多種證券投資方式對金融市場的影響

呂聆溪

（鄭州大學國際學院，河南 鄭州 450052）

證券投資是目前常見理財形式之一，隨著人民生活水平質量快速提升，對理財提高收入的認識與重視越加深入。受多種因素影響產生了多種新型證券投資方式，不僅使得投資方式更加豐富，同時金融市場受到證券投資影響越加多樣，在一定程度上增加了投資難度。尤其當前證券投資以及金融市場處于發展過程中仍需進一步對市場機制不斷完善，營造良好環境的同時降低投資風險與投資損失。為此應根據不同證券投資方式對金融市場產生的影響具體分析，推動證券投資行業持續穩定發展。

一、證券投資概念與分類

所謂證券投資是以多種類型的證券作為投資工具，不同證券其籌資特點與投資特征存在較大差別，這在一定程度上促使證券有效供給與需求形成。按照投資證券性質可將其分為債券性、權益性以及混合型證券；投資對象可將投資證券分為債券、股票以及組合投資，如下表1所示；從時間角度分析，將證券投資可分為短期與長期兩類；而固定性收益與非固定性收益投資則是以投資收益是否具有固定性進行劃分。

表1 證券投資對象分類與特點

二、證券投資方式對比金融市場的基本影響

（一）股票投資影響

對金融市場影響較大的證券投資方式之一則是股票投資，同時也是證券投資重要方式之一。目前市場中股票投資應用范圍廣闊，順應了市場經濟發展必然趨勢等同時，通過股票投資能夠為市場投資者提供投資渠道與方向。隨著市場經濟的不斷發展，股票種類逐漸多樣化，能夠滿足大眾多樣化投資需求，機構或個人等均可根據自身實際情況在股票市場選擇事業投資項目，不僅能夠拓展資金供給渠道，有力保證了金融市場長期穩定發展。證券投資中股票投資獲得的收益來源于兩方面，分別是不同方的資本利得與收入所得。其中一方資本利得來源是購買股票產生的差價，而收入所得來源則為另一方于持股公司分配后的紅利與利息。但實際上金融市場中股票投資具有高回報與高風險特點，在投資前需要投資者能夠明確這一特點并做好心理準備與預設，在投資時還應采取積極有效措施如減少投資成本等降低股票投資風險。當前股票市場與我國經濟社會整體發展產生緊密聯系，資金流動能夠及時有效展現金融市場變化情況。因此機構或個人在進行股票投資時還應對金融市場現狀分析，在投資時依據自身能力量力而行，避免盲目投資造成巨大損失。

（二）債券投資影響

債券投資是對金融市場產生較大影響的另一證券投資方式，相較于股票投資，不僅大眾對這一投資關注度稍低，加上債券投資風險與收益成正比，因此債券投資風險與收益均低于股票投資。債券投資主要涉及兩方面，一是通過買賣債券利用差價獲得收入，二是購買債券的投資者則可借助固定利息獲得一定收入。現階段我國基礎性債券主要形式集中于國債與企業債券兩類。前者國債安全性較高，投資者投資承擔的風險較小，這與國債中債券本金與利益擔保者為政府部門有關。后者企業債券盡管投資風險較小，但與國債相比仍較高，但其投資收益相對更高。就實際情況而言，目前選擇債券投資的投資者人數不斷提升，出現這一情況的主要原因是債券與銀行利息均具有穩定性和較高安全性，但投資債券獲得收益更高，同時資金在使用過程中不受限制，流通效果更優。基礎性債券投資方式對金融市場產生的影響主要側向于國家財政收入方面以及貨幣供給結構，為避免對金融市場造成不利作用國家層面應提升對債券投資的重視，并做好監督管理，為金融市場運營營造良好環境。

（三）證券投資基金影響

證券投資基金是對金融市場產生較大影響的另一證券投資方式。當前時代背景下我國經濟運行具有穩定性，在證券市場全面發展上推動了證券投資基金的進步，逐漸成為金融市場重要投資工具，對金融市場管理發揮著一定服務作用。于20世紀80年代左右，證券投資基金在證券投資體系內逐漸形成并發展，由于整個投資過程風險系數較小且收益具有穩定性，經濟水平處于中等的個人對這一投資方式認同度與參與度較高。除此優點外，證券投資基金能夠發揮自身保值增值功能，尤其處于上升發展的對資金需求度較高的中小企業而言應用證券投資基金方式能夠快速拓寬融資渠道，從而獲得自身日常經營中對生產、銷售、研發保障等。進一步為市場中企業可持續發展提供強有力支持力度。

三、超短期融資券對金融市場的影響

（一）超短期融資券

超短期融資券形成于金融體制改革背景下，同時對金融市場產生不可忽略影響。超短期融資券本質上為特殊性證券投資，具有低成本、低風險但收益高、投資靈活性強、發行期短特點，因此這在一定程度上拓展了證券投資方式，對滿足另一群體投資者多元化需求具有重要意義。

（二）超短期融資券影響

隨著相關法律制度的修訂完善，進一步推動了超短期融資券這一新型證券投資方式的發展，使得其對金融市場產生的積極作用越加凸顯，極大強化了金融市場活力。與其他證券投資方式或融資券相比，超短期融資券從期限角度層面其將產品期限設置于270天內，可作為貨幣市場工具或具有一定特性的投資方式。就實際情況而言，超短期融資券注冊發行對象需要其信用較好且信用等級較高的大型企業完成，在此基礎上企業可無須擔保，與國債券較為類似，信用風險與違約風險較低更有利于保證投資者基本利益。結合我國金融市場分析，超短期融資券的產生能夠對中、短或長期等兼備的金融市場收益率曲線形成發揮作用，尤其精細化超短期融資券總收益率定價有利于為短期收益曲線提供相應支持。由于超短期融資券具有發行成本低的優勢，在一定程度上能夠為企業財務結構發揮改善作用，并豐富市場投資類型。同時超短期融資券在發行后有利于促使企業直接融資所占比例增加，甚至促進銀行經營模式轉變、企業管理水平提升。但就目前綜合情況分析，為使超短期融資券對金融發展與完善積極服務作用有效發揮，還需合理放寬制度條件限制，做好信用評級機制建設以及信用監管等。

四、證券區塊鏈投資對金融市場的影響

（一）證券區塊鏈投資

證券區塊鏈是以多種先進技術為基礎如共識機制、加密技術等促使交易完成，在先進技術支撐下進行的區塊鏈交易具有去中心化等特點。就區塊鏈交易而言，交易雙方需將區塊鏈系統作為平臺并在其中公布交易，接到待確認交易通知后最終通過節點驗證實現共識，進而產生的交易信息會在各節點及時記錄，在新區塊形成并加入區塊鏈中時交易則為達成。

（二）證券區塊鏈投資影響

與其他類型證券投資方式相比，證券區塊鏈投資方式應用對象具有特殊性，進而使得應用范圍狹窄，即過多應用于衍生品、債券、股票市場等領域中，并且在這一領域中應用前景廣闊。從證券交易結構改革方面分析，證券區塊鏈投資有利于實現買賣雙方配對、成交自動化，使得投資業務流程發生顯著變化，而以往代理商、經紀商逐漸難以適應當前投資發展趨勢。通過證券區塊鏈投資的發展應用，能夠沖破市場間的壁壘限制，不僅有利于及時改善金融市場分層與結構，加上區塊鏈技術應用于登記等領域中，能夠對交易流程優化，進而提升交易效率。

五、多種證券投資方式對金融市場造成影響的應對措施

（一）股票投資

對于股票投資對金融市場產生的影響采取合理措施應對時，需要明確目前股市規則與發展情況，明確股市工作體系以及構成，如股市對投資者每日交易額度的限制條件、范圍等。同時還應重視對企業運行信息進行全面收集調查，尤其對中小微型企業信用、企業綜合水平等有明確認識與了解，做好對企業法人股東行為調查。若調查結果與上市標準具有一致性即可獲得對應股票編碼。而在運營階段，銀保監會應發揮自身監督管理作用，一方面做好對企業信用信息的監督，另一方面對企業相關信息做好披露，如企業最近時間段盈利虧損情況、賬目資金完善具體程度等，為投資者提供更多有價值參考信息，使其充分了解企業發展動態，從而合理投資、規范投資。

（二）債券投資

針對債券投資對金融市場造成的影響時，需要重視并加強對各方面信息的管理審核，及時審理企業信用狀況、企業內部法人與股東的信用等級，掌握企業所屬行業特點，要求企業在不影響自身發展情況下設置一定債券備用金，主要目的是企業若出現大規模虧損時，可選用部分債券備用金將其發放于投資者，從而保證投資者本金安全性與穩定性，降低投資者投資風險，從而促使投資者能夠信任企業，實現與企業合作共贏。為落實債券備用金應用效果，還應創建專業管理部門，由部門不定時對備用金管理、應用情況進行監督審查，避免發生備用金挪用或總量減少等不良問題，從而提升備用金管理水平。

（三）證券投資

在應對證券投資對金融市場產生的影響時，一方面銀保監會或相關其他部門做好對不同類型基金產品的檢查與審核，并對產品風險信用、產品自身以及具體避險機制進行評判、審查與研究。另一方面規范并提升對普通投資者的服務水平，如就銀行客戶經理而言，不僅自身應能全面充分掌握不同基金特點與功能內核，還需在投資者購買過程中及時準確闡述購買后存在的風險，必要時可結合經驗自身能力等指導并幫助購買者采取措施積極應對風險，防止出現信息不透明、不公開導致降低投資者信任等問題。

六、推動金融市場發展的證券投資對策

（一）積極完善證券投資市場體系

證券市場穩定性與金融市場和諧發展存在緊密聯系，為避免證券市場動蕩引發金融危機等問題，需要認識當前證券市場發展的趨勢與必要性，結合實際情況制定完善市場管理體制，為證券市場營造良好發展環境，從而充分發揮其對經濟發展的積極推動作用。首先對證券市場法律法規不斷優化完善，即通過了法律規定提升證監會地位與權威性，強化其監督管理權，必要時應將證監會獨立，使其成為行政執法委員會，行使法律義務與權限。其次加強對證券主體的管理統一性，這就需要相關政府部門能夠加強監督與引導，對企業行為等進行約束，同時相關政府部門應與企業等加強溝通聯系，兩者依據風險類型以及強弱等制定合理可行防控措施，降低證券市場危機發生率，并保證證券投資交易穩定性與安全性。最后對證券市場準入標準合理加強，提高準確門檻，通過設置嚴格準確制度，如信用等級、機構規模以及綜合實力等方面提高標準，以此確保證券市場主體綜合素質較強，進而能夠靈活應對證券市場風險與危機，降低主體相關投資者投資風險。

（二）優化證券投資方式

當前證券投資方式越加多元化，供大眾選擇的投資方式類型豐富，但不同投資方式承受風險不同，為降低損失、甚至擴大收益，投資者應對證券投資有積極認識與全面了解，在選擇投資方式前一方面應從各角度、各層面分析投資產生的風險。另一方面投資者應對自身實力以及投資目標有清晰認知，結合經濟基礎使用組合投資方式降低風險。如在證券投資時，投資者不僅應掌握投資帶來的收益，同時還應預計投資風險，將債券與股票以及證券基金等結合，以此提升對投資風險抵御能力，提升對投資市場的靈活應變能力。除此外投資者應堅持用發展眼光看待投資，以提升證券投資風險分析能力，并對投資渠道積極創新，從而減少投資風險損失，在穩定證券市場基礎上為金融市場創造協調發展的良好條件。

七、結束語

總而言之，隨著經濟社會快速發展，社會大眾投資需求快速攀升，進一步推動了多種證券投資方式的產生與應用。由于不同證券投資方式、特點、收益以及風險等各方面均存在較大差異，使得不同證券投資方式對金融市場產生的影響差別較大，而為降低對金融市場的不利影響，規范市場機制與環境，并為機構或個人投資方式選擇提供參考有必要對不同證券投資方式形成的影響進行分析，進而采取多方面措施實現金融市場升級與完善，降低投資風險，提高收益效率。