向租戶在實地查看租賃環境后，均未能與該企業簽約租賃合同，造成企業幾乎沒有收入來源的局面。通過與預算進度完成率的及時對比，以及對經營情況的深入了解，財務分析人員指出壓降維修成本的節流方式會造成經營的惡性循環，相反，如果保留甚至適當提高維修成本，改善出租環境，可以增加意向租戶，增加租賃收入，從而實現為企業開源，反而能更好地完成目標任務。

四、結語

綜上所述，有效的財務分析是站在決策者的角色定位，以發現問題、指出問題、解決問題為核心思想，以高效支撐、有效管控、提升價值為指導核心，堅持業務和財務的融合管理策略，并始終按照實現目標戰略、最終促進企業的可持續發展的思路推進的。