全球IPO風光不再,美國大幅縮水

倪浩

2022年迄今全球首次公開募股(IPO)市場經歷大幅縮水。其中美國IPO規模降幅劇烈，幾乎錄得史上最差成績，全球IPO重心也隨之東移至中國。

《日本經濟新聞》13日在報道中引用金融信息服務機構路孚特的數據顯示，截至9月底，2022年以來全球范圍內上市企業的數量同比大幅減少38%,降至978件，IPO融資總額減少63%。同時，在今年完成IPO的企業表現也整體不佳。《日本經濟新聞》旗下的調查分析網站QUICK FactSet的數據顯示，2022年前9個月，全球IPO企業首日平均市值相比2021年的水平大幅下降44%,減至11.09億美元,下滑到2018年以來的4年最低水其中，IT行業以往一向青睞的北美市場上進行IPO的企業市值減少90%,歐洲減少59%,而亞洲減少34%。

2021年,在全球貨幣寬松的總體態勢下，大型IPO相繼出現。規模最大的IPO是中國短視頻平臺快手科技，在港交所掛牌上市當日的收盤價計算的總市值達到1589億美元。韓國電子商務巨頭Coupang為844億美元，虛擬貨幣交易平臺美國Coinbase也達到648億美元。

不過，進入2022年以后，全球IPO繁華不再，大型IPO寥寥無幾。《日本經濟新聞》報道稱，受中美摩擦持續的影響，從美國股市退市、改為在中國上市的中國移動等企業成為今年主要的大型IPO。而新興企業中，IPO首日市值過100億美元的只有印度尼西亞的GoTo。報道認為，在目前低迷的市場環境下，企業如果無法在股票市場獲得較高的估值水平，并難以獲得期望的融資規模，將無法保障股東們的投資回報。基于此，上市計劃推遲，甚至取消IPO的初創企業相繼出現。例如，涉足人事管理系統并發的美國獨角獸企業（估值超過10億美元的未上市企業）Justworks取消了今年的IPO計劃。

《日本經濟新聞》在報道中將全球股市IPO大幅下降的原因歸結為：歐美國家的貨幣緊縮政策，風險資金的流入減少，以及美國和中國有潛力的企業正在推遲或暫時取消上市計劃。

日本最大風險投資機構之一的WiL首席執行官伊佐山元認為，全球IPO市場的低迷態勢還會持續約2年，同時，缺乏穩定盈利模式的科技企業所獲得的投資或將減少。《日本經濟新聞》報道中認為，加上對經濟衰退的擔憂，全球股市的前景日益充滿不確定性。

2022年前9個月，全球IPO不僅規模驟減，格局也發生劇烈變化。美聯儲強勢加息導致美國股市在2022年經歷暴跌和劇烈動蕩，這使得幾乎所有大型美國上市交易都前景不明；全球IPO活動的重心隨之東移到了中國。

彭博社在近期的報道中說，2021年全球IPO籌資規模創下6570億美元的歷史紀錄，其中逾一半來自美國市場的貢獻。但2022年，由于對高通脹的擔憂和市場波動加劇使得企業估值萎靡不振,并導致投資者避開通常主導IPO活動的高增長公司，美國IPO市場隨之陷入停滯。

彭博社匯總的數據顯示，截至9月中旬，2022年發生在亞洲的IPO活動共計籌資1040億美元，占全球的68%；相比之下，美國市場IPO僅占全球總籌資額1530億美元的14%,可謂這個歷來全球最繁忙IPO市場的最差成績。

彭博社認為，亞洲表現強勁主要歸功于中國市場IPO交易源源不斷。數據顯示，今年全球十大IPO中，有6個中國公司在內地或香港市場進行。“在全球面臨通脹和地緣政治緊張局勢的2022年，IPO交易的重心已經東移”，高盛亞洲股票資本市場聯席主管王亞軍表示，鑒于還有一些規模可觀的IPO可能在年底前探試香港資本市場，而且這一趨勢目前看來是可持續的。根據國際會計機構德勤的報告，在中國與其他國家推出經濟刺激措施，和亞洲區投資者重新調整投資組合后，將會令市場情緒向好，改善市場流動性，加上監管改革和優化措施，將為香港市場帶來不少利好因素。▲