論物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分析

文/劉興亞

在物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)期間，相關(guān)人員應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的依據(jù)，合理選擇財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)有關(guān)參數(shù)，并在選擇好評(píng)價(jià)參數(shù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)工作，這樣可以有效在規(guī)定評(píng)價(jià)時(shí)間和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上，對(duì)物流園區(qū)各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入、成本進(jìn)行估計(jì)，通過(guò)對(duì)以上內(nèi)容的評(píng)估能夠進(jìn)一步判別建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，并在了解可行性基礎(chǔ)上，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，目前現(xiàn)有物流園區(qū)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)主要包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與物價(jià)上漲等幾個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)得知存在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，需要計(jì)算項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率并提出風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。由于物流園區(qū)建設(shè)屬于一項(xiàng)投資大、回收期長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性活動(dòng)，在建筑期間存在較大的影響因素，如果在進(jìn)行物流園區(qū)投資項(xiàng)目建設(shè)期間如果投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就可能會(huì)給企業(yè)與社會(huì)帶來(lái)極大的損失。近年來(lái)，要想進(jìn)一步提升物流園區(qū)投資項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量，就需要基于相應(yīng)的政策進(jìn)行建設(shè)與管理工作，目前，中央和地方政府已經(jīng)制定了一系列支持物流業(yè)發(fā)展的政策，其目標(biāo)建設(shè)的主要目標(biāo)就是將物流成本有效降低，進(jìn)而可以提升物流園區(qū)投資項(xiàng)目的收益，一般來(lái)說(shuō)，物流園區(qū)建設(shè)具有占地面積大、建設(shè)內(nèi)容多的特點(diǎn)，在投資項(xiàng)目期間會(huì)存在投資額高、資金回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，因此，物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分析尤為重要[1]。物流園區(qū)不確定因素多，為了保證項(xiàng)目的和諧實(shí)施，項(xiàng)目投資經(jīng)理需要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，結(jié)合物流園區(qū)的特點(diǎn)，采用理論與實(shí)踐相結(jié)合的方法，依次進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范，并在分析相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，提出具體風(fēng)險(xiǎn)管理措施，為投資者實(shí)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范提供理論依據(jù)，以達(dá)到降低和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的[2]。

一、物流園區(qū)概述

物流園區(qū)是現(xiàn)代物流在一定發(fā)展階段的空間集聚，以區(qū)域交通條件為基礎(chǔ)，以滿足大規(guī)模物流需求，如貨物轉(zhuǎn)運(yùn)、工業(yè)發(fā)展和居民消費(fèi)，可以提高土地集約利用率，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，且在減輕道路、環(huán)境和能源壓力等方面發(fā)揮了重要作用。物流園區(qū)是現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，它是在城市周邊地區(qū)集中建設(shè)的物流設(shè)施，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)分工的細(xì)化，物流園區(qū)集聚了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，就功能而言，它涉及供應(yīng)鏈中所有環(huán)節(jié)，如生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售和分銷(xiāo)，通過(guò)合理的空間布局為全球優(yōu)勢(shì)提供完整的博弈。物流園區(qū)能夠整合資源，重組物流空間和各種物流功能，縮小城市物流設(shè)施面積，通過(guò)聯(lián)運(yùn)方式，提高載客率，并在物流園區(qū)行車(chē)期間，應(yīng)有效減少行車(chē)次數(shù)，對(duì)于需要反復(fù)進(jìn)出的車(chē)輛而言，應(yīng)注重對(duì)車(chē)輛的清洗、保養(yǎng)工作，這樣可以有效減少交通對(duì)城市環(huán)境的污染[3]。

二、物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述

通常來(lái)說(shuō)，物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是物流園區(qū)投資項(xiàng)目可行性研究的重要內(nèi)容，只有確保投資項(xiàng)目會(huì)具有一定的收益，才可以促使項(xiàng)目順利進(jìn)行，基于此，本文首先分析了物流園區(qū)建成后可能會(huì)產(chǎn)生的一系列盈利能力，針對(duì)可能存在的問(wèn)題應(yīng)及時(shí)進(jìn)行解決；其次，應(yīng)將財(cái)務(wù)計(jì)算期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算，這樣可以在一定程度上反映項(xiàng)目給建設(shè)單位帶來(lái)的財(cái)務(wù)效益，進(jìn)而為項(xiàng)目投資者做出投資決策提供一定的依據(jù)，其中評(píng)價(jià)期是指建設(shè)期和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的總和，由于物流園區(qū)投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)，部分項(xiàng)目建成后即可實(shí)施，因此，應(yīng)根據(jù)設(shè)計(jì)區(qū)域的經(jīng)濟(jì)、貨運(yùn)、物流特點(diǎn)和區(qū)域物流基礎(chǔ)設(shè)施布局總體規(guī)劃，并在此期間，將建設(shè)項(xiàng)目在區(qū)域內(nèi)的物流市場(chǎng)份額進(jìn)一步明確，為物流園區(qū)投資項(xiàng)目能夠獲得收益打下基礎(chǔ)[4]。同時(shí)，物流園區(qū)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容就是內(nèi)部收益率，具體內(nèi)容主要就是指在計(jì)算期內(nèi)，需要分析建設(shè)項(xiàng)目每年凈現(xiàn)金流量，經(jīng)由相關(guān)分析后可以發(fā)現(xiàn)，目前凈現(xiàn)金流量的累計(jì)現(xiàn)值主要為零時(shí)的折現(xiàn)率，如果收入的內(nèi)部財(cái)務(wù)盈利率高于或等于財(cái)務(wù)參考折現(xiàn)率，就需要考察投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，這也是能夠有效反映出項(xiàng)目投資回報(bào)能力的重要指標(biāo)，而在財(cái)務(wù)評(píng)估之前，應(yīng)明確建設(shè)期內(nèi)每年的投資金額以及每年投資的具體內(nèi)容，本文研究的工程項(xiàng)目資金使用計(jì)劃見(jiàn)表1所示。

表1 工程項(xiàng)目資金使用計(jì)劃

三、物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別。物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括損壞安全和貨物短缺的風(fēng)險(xiǎn)，可能造成的財(cái)產(chǎn)損失包括運(yùn)輸、儲(chǔ)存、裝卸、搬運(yùn)和配送，由于一些客觀原因，例如天氣變化與車(chē)輛碰撞等原因，都會(huì)導(dǎo)致我國(guó)大中城市道路交通出現(xiàn)了不同程度的擁堵，這些擁堵會(huì)嚴(yán)重影響交貨時(shí)間，甚至也會(huì)在對(duì)路線不熟悉等其他原因的影響下，導(dǎo)致物流配送路線錯(cuò)誤，從而給客戶(hù)造成損失。一般來(lái)說(shuō)，物流園區(qū)投資項(xiàng)目發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往是由于手工制證過(guò)程中書(shū)寫(xiě)不清或操作人員粗心大意等原因造成的，包括文件使用、內(nèi)容編制、簽字、批注、流轉(zhuǎn)等方面，主要為貨物包裝不當(dāng)，或無(wú)法卸貨、開(kāi)箱及后續(xù)供應(yīng)，特別是一些缺乏誠(chéng)信的獨(dú)立運(yùn)輸商，有時(shí)會(huì)因欺詐而面臨貨物消失的風(fēng)險(xiǎn)[5]。此外，就目前運(yùn)輸市場(chǎng)而言，運(yùn)營(yíng)是非正式的，需要進(jìn)行有效的監(jiān)督管理方案，但現(xiàn)有貨運(yùn)運(yùn)營(yíng)行為存在不規(guī)范的問(wèn)題，在進(jìn)行物流運(yùn)輸期間會(huì)缺乏一定的公開(kāi)、公平和公正，因此，經(jīng)由市場(chǎng)預(yù)測(cè)的方式，可以將其中存在的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)由此次研究可知，市場(chǎng)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)可以將一些事件及時(shí)避免，盡量降低基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模和機(jī)械設(shè)備數(shù)量不能達(dá)到與營(yíng)業(yè)額對(duì)應(yīng)的最佳經(jīng)濟(jì)比例，這樣就會(huì)導(dǎo)致物流園區(qū)投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)額無(wú)法達(dá)到物流園區(qū)的最佳產(chǎn)能，致使園區(qū)內(nèi)存在一定的閑置成本問(wèn)題，相反，如果超過(guò)產(chǎn)能，就會(huì)在項(xiàng)目研究期間，對(duì)物流園區(qū)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，致使服務(wù)無(wú)法滿足要求。

3.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概率分析。在物流園區(qū)投資項(xiàng)目實(shí)施期間應(yīng)用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以提升投資項(xiàng)目的收益，因?yàn)樵谕顿Y項(xiàng)目實(shí)施期間所涉及的數(shù)據(jù)可能會(huì)存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生這些風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)嚴(yán)重影響物流園區(qū)的正常運(yùn)行，不僅可以對(duì)項(xiàng)目投資者負(fù)責(zé)，還能夠有效確保投資者將物流園區(qū)投資項(xiàng)目會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分析，針對(duì)其中不確定的因素能夠及時(shí)評(píng)估，且在進(jìn)行計(jì)算項(xiàng)目當(dāng)前凈值預(yù)期值時(shí)，如果當(dāng)前凈值大于或等于零的累積概率，就應(yīng)該及時(shí)將存在的問(wèn)題解決，進(jìn)而可以為項(xiàng)目決策者提供基線，通過(guò)上述對(duì)項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別和分析可以發(fā)現(xiàn)，如果在此期間發(fā)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)致使運(yùn)營(yíng)公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)發(fā)生變化，包括固定資產(chǎn)投資、收入和運(yùn)營(yíng)成本的變化，以上變化內(nèi)容統(tǒng)稱(chēng)為三大風(fēng)險(xiǎn)，表2所示的各變量概率分布，表3為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概率分析的預(yù)期值計(jì)算表[6]。

表2 概率樹(shù)計(jì)算表

表3 累計(jì)概率表

3.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。由于物流園區(qū)投資項(xiàng)目存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，雖然存在風(fēng)險(xiǎn)概率較小，但是應(yīng)對(duì)于存在的風(fēng)險(xiǎn)因素采取及時(shí)、有效、適當(dāng)?shù)姆婪洞胧蛘卟扇∫欢ǖ呐涮捉逃胧荚谀軌蛴行⒋嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，或者經(jīng)由及時(shí)有效的防范措施可以減少存在的風(fēng)險(xiǎn)損失。首先，在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范期間，應(yīng)基于合同開(kāi)始，確保合同是標(biāo)準(zhǔn)化的，為了有效防止風(fēng)險(xiǎn)損害，合同應(yīng)由公司、律師和其他專(zhuān)業(yè)人員按照程序進(jìn)行審查和批準(zhǔn)；其次，提高員工素質(zhì)，增強(qiáng)他們的工作責(zé)任感、創(chuàng)業(yè)技術(shù)和處理問(wèn)題的能力，可以有效預(yù)防或降低業(yè)務(wù)處理風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；最后應(yīng)做好合同費(fèi)工作，嚴(yán)格按照國(guó)際慣例或當(dāng)事人之間的合同收取費(fèi)用，在此基礎(chǔ)上，能夠有效提升人員對(duì)回收風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，這樣可以有效避免和消除成本風(fēng)險(xiǎn)事件[7]。同時(shí)，也可以借助市場(chǎng)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)改變現(xiàn)有的商業(yè)方法，在業(yè)務(wù)方面，主要涉及畜產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品和支線產(chǎn)品、日常需求、煤炭、鐵礦石和其他貨物的物流服務(wù)，如果實(shí)際營(yíng)業(yè)額低于預(yù)期值，可以吸引更多的服務(wù)公司，因此，在進(jìn)行物流園區(qū)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理期間，相關(guān)人員可以采用先進(jìn)科學(xué)的管理方法提升投資項(xiàng)目的收益，在此基礎(chǔ)上不斷提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，并盡可能減少建設(shè)投資的成本，以及運(yùn)營(yíng)期間存在的成本浪費(fèi)問(wèn)題，這樣不僅可以有效防止價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，還可以充分實(shí)現(xiàn)公司預(yù)期效益。

四、物流園區(qū)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的干預(yù)

物流園區(qū)建設(shè)需要政府干預(yù)，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)一直對(duì)政府干預(yù)物流園區(qū)建設(shè)存在認(rèn)識(shí)不一致，理論基礎(chǔ)不足的問(wèn)題，一般認(rèn)為，物流園區(qū)的服務(wù)對(duì)象主要是企業(yè)、物流、生產(chǎn)、貿(mào)易等，公益性相對(duì)較弱，在市場(chǎng)上具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，正是由于這種認(rèn)識(shí)，政府在物流園區(qū)項(xiàng)目建設(shè)中采取了較為“消極”的態(tài)度，導(dǎo)致物流園區(qū)建設(shè)的可行性研究和規(guī)劃設(shè)計(jì)項(xiàng)目可操作性差的問(wèn)題，物流園區(qū)的建設(shè)用地也存在長(zhǎng)期未落實(shí)的問(wèn)題，對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而言，資金落實(shí)較為困難，且開(kāi)發(fā)建設(shè)組織之間也存在不完善的問(wèn)題，由此可知，嚴(yán)重缺乏注重實(shí)際工作的開(kāi)發(fā)建設(shè)[8]。物流園區(qū)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響物流園區(qū)的正常運(yùn)行，為了提升物流園區(qū)的兩大公益屬性，就需要在運(yùn)行期間加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究，通過(guò)招商引資、吸引社會(huì)資金投資物流園區(qū)建設(shè)，政府必須對(duì)企業(yè)行為進(jìn)行干預(yù)，防止公司卷入投機(jī)活動(dòng)，并通過(guò)物流發(fā)展的優(yōu)先政策最大化其直接利益，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，可以建立物流園區(qū)投資建設(shè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，通過(guò)招商引資，政府必須對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行全面分析，形成合理的獎(jiǎng)懲體系，加大政府對(duì)物流園區(qū)建設(shè)的行政干預(yù)，加大獎(jiǎng)懲力度，通過(guò)加大廣告宣傳力度的方式，能夠有效提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，雖然現(xiàn)有物流園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目本身具有高投入、低回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，但社會(huì)效益顯著，因此，政府應(yīng)加大廣告宣傳，企業(yè)在享受政府優(yōu)惠政策和金融支持建設(shè)物流園區(qū)的同時(shí)，必須承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須努力實(shí)現(xiàn)服務(wù)創(chuàng)新，在為物流及相關(guān)企業(yè)提供更好的服務(wù)中獲得利益[9]。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，對(duì)物流園區(qū)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)就是通過(guò)直接調(diào)查的方式，準(zhǔn)確了解物流園區(qū)投資項(xiàng)目的盈利能力，針對(duì)其中存在的問(wèn)題應(yīng)該及時(shí)解決，并評(píng)估項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，準(zhǔn)確分析評(píng)價(jià)的結(jié)果，而風(fēng)險(xiǎn)分析是調(diào)查項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，經(jīng)由目前的物流園區(qū)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)可以看出，物流園區(qū)投資項(xiàng)目的擬建項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力良好，其內(nèi)部財(cái)務(wù)收益率明顯高于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，凈現(xiàn)值大于或等于零，整個(gè)物流園區(qū)投資項(xiàng)目的投資回報(bào)期短，從風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果表明，投資物流園區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)較小，通過(guò)各種風(fēng)險(xiǎn)防范措施可以進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，且物流園區(qū)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)多層次、多目標(biāo)的決策問(wèn)題，也是物流界和學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，我國(guó)發(fā)展物流園區(qū)項(xiàng)目的時(shí)間還不到二十年，對(duì)物流園區(qū)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究也處于不成熟階段，因此，研究物流園區(qū)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文以項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的一般理論為基礎(chǔ)，結(jié)合物流園區(qū)的特點(diǎn)，總結(jié)了物流園區(qū)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程和內(nèi)容，并在此期間，有效實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范，使投資經(jīng)理能夠清楚地了解項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)水平，識(shí)別項(xiàng)目中重要風(fēng)險(xiǎn)因素，為投資者實(shí)施項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和防范措施提供理論依據(jù)。

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