財務分析在企業風險管理中的應用探討

文/程鋒（康樂保（中國）有限公司）

在市場經濟條件影響下，企業的發展和財務目標也發生了變化，以更好地實現企業資本增值的實際任務，在這個過程中，企業勢必會面臨更多風險，例如，在投資方面、籌集資金方面、日常經營方面以及對分配工作中的決策與可控制等內容，可見，企業的管理決策對于管理工作的重要性。而財務分析是現階段企業管理的基礎條件，通過專業的方法與技術對企業中的相關活動與內容進行分析，使企業的管理人員、債權人、投資人員等對該企業有深刻的了解，并做好相應的決策依據。

有助于規避企業風險，提高企業的經濟效益。從傳統的財務分析角度來說，對相關信息的使用人員往往都是一些外部的投資者，在這樣的前提下，企業的風險管理決策與控制，對財務分析信息的基本需求也發生了改變，財務管理研究的理論基礎和財務管理研究的功能都已受到了巨大的考驗。而財務管理研究則是在會計信息和其他有關信息的基礎上，通過各種具體的研究方法和手段，向股東全面展示了與投資行為、融資活動等業務相關的企業，以及其他企業的過去和現在的償付能力、盈利能力和可操作性的分析和評估，評估企業的現狀，預測企業的未來，做出正確的決策，并提供準確的信息或基本原理。財務分析能夠在一定程度上有效推斷出企業相關的業務前景和未來發展趨勢，避免盲目投資，從而進一步改善和防范風險。

一、財務分析與企業財務風險管理的聯系

眾所周知，財務管理應被看作一種經濟管理工作，其具體的目標是更好地分配企業中的資本、負債與收益。在財務報表反映的各種財務指標的基礎上，財務管理研究可以通過各類專門研究方法，識別企業行為、融資計劃、投資結構等，來研究和判斷各種業務的運作水平、獲利程度和償債水平。財務分析方法，能夠為企業經營人員、股東和證券持有人等機構和人士提供正確、真實的數據或信息，讓這些長期關注企業的人可以更清楚地知道企業過去的運營狀況，卻又不能給企業管理人員帶來關鍵的依據，從而制定好企業未來的發展目標。

因此，通過細化企業財務管理方法，在一定程度上提高財務管理觀念，革新企業財務管理方法，對于提升企業的財務管理能力有著重大作用。

由于受到市場經濟環境的影響，企業的財務風險已經變得十分普遍，也就是指企業的財務結構和融資情況并不是很合理，致使企業沒有了償還能力，從而讓該企業的融資存在一定風險，由此，導致投資者預期的收益下降，并存在一定的風險。而企業的財務風險則主要包含在投資、融資、信用以及流動性等方面的風險。并且，財務風險具有很強的不確定性，對于企業來說，不僅是機遇，也將面臨更大的挑戰。而企業想要在激烈的市場競爭中站穩，就要增強對企業風險管理和內部控制重視，盡可能地規避風險。內部控制在當前經濟發展中發揮著非常重要的作用。非風險管理也是內部控制的重要組成部分，因此，企業風險主要集中的區域在企業內部控制與企業風險管理聯系緊密，內部管理與風險管理相輔相成，企業目前面對著財務問題的嚴峻考驗，對此，企業內部管理要做好預防管理工作。在財務問題的驅使下，企業的財務風險管理將是企業內部控制的重點目標，而內部控制也是企業風險管理的重要手段。正因為有財務危機，內部管理必不可少。

針對我國市場經濟發展環境的急劇變動，構建高效的內部金融風險防范制度成為關鍵環節。企業應強調內部管理在預防財務危機中的關鍵角色，采取相應的內部管理機制，不斷加強對企業財務問題的預防、控制與管理，健全財務風險的管理體制，增強企業預防與管理財務風險的意識，這些內容都影響著企業的興衰。

二、企業經營管理的現狀和盈利的直接反映

從微型企業損益表來看，企業的收入主要體現在三個層面，一是扣除經營成本、管理成本、銷售成本、銷售稅金及附加后的經營成果。二是財務費用從營業利潤和當期收入中扣除。三是當期收入與營業外凈收入和支出之和為當期收入。如果該企業自營業收入開始以來一直虧損，則表明該企業處于破產邊緣。即使收入在此期間盈利，也可能是由于非交易或意外事件，例如，通過出售手中的證券和土地而增加的凈資產。然而，如果經營結果是盈利的，而當前結果是虧損，也可以說是出現了危機。往往是由于企業資本結構的不合理，而借款的規模一般比較大，有很嚴重的利息負擔。在這樣的前提下，一旦企業的經營成果和日常收入都是利潤，而所產生的后果和損失則為當期的虧損，這樣就會因為出售的資產而造成一些不必要的經濟損失。

如果問題不太嚴重，可以正常操作。如果這三個收入水平是盈利的，這是一種正常的企業現象。從一些微小型企業的資產負債表數據來看，企業的籌資方式一般分為以下三種類型。首先，對流動負債的購買大部分通過流動負債籌措，一小部分是長期負債、固定資產取自企業股權，其大部分長期負債，即流動負債均用于產生流動負債，而自由資產全部用于獲取固定資產，這是一種相對合理的資產結構。其次，如果累積資產負債表出現赤字，則說明部分權益正在被損失蠶食，導致股權在總資本中的份額下降，表明出現了金融危機。最后，虧損侵蝕了所有權益，吞噬了部分負債。這種情況是破產的一部分，對此，相關部門和工作人員一定要采取有效的措施。

三、財務分析在企業風險管理中的應用

（一）資本經營效率的分析

明確企業管理人員的決策與相關的控制內容，以及企業內部相關體系的內容，都為建立決策與對財務分析體系的控制打下了堅實的基礎。而企業管理人員的決策與控制最主要是對企業的日常經營狀況、最終的經營成果、發生的風險進行有效的控制，而不同類型的財務分析要從不同的角度入手，從而為企業的管理人員提供支持，幫助他們獲取更為有用的信息。在開展資產運營效益研究的過程中，研究重點著眼于體現資產經營收益水平的凈資產收益率，分為企業對比研究、跨企業對比研究、各個階段對比研究以及因子分析。與資金管理有關的效率研究項目包括資金投入、投資收益、資金成本、每股利潤和市盈率。資金管理效率研究是企業實現資金管理決策的基礎。資金交易研究重點解決資金構成與資金結構的問題，包括資本構成會計的橫向和縱向分析、權益會計的變更、負債會計等。而企業資本經營管理方面的風險，是對財務風險的有效分析。

由于企業在經營過程當中會存在客觀的風險，在資本經營階段，企業負債的規模和結構發生了變化，并引發的財務風險，則是企業資本管理風險控制的重要內容。

（二）企業資產經營的財務分析

資產經營效率的分析，主要是從反映企業資產運營獲利情況總體資產的報酬率，以及企業固定資產的運作情況對總資產的周轉方式來加以研究，相關的效率指數還有流動資產周轉率、存貨周轉率、企業產值增長率等。資本運作績效是資本運作控制的根本指標。而資產利用效率的分析是對相應的資產管理決策的基礎與保障，其中，包括資產存量管理、固定資產增值管理系統、固定資產配置管理系統。而固定資產利用效果分析，也是建立固定資產管理控制規范和績效評價制度的理論基礎。而對固定資產管理運營情況的分析，則主要包括了企業規模研究、企業內部組織研究，以及企業項目分析。而對于企業資產規模的研究，則通常是指運用傳統會計學方法中的橫向方法，通過比較企業在不同階段的各類財務報表，可以發現企業資產規模的變化情況。企業資本規模變化分析一般可根據企業發展戰略、企業收入規模以及企業資本價值變化而展開，以確定企業資本規模的收益能力與合法性。而關于企業資本構成的分析方法，會計學分析中一般使用垂直分析法。通過比較不同時段的財務報表，來進一步揭示企業資產規模的變化情況。資產規模變化分析可以結合公司發展戰略、公司收入規模和公司資產價值變化進行，以確保公司資產規模的盈利能力和合理性。而對于企業資產結構的分析，會計分析往往會利用垂直分析方進行操作。資產結構分析主要利用不同類型的資產在總體資產中的結構和發生的變化，在一定程度上反映出資產配置的實際情況。對此，企業應該根據資產管理的重點內容和戰略目標，合理運用資產項目的分析辦法，進一步提升對資產項目的有效管理。而資產經營風險的分析，主要是對企業資產在經營管理過程當中因那些不確定的因素，對企業的日常經營所產生的不良影響。實際上，企業資產經營風險主要包含兩個部分。其一，是由于企業在經營階段，出現的不確定因素對企業造成的損失，也就是在經營方面所發生的風險。其二，因為企業資產中的償債要素，會引起對企業資產的正常運轉所產生的沖擊，因停產而造成的一切風險，也就是企業財政上的風險。如固定資產的債務比率研究、資金活動率研究、速動比率分析等內容都屬于財務方面的風險。

（三）企業商品經營財務分析

企業的產品經營財務分析，也要從企業產品的運營效益分析、產品的實際經營情況及對產品的投資風險分析等方面出發，而企業的產品運營效益分析主要是指通過對反映了產品運營效益的公司營業收入利潤率和經營成本費用的收益率來加以分析，不僅如此，還包括了經營費用收益率、營業收入息稅前收益率以及公司營業收入的凈利潤率等。而產品的營運情況分析，是對營業收入的規模與構成的有效分析、對產品價值的有效分析、對市場占有率的有效分析等。而對于產品的經營情況分析，則是應收賬款周轉率分析、市場中風險的分析等內容。

（四）外部分析

首先，是對財務狀況的分析。系統分析公司的資本結構、資產使用效率等財務狀況，相關資產的使用情況等，對企業的資產、負擔、相關的權益問題進行有效的分析，反映出企業的實際生產規模情況、因為企業資產中的償債要素，會對企業資產的正常運轉產生沖擊，因停產而造成的一切風險,也就是企業財政上的風險。如固定資產的債務比率研究、資金活動率研究。企業運營的根本目的是為達到更穩定、更長期的效益，從而獲取利潤。投資人更關注的是企業的盈利能力研究，由于他們的資本回報需要在盈利中支付，如果企業一上市，那么該企業的利潤就繼續上升，股市價格必然會繼續上漲，投資人才會因此獲取較好的投資回報。企業盈利是企業債權人償還債務的根本源泉。對企業盈利能力的分析是企業管理層和決策人員在給定時間段內，企業經營效益和業績的更直觀體現。對企業盈利的研究成為決定企業未來經營的重要方向、持續增強企業贏利能力的關鍵。然后進行企業償債水平研究，包括短期償債和中長期償債。企業償付能力的最關鍵指標是快速收益率、當前利率和利率覆蓋率。可以反映一個企業按時完全償付其流動負債的能力水平。指標比值越大，企業償債性能就愈好。而長期的負債能力，表示企業用資產或相關的服務支付，來維持長期的債務能力。另外，長期償債能力和企業的發展與運營情況存在很大的聯系，企業的盈利情況則會影響企業的資金流量，與此同時，債務資本比對企業的運營非常重要。長期償債能力的主要指標包括材料凈負債率、生息倍數利率、資產負債率等。

最后，相關工作人員需要進行現金流分析。通過分析，我們可以直觀地識別企業的財務需求能力、盈利能力和償付能力。現金流量分析的主要指標是現金再投資率、銷售現金率和現金負債率。

（五）內部分析

內部分析的主要體系在通常情況下被分為企業財務分析和企業投資分析兩大類，其主要是為滿足企業內部的管理實際需要。對此，應該根據不同企業的實際情況和特點進行合理布置，內部分析的內容比較廣泛。

首先，就公司財務分析而言，這也是財務分析最重要的內容。由于市場經濟體制的改革，公司所需的資金在本質上取決于公司本身，通過對公司融資的分析，我們可以得出公司所需的資金數額。同時，我們也應該對公司未來的盈利能力有一個客觀的了解，最終形成一個更準確、更合理的融資計劃，進而與融資提供者完成最后的企業投資洽談。

其次，企業的項目研究，也就是項目經營的研究，是企業管理人員判斷目標的基礎與前提。在進行項目活動的過程當中，一定要進行項目分析，合理做好投資規模管理，以達到利潤最大化。另外，在開展相關的項目活動時，還要做好對投資結果的分析、評估和評價，為未來企業投資提供參考。

四、結語

總而言之，財務分析作為財務管理中的關鍵內容，與企業的長久發展存在很大的關系，而財務問題是企業成長歷程中最為普遍、影響最大的問題之一，預防財務風險一直是每個企業的共同責任。

在預防企業風險的所有方法中，財務分析對于預防企業風險的作用更為顯著。由于財務分析對財務風險研究重點著眼于企業資本的來源與運用，還包括安全性和資本周轉回報率等指標，因此其財務風險分析較為全面。目前財務分析在預防企業經營風險領域中已獲得了應用，并取得了良好的效果。

近年來，由于市場競爭的持續增加，企業風險居高不下，特別是財務風險嚴重威脅到了企業的日常發展。另外，企業利用財務分析，能夠在一定程度上降低企業的財務風險，從而為企業提供更科學、更準確的數據，并評估企業的潛在風險。目前，財務分析已經被應用到企業實際的風險控制工作中。對此，相關人員應該提升對財務分析的重視度，加強財務分析的管理機制，并在第一時間發現企業經營過程當中存在的不足之處，對其中存在的風險進行有效的控制，盡量規避其中的財務風險，在一定程度上發揮出財務分析在企業風險管理中的價值與作用，對內部、外部、企業商品經營、企業資產經營、資本經營效率等幾方面進行有效的分析，進一步提升企業的競爭力，從而推動企業的可持續發展。