醫療器械行業上市公司財務績效比較研究

侯全能

廣州安必平醫藥科技股份有限公司

醫療器械行業的發展在我國醫療衛生發展中具有重要作用，醫療器械在臨床診斷以及治療中是人民群眾生命健康安全的保障，但近年來，由于新冠疫情的突發，對各行各業都造成了不同程度的影響。財務績效是根據企業發展戰略，對是否正在為最終的經營業績作出貢獻的判斷。財務績效在企業發展的的過程中具有重要作用，能反映企業的生產運營情況，針對性的對企業的生產成本進行控制資產運用管理的效果、資金來源調配的效果以及股東權益報酬率的組成。公司財務績效對上市公司具有建設性作用，進行財務績效的比較能及時發現上市公司在運營中存在的問題，并找到解決的措施，對于醫療器械行業上市公司的發展具有積極性的作用。本文將針對醫療器械行業上市公司的財務績效進行比較研究，具體內容如下。

一、文獻綜述與影響因素

（一）文獻綜述

財務績效評價是通過應用相關的財務指標體系對財務績效進行科學的評價，指標體系包括盈利能力、運營能力、發展能力以及償債能力。沃爾評價指標體系和經濟增加值法（EVA）是較為常用的財務業績評價方法。對同期不同醫療器械行業上市公司的財務績效進行分析對比，相關的財務指標體系在對上市公司財務績效的對比中具有重要作用，能對某一時期內企業的財務績效情況進行綜合性的分析，使分析的結果更具有科學性。楊旭成（2021）在對醫療器械類上市公司財務診斷以及戰略管理中對醫療器械上市公司的財務績效進行了研究分析，對醫療器械上市公司的發展提供了可行性的建議，減少了投資中存在的風險。王文寅（2020）在研究中對環境績效與財務績效關系進行了比較分析，對企業發展中的影響進行了研究，使企業在發展的過程中能更具有針對性，面對市場環境的變化能尋找更佳的投資方式，提高了企業的資源利用率。莫寶玲，黃子聰（2020），對資本結構，社會責任與研發投入對企業績效的影響進行了研究，研究結果認為，社會責任以及資本的結構在企業績效中具有較大的影響，對于企業的發展具有建設性作用。鞏琛，張軼英（2020）醫療類上市公司在疫情中的表現和股票分析——深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司研究報告中對市場環境變化對醫療上市公司運營發展的影響進行了研究，對醫療上市公司發展中受市場環境的變化進行了研究分析。

（二）影響因素

1.醫療器械企業社會責任

醫療器械企業在醫療水平的發展中具有促進作用，在群眾人民健康安全中具有保障作用。企業在發展的過程中應積極主動的履行相關的社會責任，社會責任的履行和承擔有助于提高企業在社會中的聲譽，樹立企業良好的社會形象，在企業的發展中具有積極性的推動作用。研究中企業的社會責任將采用ESG（環境、社會、公司治理）指標來進行衡量。

2.社會關注度

社會關注度在企業運營中屬于潛在的市場，社會關注度的提升會增加企業的曝光度和知名度，在相同的社會環境中能增強市場對企業的信賴，在一定程度上對企業的業績具有促進作用。社會關注度在研究中對企業的運用狀況具有一定程度的影響，屬于不確定變量，為確保研究結果的準確性，在進行研究的過程中，對不同企業的社會關注度進行指標的衡量，對財務績效發展中社會關注度對企業發展的影響進行研究。

3.企業規模

企業規模的大小，對于企業的發展以及資金的投入與支出具有一定的關聯性，在企業的發展中，企業規模與財務績效具有正相關的影響。研究將采用總資產的對數作為衡量企業規模的指標。

4.股權結構以及創新投入

股權集中的程度對于公司財務績效具有關鍵性影響，當大股東的控制股權過大時，會減少企業財務績效的情況，創新投入的資金周期較長，在進行對比的過程中對于企業的發展具有一定的影響，將采用研發占比的形式來對創新投入對比較結果的影響進行分析。

二、樣本的確定與財務指標的選取

本次研究中的數據均來自金融數據庫，經過相關性選擇后，最終選取2020 年、2021 年兩年50 家醫療器械行業上市公司的財務數據為本次研究中的對象。本次研究中對上市公司財務績效管理中的運營能力以及發展能力等內容進行了研究分析，通過多方面的研究分析，對企業財務績效的管理能力進行的綜合性的評價。盈利能力是指企業在發展的過程中，獲取相關利潤的能力，企業的運營能力是企業生產過程中的保障，是推動企業穩健運作的基礎保障。企業的盈利能力主要包括營業利潤率、成本費用利潤率以及資本收益率等內容。運營能力是指企業在發展中受市場環境等因素的約束下，一切經營活動中對人力資源以及生產資料配置組合最終推動企業發展的能力。發展能力是指企業在發展中具有擴大規模或壯大實力的潛在能力。償債能力是指企業在運行中利用自身的資金償還債務的能力，其中債務包括長期債務和短期債務。

三、財務績效評價的方式

在進行財務績效的評價中通常采用沃爾評價指標體系與EVA方式進行評價。

(一)沃爾評價指標體系

沃爾評價體系是財務績效審核管理中最常用的評價體系，是指在進行評價的過程中將若干個財務比率用線性相關的關系進行連接，用以對企業的財務管理能力進行綜合性的評價。在進行評價指標選擇以及分配的過程中，盈利能力、償債能力、發展能力是上市醫療企業財務績效管理中的重要組成部分，在盈利能力中，以資產凈利率、銷售凈利率以及凈增值報酬率進行評價，在償債能力中，以自有資本比率、流動比率，應收賬款周轉率、存貨周轉率進行評價，在發展能力中，以銷售增長率、凈利增長率、資產增長率進行評價。確定各項比率指標的標準值，即各該指標在企業現時條件下的最優值，計算企業在一定時期各項比率指標的實際值，具體的計算的方式如下：

資產凈利率=凈利潤÷資產總額×100%

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入×100%

凈值報酬率=凈利潤÷凈資產×100%

自有資本比率=凈資產÷資產總額×100%

流動比率=流動資產÷流動負債

應收賬款周轉率=賒銷凈額÷平均應收賬款余額

存貨周轉率=產品銷售成本÷平均存貨成本

銷售增長率=銷售增長額÷基期銷售額×100%

凈利增長率=凈利增加額÷基期凈利×100%

資產增長率=資產增加額÷基期資產總額×100%

沃爾比重評分法的公式為：實際分數=實際值÷標準值×權重。當實際值>標準值為理想時，此公式正確，但當實際值<標準值為理想時，實際值越小得分應越高，用此公式計算的結果卻恰恰相反；當某一單項指標的實際值畸高時，會導致最后總分大幅度增加，掩蓋情況不良的指標，從而給管理者造成一種假象。

(二)EVA

EVA 評價體系是另一上市公司財務績效常用分析體系，指企業在生產經營中，對稅后經營業利潤減去股權和債務的投入資本后所得。在EVA評價體系中關注企業經營中使用的資本以及債務，評價認為，資本的投入以及債務在企業運行中都是有成本的，在進行管理中應提高資本的使用率。EVA 評價體系在發展的過程中更加看重經濟增值的作用，具體的計算公式如下：

加權資本成本率=（股權資本成本率×股權占總資本比例）+（債權資本成本率×債務占總資本的比例）

EVA 評價體系關注企業財務績效管理中對風險的防控，在企業的發展中更具有科學性，同時EVA 在財務績效評價中強調經濟增加值管理方法具有提醒管理者的作用，任何資本的使用都是有成本的，避免管理者為了片面追求股本收益率而采取高財務杠桿的經營手段，促使經營者在負債和利潤追求上找到平衡點，從而在一定程度上減小了企業財務風險。

四、結論與啟示

(一)結論

在研究中發現，經過2020年與2021年50家醫療器械行業上市公司財務績效比較，結果顯示，由于市場環境的影響，2021年財務績效評價得分高于2020年，但不同的器械企業發展不平衡，受疫情因素的影響，企業發展之間的差距加大。在對企業財務績效情況的分析中，不同的變量對企業財務績效均有一定的影響，整體來說，醫療器械行業上市公司財務績效呈增長趨勢。

(二)啟示

內部控制在企業發展中具有建設性作用，對于醫療器械行業上市公司而言，內部控制對實現高財務績效具有積極推動作用，也是企業管理中的重要環節。為進一步提高上市公司財務績效應加強內部控制意識，營造良好的內部控制環境。在營造內部控制環境中，完善相應的內部監督制度是內部控制制度能落實到位，對內部控制實施過程中的各環節加強監管，保障內部控制的順利實施，同時規范其控制的流程，使內部控制結果更具有科學性和有效性。對當前各項運營活動進行精細化的劃分，改善企業內部治理的相關對策，優化治理措施，使公司在運營過程中達到最好的狀態，促進醫療器械行業上市公司的發展實現高財務績效。

醫療器械行業上市公司在發展中要想實現高財務績效，首先應找準自身的戰略定位。在市場競爭環境中構建有利于企業發展的核心競爭力，在社會中樹立良好的企業形象，在生產的過程中保障相關醫療器械質量，在進行銷售以及售后服務中提供更優質的服務。利用互聯網信息技術實現一碼管理，在社會發展中樹立良好的形象，有助于擴大醫療器械行業上市公司的知名度和口碑，使企業在發展過程中形成最具有競爭性的核心競爭力。醫療器械行業上市公司在運營的過程中承擔相應的社會責任，履行相應的社會義務，能為企業的發展帶來良好的社會聲譽，進而提高企業的財務績效。在發展過程中熱衷于公益事業，同時提高醫療器械創新能力，積極反饋社會，提高企業發展的軟實力，這對于醫療器械行業上市公司財務績效發展具有積極性的推動作用，有助于幫助企業實現高財務績效。此外在進行運作的過程中，要結合競爭對手在市場競爭環境中的優勢，針對本企業發展作出合適的戰略調整，并對醫療器械行業上市公司各項經營活動中存在的財務危機、財務風險進行預見性防范。

醫療器械行業上市公司在發展過程中要針對發展戰略以及實際的資本運營情況，針對性的對企業發展的規模進行擴大，企業規模的大小，對于企業發展以及資金的投入具有一定的聯系，同時對于公司財務績效的高低具有基礎性的影響。研究中發現企業的財務績效與企業規模具有一定的聯系，在發展中為了更好的增加醫療器械行業上市公司的核心競爭力，應不斷的發展企業的規模，同時加強創新投入，創新投入能使醫療器械行業上市公司更好的，符合現代化市場的需求，在發展中適應現代化醫療技術，也能打造出醫療器械行業上市公司的核心競爭力，對于醫療器械行業上市公司的長期穩健發展具有建設性作用。

五、總結

社會環境的變化會給醫療器械行業帶來巨大的挑戰，也為其帶來了發展的機遇。從本文分析來看，社會口碑、知名度以及股權分配等都會對醫療器械行業上市公司的財務績效產生直接的影響，同時，公共突發事件以及宏觀經濟社會環境的變化，也會導致供需側的改變，影響上市公司的財務績效。醫療器械行業上市公司為進一步提高財務績效，應配合國家宏觀經濟政策的調整、樹立良好的社會口碑，加強創新投入，提高醫療器械行業上市公司的核心競爭力，實現企業的可持續健康發展，同時實現企業的財務績效發展。