“雙碳”戰(zhàn)略背景下我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展展望

楊博宇

當(dāng)前我國(guó)發(fā)展階段正處于穩(wěn)步推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的重要關(guān)口，碳金融市場(chǎng)建設(shè)是實(shí)現(xiàn)我國(guó)“30·60”雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)的重要舉措，也是中國(guó)實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展與高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要金融路徑。本文通過(guò)回顧國(guó)內(nèi)外碳交易市場(chǎng)的建設(shè)情況，分析了我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并從減排理念認(rèn)知、人才隊(duì)伍培養(yǎng)、碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力提升等方面提出對(duì)策建議。

面對(duì)全球氣候治理問(wèn)題，中國(guó)主動(dòng)參與構(gòu)建全球應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)際新秩序，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上與氣候雄心峰會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“要提高我國(guó)自主貢獻(xiàn)的力度，以更為有力的政策和措施使我國(guó)CO2排放于2030 年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。明確了我國(guó)碳減排政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)時(shí)間，展現(xiàn)了我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的決心。碳交易市場(chǎng)建設(shè)是實(shí)現(xiàn)二氧化碳減排最為有效和直接的金融路徑，2013 年以來(lái)中國(guó)通過(guò)建設(shè)七省市碳交易試點(diǎn)為全國(guó)碳交易市場(chǎng)進(jìn)行排放權(quán)交易與政策制度設(shè)立的實(shí)驗(yàn)。隨著碳交易試點(diǎn)由區(qū)域邁向全國(guó)統(tǒng)一，2021 年作為全國(guó)碳市場(chǎng)的第一個(gè)履約周期，共納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2162 家，年覆蓋溫室氣體排放量約45 億噸二氧化碳。全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)建設(shè)剛剛起步，還存在著區(qū)域市場(chǎng)分割、產(chǎn)品種類不豐富、交易頻次不高等問(wèn)題，建設(shè)進(jìn)度與我國(guó)的實(shí)際發(fā)展需要仍存在矛盾，基于國(guó)際承諾與中國(guó)國(guó)情，借助金融舉措發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)來(lái)促進(jìn)雙碳目標(biāo)的達(dá)成是重要且迫切的。

一、國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)

碳排放權(quán)交易的概念在1997 年于《京都議定書(shū)》中首次被提出，為發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家制定碳減排計(jì)劃與建設(shè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)提供了指導(dǎo)框架。2016 年簽署的《巴黎協(xié)定》進(jìn)一步為2020 年后全球如何應(yīng)對(duì)氣候變化做出了安排，確定了控制全球平均溫度上升幅度在2 攝氏度內(nèi)的長(zhǎng)期目標(biāo)。隨著碳排放權(quán)交易的理念在國(guó)際層面的普及，截至目前，世界各國(guó)已建立碳交易市場(chǎng)超過(guò)20個(gè)，已設(shè)立碳交易市場(chǎng)地區(qū)覆蓋的GDP 總量在全球占比超過(guò)50%。其中歐盟碳排放權(quán)交易體系（EU-ETS）是國(guó)際上發(fā)展最為完善的碳交易市場(chǎng)，交易量和活躍度均領(lǐng)先全球各碳交易市場(chǎng)，占全球碳排放權(quán)交易總量的75%以上，并且歐洲期貨交易所和歐洲能源交易所運(yùn)行的碳衍生品在國(guó)際上也是流動(dòng)性最好的。我國(guó)自2009 年宣布建設(shè)碳交易市場(chǎng)以來(lái)，于2013 年建立七處碳交易試點(diǎn)，并于2021 年開(kāi)啟全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布數(shù)據(jù)，截至2021 年底，中國(guó)碳交易市場(chǎng)配額成交規(guī)模位列全球排名第二，僅次于歐盟碳交易市場(chǎng)，但市場(chǎng)規(guī)模與歐盟碳交易市場(chǎng)仍有較大差距。

（一）歐盟碳交易市場(chǎng)的發(fā)展歷程

作為《京都議定書(shū)》倡導(dǎo)低碳發(fā)展的重要成員國(guó)，歐盟碳排放權(quán)交易體系于2005 年1 月1 日啟動(dòng)交易，涉及企業(yè)超過(guò)11000 家，覆蓋歐盟溫室氣體排放總量的40%，歐盟碳交易市場(chǎng)推動(dòng)了歐盟碳減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，自1965 年以來(lái)，歐盟二氧化碳排放量先經(jīng)歷了快速的攀升，并于1979 年左右達(dá)到峰值46.5億噸，在隨后的25 年里保持在40 億噸以上波動(dòng)。歐盟碳排放權(quán)交易市場(chǎng)經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展（見(jiàn)圖1），第一階段（2005—2007）降低歐盟二氧化碳排放量約0.7%，總量仍保持在40 億噸以上。在第二階段（2008—2012），歐盟二氧化碳排放量下降顯著，與2005 年相比，下降了約12.2%。在第三階段（2013—2020）歐盟碳排放配額相比2005 年下降超過(guò)20%。自歐盟碳交易體系成立以來(lái)，顯著加速了歐盟二氧化碳排放總量的下降與能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。在減少二氧化碳排放量超過(guò)20%的同時(shí)，歐盟GDP 總量在2019 年時(shí)相比2015 年增長(zhǎng)31.9%，如圖2 所示，隨著碳排放權(quán)交易數(shù)量的增長(zhǎng)，歐盟碳排放總量不斷降低，充分驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與碳減排活動(dòng)的脫鉤效應(yīng)。歐盟碳交易體系取得的成就增強(qiáng)了歐盟在國(guó)際氣候談判中的話語(yǔ)權(quán)，也為世界各國(guó)提供了二氧化碳減排與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要經(jīng)驗(yàn)參考。

圖1 歐盟碳交易市場(chǎng)（EU-ETS）交易量與交易價(jià)格

圖2 歐盟碳排放總量與EUA 成交量（年）

（二）中國(guó)碳交易市場(chǎng)的發(fā)展歷程

早期，我國(guó)“兩省五市”碳交易市場(chǎng)分別為北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳七處。各省市的產(chǎn)業(yè)特征、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、所覆蓋的交易行業(yè)與制定的減排目標(biāo)都存在差異。我國(guó)碳交易市場(chǎng)的建設(shè)參考了歐盟碳交易體系的分階段構(gòu)建方法。分為三個(gè)主要階段，第一階段是2002年至2011 年，主要通過(guò)參與國(guó)際CDM 項(xiàng)目進(jìn)行減排。第二階段是試點(diǎn)交易階段，2011 年至2020 年通過(guò)建設(shè)交易試點(diǎn)為統(tǒng)一碳市場(chǎng)建設(shè)積累經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)。2021 年開(kāi)啟了統(tǒng)一碳市場(chǎng)階段，我國(guó)啟動(dòng)全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)，并開(kāi)始多元化快速發(fā)展。我國(guó)的碳交易市場(chǎng)成交量自啟動(dòng)交易以來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，如圖3 所示，在2013 年碳交易試點(diǎn)啟動(dòng)時(shí)全年成交量超過(guò)35 萬(wàn)噸，經(jīng)過(guò)近七年持續(xù)交易，2019 年時(shí)我國(guó)碳交易市場(chǎng)全年成交量已經(jīng)達(dá)到了6633萬(wàn)余噸，年度成交量增長(zhǎng)近189 倍，在2020 年因疫情原因，碳交易活躍度明顯下降，前半年交易量?jī)H為2300余萬(wàn)噸，全年交易總量同比下降超過(guò)30%。

圖3 中國(guó)各碳交易試點(diǎn)年度成交量

（三）國(guó)內(nèi)外碳交易市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)

二氧化碳排放量數(shù)據(jù)直接與減排責(zé)任掛鉤，根據(jù)世界各國(guó)的碳排放量數(shù)據(jù)，1965 年美國(guó)的CO2排放總量在世界各國(guó)中占比最高，但隨著我國(guó)工業(yè)化的不斷推進(jìn)，對(duì)煤炭與石油消費(fèi)的依賴使我國(guó)的碳排放量逐年攀升，如圖4 所示，2013 年我國(guó)全年的碳排放總量便超過(guò)歐盟與美國(guó)之和，且仍處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。在過(guò)去十年中，美國(guó)平均每年減少二氧化碳排放量約8 億噸，是世界范圍內(nèi)迄今為止碳減排總量最多的國(guó)家，主要是因?yàn)槊绹?guó)能源消費(fèi)偏好由煤炭消費(fèi)轉(zhuǎn)向天然氣與其他可再生能源。歐盟在清潔能源領(lǐng)域也取得了重大進(jìn)展，每年減少二氧化碳排放約6.81 億噸。在美國(guó)和歐盟的碳減排過(guò)程中，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)揮了重要的減排調(diào)控作用。相比而言，中國(guó)平均每年增加近20 億噸二氧化碳排放量，雖然對(duì)發(fā)展中國(guó)家的要求是單位碳排放強(qiáng)度降低（碳排放總量/GDP 總量），但是我國(guó)在2030 年碳排放達(dá)峰后將要面臨的總量控制任務(wù)不容小覷。相比國(guó)際成熟的碳交易市場(chǎng)而言，我國(guó)碳交易體系無(wú)論是市場(chǎng)規(guī)模還是覆蓋行業(yè)，均存在較大增長(zhǎng)空間，碳交易市場(chǎng)的潛在價(jià)值還有待發(fā)揮。

圖4 我國(guó)與歐盟、美國(guó)的二氧化碳排放量對(duì)比

二、商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇

碳金融從狹義上講是基于碳交易市場(chǎng)開(kāi)展的碳排放權(quán)交易、碳排放權(quán)融資、碳資產(chǎn)管理以及相關(guān)衍生產(chǎn)品等，是為了減少溫室氣體排放而開(kāi)展的各種金融交易活動(dòng)。我國(guó)的碳交易市場(chǎng)剛剛邁入統(tǒng)一階段，相比于成熟的國(guó)際碳交易市場(chǎng)交易規(guī)模小、產(chǎn)品種類少、交易主體不夠活躍，這也意味著相關(guān)的碳金融業(yè)務(wù)有著巨大的業(yè)務(wù)空間和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（一）政策環(huán)境不斷優(yōu)化

實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，建設(shè)碳金融市場(chǎng)離不開(kāi)政府“有形的手”來(lái)制定政策和引導(dǎo)發(fā)展，從《京都議定書(shū)》時(shí)代到《巴黎協(xié)定》時(shí)代，我國(guó)政府充分發(fā)揮宏觀調(diào)控職能，為經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展提供了有力支撐。我國(guó)最早自2005 年就頒發(fā)了《關(guān)于落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀和加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的決定》的綠色信貸政策，標(biāo)志著我國(guó)綠色金融的開(kāi)始。2016 年，中國(guó)人民銀行等七部委發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、碳金融市場(chǎng)工具等方面闡述了未來(lái)綠色金融的政策方向，標(biāo)志著我國(guó)已初步形成綠色金融政策體系。2021 年以來(lái)，碳金融相關(guān)制度進(jìn)一步優(yōu)化和完善，生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家發(fā)展改革委等九部門(mén)聯(lián)印發(fā)了《氣候投融資試點(diǎn)工作方案》，鼓勵(lì)試點(diǎn)地區(qū)更多資金投向應(yīng)對(duì)氣候變化領(lǐng)域的投資和融資活動(dòng)，政策支持力度不斷加強(qiáng)。

（二）投融資需求潛力巨大

金融是經(jīng)濟(jì)的血脈，在服務(wù)雙碳目標(biāo)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型中責(zé)無(wú)旁貸。當(dāng)前，金融支持綠色發(fā)展仍存在不充分、不平衡問(wèn)題。2021 年4 月，在中國(guó)人民銀行與國(guó)際貨幣基金組織聯(lián)合召開(kāi)的“綠色金融和氣候政策”高級(jí)別研討會(huì)上，人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，預(yù)計(jì)2030 年前，中國(guó)碳減排需每年投入2.2 萬(wàn)億元。從2030 年到2060 年的30 年間，需每年投入3.9萬(wàn)億元。累計(jì)需要投入超過(guò)百萬(wàn)億元，單靠政府資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需引導(dǎo)和激勵(lì)更多社會(huì)資本參與。資金缺口在可再生能源、土壤污染修復(fù)等領(lǐng)域缺口較大。當(dāng)前我國(guó)的綠色低碳技術(shù)仍處于攻堅(jiān)期，碳匯、碳捕集、碳封存等技術(shù)應(yīng)用性和商業(yè)性不足。碳交易市場(chǎng)的各項(xiàng)要素還有待完善，商業(yè)銀行參與碳交易市場(chǎng)的程度有待加深。

（三）碳交易市場(chǎng)發(fā)展前景良好

我國(guó)自2013 年啟動(dòng)碳交易試點(diǎn)，在行業(yè)上，選取了以發(fā)電、化工、造紙為代表的八大耗能產(chǎn)業(yè)。在配額上，多數(shù)地區(qū)采取免費(fèi)分配與有償競(jìng)價(jià)相結(jié)合的模式，為全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)建設(shè)積累著交易數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)。試點(diǎn)運(yùn)行機(jī)制成功之后，我國(guó)從2021 年開(kāi)始啟動(dòng)全國(guó)碳交易市場(chǎng)，在現(xiàn)階段電力行業(yè)被首先納入交易范圍，我國(guó)的碳金融市場(chǎng)意義重大，對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可以活躍市場(chǎng)交易，促進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體的功能發(fā)揮。對(duì)于參與碳交易的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以將額外的碳排放權(quán)轉(zhuǎn)移出去，增加額外收入以提高企業(yè)利潤(rùn)。對(duì)于整個(gè)環(huán)保事業(yè)來(lái)說(shuō)，可以促進(jìn)節(jié)能減排來(lái)落實(shí)保護(hù)環(huán)境的基本國(guó)策。截至2021 年末，全國(guó)碳交易市場(chǎng)的累計(jì)成交量超過(guò)1.5 億噸，我國(guó)的碳交易市場(chǎng)的交易體量在不斷增加，金融產(chǎn)品數(shù)量也在不斷擴(kuò)容，有望成為與股市、債市并駕齊驅(qū)的新興金融市場(chǎng)。

三、商業(yè)銀行發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)的對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)理念認(rèn)知與人才隊(duì)伍建設(shè)

首先要強(qiáng)化碳減排理念認(rèn)知，一方面應(yīng)積極開(kāi)展商業(yè)銀行自身的碳足跡記錄與清除，另一方面要推動(dòng)ESG 評(píng)價(jià)體系的應(yīng)用，將ESG 因素納入到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的考量當(dāng)中。這都意味著現(xiàn)階段商業(yè)銀行需要大量的碳金融人才，可以通過(guò)三種途徑來(lái)解決。第一是借助外力，多方合作，可以加強(qiáng)與行業(yè)專家或者第三方機(jī)構(gòu)的合作，借助外部力量開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃和環(huán)境評(píng)估等工作。第二是人才培訓(xùn)與儲(chǔ)備，一方面可以在員工招募上考慮引入更多的環(huán)境、能源、化工等復(fù)合專業(yè)人才，另一方面應(yīng)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部從業(yè)人員碳金融理念和業(yè)務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)。第三則是借鑒國(guó)內(nèi)和國(guó)際先進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)驗(yàn)，將碳減排理念融入銀行日常經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，完善內(nèi)部的管理規(guī)章制度。

（二）防范碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

防范與碳市場(chǎng)相關(guān)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)在低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中所面臨的不確定性，可以采用創(chuàng)新銀團(tuán)貸款等方式分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)應(yīng)選擇可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)作為信貸投放對(duì)象。對(duì)于傳統(tǒng)高碳企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)要提高警惕，將碳排放數(shù)據(jù)納入到客戶評(píng)級(jí)的體系中，并開(kāi)展壓力測(cè)試，及時(shí)調(diào)整相關(guān)信貸政策。除了傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，碳金融業(yè)務(wù)還伴隨著氣候風(fēng)險(xiǎn)的影響，相比于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，氣候風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期不確定性、影響因素復(fù)雜、影響廣度和深度不斷加大等特點(diǎn)。氣候變化將廣泛地影響經(jīng)濟(jì)主體，并跨越地理區(qū)域及行政區(qū)域范圍造成影響。應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的重要性、完善氣候風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好為不同低碳轉(zhuǎn)型階段的客戶采取差異化的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

（三）提升碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力

在對(duì)公業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行可以引導(dǎo)信貸對(duì)象進(jìn)行ESG 信息披露，幫助客戶進(jìn)行綠色低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型，通過(guò)增加碳減排的項(xiàng)目融資，將節(jié)能減排相關(guān)環(huán)保項(xiàng)目中的未來(lái)收益所有權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，還可以將企業(yè)的污染物排放權(quán)、二氧化碳排放權(quán)等進(jìn)行質(zhì)押作為擔(dān)保方式；在個(gè)人金融業(yè)務(wù)方面，可以通過(guò)增設(shè)低碳貸款，為個(gè)人客戶提供低碳建筑、新能源汽車(chē)等綠色專項(xiàng)貸款；還可以與支付寶等第三方平臺(tái)合作，發(fā)布低碳主題信用卡，鼓勵(lì)消費(fèi)者綠色出行、綠色消費(fèi)，并給予相應(yīng)的消費(fèi)福利和還款利率優(yōu)惠；在碳交易市場(chǎng)建設(shè)方面，商業(yè)銀行應(yīng)積極發(fā)揮金融中介職能，可以根據(jù)自身的客戶資源，在碳排放權(quán)交易的一級(jí)市場(chǎng)提供撮合服務(wù)，或者在二級(jí)市場(chǎng)提供碳排放權(quán)的融資擔(dān)保服務(wù)、購(gòu)碳代理服務(wù)、咨詢與碳資產(chǎn)規(guī)劃服務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，增強(qiáng)客戶黏性。

商業(yè)銀行是實(shí)現(xiàn)我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的重要踐行者，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到碳金融市場(chǎng)的重要性和巨大潛力，將碳金融業(yè)務(wù)作為新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。不僅要將碳減排理念融入銀行日常業(yè)務(wù)開(kāi)展中，以身作則采取有效措施管理自身碳排放，還應(yīng)積極支持低碳行業(yè)的相關(guān)企業(yè)和項(xiàng)目，充分發(fā)揮金融作用，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)。