研發企業財務風險成因及防范策略研究

張馨月

（北京汽車集團越野有限公司（越野車研究院），北京 101300）

隨著經濟全球化及科技的創新發展，對先進科技以及自主研發能力的追求成為當前研發型企業的主要任務，也是研發企業核心競爭力的集中體現。因此，研發工作成為研發企業的核心工作，也是企業資源投入最多的活動，正因為如此，企業也面臨著諸多財務風險。投資預算超支、預期收益無法回收、研發技術無法獲得實質性收益等問題都會造成嚴重的財務風險。對此，研發企業應加強財務風險管理，健全財務風險防控體系，針對性制定長久有效的風險防范措施，從而提高企業財務風險控制能力，最終實現研發企業經濟效益最大化的目標。

一、研發型企業財務風險類型

（一）研發型企業的特征

研發企業因其主要業務的特殊性，企業具有以下幾個特征：第一，資金密集型，同時高收益性。由于研發企業的研發活動需要投入大量高精尖人力、資金以及其他技術資源，且研發周期比較長，研發成功后還需要加大市場宣傳，以及時獲得市場認可，搶占市場份額，其綜合收益相當可觀，這一特性，決定了研發企業的高投入和高收益的特性。第二，主要資產為無形資產。研發企業的主要產品為先進的技術以及其附屬產品，而研發的主要生產要素為技術和人力，因此，企業的主要財產為先進的技術和高精尖人才。第三，產品更迭快。隨著科技的創新，產品更迭速度不斷加快，特別是研發型企業，隨著科技的創新，其產品的更新換代速度不斷加快。

（二）研發型企業財務風險分類

1．業務拓展風險

相較于傳統企業，研發企業具有高收益、高風險、高投入等特點，而且影響研發活動的因素比較多，研發難易程度也不相同，產品更迭速度快，這些特點都會導致企業的業務周期比較短，革新速度快，其中存在的業務拓展風險比較多。

2．資金管理風險

部分企業對資金管理缺乏足夠的重視，對企業管理層也沒有進行相應的培訓，導致部分管理層的資金管理意識有所欠缺，在實際管理中，缺乏對資金使用的規劃和監管，導致資金沒有得到合理的利用，監管不到位引發徇私舞弊的現象，再加上企業的資金管理制度的缺失，造成管理中的漏洞，可能由此給企業帶來一定的經濟損失，甚至引發財務危機。

3．經營流動性風險

企業在拓展業務、擴大企業規模的過程中，大量投入研發費用，而且一般情況下，研發活動周期較長，資金回收慢，影響企業的現金流，可能引發企業的財務風險，影響企業生存發展。

此外，研發企業的研發活動，由于技術的不可控性，當企業不能明確預測成本投入、市場前景以及產品使用周期時，可能影響技術的研發創新。一旦研發過程中的某個環節受影響而出現差錯，可能導致最終研發活動的失敗，進而造成全部研發投入的浪費，可能給企業帶來嚴重的損失。

二、研發型企業引發財務風險的關鍵因素

（一）融資結構

研發企業因其高投入性的特點，導致其在不同的發展階段的融資結構有所不同，而不同的融資機構也有引發不同的財務風險。研發企業創業時期，由于規模小，業務量少，固定高價值資產比較少，抵押物價值比較低，技術不成熟等，此時企業的籌融資困難比較大，缺少足夠的流動資金，運營風險比較大；在企業快速發展時期，企業的負債率比較高，造成資產負債結構失衡，易發生由于高負債高杠桿導致的財務風險；在企業穩步發展時期，研發企業可能存在由于資產負債結構不合理、企業規模過大，存貨占比高而造成的現金流不足，資金周轉速度下降，甚至資金鏈斷裂的風險，對企業的生存發展造成嚴重威脅。同時，由于研發企業的無形資產比重普遍高于常規企業，如果無形資產占比過大，而其價值評估難度比較大，在籌融資過程中容易受到投資者的質疑，進而增加籌融資難度；而無形資產占比過小，會降低企業在投資者心里的價值評估，也會增加籌融資困難。

（二）投資決策

研發活動中，企業需要投入大量的資金、人力以及企業資源，而由于市場的不確定性以及技術的不成熟，研發周期無法精確預測，可能導致研發成果落后于對手企業，或者研發成果無法滿足市場需求，消費者認可度不高，都會導致企業的預期收益無法實現，甚至企業前期的研發投入都無法回收，從而為企業帶來嚴重的財務風險。

（三）內部管理

企業內部控制管理不到位，管理漏洞也會引發企業財務風險。具體而言，研發企業管理者過于重視技術研發，對內部控制管理重視程度不足，缺乏完善的管理制度，財務人員財務監管不到位，資金管理混亂等問題都會引發財務風險。同時，研發企業項目管理模式不合理，項目管理過程監管不到位等，導致在實際管理過程中，現金存量不足、資金使用效率低等問題普遍存在，不利于企業的健康發展。

（四）稅務籌劃

部分研發企業過于重視企業資質的認定，為滿足企業資質條件而增加費用，忽視了稅務規劃的重要性，導致企業研發費用項目歸集、稅收核算錯誤、納稅不合規以及沒有充分利用稅收優惠政策等情況，這些問題都會引發企業稅費核算問題，可能造成企業多繳、少繳或者補繳等稅務風險。

三、研發型企業加強財務風險防范的策略

（一）拓寬融資渠道，降低資金周轉風險

研發企業的資金來源主要是內部籌集以及外部融資兩種方式。內部籌集方面，研發企業可以積極優化資本結構，提高資金使用效率，盤活內部資本，例如，采用轉賣、租賃等方式降低閑置資產，回收部分資金。采取收購、合并、特許經營等方式籌集資金，提高資本的使用效益。同時，研發企業可以借助增量效應，擴大企業規模，促進規模經濟形成，提高資源的配置效率，降低運營成本，從而提高企業投入產出比。外部融資方面，研發企業可以拓展外部融資渠道，加強與各種形式的金融機構的聯系，結合自身融資需求，采取多元化的融資方式，提高資金的使用效率，從而優化企業資本結構，將負債比重控制在合理范圍內，在保證獲得足夠資金支持的同時合理降低融資成本，確保企業的償債能力，避免出現負債過高的情況。對此，企業可以借助行業特性，充分利用政府的扶持政策，通過政府優惠政策獲得需要的融資資金；還可以利用保險、聯貸聯保等方式進行融資。例如，研發企業可以積極尋找合作企業，加強企業間的合作進行聯合研發，組成技術研發聯合體，以這種形式向金融機構貸款，一方面可以提高研發效率，另一方面可以有效降低融資風險，實現風險分攤。同時，研發企業應根據自身所處的階段合理選擇融資方式，并分析各種融資方式的風險點、融資成本、貸款期限等，結合自身財務狀況、所能承受的利息、借款期限以及償債能力等，合理制定融資方案，編制資金籌集計劃。例如內外部籌資比重、長短期貸款比例以及高利率與低利率貸款的配比，以及選擇負債融資還是股權融資等，從而降低企業融資成本，提高企業經濟效益。

（二）針對研發項目建立風險管理機制

1．加大項目立項環節的風險預警

對于新的研發項目，首先，項目研發人員應全面收集相關數據信息，對市場前景進行基本的預測，項目研發成功后的預期利潤，以及研發活動需要的設備、材料以及人工等要素的價格，并出具調研報告。其次，財務人員根據項目調研報告，利用財務分析手段，進行項目可行性分析，合理預測項目成本、預期銷售價格以及盈虧平衡點等關鍵信息。并根據各種關鍵信息，分析其對項目決策的影響，例如項目投資回收期、凈現值、獲利指數以及內部收益率等指標的影響，評估項目所能承受的最大風險點，為企業決策者提供科學的數據參考。合理的風險評估對立項項目的決策、實施和發展有至關重要的影響，因此，財務人員應合理設置風險評估指標，選擇合適的風險評估方式，確保風險評估結果的準確性和科學性。最后，企業管理者根據項目可行性分析報告，結合企業實際情況以及風險防控能力，做出是否予以立項的決策。

2．加強研發過程中的項目預算管理

研發企業應重視研發經費的預算管理。首先，提高預算編制的質量，確保預算與實際資金使用的匹配性，實現資金的優化配置，確保研發活動的各個環節都能獲得足夠的資金，從而保證研發活動順利開展。對此，研發部門要合理預測研發過程中各個環節的資金需求，涉及人工費、管理費等支出，要合理分攤到各個階段；對于無法預測的費用支出，可以參考類型項目的費用，在此基礎上進行合理調整，確保預算編制的合理性。此外，預算編制要有一定的前瞻性和精確性。其次，要加強預算執行剛度。研發經費預算一經審批，研發部門要對預算進行細化分解，形成階段性的預算計劃，研發部門人員要嚴格按照預算計劃執行；財務部門要加強對研發經費預算執行的監督力度，確保每項費用支出符合預算計劃，而且手續、流程要合規。最后，研發部門負責人及財務部門要對預算執行進行分析評估，對比實際預算執行與預算計劃之間的偏差，一旦發現較大偏差，要及時采取措施予以糾正，嚴禁出現預算超支、預算外支出以及預算不使用的情況，避免出現由于預算資金管理不善導致的研發活動失敗、研發項目推遲而延誤上市時間等問題的發生，進而引發財務風險。

3．做好研發費用財務核算工作

研發企業的研發費用核算過程中，如果一段時間內研發費用存在較多資本化支出，這種情況下，可以增加企業的資產，但是在會計處理中，可能導致企業的所得稅增加。如果研發費用主要為費用化支出，可能造成企業價值低估，不利于企業決策的科學性。因此，研發企業應做好研發費用的財務核算工作。對于符合資本化處理的研發費用支出，可以進行資本化核算，對于屬于費用化支出的研發費用，要計入相應的費用支出項目，確保研發費用核算的準確性，項目費用歸集準確，從而為項目SOP形成無形資產后的項目評價提供便利。

（三）構建完善的內部控制管理體系

首先，研發企業要重視并加強員工素質培養，提高員工整體綜合素養，讓人才成為推動企業發展的重要推手。其次，研發企業要加強內部控制管理體系建設，并保證制度體系的長久有效性。對此，企業要將制度體系建設納入戰略管理層面，從大局出發，結合企業自身現狀，建立包括研發、采購、生產、銷售及售后管理等整體運營過程的管理制度，并加強各環節程序的預算管理，減少資產的浪費，提高資金使用效益。同時，研發企業應關注財務管理及內部審計監督，加強內部審計監督力度，對財務指標相關數據進行全面、全過程的監督審核，及時發現經營管理中存在的風險因素，并針對性采取應對措施。對運營管理中易發生風險的部位進行重點關注，設置風險預警機制，及時識別并應對各種財務風險。最后，要加強內部信息化管理平臺的建設，提高企業信息共享和傳遞效率。信息管理平臺應將研發系統、業務系統與財務系統相銜接，有利于財務人員及時獲取相關數據信息，通過分析數據，及時識別其中存在的問題及不足，并采取措施予以糾正。同時，信息系統還應能夠及時獲取市場及行業相關動態信息，幫助企業及時了解市場及政策變動，以便及時調整應對措施，為企業決策提供可靠的信息參考。

（四）合理開展稅務籌劃工作

由于高新技術企業的稅收風險相較于其他行業較高，因此，研發企業應重視稅務籌劃，積極開展稅務籌劃工作。對此，研發企業可以組建由研發部門與財務部門組成的工作小組，主要負責企業稅務核算及稅務籌劃工作，提高研發費用的核算效率。建立項目負責管理模式，各研發項目配備一名項目負責人，由項目負責人對項目的進度及研發經費的使用進行整體把控。財務人員根據不同項目的進度及研發經費使用情況，對研發經費進行歸集處理。財務人員還應正確解讀相關稅收優惠政策并做好資料準備及備案工作，確保研發費用使用的規范性的同時，企業可以享受相應的稅收減免政策。

（五）加強自主研發，降低運營風險

加強自主研發，提高自主創造創新能力，增強企業核心競爭力是當前研發企業亟須解決的問題。因此，研發企業要提高市場靈敏度，緊抓市場動向，根據市場發展趨勢，積極創新，研發滿足市場需求的新產品新技術。對此，研發企業要根據市場需求積極引進高精尖研發人才，優化企業人才結構，逐漸形成人才金字塔的人才組成模式，組建具有較高自主研發能力的人才隊伍，從而提高企業的自主研發能力。同時，研發企業要重視財務人員素質的培養，提高財務人員稅務籌劃能力，幫助企業有效規避及降低企業運營風險，促進企業健康穩步發展。

四、結束語

綜上所述，隨著社會的進步發展，研發企業在強化自身技術創新、提高業務能力的同時，應注重企業內部控制管理，合理降低企業風險，提高企業風險防控能力。例如，加強投資前分析，提高投資決策的科學性；拓寬融資渠道，降低融資風險；完善內部控制管理體系，降低企業運營風險；加強財務籌劃管理，做好研發費用財務核算，降低企業稅務風險，提高研發成果轉化率，從而促進研發企業健康穩步發展。