促進(jìn)科技與金融結(jié)合的知識(shí)產(chǎn)權(quán)策略

劉海波 王鵬飛 張亞峰

1 中國(guó)科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢(xún)研究院 北京 100190

2 中國(guó)科學(xué)院大學(xué) 公共政策與管理學(xué)院 北京 100049

科技與金融結(jié)合是我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家、實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)的必由之路。宏觀上，科技與金融結(jié)合有助于促進(jìn)科技成果高效、快速轉(zhuǎn)化，優(yōu)化創(chuàng)新資源的配置和有效運(yùn)用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，提升環(huán)境質(zhì)量等經(jīng)濟(jì)質(zhì)量指標(biāo)[1,2]。微觀上，科技與金融結(jié)合有助于緩解初創(chuàng)型/小微型科技企業(yè)的融資困難，降低研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而提升企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿3,4]。以專(zhuān)利為典型代表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，既是創(chuàng)新成果的直接體現(xiàn)，也是激勵(lì)和保護(hù)創(chuàng)新的法律工具，在科技與金融結(jié)合中的重要地位和作用尤為突出[5-7]。

世界主要?jiǎng)?chuàng)新型國(guó)家都高度關(guān)注科技與金融結(jié)合中的知識(shí)產(chǎn)權(quán)[8]。20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)，美國(guó)進(jìn)行過(guò)多次成功實(shí)踐[9]，如：1994 年陶氏化學(xué)公司（Dow Chemicals）用專(zhuān)利質(zhì)押獲得了 1 億美元的銀行貸款[10]；2000 年藥業(yè)特許公司（Royalty Pharma）依托其與耶魯大學(xué)簽訂的專(zhuān)利許可協(xié)議首創(chuàng)全球藥品專(zhuān)利證券化業(yè)務(wù)[11]。近年來(lái)，美國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域的專(zhuān)利證券化已經(jīng)較為普遍[5]。2021 年 6 月，日本金融廳、東京證券交易所修改《上市企業(yè)治理規(guī)則》（CorporateGovernance Code），其中加入了 2 點(diǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容：① 上市企業(yè)要披露知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資具體信息；② 上市企業(yè)董事會(huì)要對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資進(jìn)行有效監(jiān)督。上市企業(yè)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)組織的精華集合，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵抓手。日本《上市企業(yè)治理規(guī)則》要求上市企業(yè)公開(kāi)報(bào)告知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息，顯然是想在督導(dǎo)上市企業(yè)強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)工作的同時(shí)，加速、加深知識(shí)產(chǎn)權(quán)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融的融合。2021 年 7 月，英國(guó)政府發(fā)布《英國(guó)創(chuàng)新戰(zhàn)略：創(chuàng)造引領(lǐng)未來(lái)》（UK Innovation Strategy: Leading the Future by Creating it），提出了創(chuàng)新投資的方向和創(chuàng)新戰(zhàn)略的 4 個(gè)支柱并明確了知識(shí)產(chǎn)權(quán)在其中的作用；英國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局局長(zhǎng)蒂姆 · 摩斯（Tim Moss）表示，知識(shí)產(chǎn)權(quán)居于英國(guó)創(chuàng)新戰(zhàn)略的核心地位，將設(shè)立新的“知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲取”（IP Access）基金。

近年來(lái)，我國(guó)科技事業(yè)實(shí)現(xiàn)了歷史性、整體性、格局性重大變化，但是在建立健全科技與金融結(jié)合機(jī)制方面還相對(duì)滯后[12]。本文通過(guò)探討知識(shí)產(chǎn)權(quán)促進(jìn)科技與金融結(jié)合的實(shí)踐和面臨的問(wèn)題，研究利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)促進(jìn)科技與金融結(jié)合的策略，旨在為進(jìn)一步完善科技與金融結(jié)合的機(jī)制提出有學(xué)理基礎(chǔ)的建議。這在當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革同我國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的歷史性交匯期，具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

1 科技、金融、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的互動(dòng)

1.1 發(fā)展趨勢(shì)：互動(dòng)加強(qiáng)，纏繞加深

科技與金融的融合方式不斷發(fā)展創(chuàng)新。一方面，金融制度、金融工具在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的應(yīng)用為研發(fā)活動(dòng)注入新的資金資源，促進(jìn)了科技成果的產(chǎn)出、商業(yè)化和科技型企業(yè)的融資。另一方面，金融行業(yè)積極利用科技成果發(fā)展壯大自身。例如，信息和通信技術(shù)（ICT）的發(fā)展和普及催生了互聯(lián)網(wǎng)金融，區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟和應(yīng)用催生了虛擬貨幣、數(shù)字資產(chǎn)等。事實(shí)上，這兩個(gè)方面都沒(méi)有脫離熊比特（Schumpeter）對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行的經(jīng)典界定：生產(chǎn)要素的新組合。

科技與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的聯(lián)系日益增強(qiáng)。一方面，“保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是保護(hù)創(chuàng)新”，科技創(chuàng)新越活躍，知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度越重要。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂斯（Teece）[13,14]的研究表明，無(wú)論是在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，還是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，專(zhuān)利、商標(biāo)、技術(shù)秘密等知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律保護(hù)機(jī)制都為創(chuàng)新者提供了阻止創(chuàng)新被模仿的獨(dú)占性機(jī)制。另一方面，專(zhuān)利本身就是受到法律保護(hù)的權(quán)利化的科技成果，這也是專(zhuān)利通常被用作一個(gè)有效指標(biāo)測(cè)量創(chuàng)新的原因[15]。

金融和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的相互需求持續(xù)強(qiáng)化。一方面，基于現(xiàn)代信息技術(shù)源源不斷產(chǎn)生的金融產(chǎn)品對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)提出了要求，也得到了積極回應(yīng)。現(xiàn)在各國(guó)的商業(yè)方法專(zhuān)利絕大多數(shù)都綁定了金融產(chǎn)品。另一方面，金融資本成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化的重要支撐。已有研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)實(shí)施的專(zhuān)利質(zhì)押融資對(duì)企業(yè)績(jī)效具有顯著的凈效應(yīng)[16]，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)不同金融模式能夠有效推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化[17,18]。初創(chuàng)企業(yè)通常具有輕資產(chǎn)特征，融資比較困難，而知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為重要的無(wú)形資產(chǎn)有利于提高企業(yè)獲得融資的籌碼[19]。在科技型初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，高質(zhì)量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)組合能夠提高其融資能力。歐洲專(zhuān)利局的調(diào)查顯示，相對(duì)于大企業(yè)而言，小企業(yè)申請(qǐng)專(zhuān)利的貨幣化導(dǎo)向更加明顯，包括進(jìn)入資本市場(chǎng)和獲取許可收益；而大企業(yè)申請(qǐng)專(zhuān)利的主要目的是阻止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿[20]。

科技發(fā)展及其與金融的結(jié)合拓展了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)運(yùn)用的空間。2017 年 6 月，世界上最早的非同質(zhì)化代幣（non-fungible token）①NFT是一種由區(qū)塊鏈技術(shù)支持的、數(shù)字產(chǎn)品的鏈上權(quán)利憑證；每一個(gè)NFT在區(qū)塊鏈上的專(zhuān)屬碼都是唯一的，不能篡改，不能分割，更不能互相替代。項(xiàng)目之一CryptoPunks②CryptoPunks是由10 000個(gè)24×24像素組成的藝術(shù)圖像集合，每個(gè)藝術(shù)圖像都有自己隨機(jī)生成的獨(dú)特外觀和特征，像素分為男性、女性、僵尸、猿和外星人5種類(lèi)型。發(fā)布，其官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示 2021 年 N T F 交易次數(shù)為 8 465 次，平均單次銷(xiāo)售額為 278 171.63美元③數(shù)據(jù)來(lái)源：https://www.larvalabs.com/cryptopunks；檢索日期：2022-04-17。。NFT以其背后的圖像、音樂(lè)、視頻、藝術(shù)品等為資產(chǎn)支撐，多是知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的客體，并以著作權(quán)為主，因此 NFT“鑄造”過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)就是“創(chuàng)作”。實(shí)踐中，還有在知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)基礎(chǔ)上創(chuàng)造 NFT 的模式。例如，美國(guó)職業(yè)籃球協(xié)會(huì)將其品牌“NBA”許可給 Dapper Labs，用于創(chuàng)造相關(guān) NFT 產(chǎn)品。在 NFT 形成后，如果進(jìn)行二次交易的話(huà)，創(chuàng)作者一般在每次交易過(guò)程中都能獲得一定比例的提成費(fèi)。NFT 具有可驗(yàn)證性、透明執(zhí)行、有效性、不可篡改、可訪(fǎng)問(wèn)性、可交易性等特征；由于注冊(cè)并存儲(chǔ)于區(qū)塊鏈的分布式賬本，其生成和交易等相關(guān)記錄難以被篡改，這為知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用提供了新的思路。

1.2 實(shí)踐啟示：向科技投資，用知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲利

現(xiàn)代科技活動(dòng)本質(zhì)上是一種投資。世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）發(fā)布的報(bào)告《全球創(chuàng)新指數(shù)2020》專(zhuān)門(mén)以“誰(shuí)為技術(shù)出資”為年度主題。縱觀這個(gè)報(bào)告，可以把這個(gè)主題的潛臺(tái)詞理解為“誰(shuí)向科技投資、如何從中獲利”。早在 2011 年 4 月，美國(guó)高智發(fā)明（Intellectual Ventures）公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官的梅爾沃德（Myhrvold）[21]在《哈佛商業(yè)評(píng)論》發(fā)表文章The big idea: Funding eureka!④本文作者以“向發(fā)明投資”為題把該文譯為中文。，主張高智發(fā)明公司“試圖努力建立一個(gè)支持發(fā)明創(chuàng)造的資本市場(chǎng)，該市場(chǎng)與支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)和振興低效率企業(yè)的私募股權(quán)市場(chǎng)相似”，“讓?xiě)?yīng)用研究成為一個(gè)有利可圖的活動(dòng)，吸引比現(xiàn)今多得多的私人投資”。正是因?yàn)楦咧前l(fā)明公司的模式在盤(pán)活科技市場(chǎng)上的有效性，我國(guó)學(xué)者提出了借鑒其經(jīng)驗(yàn)成立專(zhuān)利投資公司的建議[22]。

1.2.1向科技活動(dòng)投資的2個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)

環(huán)節(jié)1：向產(chǎn)出科技成果的研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)進(jìn)行投資。研發(fā)投資的主要資金來(lái)源包括 3 個(gè)方面：① 政府財(cái)政投入，如我國(guó)國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)資助的項(xiàng)目、科學(xué)技術(shù)部資助的各類(lèi)研發(fā)項(xiàng)目、中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)資助的項(xiàng)目等；② 企業(yè)投入，主要指企業(yè)利用其營(yíng)業(yè)收入或其他收入開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)；③ 基金會(huì)投入，如比爾及梅琳達(dá) · 蓋茨基金會(huì)資助的研發(fā)活動(dòng)。由于研究開(kāi)發(fā)是高投入、高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，通過(guò)將市場(chǎng)資本引入該環(huán)節(jié)有助于擴(kuò)大研發(fā)投入資金來(lái)源渠道，促進(jìn)創(chuàng)新成果的產(chǎn)出，而且市場(chǎng)資本自身的利益導(dǎo)向也有助于研發(fā)產(chǎn)出的后期商業(yè)化利用。

環(huán)節(jié)2：在科技成果形成后針對(duì)其市場(chǎng)轉(zhuǎn)化進(jìn)行投資。科技成果的轉(zhuǎn)化需要跨越“達(dá)爾文之海”和“死亡之谷”，資本的介入有助于提高成果轉(zhuǎn)化成功的機(jī)會(huì)。①在國(guó)家層面。2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)后不久，一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家就開(kāi)始探索利用新的投資模式從知識(shí)產(chǎn)權(quán)角度激發(fā)科技的作用。一個(gè)重要表現(xiàn)就是在政府支持下各類(lèi)主權(quán)專(zhuān)利基金的興起[23,24]，這些基金通過(guò)投資研發(fā)投資活動(dòng)、開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)，促進(jìn)專(zhuān)利等科技成果的商業(yè)化。例如，2009年，美國(guó)政府設(shè)立了社會(huì)創(chuàng)新基金（Social Innovation Fund）；2010 年，韓國(guó)政府支持設(shè)立了“智力發(fā)現(xiàn)有限公司”（Intellectual Discovery）；2010 年，法國(guó)政府支持發(fā)起被稱(chēng)為歐洲第一個(gè)完全致力于專(zhuān)利推廣和商業(yè)化的投資基金 FranceBrevets；2010 年，日本設(shè)立了生命科學(xué)知識(shí)產(chǎn)權(quán)平臺(tái)基金（Life Sciences Intellectual Property Platform Fund）。② 在企業(yè)層面。以高智發(fā)明公司為例，其設(shè)有一支“發(fā)明科學(xué)基金”（Invention Science Fund，ISF），不僅在研發(fā)環(huán)節(jié)的前端對(duì)發(fā)明家、技術(shù)專(zhuān)家進(jìn)行資助，還設(shè)置了 ISF 孵化器，旨在將該公司的發(fā)明成果與有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)家匹配，促進(jìn)科技創(chuàng)業(yè)。③ 在高校層面。很多高校通過(guò)機(jī)構(gòu)設(shè)置等舉措促進(jìn)成果轉(zhuǎn)化。例如，美國(guó)斯坦福大學(xué)從 1970 年就正式設(shè)立了技術(shù)許可辦公室（Office of Technology Licensing），在該辦公室成立 50 周年內(nèi)實(shí)現(xiàn)超過(guò) 21 億美元許可總收入⑤Stanford Office of Technology Licensing. Annual Report FY 2020: OTL—A Half Century of Pioneering Innovation. [2022-08-20]. https://otl.stanford.edu/sites/g/files/sbiybj10286/f/stanford_otl_50th_anniversary_annual_report_fy2020.pdf.；英國(guó)牛津大學(xué)通過(guò)設(shè)立名為“牛津大學(xué)創(chuàng)新”（Oxford University Innovation）的公司專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)科技成果的商業(yè)化。

1.2.2知識(shí)產(chǎn)權(quán)在2個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)揮關(guān)鍵作用

在環(huán)節(jié)1，有效的、制度性的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理可以為研發(fā)過(guò)程提供策略支持。對(duì)在先技術(shù)文獻(xiàn)的檢索能夠幫助研發(fā)人員明確相應(yīng)領(lǐng)域的知識(shí)基礎(chǔ)，避免重復(fù)研發(fā)，提高創(chuàng)新效率，更好地進(jìn)行集成創(chuàng)新。通過(guò)全面檢索掌握在先專(zhuān)利技術(shù)，還有助于申請(qǐng)人制定研發(fā)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局策略，而人工智能、大數(shù)據(jù)等相關(guān)技術(shù)的發(fā)展和運(yùn)用充分提高了專(zhuān)利檢索的效率。例如，在核心技術(shù)已經(jīng)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手申請(qǐng)專(zhuān)利的情況下，是選擇替代性技術(shù)方案進(jìn)行研發(fā)，還是選擇在既有技術(shù)的基礎(chǔ)上研發(fā)周邊技術(shù)進(jìn)行“圍堵”。

在環(huán)節(jié)2，是否擁有高質(zhì)量知識(shí)產(chǎn)權(quán)是科技成果能否吸引投資的重要影響因素。核心技術(shù)是科技型初創(chuàng)企業(yè)獲得盈利和成長(zhǎng)壯大的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。對(duì)于大多數(shù)企業(yè)而言，如果沒(méi)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)其技術(shù)進(jìn)行保駕護(hù)航，將很容易喪失市場(chǎng)上的壟斷優(yōu)勢(shì)；即使暫時(shí)獲得了“領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)”，也很容易被擁有強(qiáng)大資本支持的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D占。知識(shí)產(chǎn)權(quán)與金融的創(chuàng)新性結(jié)合有利于促進(jìn)、保障科技的商業(yè)化實(shí)施。比如，實(shí)踐中誕生了各類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)稅收優(yōu)惠政策，歐洲國(guó)家廣泛采納的“專(zhuān)利盒”政策就是一個(gè)直接體現(xiàn)[25]。

2 我國(guó)促進(jìn)科技與金融結(jié)合的知識(shí)產(chǎn)權(quán)實(shí)踐

從投資角度看待科技創(chuàng)新時(shí)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的作用就顯得具體、明確且突出。因?yàn)樵谶x擇投資對(duì)象時(shí)，無(wú)論是政府、企業(yè)還是其他主體，都希望把資金投到權(quán)利邊界清晰、權(quán)利內(nèi)容完整、權(quán)利保護(hù)嚴(yán)格有力的資產(chǎn)上去。在我國(guó)，從政策文件到操作舉措，科技投資中或明示或默認(rèn)地為知識(shí)產(chǎn)權(quán)留下了適當(dāng)?shù)奈恢谩?/p>

從政策方向上看，相較于十幾年前[26]，知識(shí)產(chǎn)權(quán)在我國(guó)科技與金融結(jié)合實(shí)踐中已經(jīng)得到較多體現(xiàn)。政策制定已經(jīng)充分覆蓋向科技投資的 2 個(gè)環(huán)節(jié)。在環(huán)節(jié)1，2021 年 7 月，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于完善科技成果評(píng)價(jià)機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布，要求“充分發(fā)揮金融投資在科技成果評(píng)價(jià)中的作用”，強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)企業(yè)家、天使投資人、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等各類(lèi)市場(chǎng)主體提早介入研發(fā)活動(dòng)。在環(huán)節(jié)2，2014 年，科學(xué)技術(shù)部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)文，在國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金下設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金；2015 年，修訂后的《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》要求“國(guó)家鼓勵(lì)政策性金融機(jī)構(gòu)采取措施，加大對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化的金融支持”；2017 年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移體系建設(shè)方案》要求“引導(dǎo)社會(huì)資本加大對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)移早期項(xiàng)目和科技型中小微企業(yè)的投融資支持”。

從工作指導(dǎo)上看，2015年3月，《國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)工作的意見(jiàn)》印發(fā)，提出“引導(dǎo)和促進(jìn)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資等各類(lèi)金融資本與知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源有效對(duì)接”，并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、專(zhuān)利保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資等模式。2017 年，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移體系建設(shè)方案》要求“開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資試點(diǎn)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)”。2021 年，修訂發(fā)布的《中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》（2022 年 1 月 1 日實(shí)施）明確“國(guó)家鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在信貸、投資等方面支持科學(xué)技術(shù)應(yīng)用和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。2022 年，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布《關(guān)于專(zhuān)利侵權(quán)糾紛行政裁決案件中區(qū)塊鏈電子證據(jù)效力的批復(fù)》，肯定了區(qū)塊鏈電子簽名在知識(shí)產(chǎn)權(quán)維權(quán)中的作用。在地方層面，北京、上海、廣東等地專(zhuān)門(mén)制定了推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)金融工作發(fā)展的政策。

從市場(chǎng)實(shí)踐上看，在政府支持和市場(chǎng)拉動(dòng)的雙重動(dòng)力下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)等模式不斷發(fā)展。質(zhì)押融資方面，2021 年，我國(guó)專(zhuān)利商標(biāo)質(zhì)押融資金額達(dá)到 3 098 億元，融資項(xiàng)目達(dá) 1.7 萬(wàn)項(xiàng)，惠及企業(yè) 1.5 萬(wàn)家⑥2021年知識(shí)產(chǎn)權(quán)工作量質(zhì)齊升 各項(xiàng)指標(biāo)圓滿(mǎn)完成. (2022-01-12)[2022-04-15]. http://www.scio.gov.cn/xwfbh/xwbfbh/wqfbh/47673/47698/zy47702/Document/1718808/1718808.htm.。證券化方面，2019 年 3 月，我國(guó)首支知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品“第一創(chuàng)業(yè)-文科租賃一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”在深圳證券交易所成功發(fā)行；2020 年 9 月，“浦東科創(chuàng) 2 期知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”在上海證券交易所掛牌；2021 年 11 月，我國(guó)首支純商標(biāo)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品“長(zhǎng)城嘉信-國(guó)君-廣州開(kāi)發(fā)區(qū)科學(xué)城知識(shí)產(chǎn)權(quán)商標(biāo)許可資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”正式發(fā)行。保險(xiǎn)方面，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局于 2016 年開(kāi)展了專(zhuān)利保險(xiǎn)試點(diǎn)示范工作，并遴選了21個(gè)區(qū)域或單位進(jìn)行推進(jìn)；北京市自2020年開(kāi)始實(shí)施為期3年的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)試點(diǎn)工作，截至2022年4月，已經(jīng)為20余個(gè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的3 366件專(zhuān)利上保險(xiǎn)[27]。

3 我國(guó)科技與金融結(jié)合中面臨的知識(shí)產(chǎn)權(quán)挑戰(zhàn)

當(dāng)前我國(guó)正在加快建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)，健全現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系和金融體系。在科技、金融、知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)合方面進(jìn)行了有益的探索和創(chuàng)新，并取得顯著成效，同時(shí)也存在一些問(wèn)題有待改善。

在科技投資的環(huán)節(jié)1，學(xué)術(shù)研究所產(chǎn)出的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的整體質(zhì)量和市場(chǎng)布局仍顯不足。根據(jù)調(diào)研，我國(guó)發(fā)明專(zhuān)利轉(zhuǎn)讓價(jià)格相對(duì)較低，有 41.2% 集中在 5 萬(wàn)—10 萬(wàn)元；高校有效發(fā)明專(zhuān)利產(chǎn)業(yè)化率為 3.8%，許可率為 4.4%，轉(zhuǎn)化率為 3.6%，整體實(shí)施率為 14.7%⑦國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局戰(zhàn)略規(guī)劃司, 國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展研究中心. 2020年中國(guó)專(zhuān)利調(diào)查報(bào)告. (2021-04-28)[2022-08-20].https://www.cnipa.gov.cn/module/download/down.jsp?i_ID=158969&colID=88.國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局戰(zhàn)略規(guī)劃司, 國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展研究中心. 2019年中國(guó)專(zhuān)利調(diào)查報(bào)告. (2020-03-09)[2022-08-20].https://www.cnipa.gov.cn/module/download/down.jsp?i_ID=40213&colID=88.。一方面，專(zhuān)利技術(shù)水平低是轉(zhuǎn)化困難的主要障礙，截至 2018 年底，大專(zhuān)院校有效發(fā)明專(zhuān)利平均維持年限為 5.4 年。另一方面，高校、科研機(jī)構(gòu)的學(xué)術(shù)導(dǎo)向使其專(zhuān)利的市場(chǎng)潛力相對(duì)不高，調(diào)查顯示我國(guó)產(chǎn)學(xué)研合作產(chǎn)出占有效專(zhuān)利的 6.5%。此外，學(xué)術(shù)科研機(jī)構(gòu)內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)業(yè)服務(wù)支撐力量不足，高校樣本中建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)職管理機(jī)構(gòu)的比例為 44.2%，科研機(jī)構(gòu)這一比例為 36%。

在科技投資的環(huán)節(jié)2，科技型初創(chuàng)企業(yè)面臨短期生存與長(zhǎng)期布局的沖突抉擇。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和投資人的訪(fǎng)談發(fā)現(xiàn) 4 個(gè)現(xiàn)象。① 部分創(chuàng)業(yè)人員已經(jīng)充分意識(shí)到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性，但是他們也強(qiáng)調(diào)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，主要是“防守之盾”，而非“攻擊之矛”。② 初創(chuàng)企業(yè)早期的主要關(guān)注點(diǎn)在于占領(lǐng)市場(chǎng)和獲得生存，在采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)舉措方面存在能力與資金方面的雙重約束，通常在融資的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要性。③部分初創(chuàng)企業(yè)仍然認(rèn)為知識(shí)產(chǎn)權(quán)作用不大，主要體現(xiàn)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)或者尚未形成清晰商業(yè)模式的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。④ 初創(chuàng)企業(yè)在產(chǎn)學(xué)研合作方面不具有優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)人員表示“小公司根本就沒(méi)有能力與高校開(kāi)展深度合作”，實(shí)踐中比較可行的是聯(lián)合申請(qǐng)一些政府項(xiàng)目。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)可能不是科技與金融結(jié)合取得成功的決定因素，但是絕對(duì)有可能成為科技與金融結(jié)合走向失敗的直接因素。我國(guó)設(shè)立科創(chuàng)板以來(lái)，企業(yè)申請(qǐng)上市過(guò)程中，以專(zhuān)利為代表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是其在招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行重點(diǎn)說(shuō)明以論證技術(shù)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)容之一，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)涉訴情況也是證券交易所審核問(wèn)詢(xún)的重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。上海證券交易所在《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 41 號(hào)——科創(chuàng)板公司招股說(shuō)明書(shū)》第三十三條和第六十二條專(zhuān)門(mén)對(duì)技術(shù)專(zhuān)利許可和授權(quán)、核心技術(shù)和商標(biāo)權(quán)屬等方面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行強(qiáng)調(diào)。一位知識(shí)產(chǎn)權(quán)學(xué)者在公開(kāi)場(chǎng)合表示，“我了解到很多科創(chuàng)板上市公司的老板，對(duì)于企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何安排知識(shí)產(chǎn)權(quán)的知識(shí)都比較欠缺”。實(shí)踐中，已經(jīng)出現(xiàn)不少企業(yè)在上市過(guò)程中因知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題而遭遇失敗的案例，如支撐核心技術(shù)的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)不足、遭遇知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)訴訟（表 1）。在兼并收購(gòu)中，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有的壟斷性能夠給企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的兼并收購(gòu)也越來(lái)越以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲取為核心目標(biāo)，這意味著有可能帶來(lái)壟斷問(wèn)題。在 2020 年 7月，美國(guó)英特爾公司與蘋(píng)果公司對(duì) Fortress 公司提起聯(lián)合訴訟⑧案號(hào)：19-cv-07651-EMC。，理由是后者投資、收購(gòu)、創(chuàng)造了大量專(zhuān)利主張實(shí)體，形成專(zhuān)利聚集，妨礙了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這類(lèi)收購(gòu)也容易引起監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注。2019年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院反壟斷委員會(huì)關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域的反壟斷指南》，以及2020年最高人民檢察院組建知識(shí)產(chǎn)權(quán)檢察辦公室，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)反壟斷檢察提供了可能。

表 1 企業(yè)上市知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)問(wèn)題案例Table 1 Cases of IPO related intellectual property issues

科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用帶來(lái)新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)挑戰(zhàn)。例如，NFT 作為一種渠道和模式可以起到有效保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的功能，但是在 NFT 形成過(guò)程中卻存在一定的確權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。即由于 NFT 平臺(tái)不需要對(duì) NFT 背后的資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的權(quán)屬審核，導(dǎo)致 NFT 形成后，其背后受到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的作品可能遭到侵權(quán)。2022 年 4 月 20 日，杭州互聯(lián)網(wǎng)法院就一起侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛案件作出判決，進(jìn)一步突出了這一問(wèn)題的緊迫性。該案件起因是被告經(jīng)營(yíng)的“元宇宙”平臺(tái)上的 NFT 侵犯了原告的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，而平臺(tái)沒(méi)有在 NFT“鑄造”時(shí)盡到注意義務(wù)；法院審理認(rèn)為被告構(gòu)成侵權(quán)。此外，對(duì)于金融產(chǎn)品本身的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)也還有待強(qiáng)化，盡管金融產(chǎn)品本身具備一定的知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬性，但是實(shí)踐中的金融產(chǎn)品仍然以商業(yè)方法為主；然而，在《中華人民共和國(guó)專(zhuān)利法》中，商業(yè)方法作為第二十五條第二款規(guī)定的“智力活動(dòng)的規(guī)則和方法”在一般情況下不具有可專(zhuān)利性。

4 用知識(shí)產(chǎn)權(quán)促進(jìn)科技與金融結(jié)合的策略選擇

4.1 制定策略的主要考慮

策略的選擇從來(lái)都不具有普適性，恰當(dāng)?shù)牟呗允冀K應(yīng)當(dāng)基于特定的情境制定，并結(jié)合情境的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

（1）國(guó)家需求——以知識(shí)產(chǎn)權(quán)促進(jìn)科技與金融的結(jié)合要考慮我國(guó)的國(guó)家發(fā)展階段和國(guó)家戰(zhàn)略需求。我國(guó)正在加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，努力實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，突破國(guó)外技術(shù)封鎖、解決“卡脖子”技術(shù)難題是當(dāng)前的燃眉之急。為此，必須解決好向科技投資 2 個(gè)環(huán)節(jié)的內(nèi)部問(wèn)題，并充分注重 2 個(gè)環(huán)節(jié)的銜接，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度輔助和保障研究開(kāi)發(fā)，以高質(zhì)量研發(fā)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供科技基礎(chǔ)，以創(chuàng)新獲利反哺科技研發(fā)，并通過(guò)將金融引入各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)要真正實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，還需要進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，而這個(gè)過(guò)程面臨越來(lái)越明顯的環(huán)境約束。

（2）行業(yè)屬性——不同行業(yè)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的依賴(lài)程度和依賴(lài)方式存在差異，制定策略要充分考慮行業(yè)間的異質(zhì)化。部分行業(yè)技術(shù)更新迭代快、企業(yè)間技術(shù)相互依賴(lài)性強(qiáng)，因此不同企業(yè)間，甚至上下游企業(yè)間，既有競(jìng)爭(zhēng)也有合作，知識(shí)產(chǎn)權(quán)交叉許可比較普遍，典型代表是信息和通信技術(shù)行業(yè)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，相關(guān)企業(yè)更容易快速明確商業(yè)模式并獲利，也相對(duì)容易吸引投資。但是，還有部分行業(yè)研發(fā)過(guò)程漫長(zhǎng)，甚至在形成產(chǎn)品后還要經(jīng)過(guò)同樣漫長(zhǎng)的審批才能上市，典型代表是醫(yī)藥行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系國(guó)計(jì)民生，但是我國(guó)在醫(yī)藥技術(shù)方面還相對(duì)落后于美歐等國(guó)家和地區(qū)。相對(duì)于信息技術(shù)，醫(yī)藥技術(shù)研發(fā)的時(shí)間和資金成本更高，失敗風(fēng)險(xiǎn)也更高，在科技投資的環(huán)節(jié) 1 難以引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。

（3）稟賦差異——制定策略要充分考慮國(guó)家、區(qū)域、創(chuàng)新主體等不同層面稟賦條件。在國(guó)家層面，我國(guó)加強(qiáng)科技與金融結(jié)合的兩個(gè)主要優(yōu)勢(shì)是舉國(guó)體制和龐大的市場(chǎng)規(guī)模，但是同時(shí)存在科技評(píng)價(jià)、金融體系等方面的不足。在區(qū)域?qū)用妫浞挚紤]區(qū)域內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)特征、人才基礎(chǔ)、科技創(chuàng)新、金融發(fā)展等方面的條件。在創(chuàng)新主體層面，要充分考慮機(jī)構(gòu)類(lèi)型、機(jī)構(gòu)規(guī)模、創(chuàng)新能力等情況。

（4）目標(biāo)導(dǎo)向——知識(shí)產(chǎn)權(quán)策略要服務(wù)于科技與金融結(jié)合的具體目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)公共政策與市場(chǎng)機(jī)制的有效配合。知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度對(duì)于政府而言是為了保護(hù)和激勵(lì)創(chuàng)新，對(duì)市場(chǎng)而言是為了獲取創(chuàng)新利益。在這樣的宗旨下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)水平，優(yōu)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局；而大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)際情況，在明確有必要申請(qǐng)專(zhuān)利的情況下，申請(qǐng)最終能夠在市場(chǎng)發(fā)揮作用的專(zhuān)利，而不應(yīng)當(dāng)把專(zhuān)利與學(xué)術(shù)論文等同起來(lái)作為對(duì)科研人員的科研績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)的關(guān)鍵指標(biāo)。

4.2 制定策略的具體建議

（1）加強(qiáng)科技與金融結(jié)合實(shí)踐中的各類(lèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)。在國(guó)家層面設(shè)立推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)與科技創(chuàng)新深度融合的工作專(zhuān)班，負(fù)責(zé)知識(shí)產(chǎn)權(quán)特別是專(zhuān)利與科技創(chuàng)新的對(duì)接、融合工作。支持科技創(chuàng)新主體加強(qiáng)內(nèi)部知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度體系建設(shè)：無(wú)論是高校、科研機(jī)構(gòu)還是科技型企業(yè)，有條件的應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立建制配合專(zhuān)業(yè)人員的知識(shí)產(chǎn)權(quán)工作制度，沒(méi)有條件設(shè)立獨(dú)立建制部門(mén)的應(yīng)當(dāng)設(shè)置專(zhuān)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理崗位，獨(dú)立部門(mén)和專(zhuān)業(yè)人員都難以實(shí)現(xiàn)的要以設(shè)置兼職知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理人員為底線(xiàn)。建立健全專(zhuān)利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估管理體系，加快開(kāi)發(fā)智能化知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估工具，進(jìn)一步發(fā)揮金融在科技評(píng)價(jià)中的作用。探索實(shí)施企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)信息公開(kāi)披露制度，便于投資者利用這些信息對(duì)企業(yè)價(jià)值做出正確判斷。

（2）結(jié)合技術(shù)特征為科技與金融結(jié)合提供高質(zhì)量知識(shí)產(chǎn)權(quán)儲(chǔ)備。強(qiáng)化企業(yè)在科技與金融結(jié)合中的主體地位和在知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造主體地位，聚焦醫(yī)藥制造、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體等技術(shù)領(lǐng)域補(bǔ)足知識(shí)產(chǎn)權(quán)短板。針對(duì)特定核心技術(shù)領(lǐng)域，持續(xù)跟蹤全球?qū)＠夹g(shù)進(jìn)展，組織力量進(jìn)行專(zhuān)利文獻(xiàn)分析，為創(chuàng)新主體的研發(fā)路徑、專(zhuān)利撰寫(xiě)、專(zhuān)利布局提供指導(dǎo)。構(gòu)建科學(xué)合理的專(zhuān)業(yè)技術(shù)領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，發(fā)揮知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度激勵(lì)創(chuàng)新的功能。充分發(fā)揮國(guó)家對(duì)于急需科技的研發(fā)組織作用，加強(qiáng)政府力量和國(guó)家資本在創(chuàng)新鏈早期介入戰(zhàn)略性技術(shù)，通過(guò)有效的公私合作帶動(dòng)民間資本參與研發(fā)。

（3）創(chuàng)新基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)化科技與金融結(jié)合運(yùn)作模式。審慎、積極、穩(wěn)妥地創(chuàng)新科技投資 2 個(gè)環(huán)節(jié)的金融模式和知識(shí)產(chǎn)權(quán)支持政策。需要明確，相關(guān)策略是基于現(xiàn)有制度框架的舉措創(chuàng)新，而非盲目的顛覆性舉措。比如，NFT 相關(guān)市場(chǎng)行為要在現(xiàn)有制度約束下開(kāi)展。建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的要素和資本市場(chǎng)，推進(jìn)建立國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)和科技成果產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。考慮設(shè)立國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)母基金，采用“母基金+子基金”的投資模式，支持相關(guān)創(chuàng)新主體獨(dú)立設(shè)立、聯(lián)合設(shè)立或參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)子基金，開(kāi)展全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局，培育、創(chuàng)造高價(jià)值專(zhuān)利。基于現(xiàn)有的金融市場(chǎng)和金融制度情況，不斷健全有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、證券化、保險(xiǎn)的體制機(jī)制。推動(dòng)區(qū)塊鏈等相關(guān)新興技術(shù)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易、存證方面應(yīng)用。

（4）將知識(shí)產(chǎn)權(quán)嵌入產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈等促進(jìn)科技與金融結(jié)合的政策。產(chǎn)業(yè)鏈中，通常上游行業(yè)的知識(shí)和技術(shù)密集度更高，附加值也較高；而下游行業(yè)有可能從事的是組裝、銷(xiāo)售等內(nèi)容，附加值相對(duì)較低。高科技領(lǐng)域的資本更容易在上游聚集，因此應(yīng)該成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重點(diǎn)布局領(lǐng)域。創(chuàng)新鏈可以簡(jiǎn)化為研究開(kāi)發(fā)、產(chǎn)出技術(shù)成果、實(shí)現(xiàn)具體產(chǎn)品等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中，從研發(fā)到技術(shù)、從技術(shù)到產(chǎn)品 2 個(gè)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)的資本回報(bào)率也較高；因此，應(yīng)當(dāng)將金融資本、民間投資等更多地引導(dǎo)向創(chuàng)新鏈的早期環(huán)節(jié)，不斷強(qiáng)化科技活動(dòng)中知識(shí)產(chǎn)權(quán)導(dǎo)向。我國(guó)還應(yīng)進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)研究，引導(dǎo)有條件的企業(yè)主動(dòng)加大研發(fā)投入開(kāi)展技術(shù)研究、參與國(guó)家相應(yīng)科技計(jì)劃項(xiàng)目。