淺談高新技術企業財務風險分析與控制

孫新憲，王心悅

（中國民航大學 經濟與管理學院，天津 300300）

0 引言

在社會經濟體系中，高新技術產業獲得了突飛猛進的發展，在當前經濟的發展進步中的作用越來越大。以知識、技術、人才密集為主要特色的高新技術企業，本身集創新、研發、銷售、服務于一體。大力發展以科技創新為基礎的高新技術產業是當前經濟背景下的大勢。目前，國家為高新技術產業的發展提供了良好的環境，高新技術產業迎來了前所未有的發展機會，具備廣闊的發展空間。

財務風險是每個公司在生產經營過程中都不可忽視的重要內容，對財務風險的防范、應對與處理，關系著企業的發展前景，甚至影響著企業的存亡。技術風險、市場風險都與財務風險有著密切聯系。在市場復雜多變的環境條件下，高新技術企業競爭壓力大，該類企業的財務風險問題成為眾多問題中亟待關注與解決的一方面。與傳統企業相比，高新技術企業初期時資金流出量大。為了取得與投入相匹配的經濟和社會效益，只能通過將研究成果轉化為現實的生產力來實現。不管是在產品開發還是日常運營的過程中，都伴隨著較大的財務風險，而目前企業風險控制的著眼點集中在日常風險的一般預防與管控，較少結合自身實際情況系統分析，搭建起科學完善的風險管理控制體系。

因此，結合財務風險管理理論與高新技術企業自身的特點，具體把握企業自身特征，深入分析該類企業各類財務風險及其成因，全面控制風險，預先確定企業風險防范與控制的策略并在后續對其不斷改進，有利于高新技術企業的持續運轉與安全運營，甚至對整個行業以及相關產業的持續健康發展具有深遠意義。為了進一步促進高新技術企業財務管理不斷成熟，本文研究此類企業的財務風險管理，使高新技術企業科技創新能夠以企業的財務穩定健康為依托，穩步實現企業目標，為我國市場經濟的發展與科技進步助力。

1 財務風險分析與控制概述

財務風險有廣義與狹義之分。廣義的財務風險是指在企業財務管理運作過程中，由于采用的融資方式與公司的經營活動不匹配、投資活動不科學以及資產管理過程中對資金運用不善、資本結構設置不合理等因素而導致公司在經營活動中獲得的收益低于投資者的預期，公司可能喪失償債能力的風險。本文所述財務風險為廣義財務風險。

基于公司理財活動的內容劃分，將高新技術企業的財務風險分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。對于高新技術企業財務風險的分析包括風險的識別、財務風險估計與評價等，對風險發生的可能性與損害程度進行估算，以實現對財務風險的控制。

2 高新技術企業財務風險分析

2.1 高新技術企業的財務風險現狀

2.1.1 高新技術企業籌資風險

高新技術企業主要通過創始人投資、所有者投資和借入資金等方式籌集資金，籌資方式相對匱乏。

首先，高新技術企業籌資難度高。高新技術產業發展之初，持有的資金量較小而資金耗費量大，如果新產品開發失敗會使資金大部分沉沒，資金使用效益的不確定性很大。此外，高新技術公司的無形資產遠遠超過傳統業務公司的無形資產。但是，無形資產太多或太少都會對高新技術公司產生負面影響。如果無形資產占總資產的比例相對較高，則估值變得更加困難；若較低，則投資人會覺得不值得投資。其次，高新技術企業籌資風險大。當融入資金較少且時機不適當時，高新技術企業公司就更容易面臨金融危機。另外，在債務結構上，流動負債占據了非常大的比重，致使企業利息支出流出頻繁，日常必須有充分流動資產與資金，增大了企業短期負債方面的壓力。

2.1.2 高新技術企業投資風險

目前高新技術企業由于籌資方面的限制，投資的渠道也較為單一，尚未完全實現股票投資、債券投資、外匯投資等的有效組合，分散風險的能力較為低下。長期來看，高新技術資金大量投資于新的項目，且企業的日常資金活躍度大，用于技術研發、升級改造、購買版權、工資發放，資產結構不合理，容易使投資報酬率達不到預期目標。此外，更新換代較快的產品來不及回收投資或者開發出的產品不符合市場需求預期，也會導致投入資金的大量流失。投資盲目性是造成企業財務風險的原因之一。

2.1.3 高新技術企業資金回收風險

高新技術企業歸根結底也是要通過產品或服務的銷售實現投入資金的回收并獲取盈利。但是，從商品轉化為資金的這個過程中，會存在著時間上和金額上的不確定性，受到各方面因素的影響。區別于傳統企業的是，高新技術企業本身實現研發產品的商品化就需要大量的投入，且產品投入市場后能否使資金順利回收又存在很大的不確定性。如果回收資金過程中不順利，高新技術企業資金缺口越擴越大，對企業經營造成的影響是難以估量的。

2.1.4 高新技術企業收益分配風險

收益分配風險體現在收益的確認和收益的分配兩方面。在收益的確認上，與采用的會計計量方法有著很大的關系，會使賬面價值不等于實際價值。在收益的分配方面，高新技術企業為了獲得投資者的認可，會盡可能給予投資者高額回報，這就使得企業自身的盈余不足，會對后續的生產經營產生不利影響。因為高新技術企業后期技術與產品更新換代和繼續研發都需要資金，這些開支需要足夠的留存收益來保證，否則會使企業續航能力下降。目前，高新技術企業需要注意平衡留存收益與分配股息之間的配比關系，既能保持一定的留存收益，也能使股東們對收益滿意。

2.2 高新技術企業財務風險成因分析

財務風險客觀存在于各類企業生產經營的各個環節。外部經營環境諸如政治、經濟、法律等，企業內部條件諸如企業制度、人員素質、所有權結構、生命周期等要素都會成為財務風險形成的原因。

2.2.1 企業外部因素分析

首先，經濟環境的不確定性。國內產業結構調整，國家對高新技術產業的重視程度增強，為高新技術企業帶來機遇。同時，消費者消費習慣不斷變化，國際市場打開，客觀上也增大了企業面臨的財務風險。市場信息的不對稱性、經濟周期的波動、市場競爭的加劇也使得高新技術在瞬息萬變的經濟環境中生存并不容易。

其次，政策的影響。為了推動企業的轉型，國家大力支持高新技術產業的發展，但是為了規范市場，國家在高新技術企業的認定方面又有嚴格的限制條件。在宏觀方面，國家在貸款信用、貨幣政策等方面都有嚴格的政策與制度。高新技術企業越做越大，所接觸到的政策優惠和限制也就越多，所以應當嚴格遵守國家法律法規和政策的要求，了解國內外相關政策，提高對政策的適應能力。

最后，產品的成熟度。高新技術企業的產品以“新”為特點，但是這種性質的產品從獲得市場的接受、認可到占據市場份額需要機遇與時間。

2.2.2 企業內部因素分析

首先，財務風險管理制度不健全。受企業風險控制意識的影響，各企業風險控制制度有所差異，并且企業內部各級部門在資金管理、利益分配等方面權責界限容易混淆。當前處在成長期的大部分高新技術企業在風險預警技術、風險防范機制上并不成熟，風險控制制度往往也停留在書面上，流于形式。

其次，人員素質的影響。管理型人才離職率上升與沒有充足的人才儲備之間的矛盾日益尖銳，管理人員對于風險問題的重視程度不足、對于風險的分析與控制能力差、相關人員之間的協調合作能力不強等都是產生財務風險的重要原因。

最后，公司治理結構不規范。大多數起步較晚的公司沒有負責財務風險管理的獨立組織。由于高級管理層之間、上下級各部門之間和總分公司之間的風險管理和控制聯系并不緊密，分層控制的風險管理系統不夠健全。此外，董事會監督的疏漏或缺失也可能帶來財務風險。

3 高新技術企業財務風險的控制措施

3.1 提高風險管理意識，做好日常的風險管控工作

高新技術企業對于財務風險的管理與傳統企業的管理存在較大的不同，由于其在創新上、在一流的科技與設備上投入較大，在資金管控的各個方面難度較大，同時高新技術企業有傳統企業所不具備的高風險和復雜的組織結構，所以更加應該建立專門的風險防范控制機構，提高組織內部全體人員對于風險的防范控制意識，協調好日常的風險管控工作。

各級管理者應當提高風險管理意識。對高新技術企業來說，應當將風險管理作為企業戰略管理和日常業務控制的重要組成部分，制定風險管理制度，優化風險管理流程，促進形成對風險嚴格把控的管理機制。對管理者來說，應及時關注外部條件和內部環境的變化，把握籌資、投資、資金回收和收益分配的狀況，不斷提高風險識別的及時性與風險控制的合理性。

在資金流動的各個環節應做好財務風險管控。在籌資方面，充分考慮自身融資成本與融資結構，拓展多元化籌資渠道，分散并控制籌資活動帶來的財務風險。在投資方面，應當根據企業自身特點合理分析投資的可行性以及資金收回的風險，對于對外投資審批權限、資產管理等方面做出明確的規定與控制。在資產的管理運營方面，力求保證財產的安全、完整，明確對外擔保和關聯交易的權限、程序等相關問題，就如何維護和使用資金，對資金管理監督的各個方面進行制度約束。實施動態化資金管理，根據企業資金情況動態調整資金流動規模，平衡風險與收益。

3.2 抓住機遇，利用優勢

國內外的高新技術產業處于快速發展時期，企業必須不斷提高自身的環境適應能力。風險與收益并存，因此公司不應只滿足于現狀，一味求穩，還應該在控制好風險的前提下，大膽開拓創新，抓住機遇，利用自身優勢。

企業應積極抓住機遇。比如善于吸收國內外投資資金、充分利用國家對于高新技術產業的支持政策，爭取國家及地方政府的科技項目經費和創新基金撥款等，提高自身面對財務風險時的靈活性，構思多渠道解決方案。這也要求高新技術企業管理人員應該對財務風險更加敏感，并不斷學習預防和管理風險所需的技能。

同時，高新技術企業應善于利用自身發展優勢。高新技術企業創新能力強，高素質人才豐富，發展潛力大。充分發揮技術優勢、資源優勢、人才優勢與政策優勢等，對財務風險科學分析，促進風險管理系統優化，調動自身優勢資源充分應對風險。

3.3 健全內部控制機制

企業的各項規定不能止步于書面文字，應該通過有效的措施將內部控制落到實處，并且根據實際情況不斷完善，從而保證企業經營活動能夠順利進行。健全內部控制機制，并且找準內部控制的關鍵點是風險控制管理工作尤其要注意的問題。高新技術企業注重研發，投入較高，產出多為無形資產。產品前期的研發投入、中期商品化階段的測試與推廣以及后期改進維護等都需要大量資金。高新技術產品的研究開發要取得一定的成果，研究經費、配套設施、人力成本都長期占據較大比重。有效的內部控制機制能準確識別、迅速應對并有效控制這個過程中財務風險，提高風險管理的效率。

健全內部控制機制需要從風險識別、風險評價與風險控制等角度入手。一方面，應當在風險事故發生之前運用各種方法和工具，識別企業潛在風險因素并全面分析其成因，對風險發生的可能性及其危害程度進行細致估算。另一方面，在制度和流程建設上，高新技術企業建立健全內部控制機制不僅要完善風險預警制度、監督制度，還應針對自身發展較快、資金流動速度快這一特點實施全面預算管理信息化建設，提高自主研發能力。

3.4 提高財務決策的科學性

科學合理的決策，有助于企業朝著正確的方向發展。高新技術企業在經營運行的各方面都存在風險隱患，不僅需要精準高效的經營決策，也需要科學合理的財務決策。對于高新技術企業來說，提高財務決策的科學性要從防范與控制財務風險出發，通過對籌資、投資等各個環節的定性與定量分析，找出已經發生的風險問題和可能存在的風險隱患，拓寬籌資渠道，降低投資風險，優化資金配置，盡可能避免決策失誤。

決策在高新技術企業管理中的地位十分突出。科學決策有利于高新技術企業開發出滿足市場需求的新產品，憑借新產品的創新性和科技含量迅速占領市場，具備在較短時間獲得快速的發展的先天優勢。因此，應該在決策標準上，建立相應的風險評估機制，以風險導向為原則之一，以風險評估為基礎，形成決策標準與實際成效相互檢驗、相互促進的動態機制。在決策過程中，充分利用有效的企業管理信息系統，成立專門機構，根據企業發展現狀與發展趨勢、做出科學合理的決策。

4 結語

當代中國科技發展日新月異，外來資本大量涌入，本土高新技術企業發展方興未艾，新的機遇正在眼前。高新技術企業本身就有著傳統企業所不具備的新特點與新優勢，同時也不可避免地面臨著更具有挑戰性的財務風險問題。因此，高新技術企業在不斷前進發展的過程中，如果只著眼于不斷取得市場競爭的優勢而忽視財務風險的分析與控制，無疑是非常危險的。

關于風險分析與控制的相關理論也同樣適用于高新技術企業，不過仍需具體問題具體分析。首先，高新技術企業由于“高投入、高風險、高收入”的特性，在籌資、投資、資金收回和分配等方面都存在較大的風險隱患。其次，高新技術企業的內外環境變化的不確定性是其財務風險的成因。最后，發展規模不同、所處成長階段不同的高新技術企業所面臨的主要財務風險也不盡相同。盡管高新技術企業規模大，發展趨勢向好，風險管理制度也較為健全，但也存在著不足之處，若不加以重視，便可能使財務風險不斷累積越來越大，甚至給企業造成重大經濟損失。

由此可見，高新技術企業應建立健全財務風險分析與控制制度，與時俱進，根據實際情況不斷加以調整，重視對風險的定性和定量分析，在高質量發展的同時，提高對風險的重視程度，合理控制財務風險。