一體化壓鑄“逆勢”增長

王東岳

8月，上市公司半年報披露期結束。統計數據顯示，截至8月31日，A股4825家上市公司上半年實現營業總收入34.54萬億元，同比增長9.24%;凈利潤3.25萬億元，同比增長3.19%。

按照申萬行業分類，上半年，161家上市汽車行業（含整車、零部件及服務業務）公司合計實現營業收入1.33萬億元，同比下滑9.52%;實現歸母凈利潤508.99億元，同比下滑26.23%。上述公司中，有50家公司實現業績正增長，111家公司經營業績出現不同程度下滑。

從產品類型來看，上半年，與壓鑄相關的零部件公司整體表現“亮眼”，至少6家公司因壓鑄業務實現了業績同比正增長，占業績增長零部件公司數量的比重超過15%。

2020年9月，特斯拉宣布將采用一體式壓鑄后地板總成。此后，國內“新舊”勢力紛紛攜手壓鑄廠商積極探索一體化壓鑄。

有分析認為，與傳統制造工藝相比，一體化壓鑄在投資、制造成本，生產效率以及輕量化減重等方面均表現出不同以往的競爭優勢，伴隨新能源汽車的快速發展，一體化壓鑄的應用與需求有望迎來持續增長。

根據中國汽車工業協會統計，2022年上半年，國內汽車產銷分別完成1211.7萬輛和1205.7萬輛，分別同比下降了3.7%和6.6%，稍弱于上年同期。上半年，A股161家汽車行業公司合計實現營業收入1.33萬億元，同比下滑9.52%;實現歸母凈利潤508.99億元，同比下滑26.23%。

與行業整體下滑相對，上半年，壓鑄企業經營業績表現“亮眼”。半年報顯示，1-6月，文燦股份實現歸母凈利潤1.36億元，同比增長85.82%;同期，拓普集團歸母凈利潤為7.08億元，同比增長53.97%;萬豐奧威歸母凈利潤為3.51億元，同比增長50.47%;旭升股份歸母凈利潤為2.75億元，同比增長30.28%;華陽集團歸母凈利潤為1.63億元，同比增長18.92%;廣東鴻圖歸母凈利潤為2.21億元，同比增長68.15%。

按產品類別劃分，上半年，文燦股份實現營業收入24.42億元，同比增長20.15%，其中公司用于新能源汽車的產品貢獻收入5.47億元，占主營業務收入（扣除法國百煉集團收入）的49.37%，同比增長98.32%;車身結構件產品收入3.6億元，占主營業務收入（扣除法國百煉集團收入）的32.55%，同比增長48.44%。

拓普集團上半年營業收入為67.94億元，同比增長38.18%，其中公司底盤業務實現收入17.84億元，同比增長100.47%，是公司收入增長最快的板塊。萬豐奧威上半年營業收入為72.24億元，同比增長30.23%，公司全資子公司萬豐鎂瑞丁壓鑄業務實現收入21.12億元，實現凈利潤1.99億元，同比增長76.08%;華陽集團營業收入為24.85億元，同比增長21.21%，公司壓鑄業務實現收入6.08億元，同比增長42.08%;旭升股份上半年實現營業收入19.93億元，同比增長64.54%;上半年，廣東鴻圖的營業收入為28.98億元，同比下滑了2.35%，不過公司壓鑄業務實現收入20.89億元，同比增長約10%。

汽車工業協會數據顯示，上半年，中國的新能源汽車產銷繼續呈現高速增長態勢，分別完成266.1萬輛和260萬輛，同比均增長1.2倍，市場占有率達到21.6%。其中，6月單月，新能源汽車產銷分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比均增長1.3倍，市場占有率達到23.8%，高速增長態勢加速。

新能源汽車對動力、安全等技術指標要求的不斷提高，客觀上推動了汽車用鋁合金制品向薄壁、高強、低成本和一體化集成方向發展，受新能源汽車行業的高速發展影響，近年來，汽車鋁合金壓鑄技術不斷創新，為壓鑄技術的發展提供了應用基礎。

2020年9月，特斯拉宣布將采用一體式壓鑄后地板總成，將原來通過零部件沖壓、焊接的總成轉向一次壓鑄成型。2022年4月，采用一體化壓鑄的Model Y正式交付，標志著大型單體鑄造零件拼裝整車的設計思路正式量產落地。

在傳統制造工藝中，汽車制造包括沖壓、焊裝、涂裝、總裝等4個環節，生產涉及數十套模具和數十個零部件，并對生產線周邊的機器臂、傳輸線、夾具等有不同要求。

與傳統汽車的制造工藝相比，一體化壓鑄技術在制造工藝環節提出了革新性的設計思路，通過將原本設計中需要組裝的多個獨立零件經重新設計，并使用超大型壓鑄機一次壓鑄成型，直接獲得完整的零部件，實現原有功能。

研究數據顯示，在傳統的加工工藝中，沖壓、焊裝涉及約70個零部件的加工生產，其生產時長近2個小時，并需要多線并進，才能滿足生產節奏。與之相比，大型壓鑄機一次壓鑄加工時間通常在80-90秒，每小時能夠完成40-45個鑄件生產，每天生產鑄件數接近1000個。

因此，與傳統生產工藝相比，一體化壓鑄通過簡化生產工序將幾十個零部件合為一個，采用超大壓鑄機一次壓鑄成型，大大縮短了整車制造的單位時間產出，從而實現生產效率的提高，以及生產成本的下降。

以特斯拉Model Y為例。采用一體化壓鑄后，Model Y的后車身底板整體由2個大型鑄件組成，相比傳統的生產工藝可以一次性減少79個部件，其連接點則由700-800個減少至約50個，制造成本因此下降40%。

同時，一體化壓鑄工序的減少客觀上帶來了人工使用和設備投資的減少。根據天風證券統計，相比傳統沖壓和焊接工藝（下車體總成），一體化壓鑄可大幅減少沖壓、焊接使用量，加工工序從9道下降至2道;與之對應，一體化壓鑄的配套人工也相應削減。例如，一座年產45萬輛的汽車制造工廠，其工人將從原有的120人降至30人;零部件數量從原本的370個多個降至2-3個;生產工時也將從2小時降至180秒。同時，其生產設備也有原來的數十臺變更為5臺壓鑄機即可滿足60萬件年產能。

國海證券測算，年產能50萬件的車身后地板生產線，在傳統沖壓焊接工藝和一體化壓鑄工藝下，其設備投資成本分別為6.3億元和4.8億元，一體化壓鑄后地板單車可節約成本300元。

在產品使用上，做為汽車的基礎性架構，汽車底盤系統對汽車的結構性、承載性、安全性、穩定性、運動特性和舒適性都至關重要。

近年來，隨著輕量化材料技術、新型結構設計和成型技術以及精密加工技術等快速發展，電動化、輕量化逐漸成為未來汽車行業的發展方向。輕量化底盤系統零部件在整車中尤其是新能源汽車中的應用不斷加深;輕量化底盤系統對于提升新能源汽車續航里程，提升汽車的舒適性和操控性的作用日漸顯著。同時，傳統燃油車也向輕量化的方向發展。

國際鋁業協會的統計數據顯示，對于傳統燃油汽車而言，汽車重量與油耗基本呈正相關關系，汽車質量每降低100千克，每百公里可節省0.6L燃油，減排800-900克的二氧化碳;對于電動車而言，純電汽車整車重量每降低100千克，續航里程可以增加25千米，接近公司續航能力的10-15%。

2020年，工信部裝備工業一司和中國汽車工程學會共同組織編制了《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》（下稱“節能技術路線圖2.0”）。節能技術路線圖2.0提出，在綜合考慮節能技術進步和測試工況切換的影響下，2025年、2030年和2035年，國內乘用車（含新能源）新車百公里油耗需達到4.6L、3.2L和2L，較2019年分別下降17%、42%、64%。其中，傳統能源乘用車（不含新能源）百公里油耗需分別達到5.6L、4.8L和4L，較2019年分別下降13%、26%、38%。同時，為了與節能要求相匹配，節能技術路線圖2.0還要求國內燃油車的整車輕量化系數將分別比2019年降低10%、18%和25%;電動乘用車的輕量化系數將分別比2019年降低15%、25%和35%。

新能源汽車的續航需求和傳統燃油汽車的節能減排需求倒逼汽車在輕量化上謀求更高發展。根據特斯拉披露，采用一體化壓鑄后，Model Y后地板總成的重量降低了近30%，體現出一體化壓鑄工藝對汽車輕量化的提升。

自2020年特斯拉將一體化壓鑄技術作為標準工藝進行布局后，國內“新舊”勢力紛紛攜手壓鑄廠商積極探索一體化壓鑄。

2021年12月，蔚來發布新款ET5車型。根據公司介紹，蔚來ET5采用了一體化壓鑄的后副車架。公開信顯示，2016年起，文燦股份開始向蔚來提供車身結構件。根據文燦股份披露，公司做為蔚來的車身結構供應商深度參與蔚來一體化壓鑄項目的開發與合作。

2022年2月，拓普集團發布信息稱，公司與華人運通（高合汽車）合作的7200T一體化超大壓鑄后艙下線，這是目前汽車零部件領域已知最大的一體化鋁合金壓鑄件，實現了15%-20%的減重效果，標志著公司成為國內首批量產超大型一體化鋁合金結構件的零部件廠商。

2022年6月，廣東鴻圖發布公告稱，公司取得小鵬汽車某車型底盤一體化結構件產品的量產訂單。在此前的2021年業績發布會上，小鵬汽車董事長何小鵬曾宣布，公司將于2023年發布兩個新平臺及其首款車型，并將使用超大一體化壓鑄新工藝。

同時，傳統汽車公司中，長安、大眾、沃爾沃等公司也開始紛紛布局一體化壓鑄。2022年2月，沃爾沃汽車宣布，公司將會在嶄新的全電動平臺上引入一體化鑄造工藝，公司計劃在后底板的生產上使用8000T鎖模力壓鑄設備。

2022年7月，長安汽車重慶底盤系統公司發布車身一體化壓鑄能力建設項目招標公告，計劃采購車身一體化壓鑄設備;8月26日，有消息稱，伊之密中標長安重慶底盤系統分公司鑄造壓鑄機采購項目。

為了適應下游行業需求，2021年以來，上市壓鑄公司紛紛開啟設備采購計劃，提前擴大產能儲備。

根據年報，2017年，拓普集團通過并購切入汽車高強度鋼底盤業務，公司在年報中首次將汽車底盤業務確定為未來戰略發展方向之一。公司提出計劃在未來5年（2018-2023年）繼續投資25億元，用于杭州灣、湘潭、西安三大底盤生產基地的建設以及原有生產線的技術改造、研發檢測裝備的購置等。

2021年2月，拓普集團通過非公開發行募資資金20億元（凈額19.78億元），用于擴張汽車輕量化底盤產能;2021年9月，公司與力勁集團簽署戰略協議采購21臺套壓鑄單元，包括6臺7200噸、10臺4500噸和5臺2000噸的壓鑄設備，用于新能源汽車超大型結構件的生產制造。

2022年7月，拓普集團再次發布可轉換公司債券募集說明書，計劃募集資金25億用于年產150萬套輕量化底盤系統建設項目和年產330萬套輕量化底盤系統建設項目，本次募投項目將合計新增輕量化底盤系統產能約為480萬套/年。

報告中，拓普集團提出，隨著新能源汽車市場的快速增長、輕量化底盤在傳統燃油車中滲透率的不斷提高，雙重因素的驅動使下游整車廠對于輕量化底盤系統模塊產品的需求不斷擴大。對輕量化底盤系統零部件而言，一臺汽車需要配一套底盤系統模塊（包含1套輕量化副車架、1套輕量化懸掛系統、1套輕合金轉向節）。按照預測數據，到2025年，中國新能源車銷量將超過700萬輛，全球新能源車銷量將達到1800萬輛，保持年均40%以上的復合增長率。

國海證券預計，到2025 年， 對應一體壓鑄市場規模達到215億元。

2021年5月，文燦股份向力勁集團采購2套6000噸壓鑄機設備，成為除了特斯拉之外第二家擁有6000噸壓機的上市公司。2022年4月，文燦股份再次與力勁集團達成戰略合作，采購2臺9000噸壓鑄機，用于汽車地板試制。

2022年1月，廣東鴻圖正式下線公司首個6800噸大型壓鑄單元生產的新能源汽車底盤一體化結構件。同時，公司與力勁集團簽訂了8臺（套）包括12000噸噸位機型在內的大型壓鑄島采購協議，用于布置武漢、廣州、肇慶三大工廠。

2022年6月，愛柯迪發布可轉換公司債發行預案，公司計劃募集資金15.7億元，用于愛柯迪智能制造科技產業園項目。此前，公司曾披露計劃購買包括2臺6100噸和2臺8400噸在內的35臺1000噸以上壓鑄機。

天風證券認為，與一體化壓鑄產品相比，傳統鋁壓鑄件價值量低，小件價值量基本為百元以下。與之對應，一體化壓鑄產品價格預計為1500-2000元。2023年起，一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升，預計到2025年，國內一體化壓鑄的市場空間將達300億元以上的規模。長期而言，全球一體壓鑄市場規模有望達到5100億-6800億元，行業擴容顯著。

國海證券預計，到2025年，中國新能源汽車銷量將達1100萬輛，對應一體壓鑄市場規模達到215億元。

中信證券預計，到2030年，全球主機廠跟進一體化壓鑄技術趨勢，乘用車一體壓鑄全球滲透率將達到30%。在保守情形下，預計一體壓鑄技術將應用于前后底板、電池盒體、前副車架、電機/電驅外殼等部位，合計單車價值量約1萬元，對應行業市場空間2460億元。同時，到2030年，一體壓鑄技術在全球新能源車滲透率將達到70%左右，全球車身結構件壓鑄機系統總累計投資額約為1614億元。