經濟新常態背景下不良資產處置的新思路和路徑分析

杜宏杰

（中國華融資產管理股份有限公司寧夏回族自治區分公司，銀川 750000）

引 言

近年來，銀行和非銀行金融機構處置不良資產的規模逐年增長，很多機構進入不良資產處置的領域之中，加劇了行業之間的競爭。在這一背景下，資產管理公司要想更好地處置不良資產，其策略和方式成為競爭的核心。同時，更好地服務于地方經濟發展和化解區域金融風險，成為地方資產管理公司的重要使命。

不良資產是指在過去的交易過程中，被我國法律認可屬于企業的但是已經出現了損毀的資源，這些資源已經無法再為企業帶來經濟利益，并且已經具備了轉讓價值。在企業經營與發展的過程中，如果不良資產的數量越來越多，就會拖累企業的發展。本文將詳細闡述經濟新常態背景下不良資產處置的新思路，努力尋求最佳的處置方式。

一、我國不良資產處置的現狀與問題

我國不良資產處置行業起步于20 世紀末，至今可以劃分為三個階段。

第一個階段是政策性階段。1999 年，我國四大國有資產管理公司成立，標志著我國的不良資產管理行業的誕生。中國華融資產管理公司（以下簡稱“華融”）、中國長城資產管理公司、中國東方資產管理公司、中國信達資產管理公司（以下簡稱“信達”）分別對工、農、中、建四大銀行的不良貸款進行處置，進行政策性業務的對接。

第二個階段是商業化轉型階段。2004 年，財政部發布《金融資產管理公司有關業務風險管理辦法》，開始商業化不良資產收購，以及開展委托代理等業務。2005 年前后，不良資產的主要供給方從四大銀行轉變成為股份制銀行和城商銀行，資產管理公司收購范圍更廣泛，也開始搭建綜合性金融服務平臺。

第三個階段是全面商業化階段。2010 年6 月開始，資產管理公司開始了股份制改造，華融與信達成為上市公司，進而紛紛建立了金融控股平臺。在這個階段，全國地方性資產管理公司如雨后春筍般開始出現，民間不良資產管理者紛紛進入該領域，不良資產處置機構日漸豐富。雖然市場日漸繁榮，但是總體而言該領域的發展還存在以下不足。

（一）不良資產處置手段有待豐富

作為金融風險的“防火墻”，我國資產管理公司通過處置不良資產，長期以來發揮著化解金融風險、維護金融穩定、救助問題企業等重要作用。當前，我國大多數不良資產都是由國有資產管理公司來負責處置的，所以難以給廣大投資者提供更多的市場交易機會。另外，我國融資渠道較之國外并不豐富，且交易工具的種類較少，投資者進行交易的限制因素較多。

目前，我國整個市場體系仍處于有待完善的階段，不良資產的處置對資產管理公司的能力提出了更高的要求。對于資產管理公司來說，既要保證不良資產的處置效率，又要提高不良資產的處置質量。

（二）不良資產處置模式有待創新

在當前經濟發展的新常態背景下，資產管理公司的運作模式不斷商業化和市場化，同時整個不良資產處置行業的競爭也變得越來越激烈。傳統不良資產的處置模式，素有“三打”之稱，即“打折、打包、打官司”，有時已經不能完全適用于目前的不良資產處置。有業內人士提出，不良資產處置模式要從傳統的“三打”轉型升級為“三重”，即“重組、重整、重構”模式，提升“投行化”的運作能力。

（三）不良資產披露制度有待完善

受市場等多個方面因素的影響，我國資產管理公司披露不良資產的信息較為碎片化，投資者收集資料的成本較高，需要建立健全完善的不良資產信息披露平臺，做到信息全面、查詢容易，從而吸引眾多投資者，提高不良資產的市場活躍度，發揮市場的資源配置效率，使標的資產的自身價值得到有效體現。

二、不良資產處置的基本原則

（一）市場化原則

近年來，隨著社會主義市場經濟的不斷發展，市場在資源配置上所體現的優勢越來越明顯，所以不良資產處置遵循市場化的原則能夠提高不良資產的處置效率和提升處置效果。而且多年來經濟的快速發展也累積了大量的不良資產，不良資產的規模呈現上升趨勢。想要快速且有效地處理好不良資產，就要用好市場，按照市場的規律來開展工作，發揮市場的作用，讓其能夠體現出最為真實的價值。

（二）專業化原則

現如今，我國不良資產的規模比較大，而且各種類型的不良資產都比較多，如單項資產、實物資產、企業資產等，這些不良資產的種類非常多，而且涉及的范圍也非常廣。上述不良資產的處置和市場化推動需要專業人才和專業知識，如評估機構、會計師事務所、法律事務所、稅務代理機構等。處置不良資產的時候需要多機構的參與，形成最優方案，從而提高不良資產的處置效率。

（三）科學推進原則

在我國一些規模較大的企業中，都存在著很多的不良資產。在對這些不良資產進行處置過程中會涉及眾多的人員和部門，所以在正式開展處置活動時既要謹慎細致又要大膽創新。因為不良資產處置工作的難度非常大，所以應當堅持科學推動的原則統籌規劃，合作發展，實現多方共贏。

三、經濟新常態下不良資產處置的新思路

（一）創新不良資產處置手段

在經濟新常態背景下，不良資產處置體系的完善程度會直接影響其處置效率和處置效果。資產管理公司需要不斷創新處置方式，要準確把握好不良資產處置環境，積極健全資產交易體系。例如，通過推動投資多元化開放性市場，積極鼓勵國內外的合格投資者進入不良資產處置活動中，為整個不良資產交易市場注入更多的活力。再如，加快不良資產處置交易工具的多元化建設工作，不斷開拓并加大對金融債券市場的開發和利用力度，有效豐富不良資產處置類產品的形態，同時也可以借助拍賣等多種多樣的形式來開展不良資產的處置活動。

（二）健全完善分類處置制度

健全完善分類處置制度，可以提高處置不良資產的能力。

具體來說：在管理環節，要制定切實可行的分類處置管理方案；在處置環節，要分類施策，積極嫁接各種平臺資源，不斷提升資產處置效率和處置水平。對確有增值運作價值的項目，要精心設計，運用多種組合工具，努力挖掘潛在價值。在實際運作過程中，系統評估也是重要的一環，需要注意對于各個中介組織進行全面的監督，規范其行為，嚴格按照既定的標準來開展工作。另外，要有效發揮會計師事務所等各機構的價值，促進它們相互之間進行密切合作，不斷提高專業素質，提升專業水平。

（三）建立健全社會信用體系

本文建議積極建立健全社會信用體系，這能夠讓資產管理公司所開展的不良資產處置工作有著更為堅實的保障。

首先，要借鑒國外優秀的建設經驗，積極引進信用評級制度，把個人信用和企業信用詳細進入，根據實際結果來定級。如此一來，不良資產就能夠得到很好的記錄，全面詳細地展現出不良資產的各方責任主體。

其次，要充分利用我國的法律法規，有效保證不良資產處置活動中各責任主體應當承擔的責任和應盡的義務，確保各方主體的合法利益都能夠得到很好的保護。

最后，不斷普及信用價值，增強信用體系建設的意見，樹立良好的社會風氣。

四、經濟新常態下不良資產處置的具體新舉措

在經濟新常態背景下，不良資產處置方式將以重組為核心，從而提升資產價值。在當前的新一輪金融資產處置周期中，市場壁壘不斷被突破，地方資產管理公司和銀行系資產管理公司繼續擴容，由傳統的資本經營型轉為當前的資本運營型的不良資產處置方式，表現為對資產的深度挖掘。

在經濟新常態背景下，重組已經成為高效不良資產處置和有效提升資產價值的重要方式，主要通過債務重組、資產抵債、資產出售、股權轉讓等方式，幫助企業償還債務。在債務重組模式下，首先根據債務人的實際情況，協商修改原定的債務清償條款，如調整債務金額、期限、利率和擔保方式等，然后債務人根據新的重組協議條款還本付息。在此基礎上，還可采取產業和金融結合、引進知名品牌及專業管理團隊、追加投入資金、業務協同等方式，豐富債務重組的內涵和手段，盤活不良資產。

未來經濟新常態的一大重要特征是互聯網的快速普及，其在整個經濟過程中所產生的影響不斷加大，“互聯網+不良資產”處置的格局將會逐漸建立。這種格局借助互聯網的傳播優勢，資產管理公司等參與主體能夠更好地完成對不良資產的處置工作，而且一些新興的機構也可以借助互聯網來參與到不良資產的處置活動中。

一方面，資產管理公司可以有效借助互聯網來開展不良資產處置工作，逐步打造線上平臺。以華融為例，該公司打造了線上平臺“融易淘”，對于進一步探索線上推介、營銷和服務的新模式，精準對接低效、困境資產的盤活和重組，對于提升不良資產處置工作效率具有重要的積極意義。

另一方面，互聯網的快速發展也使得一些新型機構能夠廣泛參與到不良資產處置活動中，主要有以下四種模式。

（一）淘寶拍賣類模式

近些年，阿里巴巴公司著力打造并實施的線上淘寶拍賣會資產處置平臺受到了廣泛的認可，眾多資產重組、資產并購等不良資產處置活動都得以借助該平臺順利開展。在該平臺上，法院會發布有關資產的拍賣資料，有意競拍該資產的客戶可以通過支付寶來繳納保證金，參與網上競拍活動。在整個過程中，淘寶線上拍賣平臺利用自身的客戶優勢，以及網絡極強的傳播效果，讓更多的人了解不良資產拍賣，也吸引了越來越多的人去參與到整個拍賣活動中，從而給標的資產一個更為合理的價格，避免出現價格過低的不利局面。但是，淘寶拍賣類模式也有一定的缺點，如分銷產業鏈過長、交易成本較高等。

（二）催收平臺類模式

在催收平臺類模式中，委托一方會在催收平臺上發布招標內容，定標方根據自身情況，以及對招標信息的正確解讀，而制定出專門的催收方法參與到競標活動中。如果能夠順利中標，那么催收方會開展電話催收和外訪催收業務。在整個流程中，催收平臺把催收公司和信貸機構有效結合在一起，利用網絡和大數據等一些技術把不良資產業務進行有效的整合，如收集數據信息、匹配上游數據與下游數據等，避免出現信息不對稱，提高了不良資產處置的精準度。但該模式也存在著客戶黏性不強的問題。

（三）交易信息平臺類模式

交易信息平臺把金融機構資產管理公司等發布的不良資產處置資料進行整合，加大信息公開力度，更快速而且更準確地尋找投資方，順利地讓雙方達成交易，并從中收取一部分的傭金。相較于淘寶拍賣的模式，該方式不具備競價作用，容易出現“跳單”情況。

（四）財產線索信息平臺類模式

投資方在購買了不良資產后，如何快速地把不良資產變為現金，是他們重點關注的問題。一些公司就抓住了這一個機遇，為金融機構提供清收不良資產業務，從而大幅提高了清收的成功率。由于很多不良資產的金額都非常高，一些公司或平臺在競買不良資產后，進行分散銷售，從中間賺取差價。但是，隨著信息公開化的程度越來越高，這種模式的利潤空間可能會越來越小。

綜合來看，在當前經濟新常態背景下，“互聯網+不良資產”處置的格局將會逐步構建。有效借助互聯網的傳播優勢，挖掘互聯網的信息傳播價值，將能夠為提高不良資產處置效率提供重要幫助。

結 語

在當前經濟新常態背景下，國內外的金融形勢日趨復雜，經濟由高速發展變為高質量發展。不良資產處置需要根據經濟發展的現實情況，拓展新思路、探索新路徑。這樣可以有效提高不良資產處置效率，還能強化不良資產的盈利能力，為我國市場經濟的發展提供重要幫助。當前，通過互聯網的方式參與不良資產處置雖然出現了一些有益的嘗試，但是整個行業在這方面還沒有很好的經驗可以借鑒，存在整體水平和處置效率比較低的階段，需要探索更多的業務模式來面對大規模的不良資產，這是業界仍需破解的嚴峻課題。