尋找新能源汽車的預(yù)期差

沐恩

牛年的收官周盤面更加尷尬！

短期外圍市場波動大肯定會影響A股，但只把原因歸結(jié)于外部弱勢也不合理，畢竟這些要么是一次性事件，要么是有一定預(yù)期，并且和自身關(guān)系都不大，所以影響都是短期的。核心還是自身因素，比如機(jī)構(gòu)一直沒開工，也就沒有更多的承接盤，量能持續(xù)萎縮也驗證了，疊加長假和外圍走勢，才造成了A股的弱勢。

接下來就看節(jié)后機(jī)構(gòu)何時打卡上班，只要開始干活，無論是盤面還是以新能源為首的賽道股都會轉(zhuǎn)好，穩(wěn)健的可以等待情緒轉(zhuǎn)好右側(cè)底部確認(rèn)后再動手。總之，邏輯沒有問題一旦情緒轉(zhuǎn)好，一定是率先修復(fù)的方向。

白酒龍頭公布了擴(kuò)產(chǎn)計劃，這有什么影響？

從公司的產(chǎn)能拆分下來看，系列酒現(xiàn)有2.5萬噸產(chǎn)能，主要在習(xí)水片區(qū)，前幾年擴(kuò)建3萬噸，現(xiàn)在又有新的1.2萬噸規(guī)劃，另外遵義301廠區(qū)還有5500噸產(chǎn)能。雖然只是系列酒的產(chǎn)能，但這對于公司中長期發(fā)展都是積極的，理論上之前的擴(kuò)建速度也有望加快，并且還會有新的擴(kuò)產(chǎn)計劃出現(xiàn)。

從動銷情況看，部分省份由于政策原因，宴席和堂食幾乎停止，對近期動銷數(shù)據(jù)有一定影響，預(yù)計春節(jié)動銷同比下滑10%左右。不過，隨著部分城市開始解封，需求將逐步恢復(fù)。對于這種需求下降更多是短期影響，與中期邏輯關(guān)系不大。整體看，白酒一季度開門紅懸念不大，市場對此預(yù)期比較充分。

白酒作為商業(yè)模式最好的賽道，深受機(jī)構(gòu)和游資喜歡，中長期要從高端和次高端為主，而短線要看游資炒作的三四線白酒，雖然近期整體走勢不是很強(qiáng)，但這更多是市場情緒的影響。在經(jīng)過相對充分調(diào)整后，部分高端和次高端雖然估值上不如前期低點劃算，但至少也是有安全邊際的。

近日，比亞迪宣布對旗下相關(guān)新能源車型漲價，你怎么看？

對于新能源車漲價之前我們有過分析，并不意外，一方面是原材料上漲帶來的成本壓力，二是今年新能源補(bǔ)貼繼續(xù)退坡導(dǎo)致。公司此次上調(diào)幅度為1000～7000元，此前，特斯拉、哪吒汽車、小鵬等新能源車企也宣布漲價。哪吒旗下車型的價格漲幅為2000元～5000元，小鵬汽車對全系車型的價格調(diào)整幅度在4300元～5900元左右。整車廠漲價幾乎可以順利傳導(dǎo)給消費者，針對購買車型價格不同，漲價幅度基本在5%以內(nèi)，這個幅度不會成為消費者購買的障礙。

展望今年各車企的銷量，主要自主品牌如吉利、長城、比亞迪、廣汽等繼續(xù)放量懸念不大，關(guān)鍵在于能否有超預(yù)期的表現(xiàn)。這種超預(yù)期單單只靠銷量高增長還不夠，如比亞迪去年新能源車銷量約60萬輛，其中插混27萬輛接近一半，今年市場對公司的預(yù)期在120萬輛，對比去年翻倍。雖然增速非常高，但目前對這種預(yù)期認(rèn)知已經(jīng)比較充分，所以只完成這個量級并不算超預(yù)期。

當(dāng)然，在跟蹤過程中還會有變量，如銷量高增符合預(yù)期的情況下，如果利潤釋放能比預(yù)期的高也能提升資金預(yù)期，因為此前公司的特點就是利潤釋放并沒有像銷量和營收那么的“積極”。再比如智能化領(lǐng)域的進(jìn)展，之前提到比亞迪，更多亮點在于電池、整車，尤其是混動車型進(jìn)步明顯。但在智能化領(lǐng)域，客觀說公司進(jìn)度并不快。不過，目前公司已經(jīng)和相關(guān)企業(yè)進(jìn)行合作，一旦有突破也存在一個預(yù)期差。投資者要明確跟蹤時的變量和預(yù)期差在哪，這是決定股價強(qiáng)弱的關(guān)鍵，其他車企的跟蹤點未必會是這些，要根據(jù)情況區(qū)分。

由于對今年新能源車銷量的預(yù)期已經(jīng)非常充分，只看銷量不會有太多超預(yù)期的地方，相反，一旦因為某些因素反而還會出現(xiàn)不及預(yù)期的情況，所以對于新能源車賽道，今年注定是分化的，不可能復(fù)制去年的走勢，這是投資者需要注意的。

智能化會是今年被資金挖掘的方向，此前我們分析過域控制器和激光雷達(dá)等領(lǐng)域的相關(guān)龍頭，近期走勢雖然受到盤面情緒影響，但能看出有資金在里面，只是持續(xù)走好需要情緒轉(zhuǎn)好、自身催化劑等，這些要持續(xù)跟蹤。此外，高精地圖、車身輕量化等領(lǐng)域，都存在預(yù)期差。當(dāng)然，好機(jī)會是調(diào)整后出來的，這是最好的安全邊際。