銀行業(yè)信貸資源因何錯(cuò)配
——基于企業(yè)視角

張曉莉

（貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 大數(shù)據(jù)應(yīng)用與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，貴陽(yáng) 550025）

0 引言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，也是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要杠桿。然而，近年來(lái)銀行業(yè)信貸資金配置效率低下、不良貸款等現(xiàn)象層出不窮，表現(xiàn)為銀行業(yè)信貸資金大量集中在生產(chǎn)效率低的企業(yè)，而一些生產(chǎn)效率高的創(chuàng)新型中小企業(yè)卻無(wú)法獲得貸款支持，這在一定程度上降低了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資本配置效率。因此，本文試圖基于企業(yè)視角，探究銀行業(yè)信貸資源在企業(yè)間因何錯(cuò)配，對(duì)其背后的原因和影響進(jìn)行剖析，并提出改善銀行業(yè)信貸錯(cuò)配的對(duì)策。

1 我國(guó)銀行業(yè)信貸錯(cuò)配的原因

首先，信貸資源的配置是信貸市場(chǎng)中一個(gè)普遍存在的現(xiàn)象，是基于資本的稀缺性，將資本進(jìn)行合理分配，以此提高資本的產(chǎn)出效率。但商業(yè)銀行作為信貸資源的集聚地，在實(shí)際的資本配置過(guò)程中，由于其“嫌貧愛(ài)富”的特性以及以營(yíng)利為目的的行為，易導(dǎo)致受歧視的企業(yè)無(wú)法獲得貸款而產(chǎn)生融資約束。其次，企業(yè)與銀行雙方間的信息不對(duì)稱(chēng)以及政府的過(guò)度干預(yù)也會(huì)間接影響信貸資源的有效配置，造成資金大量集中在生產(chǎn)效率低的企業(yè)，從而形成企業(yè)間信貸資源的錯(cuò)配。

1.1 直接原因

1.1.1 企業(yè)所有制歧視

我國(guó)的商業(yè)銀行多為國(guó)有控股銀行，其與政府之間的關(guān)系決定了銀行與政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的信貸傾向，致使銀行業(yè)的大量信貸資源傾向于國(guó)有企業(yè)。此外，國(guó)有企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)極低且擁有大量的抵押品，更容易從銀行獲得貸款，而非國(guó)有企業(yè)由于其民營(yíng)性質(zhì)往往違約風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦出現(xiàn)虧損，其資金缺口很難補(bǔ)齊，因此，銀行更愿意向國(guó)有企業(yè)放貸。然而，相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)大多是低效率的，這就導(dǎo)致信貸資金集中于生產(chǎn)效率低的企業(yè)，而生產(chǎn)效率較高的企業(yè)卻無(wú)法獲得貸款支持。由于企業(yè)所有制歧視導(dǎo)致的信貸錯(cuò)配在一定程度上會(huì)促使國(guó)有企業(yè)的過(guò)度投資以及非國(guó)有企業(yè)的投資不足，最終使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率降低。

1.1.2 企業(yè)規(guī)模大小歧視

商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)屬于營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，其信貸服務(wù)主要集中于大企業(yè)、大客戶(hù)以及大項(xiàng)目，因?yàn)橥笃髽I(yè)所能提供的抵押品數(shù)量以及抵押品未來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力更強(qiáng)，相比于處于發(fā)展初期，規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)而言，銀行向大規(guī)模企業(yè)貸款所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小，獲取的收益更大。隨著整體經(jīng)濟(jì)增速放緩，銀行信貸偏緊時(shí)，銀行對(duì)信貸的投放就更為謹(jǐn)慎，需要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和未來(lái)的預(yù)期收益進(jìn)行權(quán)衡。例如一些創(chuàng)新型企業(yè)擁有較高的生產(chǎn)效率，但企業(yè)規(guī)模較小，信息相對(duì)不透明，對(duì)其放貸的風(fēng)險(xiǎn)較大，此時(shí)銀行便會(huì)產(chǎn)生惜貸行為，寧愿將資金保留在自己手中，或是將信貸資金投入一些生產(chǎn)效率低下但擁有大量固定資產(chǎn)的大規(guī)模企業(yè)，以此來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而形成企業(yè)規(guī)模大小歧視。銀行這樣的信貸配置行為既限制了自身獲得利潤(rùn)的能力，又降低了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的生產(chǎn)效率，抑制了整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)出水平。

1.1.3 銀企關(guān)系歧視

上市企業(yè)可以通過(guò)參股銀行或聘請(qǐng)具有商業(yè)銀行背景的人士擔(dān)任公司董事來(lái)與其建立關(guān)聯(lián)，一方面是出于多元化經(jīng)營(yíng)和投資利潤(rùn)的考慮，但另一方面更多的是基于建立關(guān)聯(lián)后融資約束能夠得到顯著緩解，即能夠獲得更多的借款額度和更長(zhǎng)的借款期限。此外，上市企業(yè)還可以通過(guò)政治關(guān)聯(lián)與銀行聯(lián)系在一起，比如，可以通過(guò)當(dāng)選人大代表或政協(xié)委員的方式來(lái)參政議政或聘請(qǐng)政府人員成為公司高管，以此尋求政治關(guān)聯(lián)，因?yàn)槠髽I(yè)的政治關(guān)聯(lián)性能夠顯著地提高企業(yè)價(jià)值，傳遞出企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效良好的信號(hào)，同時(shí)還有助于增強(qiáng)企業(yè)的資源獲取能力，因此，銀行往往更愿意向有關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行貸款，從而形成銀企關(guān)系歧視。然而，相比于無(wú)關(guān)聯(lián)的企業(yè)，有關(guān)聯(lián)的企業(yè)在獲得大量信貸資源之后，并不能有效利用這些資源，造成資源的浪費(fèi)，從而導(dǎo)致信貸資源的錯(cuò)配。

1.1.4 行業(yè)歧視

銀行對(duì)處于不同行業(yè)的借款企業(yè)實(shí)行差別放貸的行為就是行業(yè)歧視。一方面，借款企業(yè)所處的行業(yè)可以傳遞出企業(yè)的地位聲望以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效等信號(hào)。另一方面，借款企業(yè)所處的行業(yè)是否是當(dāng)前的熱門(mén)行業(yè)，也會(huì)影響銀行放貸的決策。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，新興行業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期雖然具有良好的發(fā)展前景，但投資風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，銀行基于投資收益的考慮對(duì)其并不看好，從而形成有意識(shí)的行業(yè)歧視行為，降低了信貸資金的匹配效率，形成信貸資源錯(cuò)配。

1.1.5 利率歧視

首先，當(dāng)銀行的信貸資源具有壟斷優(yōu)勢(shì)時(shí)，銀行為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，就會(huì)對(duì)不同類(lèi)型的借款企業(yè)設(shè)定偏離均衡利率的貸款利率，比如對(duì)小額貸款的借款企業(yè)收取更高的貸款利率，對(duì)大額貸款的借款企業(yè)收取較低的利率，以此形成利率歧視。其次，中央銀行可以通過(guò)利率歧視調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)實(shí)行差別利率，從而使以低利率獲取貸款的企業(yè)申請(qǐng)到過(guò)量的貸款額，那么在信貸資金一定的情況下，其他生產(chǎn)效率較高的企業(yè)獲得的貸款額則會(huì)相應(yīng)減少，進(jìn)而形成企業(yè)間的信貸錯(cuò)配。

1.2 間接原因

1.2.1 信息不對(duì)稱(chēng)

首先，商業(yè)銀行和企業(yè)在進(jìn)行借貸活動(dòng)的過(guò)程中，雙方對(duì)有關(guān)信息的了解程度是有差異的。一方面，在信息不對(duì)稱(chēng)的信貸市場(chǎng)中，商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)的信用、還款能力、資金去向、投資風(fēng)險(xiǎn)以及能夠獲取的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)等信息缺乏有效的了解，從而形成了逆向選擇問(wèn)題，使銀行難以在眾多申請(qǐng)貸款的企業(yè)中做出選擇。為了減少損失和保證預(yù)期收益，銀行就會(huì)產(chǎn)生明顯的惜貸情緒或選擇提高貸款利率，此時(shí)則會(huì)造成信用程度高的企業(yè)難以獲得貸款，而信用水平低的企業(yè)反而乘虛而入，形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，導(dǎo)致高效率的企業(yè)獲得低水平銀行貸款的錯(cuò)配現(xiàn)象出現(xiàn)。另一方面，由于道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)故意隱瞞經(jīng)營(yíng)中的問(wèn)題，并采用虛假財(cái)務(wù)信息上報(bào)，以此行為欺騙銀行獲取高水平貸款。其次，企業(yè)在獲得銀行貸款后，基于獲取更高經(jīng)濟(jì)利益的目的，很有可能不會(huì)按照規(guī)定的項(xiàng)目去投資，而是去投資收益和風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目，從而導(dǎo)致銀行收到的信息缺少真實(shí)性和準(zhǔn)確性。存在道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的企業(yè)往往自身不滿(mǎn)足獲得銀行貸款的條件，投資高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目也很可能存在虧損、高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。因此低效益的企業(yè)通過(guò)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)占有了信貸資源，導(dǎo)致高效益企業(yè)無(wú)法獲取高水平的銀行貸款，形成信貸錯(cuò)配。

1.2.2 政府干預(yù)

我國(guó)商業(yè)銀行大多是國(guó)有控股銀行，因此銀行的信貸資源配置往往會(huì)受到政府的干預(yù)以及國(guó)家政策的影響。首先，從社會(huì)公共利益和政治傾向來(lái)看，一方面政府為了維護(hù)社會(huì)公共利益，利用其“有形之手”代替市場(chǎng)的“無(wú)形之手”，迫使銀行信貸資源傾向于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目或效率低下的行業(yè)或部門(mén)，以此來(lái)帶動(dòng)其發(fā)展。另一方面我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制也決定了政府的政策更傾向于國(guó)有企業(yè)，從而造成非國(guó)有企業(yè)融資困難。其次，從政府間的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和財(cái)政壓力來(lái)看，由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)績(jī)效是考核當(dāng)?shù)卣賳T的主要依據(jù)，在這樣的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和財(cái)政壓力下，地方政府往往會(huì)向銀行施壓，干預(yù)金融機(jī)構(gòu)的信貸資源配置，調(diào)動(dòng)能夠獲得的一切信貸資源來(lái)促進(jìn)地方國(guó)有企業(yè)部門(mén)的發(fā)展，從而導(dǎo)致一些處于成長(zhǎng)初期但發(fā)展前景良好的非國(guó)有中小企業(yè)無(wú)法獲取足夠的銀行貸款支持，造成信貸資源的錯(cuò)配。

2 緩解銀行業(yè)信貸錯(cuò)配的對(duì)策

2.1 深化國(guó)有企業(yè)改革，改善企業(yè)所有制歧視

促進(jìn)不同所有制企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，改善企業(yè)所有制歧視。首先，國(guó)有企業(yè)自身要加快市場(chǎng)化改革，完善市場(chǎng)化的激勵(lì)與約束機(jī)制，健全風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，加快對(duì)“僵尸企業(yè)”的破產(chǎn)清算，提高國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)效率。其次，中小民營(yíng)企業(yè)在信貸市場(chǎng)占據(jù)不利地位，要想取得銀行的信任和認(rèn)可，就要提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和投資效率，規(guī)范企業(yè)制度，增強(qiáng)信用意識(shí)，建立良好的企業(yè)信譽(yù)，從而增強(qiáng)自身的融資能力。最后，國(guó)家應(yīng)消除各種含有所有制歧視的不合理的法律法規(guī)，加強(qiáng)宣傳企業(yè)平等競(jìng)爭(zhēng)的觀念，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的積極性，提高對(duì)鼓勵(lì)發(fā)展的、前景良好的民營(yíng)企業(yè)的信貸支持，從而改善企業(yè)所有制歧視。

2.2 轉(zhuǎn)變銀行思想觀念，增強(qiáng)銀行間良性競(jìng)爭(zhēng)

首先，我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)從自身尋求改革，轉(zhuǎn)變思想觀念，遵循公平、公正和誠(chéng)信原則，不以企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所有制性質(zhì)和行業(yè)熱度作為貸款的主要標(biāo)準(zhǔn)，綜合考量小規(guī)模民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，提高融資水平和服務(wù)理念，不斷消除信貸歧視，滿(mǎn)足新時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的融資需求。其次，要大力發(fā)展中小型銀行和地方性銀行，建設(shè)民間融資平臺(tái)，將民間金融資源引進(jìn)金融業(yè)。最后，完善金融市場(chǎng)體系，建立發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，促進(jìn)銀行之間的良性競(jìng)爭(zhēng)，從而緩解銀行的信貸歧視。

2.3 推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，限制銀行利率歧視

推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，放開(kāi)利率管制，形成市場(chǎng)化的利率機(jī)制，打破現(xiàn)階段以銀行為主導(dǎo)的融資模式，促進(jìn)商業(yè)銀行自身的轉(zhuǎn)型以及全方位的變革。增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，完善信貸傳導(dǎo)機(jī)制，推進(jìn)金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管體制、監(jiān)管方式及監(jiān)管手段的完善，使金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)借款企業(yè)的生產(chǎn)效率和經(jīng)營(yíng)效益來(lái)做出全面的判斷，并制定相應(yīng)的貸款利率，從而緩解銀行利率歧視，引導(dǎo)資金流向高效率企業(yè)。

2.4 完善信貸征信體系，促進(jìn)企業(yè)信息透明化

建立完善的信貸征信體系，推進(jìn)行業(yè)信用建設(shè)，促進(jìn)企業(yè)守信自律，形成有效的市場(chǎng)約束。完善行業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，建立健全企業(yè)履約信用記錄，逐步建立金融業(yè)統(tǒng)一征信系統(tǒng)，促進(jìn)金融業(yè)信用信息整合和共享，使企業(yè)的信用信息更加透明化。完善信用評(píng)級(jí)行業(yè)，發(fā)展第三方權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，完善信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)制度和激勵(lì)約束機(jī)制，從而緩解信息不對(duì)稱(chēng)造成的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”等問(wèn)題。

2.5 減少政府不當(dāng)干預(yù)，合理界定政府與市場(chǎng)界限

緩解政府干預(yù)對(duì)信貸資源配置的影響。首先，應(yīng)減少政府這只“有形的手”的干預(yù)，以市場(chǎng)這只“無(wú)形的手”為主導(dǎo)，政府要明確自身的職能，讓銀行在信貸資源配置過(guò)程中有更多的自主權(quán)，減少對(duì)銀行的控制，提高信貸資源配置的市場(chǎng)化程度和配置效率。其次，要轉(zhuǎn)變以地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為考核指標(biāo)的政績(jī)觀，應(yīng)建立多元化的政績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從地區(qū)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)以及金融資源使用效率等角度多方面考量，要著眼于地區(qū)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，引導(dǎo)資金向高質(zhì)量企業(yè)投放，降低信貸錯(cuò)配程度，解決地區(qū)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

3 結(jié)論

銀行業(yè)信貸資源在企業(yè)之間的錯(cuò)配行為使得信貸資源流向生產(chǎn)效率低下的企業(yè)，降低了我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的資本配置效率，阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文總結(jié)了信貸錯(cuò)配背后的主要原因：一方面是商業(yè)銀行有意識(shí)的錯(cuò)配行為，即商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)存在所有制歧視、規(guī)模大小歧視、銀企關(guān)系歧視、行業(yè)歧視以及利率歧視等；另一方面是商業(yè)銀行無(wú)意識(shí)的錯(cuò)配行為，即信息不對(duì)稱(chēng)以及政府干預(yù)。商業(yè)銀行的信貸錯(cuò)配行為致使生產(chǎn)效率高的企業(yè)無(wú)法獲取貸款支持，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受限。為此，應(yīng)深化國(guó)有企業(yè)改革，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，消除企業(yè)所有制歧視。轉(zhuǎn)變銀行思想觀念，遵循公平、公正和誠(chéng)信原則，增強(qiáng)銀行間良性競(jìng)爭(zhēng)，緩解銀行信貸歧視。推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，限制銀行利率歧視，引導(dǎo)資金流向高效率企業(yè)。完善信貸征信體系，促進(jìn)企業(yè)信息透明化，緩解銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)。減少政府不當(dāng)干預(yù)，合理界定政府與市場(chǎng)界限，從而有效降低信貸錯(cuò)配程度，提高信貸資源配置效率。