金融發(fā)展提升勞動收入份額的機(jī)制與路徑研究*

周 耀 東 王 思 源

近年來，我國經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，在各個領(lǐng)域都取得了令人矚目的成就。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化以及國內(nèi)金融市場投資量的持續(xù)增加，我國資金流動更加呈現(xiàn)出集中性和傾向性特征，然而，大量勞動者的收入增長速度并沒有同我國較高的經(jīng)濟(jì)增長速度保持一致。一般用勞動者報酬與國民生產(chǎn)總值的比值來測度勞動收入份額，從歷年《中國統(tǒng)計年鑒》的數(shù)據(jù)可知，我國勞動收入份額從2000年的51.34%下降到2020年的41.32%，總體處于下降序列。勞動收入份額的持續(xù)下滑不僅不利于現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，也不利于滿足我國拉動內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)需求，更不利于我國實現(xiàn)國民共同富裕的美好愿景。

現(xiàn)階段，關(guān)于勞動收入份額影響機(jī)制的研究大多從技術(shù)進(jìn)步和資本深化、全球化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、二元結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)和人口結(jié)構(gòu)等方面著手，從金融發(fā)展的角度對我國勞動收入份額提升機(jī)制的分析比較欠缺。從現(xiàn)實來看，金融業(yè)良性及高質(zhì)量發(fā)展可以為企業(yè)提供充足的資金支持，在企業(yè)擴(kuò)大市場規(guī)模、提高生產(chǎn)效率、增進(jìn)創(chuàng)新動力、提高勞動者報酬從而提升整體勞動收入份額等方面有著不可替代的作用。然而，金融的不均衡發(fā)展增加了金融的嫌貧愛富屬性，造成資本性收入增量遠(yuǎn)多于勞動性收入增量的問題，從而降低了整體勞動收入份額。基于上述分析，金融發(fā)展對勞動收入份額的影響不是簡單的單向關(guān)系，還需要考慮金融發(fā)展各環(huán)節(jié)因素對勞動收入份額的影響。在金融發(fā)展如何影響勞動收入份額提升這一問題上，已有的文獻(xiàn)還缺乏機(jī)制與路徑研究。因此，本文在梳理金融發(fā)展對勞動收入份額提升的促進(jìn)作用的基礎(chǔ)上，從人力資本提升機(jī)制、收入分配改善機(jī)制、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制三個維度構(gòu)建金融發(fā)展影響勞動收入份額的內(nèi)在提升機(jī)制框架，分析我國金融發(fā)展現(xiàn)狀對提升勞動收入份額的現(xiàn)實制約，并提出以金融發(fā)展提升勞動收入份額的實現(xiàn)路徑。

一、金融發(fā)展對勞動收入份額提升的促進(jìn)作用

金融發(fā)展對勞動收入份額提升的促進(jìn)作用主要表現(xiàn)在金融的深化發(fā)展、均衡化發(fā)展、數(shù)字化發(fā)展、普惠化發(fā)展和綠色化發(fā)展等五個方面。

1.金融的深化發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額提升

金融的深化發(fā)展可以細(xì)分為金融業(yè)的高質(zhì)量化和規(guī)范化發(fā)展。金融業(yè)的高質(zhì)量化發(fā)展在很大程度上可以增加資本的集聚效應(yīng)，為產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)容和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大帶來良好的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的有序推進(jìn)，提高企業(yè)人力資本的投資量并增加勞動者薪酬。而金融業(yè)的規(guī)范化發(fā)展在很大程度上可以改變企業(yè)直接或間接獲得資金的成本，從而降低企業(yè)的運(yùn)營成本，改變各勞動要素的利潤分配狀況。

國際勞工組織2021年發(fā)布的《世界就業(yè)和社會展望報告》顯示，從2004年到2020年，英國、美國和歐洲等金融業(yè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的勞動性收入占比都超過了50%，但是在金融業(yè)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，這一比重僅為30%左右。這說明金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體在推動金融和產(chǎn)業(yè)動能結(jié)合方面做得更好。金融作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的血脈貫穿了產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，在提升產(chǎn)業(yè)動能的同時實現(xiàn)了增加人力資本資源稟賦的功能。

金融業(yè)的高質(zhì)量化和規(guī)范化發(fā)展還規(guī)避了絕大多數(shù)套利和監(jiān)管缺失行為引發(fā)的金融攫取效應(yīng)，這有效制約了資本性收入的無序擴(kuò)張，限制了資本性收入，擴(kuò)大了勞動性收入比例，進(jìn)而提高了勞動收入份額。

2.金融的均衡化發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額提升

金融的均衡化發(fā)展包括產(chǎn)業(yè)層面的均衡化發(fā)展和地域?qū)用娴木饣l(fā)展。均衡化的金融市場會基于公平和效率進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)部署，激活金融的要素分配調(diào)節(jié)屬性，降低不同產(chǎn)業(yè)由于金融行業(yè)周期不確定性帶來的金融風(fēng)險，從而縮小不同行業(yè)勞動性收入同資本性收入的差距。在我國全面推進(jìn)金融行業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的大背景下，金融的均衡化發(fā)展還有利于矯正一些新興行業(yè)企業(yè)借助金融杠桿進(jìn)行的盲目擴(kuò)張行為。圍繞均衡化這一基本點，由點及面全面發(fā)揮金融業(yè)對企業(yè)收入分配的正向影響，從而帶動勞動收入份額的整體提升。

地域?qū)用娴慕鹑诰饣l(fā)展在金融資源全面配置的情況下，聚焦在金融政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和開放程度等方面。金融業(yè)在不同區(qū)域內(nèi)的均衡發(fā)展，實質(zhì)上是金融市場化提速、經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展一體化交互的過程。利用金融均衡化發(fā)展可以實現(xiàn)資源的有效供給、高效配置，推動實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶動就業(yè)崗位質(zhì)量和勞動性收入共同躍升。從現(xiàn)實的發(fā)展情況來看，我國東部金融資源更為集中，中西部地區(qū)金融資源配置較東部地區(qū)存在明顯短板。《中國統(tǒng)計年鑒2021》的數(shù)據(jù)顯示，以北京、天津、河北、江蘇等省市組成的我國東部地區(qū)2020年勞動收入份額為44.73%，明顯高于中西部地區(qū)40.21%的勞動收入份額。金融在各地域的均衡化發(fā)展可以提高金融資源配置不均衡地區(qū)的勞動收入份額，從而實現(xiàn)全國勞動收入份額的總體上升。

3.金融的數(shù)字化發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額提升

中國人民銀行在2022年1月印發(fā)的《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022—2025年)》中明確了我國金融數(shù)字化發(fā)展的路徑和目標(biāo)。金融的數(shù)字化發(fā)展推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈升級，有利于提升金融的透明化水平和要素調(diào)配效率，引導(dǎo)金融部門形成長期穩(wěn)定的投資機(jī)制。金融的數(shù)字化發(fā)展可以加大資金的保障力度，通過盤活無效低效的金融資產(chǎn)，更好發(fā)揮金融的資本運(yùn)作屬性，從而保障實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金來源。

在經(jīng)過生態(tài)建設(shè)和資源整合后，金融數(shù)字化發(fā)展的頂層設(shè)計將引領(lǐng)金融行業(yè)進(jìn)入數(shù)據(jù)和科技賦能的新時期，從而推動金融現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)程。身處新型金融運(yùn)營環(huán)境，企業(yè)在金融數(shù)字化等新技術(shù)方面的各類資產(chǎn)投資也會帶來更為確定的現(xiàn)金流，這會增加勞動力就業(yè)數(shù)量，穩(wěn)定人力資本投入，以金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶動實體經(jīng)濟(jì)勞動收入份額的提升。

4.金融的普惠化發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額提升

金融的普惠化發(fā)展對勞動收入份額提升的影響主要表現(xiàn)在：金融為民眾和小微企業(yè)提供信貸和資金支持，在帶動就業(yè)的基礎(chǔ)上增加普通勞動者的薪酬，減少不平等收入分配對普通勞動者的攫取效應(yīng)。我國建設(shè)普惠金融已經(jīng)取得了一定的積極成效。根據(jù)我國銀保監(jiān)會在2021年公布的數(shù)據(jù)，目前全國金融機(jī)構(gòu)覆蓋率已超過98%，金融基礎(chǔ)業(yè)務(wù)已覆蓋到行政村，并且惠及各鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級網(wǎng)點。

金融的普惠化發(fā)展增加了其可得性、覆蓋度和惠利性，在“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點服務(wù)領(lǐng)域也表現(xiàn)出提速、擴(kuò)容的勢頭。金融的普惠化有利于推動金融市場主體和人民群眾互通互聯(lián)，是以人民為本、利益普惠的金融發(fā)展思想的具體表現(xiàn)。統(tǒng)籌推進(jìn)普惠金融的循序漸次發(fā)展，有利于厘清金融進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的方式方法，將金融的普惠屬性遍布社會各行各業(yè)，從而推動勞動收入份額的提升，助力全體人民實現(xiàn)共同富裕。

5.金融的綠色化發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額提升

綠色金融是我國實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的資金蓄水池，金融的綠色化發(fā)展主要是對綠色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行金融支撐，實現(xiàn)工業(yè)和實體經(jīng)濟(jì)的綠色能源低碳替代。根據(jù)2020年聯(lián)合國氣候變化大會上簽署的《巴黎協(xié)定》中碳排放量的限制規(guī)定，我國在綠色能源產(chǎn)業(yè)鏈上還有約150萬億元的金融需求，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

綠色金融是推動綠色經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的先行抓手，在能源、碳排放、林業(yè)、建筑業(yè)和交通領(lǐng)域發(fā)展綠色金融，直接促進(jìn)了生態(tài)的環(huán)保建設(shè)，推動了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，增加了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展后勁，提高了收入的存續(xù)程度。金融的綠色化發(fā)展還會對我國重污染、低能效的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行優(yōu)化。作為市場選擇的指揮棒，綠色金融可以引導(dǎo)淘汰行業(yè)落后產(chǎn)能，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換發(fā)展賽道，從而改善夕陽產(chǎn)業(yè)勞動收入份額持續(xù)走低的現(xiàn)狀。

二、金融發(fā)展提升勞動收入份額的內(nèi)在機(jī)制

對勞動收入份額產(chǎn)生影響的效應(yīng)主要有三種，分別是人力資本效應(yīng)、勞動性收入效應(yīng)和產(chǎn)值效應(yīng)。金融發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額的提升機(jī)制主要表現(xiàn)在三個方面，分別是企業(yè)運(yùn)營成本改變帶來的人力資本提升機(jī)制、要素分配調(diào)整帶來的收入分配改善機(jī)制以及實體經(jīng)濟(jì)和金融充分結(jié)合帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制。

1.人力資本提升機(jī)制

金融發(fā)展能夠從資本價格差異化、就業(yè)崗位擴(kuò)容化以及人力資本配置優(yōu)化三個角度共同推進(jìn)企業(yè)人力資本的提升。當(dāng)前我國眾多企業(yè)涉及勞動密集型產(chǎn)業(yè)，人力資本提升也會帶動勞動收入份額的增加。

資本價格差異化促進(jìn)勞動收入份額提升，實質(zhì)上是降低企業(yè)人力資本成本、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的過程。當(dāng)金融深化到一定程度，市場調(diào)節(jié)機(jī)制使資本價格出現(xiàn)差異化，需求供給配比會同資本使用價格直接掛鉤。這對生產(chǎn)企業(yè)而言，有效降低了人力資本的使用成本，從而提升了全要素生產(chǎn)率。我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動大多遵循資本投資、生產(chǎn)及經(jīng)營的固定模式，大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動都離不開對資產(chǎn)和人力資本的投資。大多數(shù)企業(yè)遵循著規(guī)模報酬不變的替代彈性生產(chǎn)模式，即生產(chǎn)效率決定要素和資源的分配比例，因而全要素生產(chǎn)率的提高很大程度上提高了企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。得益于生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)出數(shù)量不斷增加，企業(yè)的勞動性收入也會隨之增加。

就業(yè)崗位擴(kuò)容化促進(jìn)勞動收入份額提升，實質(zhì)上是增加企業(yè)用人需求、提升勞動性收入水平的過程。金融發(fā)展對就業(yè)的擴(kuò)容效應(yīng)包含了個體自主創(chuàng)業(yè)和企業(yè)創(chuàng)新升級帶來的企業(yè)就業(yè)崗位增多。《中國統(tǒng)計年鑒2021》的數(shù)據(jù)顯示，我國金融發(fā)達(dá)的東部地區(qū)的就業(yè)崗位數(shù)量多于中部和西部地區(qū)，以北京、天津、河北、江蘇等省市組成的東部地區(qū)的就業(yè)崗位為28696萬個，占全國就業(yè)崗位總數(shù)的38.2%。金融發(fā)展促進(jìn)了就業(yè)崗位增多，不僅可以減少失業(yè)率，讓更多的勞動者參與到工作中來，還可以減少同質(zhì)化競爭，使勞動性收入整體提高。

人力資本配置優(yōu)化促進(jìn)勞動收入份額提升，實質(zhì)上是縮小人力資本積累差距，完善人力資本結(jié)構(gòu)的過程。金融的均衡、普惠發(fā)展縮小了不同區(qū)域和不同行業(yè)的人力資本積累差距，從人力資本的供給側(cè)和產(chǎn)業(yè)需求側(cè)進(jìn)行的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，可以很大程度上解決我國勞力市場的供需不對等的現(xiàn)狀。從區(qū)域異質(zhì)化程度來看，我國沿海內(nèi)陸、城市鄉(xiāng)村都存在資源配置失衡問題。金融均衡、普惠發(fā)展提升了資源的共享程度，減少了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū)和發(fā)達(dá)地區(qū)之間的人力資本積累差距。從不同行業(yè)人力資本配置來看，金融業(yè)通過政策指揮棒引導(dǎo)企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，可以緩解先進(jìn)制造業(yè)和高端服務(wù)業(yè)的人才缺乏困境，構(gòu)建較為完善的人力資本結(jié)構(gòu)。

2.收入分配改善機(jī)制

金融發(fā)展能夠從收入分配環(huán)節(jié)梯度化、收入分配結(jié)構(gòu)優(yōu)化和收入分配效率制度化三方面對勞動性和資本性收入進(jìn)行調(diào)整，使勞動者的收入增量高于資產(chǎn)收益增量，從而帶動勞動收入份額的增加。

收入分配環(huán)節(jié)梯度化促進(jìn)勞動收入份額提升，實質(zhì)上是調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)與資本收益率的過程。充分利用金融發(fā)展的資本市場調(diào)節(jié)屬性，在初次收入分配環(huán)節(jié)提高生產(chǎn)要素在企業(yè)運(yùn)營過程中以貢獻(xiàn)度取得勞動報酬的效率，降低資本收益率。利用金融發(fā)展的普惠調(diào)節(jié)屬性，將資源傾斜到二次收入分配環(huán)節(jié)的公共服務(wù)中，從而縮小收入分配差距。利用金融發(fā)展的應(yīng)用工具屬性，加大對三次收入分配中自主捐贈的轉(zhuǎn)移力度，通過公益信托、公益基金等金融工具為高凈值收入人群減免稅收，從而增加企業(yè)和個人的捐贈意愿。世界勞動收入份額最高的北歐地區(qū)，為了縮小收入差距，充分發(fā)揮金融工具的調(diào)節(jié)能力。瑞典、挪威、丹麥等國家有著規(guī)范且高效的金融資源分配制度，從初次收入分配環(huán)節(jié)開始就通過鉚釘利率制約了高收入人群的實際收入。北歐各國全民參與社會保險，在二次收入分配環(huán)節(jié)就加大了對公共服務(wù)性資源的投入。北歐各國同時有著規(guī)模最大且監(jiān)管最為嚴(yán)苛的金融捐贈福利體系，在三次收入分配環(huán)節(jié)逐漸形成了樂善好施的社會風(fēng)氣。

收入分配結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)勞動收入份額的提升，實質(zhì)上是推動形成橄欖型分配結(jié)構(gòu)，增加勞動性收入的過程。中央財經(jīng)委員會第十次會議首次提出“形成中間大、兩頭小的橄欖型分配結(jié)構(gòu)”，即減少高收入人群的資本收益率以及低收入人群數(shù)量，擴(kuò)大中等收入勞動階層規(guī)模。共同富裕不是簡單地平均收入，要根據(jù)各類勞動者工作的重要性、稀缺性、經(jīng)驗性區(qū)分出收入差距。這種區(qū)分可以依靠金融發(fā)展催生的成熟勞動力市場來完成：勞動力市場就業(yè)區(qū)分效應(yīng)受勞動力供給彈性的影響，彈性越大勞動力供給就業(yè)區(qū)分效應(yīng)就越大，金融發(fā)展可以提高勞動力市場的勞動力供給彈性，從而改善收入分配的結(jié)構(gòu)。

收入分配效率制度化促進(jìn)勞動收入份額的提升，實質(zhì)上是通過金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)性制度增加低收入人群的收入，擴(kuò)大中產(chǎn)階層比例的過程。實現(xiàn)共同富裕的前提是金融市場對資源進(jìn)行有效配置，而分配過程的有效與公平需要有完善的政策、制度體系作為保障。成熟的金融發(fā)展結(jié)構(gòu)性制度保障了勞動技能型人才的要素收入，比如明確保護(hù)技能型人才的知識產(chǎn)權(quán)，同時，成熟的市場運(yùn)行制度還能破除金融的灰色地帶，隔絕因金融市場信息不對稱帶來的資本套利等行為，減少非理性的資本收益，提高勞動收入占比。收入分配效率的制度化可以通過完善的金融結(jié)構(gòu)性制度調(diào)節(jié)利率，從而提升投資效率：充裕的投資資金為企業(yè)聚焦創(chuàng)新生態(tài)，向高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)型提供堅實支撐，從而增加中高級勞動者的收入，擴(kuò)大中產(chǎn)收入人群數(shù)量。

3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制

金融發(fā)展能夠從產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展、產(chǎn)業(yè)配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化和整合落后產(chǎn)能三方面共同促進(jìn)我國實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)的良性向好發(fā)展對勞動收入份額的長期提升有著正向影響作用。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展促進(jìn)勞動收入份額的提升，實質(zhì)上是依托我國供應(yīng)鏈和生產(chǎn)鏈的自身優(yōu)勢環(huán)節(jié)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的過程。目前，我國有著世界上規(guī)模最大的工業(yè)體系，并有著完善的交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，逐步形成了以低要素成本為基礎(chǔ)且擁有高效率的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的龐大產(chǎn)業(yè)集群。金融發(fā)展并介入實體產(chǎn)業(yè)能夠不斷擴(kuò)大這一協(xié)同優(yōu)勢：企業(yè)通過資產(chǎn)證券化、互相擔(dān)保、專項基金等金融方式加大投入，進(jìn)行多元產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，迅速推動各行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張。金融發(fā)展的規(guī)模邊際效應(yīng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展：產(chǎn)業(yè)的規(guī)模集群化和產(chǎn)能擴(kuò)大化能夠帶來大量的勞動崗位，并且有助于規(guī)范行業(yè)整體標(biāo)準(zhǔn)，同質(zhì)化人力資本市場，縮小因地域、產(chǎn)業(yè)和周期帶來的勞動收入差距。

產(chǎn)業(yè)配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化促進(jìn)勞動收入份額的提升，實質(zhì)上是聚焦產(chǎn)業(yè)的整體結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加速企業(yè)科技化轉(zhuǎn)型，提高勞動性收入的過程。科技創(chuàng)新與現(xiàn)代金融的緊密結(jié)合有助于推動我國產(chǎn)業(yè)加速邁進(jìn)全球價值鏈中高端。成熟的金融市場除了可以為企業(yè)科技創(chuàng)新提供穩(wěn)定的資金支撐，還可以加速新興科技企業(yè)的孵化。與傳統(tǒng)金融相比，現(xiàn)代金融的融資渠道更寬，且實現(xiàn)了從以銀行為主的信貸體系到以資本市場為主的融資體系的轉(zhuǎn)變。我國依托產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展推動企業(yè)擴(kuò)張的做法，雖然為我國實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了巨大的產(chǎn)能，但是主要集中在生產(chǎn)鏈條的中下游環(huán)節(jié)，產(chǎn)品附加值較低，科技含量也不高。因此，我國生產(chǎn)制造業(yè)要加大科技創(chuàng)新力度。在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域引入更多的現(xiàn)代金融因素，可以增加企業(yè)直接融資比例，支撐企業(yè)科技創(chuàng)新，減少企業(yè)發(fā)展負(fù)債，平衡金融杠桿和擴(kuò)大產(chǎn)品附加值，從而提高行業(yè)勞動者的整體薪酬水平，增加勞動性收入。

整合落后產(chǎn)能、促進(jìn)勞動收入份額的提升，實質(zhì)上是通過金融手段整合效益不好的企業(yè)，淘汰整體處于產(chǎn)業(yè)周期末端的企業(yè)，推動大多數(shù)勞動者進(jìn)入勞動附加值高的產(chǎn)業(yè)，完善就業(yè)人員結(jié)構(gòu)的過程。該過程依托金融發(fā)展引導(dǎo)基金杠桿調(diào)節(jié)，引導(dǎo)金融市場進(jìn)行資本金補(bǔ)充，對生產(chǎn)效率低下但能夠?qū)崿F(xiàn)科技化轉(zhuǎn)型以及資源整合的企業(yè)，通過發(fā)行公司專項債或?qū)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化等方式為企業(yè)的并購、重組提供金融支持；對亟須改變落后產(chǎn)能的企業(yè)，可以通過專項基金形成統(tǒng)籌落后產(chǎn)能的退出機(jī)制，以資本金補(bǔ)充等方式鼓勵企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，引導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)方式升級。整合落后產(chǎn)能可以推動更多資本、技術(shù)和人才進(jìn)入勞動附加值高的產(chǎn)業(yè)，從而促進(jìn)勞動力市場的就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

三、金融發(fā)展現(xiàn)狀對提升勞動收入份額的現(xiàn)實制約

1.金融市場融資渠道不豐富

近年來，我國眾多商業(yè)銀行在求穩(wěn)的發(fā)展需求下，信貸業(yè)務(wù)的開展與之前相比更加謹(jǐn)慎，收縮了向信貸評級較低企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)，這使眾多企業(yè)陷入無法從商業(yè)銀行貸款的窘境。大量企業(yè)融資困難，出現(xiàn)了融資約束、金融環(huán)節(jié)受到抑制等現(xiàn)象。世界銀行于2019年發(fā)布的《世界環(huán)境營商報告》中的數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)進(jìn)行融資，有61%左右的融資來源于內(nèi)源融資，外源融資以銀行信貸為主，缺乏其他的有效融資渠道。這導(dǎo)致企業(yè)難以維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，其經(jīng)營模式更傾向于將所得利潤進(jìn)行內(nèi)源再融資，從而造成企業(yè)降低人力資本支出、制約勞動者薪酬發(fā)放等問題。

2.金融行業(yè)發(fā)展不充分

從我國各類金融資產(chǎn)的分布來看，金融資產(chǎn)主要以銀行的存款、貸款形式存在。我國銀保監(jiān)會公開的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國存取款金額總量占總體金融資產(chǎn)的95.6%，證券市值占比不足4%，保費(fèi)收入占比僅為0.1%。金融行業(yè)發(fā)展不充分會對實體經(jīng)濟(jì)金融效率、金融資源獲得渠道等造成影響，進(jìn)而影響實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展節(jié)奏，降低勞動收入水平。

3.世界金融環(huán)境不友好

金融資本市場規(guī)模的飛速擴(kuò)張導(dǎo)致了世界范圍內(nèi)資產(chǎn)價格的瘋漲，國內(nèi)資產(chǎn)價格根據(jù)市場調(diào)節(jié)機(jī)制勢必也會同步上升，這就拉大了資本性收入和勞動收入之間的增長幅度差距。同時，為了應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊，各主要經(jīng)濟(jì)體都制定了寬松的金融貨幣政策，中國作為外匯大國，迫于國際形勢也在不斷增發(fā)貨幣，這就造成了我國股市和熱點城市的房價異動，資本性收益顯著上漲。近年來，有外資屬性的金融性資產(chǎn)不斷出逃或被境外金融機(jī)構(gòu)做空等行為頻發(fā)，一定程度上也擾亂了國內(nèi)資本市場的良好有序發(fā)展，使得國內(nèi)企業(yè)在金融市場中進(jìn)行融資的成本和代價過高，導(dǎo)致企業(yè)大力壓縮經(jīng)營成本尤其是人力資本，從而造成勞動薪酬發(fā)放量的下降。

4.金融資源配置不均衡

中國統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)顯示，2000年到2020年我國東、中、西部地區(qū)金融社會融資占比分別為52%、21%和19%。金融社會融資代表著實體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金額，東部地區(qū)從金融體系獲得的支持遠(yuǎn)高于中西部地區(qū)，我國在金融資源配置上確實存在地域差異。從不同行業(yè)金融資源配置來看，截至2020年年底，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)占金融服務(wù)業(yè)生產(chǎn)總值的比重在30%以上，對比之下，制造業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)這一占比不超過10%。金融資源地域、產(chǎn)業(yè)異化、配置不均衡的現(xiàn)象會導(dǎo)致出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后效應(yīng)，擴(kuò)大不同區(qū)域、不同產(chǎn)業(yè)因金融因素的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，進(jìn)而造成因地域、行業(yè)不同，勞動同工不同酬的現(xiàn)象。

5.金融結(jié)構(gòu)性改革不完善

從1979年開始，我國逐步恢復(fù)和設(shè)立了國家專業(yè)銀行，標(biāo)志著我國金融改革的開始。但相比社會中新興產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，金融市場的深化及自由化改革卻是相對遲緩的。近些年提出的金融發(fā)展方向如普惠金融、綠色金融和數(shù)字金融雖然取得了一定的效果，但是仍然面臨著較大的發(fā)展困難和選擇困境。比如在全面防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的前提下，如何滿足“三農(nóng)政策”“環(huán)境可持續(xù)發(fā)展”“技術(shù)全面提高”等層面對普惠金融、綠色金融和數(shù)字金融的要求。推進(jìn)金融結(jié)構(gòu)性改革，有助于運(yùn)用金融手段幫助實體經(jīng)濟(jì)和人民群眾提升應(yīng)對復(fù)雜國際形勢和風(fēng)險挑戰(zhàn)的能力，助力經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，推動民生改善。

四、金融發(fā)展提升勞動收入份額的實現(xiàn)路徑

通過對我國金融發(fā)展提升勞動收入份額理論機(jī)制的分析，探究金融發(fā)展不同階段和環(huán)節(jié)對我國勞動收入份額的影響，為了從金融發(fā)展的角度改變勞動收入份額不斷下降的現(xiàn)象，本文提出以下建議：

1.從政府層面增強(qiáng)企業(yè)改善員工勞動收入的意愿

要改變中國勞動收入份額不斷下滑的現(xiàn)象，不僅需要完善人力資本市場規(guī)章制度，切實保護(hù)中低收入勞動者的合法權(quán)益，還要正視企業(yè)所處的金融困境對勞動者報酬支付的影響。政府需要充分重視部分企業(yè)的融資困境，包括部分企業(yè)融資申請難、融資成本高及融資渠道窄等。因此，政府不僅需要優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境、降低企業(yè)融資準(zhǔn)入門檻，還需要幫助企業(yè)增加良好經(jīng)營的信心，為企業(yè)提供充足的資金保障，從宏觀政策層面推動企業(yè)同比例增加要素分配中勞動支出的比重，從源頭上提高企業(yè)改善運(yùn)營條件的意愿，增加勞動者報酬，從而提升勞動收入份額。

2.建立成熟的金融資本市場，從企業(yè)運(yùn)營層面增加勞動者報酬

要嚴(yán)格監(jiān)管，加速推進(jìn)金融業(yè)改革，盡快建立成熟的金融資本市場。在未來的金融資本市場改革中，要堅持“多層級金融資本市場”的建設(shè)理念，充分發(fā)揮金融市場的資本融資職能，滿足證券市場對中小企業(yè)上市擴(kuò)容的改革需求。良好的金融資本市場可以減輕企業(yè)在未來流動資金方面的壓力，從而提高企業(yè)運(yùn)營成本的支出預(yù)期，增加勞動者報酬，提升勞動收入份額。

3.謹(jǐn)防金融過度自由、無序化發(fā)展，從政府監(jiān)管層面加大對過量資本性收入的限制

金融的自由深化發(fā)展在提高金融效率的同時也會帶來金融脫實向虛、資本過于集中在少數(shù)幾個新興行業(yè)等問題。對金融市場的掌控不能只依靠市場調(diào)節(jié)或只依靠政策調(diào)節(jié)，也需要將市場調(diào)節(jié)“這只無形的手”和政策調(diào)節(jié)“這只有形的手”充分結(jié)合。這就需要政府從根源上適時調(diào)整金融政策取向，把握企業(yè)金融化和金融自由化的程度，使金融自由深化發(fā)展為實體經(jīng)濟(jì)所用，達(dá)到為更多勞動者創(chuàng)造價值的根本目的。資本性收入的平穩(wěn)發(fā)展在一定程度上能夠穩(wěn)定資本收入份額，從而提高勞動收入份額。

4.完善金融資源配置，從企業(yè)發(fā)展層面增強(qiáng)人力資本的投資

完善金融資源配置，需要深化金融體系信貸系統(tǒng)改革，使真正有融資需求的企業(yè)能夠以較低成本獲取資金。同時，在符合監(jiān)管條件的前提下，相關(guān)部門要繼續(xù)加強(qiáng)對普惠金融、綠色金融等惠及廣大勞動者的金融政策的支持，將金融優(yōu)質(zhì)資源盡可能多地用于勞動者身上。較低的資金使用成本以及覆蓋面廣闊的金融資源可以為企業(yè)在人力資本方面的投資帶來更多的信心，有利于企業(yè)加大中高端人才的引進(jìn)力度、增加企業(yè)內(nèi)員工的薪酬漲幅比例、擴(kuò)大員工規(guī)模等。這些有利于勞動性收入增加的人力資本投資行為會提高勞動收入占國民總收入的比重，增加勞動收入份額。

5.持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從實體經(jīng)濟(jì)層面實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化

不斷深化的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可以提升實體經(jīng)濟(jì)的金融效率，這不僅為企業(yè)融資節(jié)省了成本，還為企業(yè)運(yùn)營壓縮了沉沒成本。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，政府在政策層面加大金融業(yè)改革和創(chuàng)新的同時，還應(yīng)對金融業(yè)的市場化程度進(jìn)行梯度優(yōu)化，適度放開企業(yè)金融化的尺度、加大金融機(jī)構(gòu)的信貸自主性選擇以及推動金融科技等實現(xiàn)技術(shù)性創(chuàng)新，從市場、技術(shù)和產(chǎn)品等多層面共同提升金融配置的效率，降低企業(yè)運(yùn)營過程中資本要素的價格扭曲程度，從而增加企業(yè)對員工勞動薪酬的發(fā)放比例，進(jìn)而提高勞動收入份額。

結(jié) 語

基于我國勞動收入份額不斷下降的現(xiàn)狀，以及當(dāng)前金融發(fā)展存在的問題，本文經(jīng)過對金融發(fā)展影響勞動收入份額的機(jī)制研究，闡明了其內(nèi)在的影響框架和提升邏輯。同時表明，金融發(fā)展對勞動收入份額的提升主要聚焦在人力資本提升、收入分配改善和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化上。在以金融發(fā)展推動勞動收入份額提升的路徑選擇上，要拓寬私募基金和信托基金等金融機(jī)構(gòu)的發(fā)債渠道，為金融資本市場提供更多的資本金和交易流動量，推動形成“一級專、二級活”的金融資本市場。同時，要發(fā)揮金融資源商業(yè)性、開發(fā)性、政策性和合作性的金融能動性特征，順次有序推進(jìn)金融數(shù)字化和普惠金融、綠色金融的融合發(fā)展，增強(qiáng)資本市場的服務(wù)保障功能，拓寬融資渠道。此外，對資本價格嚴(yán)重扭曲、無序野蠻擴(kuò)張的行業(yè)，政府監(jiān)管部門需要配合中央政策指示精神，嚴(yán)格防范過量資本性收益對行業(yè)及金融資本市場造成沖擊，加大行業(yè)內(nèi)的資本流量監(jiān)管力度。通過對金融發(fā)展路徑的不斷完善，推動我國勞動收入份額的提升。