現代企業投資風險控制的探討

張旭

一、前言

投資主要是指企業在實體或是金融市場上進行金融交易買賣而獲取經濟收益的一類經濟行為。在投資過程中所產生的收益具有不確定性，可能會由于不同因素影響而出現收益增加、減少甚至虧損等情況，不確定因素越大其可能產生的收益也會越高，相應的風險系數也越大。只要企業進行投資，就必定會存在投資風險，特別是目前市場環境復雜多變，投資風險越來越大，這就需要企業在開展投資過程中能夠做好投資風險的管控，應用多樣化的方式來將投資風險控制在可控范圍當中，從而達到企業資產增值以及經濟效益最佳的目的。為此下文將首先分析企業投資常見風險類型以及開展投資風險控制的重要性，進而對現代企業投資風險控制的有效措施進行探討。

二、現代企業投資常見的風險類型

（一）決策風險

決策風險主要指的是企業在投資過程中由于流程不規范、前期調研不到位、可行性研究不充分、項目論證不徹底、投資估值出現偏差等而導致的投資決策失誤。該類風險通常出現在投資活動前期，一般可將其劃分為主觀與客觀風險兩種類型。其中主觀風險通常是因為項目調查研究人員專業水平有限，沒能科學預測項目的財務、技術以及收益狀況從而引發的風險；客觀風險主要指的是因為投資方與投資標的信息不對稱，以及今后預期的不確定性而產生的風險。

（二）運營風險

運營風險主要指的是沒能有效管理投資項目的運營情況，導致投資活動與預期收益相差甚遠，嚴重的還可能會導致投資失敗。通常而言，運營風險主要是由于執行不到位、管理不完善所導致的。對投資項目進行前期投資論證以及出資行為后，通常會由企業經營部門接手負責后期的運營管理，在此過程中可能會因為人員變動、數量不足、權責不清等問題出現而導致投資項目運行受阻，導致相應的時間、人力以及財務成本增加，降低了投資項目的收益[1]。在具體運營環節，部分管理人員沒能及時分析市場環境的變動，如技術的革新、材料價格浮動等，加上監管力度不足，導致項目投資收益難以達到預期。

（三）資金風險

企業在開展投資過程中，資金起到了非常重要的作用，而且現金流量還會對企業的運營產生影響，如若出現資金不足、現金流量斷裂的問題，將會直接影響到項目投資的進展，可能還會導致投資無法繼續開展。

（四）政策與法律風險

政策與法律風險主要是指國家政策以及法律的變化，給企業投資業務產生影響，進而出現的風險。因為企業的生產、運營以及發展均受到國家政策影響，所以需要保證企業整體發展戰略和國家政策法律相符。如若企業沒能科學進行戰略定位，進行盲目投資，和國家產業發展的規劃以及政策相背離，必定會產生一定的經濟損失。不僅如此，企業屬于法律主體，如若投資項目的勞動用工、知識產權、稅收并購以及合同管理等內容沒能履行對應的法律責任，將會對投資項目的收益產生較大影響。

三、現代企業投資風險控制的重要意義

（一）能夠有效保障企業投資的安全

投資風險控制是對企業經營以及投資方向進行管理的一項重要工作，對于企業的發展起到了決定性的作用。合理有效的投資風險控制能夠大幅降低企業開展金融以及資產投資項目的風險發生幾率，提高企業投資的安全系數，實現資產利用率的提高。

（二）提高企業風險抵抗能力

因為在企業投資各個階段均面臨著風險，所以需要在企業項目運行全周期中都融入風險控制工作，風險控制即對可能存在的風險制定有效的預案，對于已經出現的風險提出針對性的處理方案。面對不同類型風險，如何落實風險控制是一項非常重要的工作內容，企業管理人員務必要運用長遠發展的目光來制定風險防范與控制體系，將其充分結合內部控制工作，將資金合理運用到實處，減小投資風險，實現企業整體風險抵抗能力的提高。

（三）有利于企業健康穩定的發展

企業通過進行投資風險控制能夠動態了解自身的人員、設備以及資金等法方面情況，并以此為依據來配置資源，維持企業的盈利態勢。不僅如此，在市場的不斷變革下，開展投資風險控制能夠有助于企業更好的分析與評估不同類型投資項目，通過系統控制企業每項投資行為，能夠更好地促進企業健康穩定發展[2]。

四、現代企業投資風險控制的有效策略

（一）強化企業員工投資風險控制意識

首先，應當要提升企業管理人員的風險管控意識，做好管理人員培訓工作，及時組織其學習相關政策、法律知識，提升其業務能力，確保其對投資風險具有高度敏感性，同時杜絕暗箱操作的行為出現。其次，應當要構建起合理的薪酬管理體系，將管理人員業績和薪酬待遇相聯系，提高其工作責任意識以及管理積極性。企業可以基于經濟增加值（EVA）來合理構建激勵制度，投資管理人員獎金根據EVA 增幅的大小來決定[3]。例如，某一投資項目必要報酬率為8%，只有稅后營運利潤超出8%的情況下，方具有投資回報。企業能夠結合管理人員給企業創造的營運利潤超出必要籌資報酬率的大小來確定獎金比例。

（二）做好投資環境的全面分析

在現代企業投資風險中，投資環境是一項非常重要的因素。所以在制定投資方案前，企業應當要安排專業人員來全面分析投資環境，并結合實際情況來預測可能會面臨的風險，制定出針對性的處理方案。不僅如此，企業還應當要密切關注與分析投資環境，掌握市場經濟發展動向，總結國家經濟變化發展規律，了解最新政策法規，并以此為基礎來確定企業投資方向與策略，盡可能將投資環境對投資所造成的影響降到最低。

（三）科學開展投資決策工作

第一，聘請行業專家參與投資決策工作，提升企業投資風險評估以及防控水準，將專家在投資中的作用有效發揮出來，提高投資的成功率。不過需要注意是，對于專家所提供的建議，企業需要結合自身具體狀況來進行判斷與甄別，不可盲目聽從。

第二，正確分析投資項目的現金流。在實施投資決策過程中，投資者通常會通過現金流來對項目的收益以及可行性進行分析與判斷，而不是使用會計收益。這主要是由于會計賬面相關指標，如凈利潤等較易受到人為因素的影響，例如，部分會計人員會對利潤表進行調整，導致企業收入以及利潤出現虛增的現象，更有甚至還會做假賬等，以上均會對投資者預判投資項目盈利情況造成干擾。而現金流與企業具體運營情況更貼近，因此開展投資決策過程中，需要深入分析現金流的影響。如，企業想要對某一設備建設進行投資時，會計賬面顯示的是正收益，不過這不代表著這一項目可以給企業帶來預期收益。即便賬面上收益為正，但是企業應收賬款在增加，就有可能會出現現金短缺的風險。此時企業需要進一步分析銷售商品提供勞務收到的現金或者經營活動現金流入量等相關指標，如果指標不斷升高，那么企業出現應收賬款增加的現象屬于正常情況。如果指標逐步下降，那么企業對這一項目進行投資將可能會耗盡現金流量，致使企業償債能力降低。

第三，應用財務指標來篩選投資項目。企業投資分析指標主要包括了靜態以及動態兩種類型，通常主要是分析動態指標，本文將重點介紹凈現值（NPV）、現值指數（PVI）以及內含報酬率（IRR）這幾項動態指標：（1）凈現值（NPV）具體指的是未來現金凈流量與原始投資額現值相減所得的數值，在投資決策時必須要保證凈現值不小于0。這項指標適用在相同投資年限，互斥投資方案的決策當中。不過因為凈現值屬于絕對指標，因此不適用在對比投資規模各異的獨立投資方案之中，無法直接決策不同壽命期的互斥投資方案。（2）現值指數（PVI）是未來現金凈流量與原始投資額現值相除所得數值，其屬于凈現值的變形，主要作用在于將投資規模差異消除。相應的規則為：如若現值指數不小于1，便可運用這一指標來對比與評價不同原始投資額的獨立投資方案，不過不能用于比較不同期限的投資項目[4]。（3）內含報酬率（IRR）具體指的是按照復利計算的項目投資具體可能達到的預期收益率或者投資報酬率。如若該數值大于基準折現率，就表明企業開展這一投資所取得現金流量受益要比其投資必要收益率要高，也就是投資可行。反之，該數值要小于必要收益率，就表明需要舍棄這一投資項目。

（四）建設完善的投資預警體系

首先，構建起完善的短期預警體系。在短期看來，投資項目可否順利運行，不單單取決于這一項目能否在短期內盈利，主要是其有無充足的資金作為支撐。投資預警的重要基礎便是項目可以獲利，對于穩健型企業來說，其存貨、應收以及應付賬款均可以在特定時間內維持較為穩定的水平，因此在運營過程中實際獲得的現金流凈額會比凈利潤大。所以企業通過科學制定現金流預算來達到資金預警的目的，在出現資金運行不暢的情況下能夠進行及時處理。不僅如此，還需要全面匯總每個具體投資目標，并且運用數據的形式來表達出項目的財務狀況、現金流量、預期收益、后續投資計劃等內容，構建起一個系統的項目預算，利用特定周期來表示項目未來資金收支情況，確保實際編制的現金流預算的合理性與可靠性。

其次，構建起長期的投資預警系統。在這一系統內，較具代表意義的指標主要包括了企業的發展潛能、經濟效益、償債以及獲利能力等。其中，成本費用利潤率是盈利利潤與成本費用總額相除所得數值，用以代表每消耗1 元所能獲取的利潤情況；總資產報酬率是息稅前利潤與資產平均總額相除所得數值，用以代表利用資產來獲利的能力[5]。而償債能力則能夠通過資產負債率以及流動比率來實施衡量。一旦流動比率偏高，那么就意味著企業流動資金的投資機會下降。而投資回報率比資金貸款利率要高的情況下，企業獲利能力會隨著借款的增加而增多，相應的所產生的投資風險發生幾率也就越大。在建設長期投資預警系統過程中，可以通過優化功效系數法來獲得較為合理的綜合評價模式。先是結合實際選擇的固定評價指標來明確相應的標準數值，其中一個為滿意值，一個為不允許值。隨后對每一指標的單項功效系統予以明確，并基于每一評價指標的重要等級來運用特爾菲法，將每個指標具體權重明確下來。采取加權算術平均或是加權集合平均等方式來獲得相應平均數，以此來用作綜合功效系統，最終系統會按照具體功效系數值的大小來實施預警。

（五）積極打造良好的投資內部控制環境

要想有效控制投資風險，良好的投資內部控制環境的構建尤為關鍵，具體可由如下幾方面著手進行：第一，對企業內部組織架構實施調整。企業可以設置監事會，并于董事會下面設置投資審計部門。其中監事會作用在于監管企業高層管理部門；投資審計部門重點負責審計企業對外投資運營活動，同時評判投資內部控制工作的組織與落實情況。第二，對具體的職責分工予以明確。企業應當要在內部構建起分工明確的投資內部控制制度，對每一主體間的職責予以界定，確保項目投資工作得以有序、高效進行。第三，營造優良的投資文化氛圍，加大企業文化宣傳力度，把企業經營理念、經營宗旨、投資理念以及價值觀等制作成宣傳標語放在企業醒目位置，或是在企業網站中開展宣傳，在組織的各項文體活動中宣傳企業文化，對企業員工進行潛移默化的影響。

（六）注重投資組合與轉移投資風險

風險與收益相伴相生，通常來說低風險的收益較低，高風險的收益較高。不同投資項目與活動其風險高低均有所不同。所以，企業可以將資金分散在各類投資項目當中，通過投資組合的方式來達到降低投資風險的目的，如此一來，投資組合能夠在抵消盈虧后還能夠獲得部分利潤，實現風險的分散。通常來說可以采取重組、兼并、購買股票、債券或者基金、參（控）股等方法來實現。除此之外，企業還應當要對投資期限進行科學配置，在長期經營還有后期投資環節可以合理加入其它投資品種，實現投資的多元化發展，以助于企業健康穩定的發展。

風險轉移則指的是在進行投資活動過程中運用有效的方法來將部分或是全部投資風險進行轉移的方法，通常較為常用的有保險轉移與非保險轉移兩種方法。其中，保險轉移具體指的是企業對某項投資風險來進行投保，同時繳納保險金，由保險公司承擔該投資項目的風險；保險轉移則主要是對某一特定風險，把它轉移至其他經濟單位。如，聘請專業單位來管理某向指定業務，在實際投資環節能夠運用聯營投資等方法來與其他參與投資活動共同分擔對應風險[6]。

（七）強化投資項目的監管力度

第一，要科學編制投資項目的執行計劃。明確項目執行的具體時間，務必要確保項目能夠如期完成，并且將項目實施的方方面面都考慮在內，執行一個詳實的執行計劃，并且要聯系具體狀況予以調整，如若遇到突發問題也需要及時進行確保，保證投資項目的執行進度。第二，在項目執行以及回收資金環節，企業需要定期檢查、報告以及監督全部投資回收項目，做好相關信息數據的搜集以及反饋工作，并且能夠在信息反饋檢查報告內快速、正確地把握最適宜的投資回收時機，合理追加投資。如若投資項目發生嚴重虧損的情況下務必要在第一時間降低投資數額?；蚴墙Y合有關數據來及時制定應對方案，實現投資風險的有效監管與控制。第三，在投資收尾階段，企業需要全面整理與分析有關投資信息，并結合投資計劃來分析整體投資過程，對于投資環節產生的問題進行及時處理與記錄，整理為詳實的投資報告，對其中的教訓以及經驗進行總結與歸納，為后續投資工作的開展提供參考與指導。

五、結語

總而言之，企業在開展投資活動過程中，應當要正確了解常見的投資風險類型，并正確認識到投資風險控制的重要意義，提高全體人員的風險控制意識，通過全面分析投資環境、科學開展投資決策、建設投資風險預警體系等多方面著手開展投資風險的控制，切實保障企業投資效益，實現資產的保值與增值。

引用

[1] 李娜.國有企業投資項目內部控制管理研究[J].大眾投資指南,2020(22):93-94.

[2] 康銀虎.國有企業投資項目內部控制問題及對策研究[J].老字號品牌營銷,2022(16):131-133.

[3] 趙冉,李洪業.企業投資風險管理的內部控制問題研究[J].營銷界,2022(05):56-58.

[4] 吳濤,馬蒞夏.中小企業工程項目管理投資控制[J].純堿工業,2021(03):46-48.

[5] 高赫男.新時期企業投資管理及風險控制策略研究[J].產業創新研究,2020(09):97-98.

[6] 王莎.企業投資與籌資的資金成本與風險控制的問題[J].時代金融,2020(03):58-59.