全球可持續投融資面臨三大挑戰，中國潛力巨大

文｜詹曉寧 聯合國貿易和發展組織投資和企業司司長、聯合國《世界投資報告》主編

近年來，可持續投融資出現了迅速增長。由聯合國貿易和發展會議于6月9日發布的《2022年世界投資報告》稱，亞洲發展中經濟體可持續發展目標部門的外國直接投資強勁增長。這些行業的國際項目融資價值增長了74%，達到1210億美元。

“未來，全球將持續保持增長勢頭?！?6月28日，聯合國貿易和發展組織投資和企業司司長、聯合國《世界投資報告》主編詹曉寧在可持續發展領導力論壇暨 2022“金鑰匙—面向SDG的中國行動”啟動會上，對全球可持續投融資的發展趨勢做出研判。詹曉寧表示，全球在可持續投融資方面主要面臨著三大挑戰，需要國際社會不僅以可持續發展為目標，更以可持續發展為基準來制定發展戰略。他還指出，中國的可持續發展戰略將為全球市場注入巨大動力，中國企業也應該抓住可持續投融資的巨大商機。

聯合國貿易和發展組織在2014年對聯合國可持續發展目標（SDGs）所需要的投資進行了測算，僅發展中國家每年即面臨著2.5萬億美元的投資缺口。資本市場對投資水平和方向具有決定性影響，可以為填補可持續發展目標的資金缺口做出重要貢獻。

在過去幾年中，以可持續發展為主題的金融產品顯著增加。全球抗擊疫情和應對氣候變化的努力正在加速這一勢頭。根據最新估計，2021年全球以可持續發展為主題的投融資產品達到5.2萬億美元，比2020年增長 63%。其中，全球可持續投融資基金接近6000支，資產規模達到2.7萬億美元；可持續債券，包括綠色債券、社會債券、混合債券規模達到2.5萬億美元。這些以可持續發展為主題的投融資產品為綠色項目、抗擊疫情、支持公用事業發展發揮了重要作用。

同時，全球可持續投融資的發展也面臨著三大挑戰。

盡管可持續金融產品近年來增長迅猛，但總體來看，其增幅遠不足以填補全球資金缺口。全球可持續投資基金的規模僅占全球基金市場的4%左右，可持續債券在全球債券市場中的份額僅約1%。

目前全球可持續金融產品主要集中在發達國家，特別是歐洲市場。發展中國家所占份額不足5%。因此，最需要可持續投資的大多數發展中國家未能從可持續金融中受益。

目前，全球大多數可持續金融產品均屬自我認定或自我標簽的性質，缺乏一致的標準以及高質量的數據來評估其對可持續發展的貢獻。根據聯合國貿易和發展組織對全球800家可持續股票型基金的連續監測，盡管這些基金在可持續性方面的表現總體優于傳統的基金，但一些可持續基金并未達到基本要求。

解決上述挑戰需要各國政府及資本市場參與者的共同努力。對投資者而言，氣候變化等可持續發展的挑戰既代表重大風險，也代表新的機遇?？沙掷m發展的理念正不斷被銀行、保險公司、資產管理機構和證券交易所接受。市場監管也在趕上市場趨勢，可持續金融的市場框架不斷完善。

目前，全球可持續金融仍處于初期階段，進一步發展的空間剛剛開啟。全球市場需求十分強勁，流向可持續投資基金和可持續債券的資金屢創新高。發達及新興經濟體都加大了支持可持續投資增長的力度。許多國家正在制定必要的可持續投資框架、標準和法規。據統計，全球可持續投融資相關政策快速增長，其中超過40%都是在過去五年出臺的，涉及信息披露、產品標準、行業規范、碳交易等諸多領域。

國際層面可持續金融政策及標準的制定及協調也在加強。國際證監會組織（IOSCO）正在努力協調各國證券監管機構推進相關政策及標準的標準化，包括在企業及產品ESG披露方面。2021年，國際財務報告準則（IFRS）基金會宣布，將全球幾個主要的ESG報告框架整合到新成立的國際可持續發展標準委員會，以制定新的全球統一的報告標準。此外，全球報告倡議（GRI）的披露框架已經在歐盟及其他一些國家得到廣泛地采用，G20支持的氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）的相關框架也得到包括歐盟、日本、英國等更多國家的支持。各國及國際層面的新的措施將為市場帶來更高的透明度和可信度，將有助于為全球可持續投融資建立一個良好的政策環境，進一步促進其發展。

可持續投融資潛力巨大。預計未來幾年，可持續投融資迅速增長的勢頭將持續下去。發展中國家也將在今后的幾年中迎來可持續金融的迅速發展，中國的可持續發展戰略為可持續金融的發展注入了巨大的動力。2021年，中國已成為全球第三大可持續投資基金市場，管理的資產達到500億美元。中國2021年新發行的綠色債券達到950億美元，占全球新興市場發行額的60%。根據聯合國貿易和發展組織可持續金融投融資數據庫，中國是除歐盟之外唯一一個初步建立了較完整的可持續投融資政策體系的國家，在全球可持續金融規制創建方面發揮了重要作用。

對中國而言，可持續發展是自身發展的需要，對實現開放共享也具有重要意義。到2030年，由全球可持續發展目標驅動的經濟增量可達12萬億美元，其中中國將占2.3萬億美元。中國要實現綠色發展、向低碳經濟轉型，需要吸引投資、確保融資渠道。中國企業，無論是投資者，還是投資接受方，只要參與到可持續發展投資帶來的巨大市場中，都會大有可為。