恩威醫藥：細分領域具有龍頭地位的中成藥知名品牌

9月21日，恩威醫藥股份有限公司（下稱“恩威醫藥”，301331.SZ）在深交所創業板掛牌上市，當天股價收報于43.73元，較發行價上漲46.74%。

招股說明書顯示，報告期內，恩威醫藥營收和業績穩步成長，2019-2021年營收分別為6.21億元、6.34億元和6.80億元，CAGR（2）為4.65%;扣非歸母凈利潤分別為0.70億元、0.80億元和0.85億元，CAGR（2）為9.65%。另外，經營性現金流連續三年為正，合計凈流入2.86億元，業務“造血”能力良好。

恩威醫藥主要從事中成藥及化學藥的研發、生產及銷售，專注于婦科產品、兒科用藥、呼吸系統用藥等領域。2021年，公司婦科產品、兒科用藥、呼吸系統用藥的營收占比分別為56.21%、15.50%和14.68%。

婦科、兒科疾病具有患病率高、復發率高的特點，中成藥注重調理、副作用相對較小的理念在中國患者群中接受度較高，中成藥在婦兒科用藥領域具有天然優勢。因此，恩威醫藥的主要產品具有良好的增長前景和廣闊的市場空間。

恩威醫藥在婦科產品領域深耕多年，核心產品潔爾陰洗液為婦科（炎癥類）中成藥，是公司的獨家品種，終端銷售客戶主要為OTC零售藥店。

米內網數據顯示，2017-2021年，公司的潔爾陰洗液產品在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領域的市場份額連續排名第一，是該領域的領軍品牌。其中，2021年潔爾陰洗液占據10.96%的市場份。

除婦科外用洗液外，恩威醫藥還不斷開發出各類型消毒產品，并擬以多種方式開發婦科內用藥系列產品，不斷維護并進一步提升公司在國內婦科產品領域的領軍地位。

在以婦科產品為核心的同時，恩威醫藥通過發揮品牌優勢、銷售渠道優勢，不斷拓展產品外延，形成多元化產品群。公司擁有17個獨家品種，且獨家品種報告期內的銷售收入合計占主營業務收入在50%以上。

報告期內，恩威醫藥主要劑型的產能逐漸提高，液體制劑的產量及產能利用率相對穩定，2019-2021年，公司液體制劑的產能利用率分別為88.31%、85.44%和90.90%。2021年，公司前三大產品潔爾陰洗液、化積口服液、藿香正氣合劑的產銷率分別為94.75%、93.58%和95.83%，均處于較高水平。

恩威醫藥始終以“忠實于科學，追求卓越品質，提升生命質量”為企業使命，贏得了社會的廣泛贊譽，核心產品“潔爾陰洗液”作為全國知名的獨家品種在婦科炎癥用藥領域中的知名度較高，公司以婦科專家的品牌形象獲得了消費者和行業的信賴。

公司擁有一支經驗豐富、管理創新和凝聚力出色的優秀管理團隊。公司管理團隊對醫藥產業政策、市場發展規律有深刻的理解力和敏銳的洞察力，具有豐富的醫藥行業管理經驗，確保引領公司穩健、可持續性的發展。

恩威醫藥主要產品為OTC藥品，采用以經銷模式為主，以直銷、電商為輔的銷售模式。

自成立以來，恩威醫藥通過多年來對市場的不斷拓展和精耕細作，不斷提高終端零售藥店覆蓋能力，建立了覆蓋內地全部31個省市自治區的全國性營銷網絡體系。根據《2022 年度中國醫藥市場發展藍皮書》，我國2021年零售藥店總數接近59萬家，目前恩威醫藥自有團隊維護的藥店已達6萬余家。

在商業渠道方面，恩威醫藥與九州通、國藥控股、華潤醫藥等國內大中型優質商業公司建立了長期穩定的合作關系，通過其商業配送體系共同構建了全國性的終端配送銷售網絡。

本次IPO募集資金擬投向“恩威醫藥股份有限公司四川恩威制藥改擴建項目”和“恩威醫藥股份有限公司昌都總部建設項目”，將有利于強化公司經營能力，進一步提升行業領先優勢。