如何提高上市公司的財務管理水平

魏靈

（中譯語通科技股份有限公司，北京 100000）

經濟的全球化和市場化程度的不斷提高，給上市公司帶來不少機遇，財務管理活動貫穿于企業生產經營的每一個環節，是企業經營活動的綜合性反映，如果沒有恰當的財務管理策略，上市公司很難在市場上站住根基，只有加強財務管理體系建設，提高財務工作質量，才能促進上市公司持續、健康發展。

一、企業上市后對財務管理的要求

（一）運行機制與管理轉變對財務管理的要求

上市后企業要遵循上市公司的運行標準和市場準則，完善公司法人治理結構，以市場為導向自主運作，推動公司建立完善、規范的經營管理機制，提高公司的運作效率。同時，企業上市后，公司面對不斷變化的證券市場和資本市場，原有的傳統財務管理方法很難適應上市企業所面臨的市場經濟環境，必須將原來只重視財務會計科目的核算、業務記錄等基礎工作的理念，向預測、決策、控制、分析、考核與評價等管理職能的轉變。

（二）外部監管體系的變化對財務管理要求

上市前的企業向上級部門或相關中介機構提供財務信息，而上市后的企業，公司股東、政府機關、社會群眾以及相關的金融機構成為審閱財務信息的主體，上市對財務管理明確規定了上市量化指標、內控體系的規范性與完整性、關聯交易公允性和獨立性、報告的真實性和完整性。面對證券市場和資本市場中來自政府部門和社會群眾的監督，及時披露財務信息成為上市公司財務的內部基礎工作，因此上市公司監管模式呈現出了多層次和常態化的特征。

（三）企業投資者期望回報對財務管理要求

公司上市前，股東具有投資者和管理者的雙重身份，完全承擔公司投資回報和考核的壓力較小，能夠根據企業的發展和市場環境，適時調整企業投資回報期望。但公司上市后，所有權和經營權的分離，投資者會期望管理者利用上市公司的優勢，通過資本市場進行融資，吸收社會閑散資金，擴大企業規模，增強產品的競爭力和市場占有率。投資者的回報期望值提升，財務結構的合理性、財務業績指標能否達成，增加了公司財務管理工作的壓力。

二、上市公司財務管理中存在的問題

（一）組織行為

一些企業上市后，在經營管理過程中會產生“重效率、輕管理”的經營理念。過于注重企業利潤，忽視內部管理和企業財務管理效率的提高，財務管理理念和管理模式相對落后。對于新技術和新政策接受能力較差，使得財務管理與企業實際脫節，財務人員收集、分析、整理、總結的信息不足以支持決策，企業財務管理存在漏洞，財務管理工作效率和質量不高，財務管理的重要作用沒有完全發揮出來，因此，企業領導者無法根據財務信息準確制定正確的發展戰略。

（二）資本結構

資本結構直接影響企業的償債和再融資能力，它可以理解為企業各種債務與股權之間的比例關系。據相關統計，近年來我國上市公司在融資上具有明顯的股權融資傾向，股權結構不合理，非流通股比例較高，流動性較差。出于對高資產負債率的擔心，企業一旦經過股份制改制獲準上市，便把股票融資作為公司融資的首要途徑，不但極大擴大發行規模，甚至公司的股利分配方式也很少現金支付，多以配股為主，不得已才選擇債務，而且首選短期貸款，長期負債較少。對股權融資的過度偏好不僅會增加融資成本，還會導致社會資源配置效率低下，上市公司持續盈利能力下降。另外，在我國上市公司資產負債率總體水平偏低的情況下，上市公司流動負債在總負債中占很大比例，過多的流動負債會使企業面臨短期持續償債的壓力對企業的穩定性和資金的流動性會造成影響，甚至影響其再融資能力和日常生產經營活動，從而增加了上市公司的信用風險和流動性風險。

（三）信息化水平

上市后，隨著企業經營整體規模的擴大，企業會選擇多元化發展，企業內部相關單位的數量增多，財務信息的提供變得非常復雜，需要系統化解決。大部分公司盡管認識到財務信息化的重要性，實現了會計處理程序全部移植到IT環境中，但多數公司仍然處于以核算為主的會計信息系統的初級階段，只能對少部分的會計資料進行分析和整理，沒有對其進行深層次分析，不關心公司內部部門與部門之間是否存在聯系，忽視了在IT特點的基礎上構建網絡系統的實用性、體系化。因此，母子公司和子公司無法共享相關的財務信息，無法實現財務信息的對稱。公司經營決策者未能及時獲得真實有效的財務信息，財務管理信息與企業實際脫節，造成信息不足以支撐決策，嚴重影響企業的經營決策，引起上市之后的企業財務風險。

（四）業財融合

上市后企業需要獲取更加準確的信息來提高經營決策質量，降低各種經營風險，提升整體業績。伴隨著互聯網、大數據等新技術的出現，改變了企業的組織形式、經營模式以及成本管理方式，激發了企業高層對高質量信息的需求。業務部門掌握著第一線的詳細數據，如果不涉及資金支付需求時，會按照業務規則負責項目的開展、跟進、收尾工作，是事務的執行者，有的甚至直到業務流程結束時財務都全然不知。財務部門不關注業務活動，不能有效地獲取第一手關聯信息，只關心企業會計記錄和核算，無法快速地探究數字背后的“故事”。財務核算不能真實、全面地反映企業的經營，只重結果分析、缺乏過程分析，導致監督管理風險防范、合規操作脫節。此外，業務和財務對于風險的認知不同，業務部門往往為了實現開源增量等目標而承擔更多風險。財務部門作為風險防范部門，注重降低成本、提高效率，降低風險，努力將風險控制在可控范圍內。業務和財務工作之間的不一致使得業務和財務工作很難達到平衡，為企業創造價值成為一句空話。

（五）現金流管理

上市后的部分企業為了不斷擴大企業版圖，力圖通過“多元化”“生態發展”，快速實現做大做強的夢想。但是企業在擴大規模的同時，對現金流管理缺乏足夠的重視，認為企業經營利潤的增長就能夠增加資金流量，出現利潤高、資金少的現象；同時企業過于側重短期現金流入以及流出控制，沒有根據企業經營規劃，推動企業經營部門和財務管理部門及時有效的溝通，不能做出準確的現金流預測，導致企業不能掌握現金流入流出的具體情況，無法保障和控制現金流的合理安全。然而企業在生產經營以及投資、改擴建活動中都需要資金，即使企業顯示的利潤非常高，也會面臨資金鏈斷鏈的風險，現金流的流動性和安全性出現問題，對企業的發展和生存造成極大的威脅。

三、提高上市公司財務管理水平的建議

（一）提高管理層的財務管理意識，創新財務管理模式

財務管理的目標應注重企業價值的最大化和競爭力的塑造，財務管理內容應強調“業財技”的深度融合。培養管理者的財務管理思維模式，構建清晰有效的財務組織結構，按職能劃分會計核算、財務運營和籌投資團隊。標準化的賬務處理交由共享中心完成，財務運營專注價值創造，參與企業經營管理活動全過程，通過崗位與職責的規范設定為財務活動高質高效地運轉提供基礎性的保障。管理者要在制度建設上、資金投入上、人員配備上、企業機構設置上、總體運營上等方面給予大力支持，實現專業的事由專業的人來管理，提升上市公司財務管理的質量和水平。

（二）制定財務管理戰略，優化企業資本結構

資本結構是否合理直接影響到公司的經營業績和長遠發展，也是上市公司財務風險管理的一個重要方面。最優的資本結構可以使資本成本最小化，企業價值最大化，最大限度地調動利益相關者的積極性。企業要從實際情況出發，需要找到一條穩定、合理的融資渠道來為上市公司的發展提供資金的支持，既要看待債務融資的雙面作用，又要積極調整上市公司的股權結構，將負債控制在合理的范圍之內，維持二者的比例均衡，擇優確定資金結構，防止由于過度舉債而導致企業還款能力無法償債的情況發生。上市公司要以企業價值最大化為目標，提高自身的盈利能力，不斷提高內部資金的積累，為日后的企業發展和應對財務風險提供保障。上市公司要對自身實力狀況以及規模大小有清楚的認知，充分利用優勢，采用多元的融資方式，合理、有效的安排企業的資本結構。

（三）提升企業財務管理信息化質量

企業數字化的深度布局，將先進的管理理念融合到上市公司的財務管理中，形成從業務數據，到財務數據，再到公司經營決策分析的財務信息化閉環系統。一是要制定統一、規范的標準，要將公司管理層、財務核算層，再到基礎數據整體考慮并一起納入規劃，實現財務信息與企業管理的一體化，將上市公司實物流、資金流、信息流等有效地融合，實現財務信息資源的交融，解決企業信息共享、財務數據不統一的問題，提高企業的生產效率。二是要通過核心信息技術建立的大數據中臺，對上市公司的財務數據、產品運營數據、渠道數據、用戶數據、流程數據進行收集、存儲、處理、整合、分析和共享。從數據中提取決策所需的分析信息，幫助上市公司預測未來并持續優化，實現企業敏捷的經營與服務能力，提高上市公司整合數據資源、挖掘數據價值，推動企業的管理創新，最終賦能上市公司的整體經營與管理。

（四）推動業財融合，實現企業價值最大化

近年來，業務與財務的融合成為上市企業財務管理的重要內容。區別于傳統財務管理，業財融合模式將企業財務管理的價值體現進一步前置，從傳統價值反映職能逐漸向價值創造的職能轉型，其本質是業務價值和財務價值的融會貫通，基于財務分析以及業務數據挖掘，并通過信息共享、分析、流程挖掘等各種工具，打破前后臺的界限，打通企業的價值鏈，推動戰略落地、優化資源配置、提升組織管理效能。上市公司高層應對業財融合的重要性和必要性有深刻的理解，需要改變對財務職能的認識，秉持業務與財務“一體化”的觀念，通過有效激勵措施確保財務人員參與到績效考核指標體系的構建、經營決策和過程管理中。另外，在業財融合過程中，深入了解和敢于嘗試如作業成本法、平衡記分卡、全面預算、戰略地圖等管理方法，促進業務工作與財務管理的融合和充分交流，最終使得業務和財務的融合順利實現。此外，要打造一支具有戰略思考能力、良好溝通能力、業務理解能力、財務分析和信息技術技能的“財務融合的專業隊伍”，把更多的精力放在參與業務活動和企業的經營管理當中，改變原有財務團隊的單一思維，站在企業經營的角度去思考問題，將事中的行動以及事后的反思有效結合，運用專業知識合理規避業務活動帶來的財務風險，與企業的經營無縫銜接。

（五）對資金實施全流程的管控，加強現金流管理

從實際情況出發建立起完善的現金流管理體系，提高資金配置效率，保持公司資金鏈條的暢通，防止企業上市后的資金管理風險。首先，根據公司的戰略規劃、經營情況和資金使用計劃，按期編制現金收支年度和月度資金預算，量力而行、量入為出，做好收支平衡；其次，建立資金預算執行監督機制，嚴格限制無預算的現金支出，對大額資金的支付實施跟蹤，既要關注現金流短缺的危機，也要關注過量資金帶來的低效問題，為現金流的安全、高效使用保駕護航；最后，建立動態現金流量預警管理系統，通過監測、記錄實際現金流量及推演未來的財務結果，分析判斷未來結果與預算的差異是否在可接受范圍之內，及時采取預控措施，避免或者扭轉財務困境，確保公司有對策將風險以大化小，嚴格控制在公司預定計劃以內，保證財務安全。

四、結束語

綜上所述，企業上市后由于運行機制、監管體系、投資者回報期望以及企業發展等的變化對財務管理提出了更高的要求。針對已上市公司財務管理中存在的組織行為、人員結構、資本結構、信息化水平、資金管理等問題，需要從培養管理者財務管理思維方式，創新財務管理模式；優化企業資本結構；提高企業財務管理信息化質量；構建完善的業財融合；對資金實施全流程管控。從而提升企業財務管理水平，為企業創造價值，促進上市后的企業高質量持續發展。