利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響

□文/方佳麗 席鵬飛 胡小虎

（武漢紡織大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 湖北·武漢）

［提要］利率市場化使得商業(yè)銀行在盈利能力受到影響的同時積極轉(zhuǎn)型。本文選取16家商業(yè)銀行2008～2020年數(shù)據(jù)進(jìn)行固定效應(yīng)模型分析，得出利率市場化背景下對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生顯著影響的因素，并在商業(yè)銀行的風(fēng)險防控、不良貸款以及金融科技發(fā)展等方面提出建議。

利率市場化對商業(yè)銀行來說就像是硬幣的兩面，一面是利率決定的自主權(quán)；另一面是大多數(shù)商業(yè)銀行會縮小凈息差以提高市場競爭力，利潤會被壓縮。而且，利率的變動更加靈活、頻繁也是對商業(yè)銀行定價能力的考驗，如不能及時正確地做出反應(yīng)極有可能造成資金的損失。

此外，近年來來自互聯(lián)網(wǎng)金融的外部沖擊也使商業(yè)銀行走出舒適區(qū)，發(fā)展新金融，提高服務(wù)質(zhì)量，賦能實體經(jīng)濟，在新的經(jīng)濟形勢下爭取更多的市場份額和收益。因此，針對利率市場化背景下影響商業(yè)銀行盈利能力的主要因素進(jìn)行研究，并由此對商業(yè)銀行的經(jīng)營及盈利模式創(chuàng)新提供新思路尤為重要。

一、文獻(xiàn)綜述

李媛（2014）研究得出，利率的收窄在宏觀經(jīng)濟快速增長的階段不會對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生顯著的影響，而在經(jīng)濟增速放緩的環(huán)境下，其對商業(yè)銀行盈利能力有負(fù)面影響，并且由此提出我國利率市場化的改革在經(jīng)濟增速較快的時候推進(jìn)更為合適。陳繹潤、寧陽（2018）從大型、股份制和城鄉(xiāng)商業(yè)銀行中選取了21家不同規(guī)模的商業(yè)銀行，利用相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)建立模型，研究了這三類銀行受利率敏感性指標(biāo)影響程度的差異。謝太峰、孫璐（2019）研究了經(jīng)濟增長、凈息差、不良貸款率、成本收入比等因素對商業(yè)銀行盈利能力的影響，并從商業(yè)銀行整體、國有控股銀行和其他大中型銀行三個方面分析了影響其盈利能力的最顯著因素。

二、利率市場化發(fā)展概述

20世紀(jì)90年代之前，我國實行完全的利率管制，其弊端很多。在利率管制時期，我國部分資金并未進(jìn)入正規(guī)的金融機構(gòu)進(jìn)行借貸流通，反而是為了規(guī)避利率管制成為了民間借貸資金，形成了非法集資，帶來了很多民間借貸糾紛，同時也促使資金外逃。此外，低于市場利率的實際利率促使人們更加青睞不動產(chǎn)而不是金融資產(chǎn)，而且人們對可用于投資的資金需求超過真實需求水平，繼而造成尋租行為的出現(xiàn)，降低資源配置的效率。

1996年，我國利率市場化改革的帷幕拉開。在銀行間同業(yè)拆借利率、債券回購利率、銀行間債券市場發(fā)行利率等利率的管制逐步放開之后，金融機構(gòu)存款利率下限和貸款利率上限也在2004年放開。我國貨幣市場基準(zhǔn)利率SHIBOR于2007年正式推出，市場上的機構(gòu)逐漸開始在SHIBOR的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易，交易規(guī)模也越來越大。2013年，全面取消貸款利率管制，2015年放開對存款利率浮動上限的管制。2019年，央行提出改革完善于2013年建立的貸款市場報價利率LPR形成機制，使個人和機構(gòu)可以享受反映市場真實情況的利率水平，降低社會融資成本。近兩年，我國致力于深化改革，降低實際利率水平，疏通政策利率向市場利率的傳導(dǎo)渠道，爭取在未來形成反映市場真實供求又能兼顧政府政策利率指導(dǎo)的利率體系。

利率市場化使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行更加關(guān)注投資銀行、金融市場等業(yè)務(wù)的拓展，積極探尋轉(zhuǎn)型之路。利率市場化也使得利率的調(diào)節(jié)具有靈活性、時效性，有利于我國貨幣政策中利率這一傳導(dǎo)機制的完善。放開利率管制，讓市場決定利率的高低，可以更有效地進(jìn)行資源的配置，同時推動金融的自由化。利率市場化為我國進(jìn)一步開放經(jīng)濟，實現(xiàn)與國際市場接軌做出了貢獻(xiàn)，在這個過程中，我國的經(jīng)濟水平及金融市場的成熟度、貨幣政策傳導(dǎo)機制等措施的配合也是不容忽視的。

三、實證分析

（一）數(shù)據(jù)來源與處理。本文選擇的樣本銀行如表1所示，選取2008～2020年的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來源于國泰君安數(shù)據(jù)庫，并使用Stata 16.0軟件進(jìn)行實證分析。（表1）

表1 樣本銀行一覽表

本文選取的變量如表2所示，在選定的變量中，由于資產(chǎn)規(guī)模這一變量的數(shù)值過大，因此對其取自然對數(shù)處理。（表2）

表2 變量一覽表

（二）模型構(gòu)建。運用面板數(shù)據(jù)，利用多元回歸方法建立如下模型：

（三）實證分析

1、單位根與協(xié)整檢驗。通過對所有變量進(jìn)行平穩(wěn)性的檢驗發(fā)現(xiàn)，變量ROA、NIS、AS、NPL、CAR、CIR、GDPR及M2R均表現(xiàn)平穩(wěn)，而變量LDR及NIIR不平穩(wěn)。因此，對數(shù)據(jù)進(jìn)行一階差分再進(jìn)行單位根檢驗，檢驗結(jié)果表明數(shù)據(jù)一階差分后是平穩(wěn)的。然后，通過對各變量進(jìn)行協(xié)整檢驗，得出在1%的置信水平下各變量間存在著長期的均衡關(guān)系。

2、F檢驗和Hausman檢驗。由固定效應(yīng)模型的輸出結(jié)果進(jìn)行F檢驗分析，得出F統(tǒng)計量的值為5.66，對應(yīng)的P值為0，因此在固定效應(yīng)和混合回歸之間選擇前者。由于通過Hausman檢驗獲得的p值是0.0244＜0.05，淘汰隨機效應(yīng)模型，所以本文應(yīng)使用固定效應(yīng)。

3、回歸結(jié)果及分析。從固定效應(yīng)模型的輸出結(jié)果可以看出，對商業(yè)銀行盈利能力影響顯著的為凈利差、資產(chǎn)規(guī)模、不良貸款率、存貸比、資本充足率、非利息收入占比，而成本收入比、國內(nèi)生產(chǎn)總值增速、貨幣供應(yīng)量增速影響不顯著。（表3）

表3 固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果一覽表

其中，凈利差對商業(yè)銀行的盈利能力有顯著的正向影響，其回歸系數(shù)為0.3645603。也就是說，在其他條件不變的情況下，凈利差每下降1%，商業(yè)銀行的盈利能力就會下降0.3645603%。在利率市場化帶來的激烈競爭下，商業(yè)銀行通過收窄存貸款利率差提高競爭力的同時，也面臨著盈利能力下降的壓力。

資產(chǎn)規(guī)模在10%的置信水平下對商業(yè)銀行的盈利能力有負(fù)向影響。意味著商業(yè)銀行在擴大規(guī)模的時候并未很好地兼顧對資金的管理及成本的投入，出現(xiàn)了規(guī)模不經(jīng)濟的情況。

不良貸款率與商業(yè)銀行盈利能力負(fù)相關(guān)，不良貸款率上升意味著銀行逾期甚至難以收回的貸款變多了，這也是商業(yè)銀行在提高盈利能力路上的“攔路虎”。

存貸比的回歸系數(shù)為-0.0040187，存貸比越高，盈利能力越弱。從商業(yè)銀行獲取利益的角度來看，存款需要付息而貸款可以帶來利息收入，應(yīng)該是存貸比越高盈利能力越強。但是，如果商業(yè)銀行對貸款質(zhì)量把控不到位，較高的存貸比將帶來較高的風(fēng)險，從而影響盈利水平，存貸比與盈利能力就呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

資本充足率與商業(yè)銀行的盈利能力顯著正相關(guān)。商業(yè)銀行資本充足率越高，防控風(fēng)險的能力越強，面對流動性危機時的清償能力越強，能夠更好地保證整體經(jīng)營環(huán)境的穩(wěn)定，為其帶來更多的預(yù)期收益。

非利息收入占比越高，商業(yè)銀行盈利能力越強。根據(jù)結(jié)果顯示，在其他條件不變的情況下，非利息收入增長1%，商業(yè)銀行盈利能力增長0.0124815%。

此外，成本收入比對商業(yè)銀行的盈利水平有正向影響，國內(nèi)生產(chǎn)總值增速以及貨幣供應(yīng)量增速對商業(yè)銀行的盈利水平表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)，但銀行盈利能力對這三者的變動不敏感。

上述結(jié)果可以用以下等式表示：

四、政策建議

參考以上實證分析得出的結(jié)論，對商業(yè)銀行提高盈利能力提出以下建議：

第一，繼續(xù)加強風(fēng)險防控機制建設(shè)，完善風(fēng)險應(yīng)對措施。通過近年來積累的經(jīng)驗，我國商業(yè)銀行建立了較為成熟的風(fēng)險管控機制。然而，面對我國快速發(fā)展的整體宏觀經(jīng)濟以及國際上多變的金融市場環(huán)境，各商業(yè)銀行的風(fēng)險管控絲毫不能懈怠，而且要因地制宜，通過借鑒以往及國外的經(jīng)驗，建立符合自身發(fā)展的風(fēng)險防控體系。這是商業(yè)銀行在發(fā)展過程中不能回避且需要認(rèn)真對待的一個重要環(huán)節(jié)，有效的風(fēng)險防控是商業(yè)銀行得以進(jìn)一步思考如何提升盈利能力的基礎(chǔ)。

第二，努力減少不良貸款的產(chǎn)生。一方面商業(yè)銀行可以從客戶端入手，優(yōu)化客戶的結(jié)構(gòu)，將目光更多地放在新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，降低對傳統(tǒng)的高耗能、高污染、低效率企業(yè)的貸款額度，盡量避免出現(xiàn)貸款逾期或企業(yè)資不抵債等造成不良貸款率升高的現(xiàn)象；另一方面銀行應(yīng)加強對信貸人員的培訓(xùn)及管理，提高員工的職業(yè)素養(yǎng)。審慎評估貸款企業(yè)的貸款額度，將后續(xù)對貸款企業(yè)的用款及經(jīng)營狀況的跟蹤監(jiān)督落到實處。同時，也要切實履行行內(nèi)的分級管理制度，嚴(yán)格監(jiān)督信貸人員與企業(yè)的關(guān)系，避免信貸人員成為企業(yè)的保護傘，從而造成不良貸款的產(chǎn)生，危及銀行整體運營。

第三，大力發(fā)展金融科技，提高自身競爭力。商業(yè)銀行應(yīng)積極將大數(shù)據(jù)、人工智能以及區(qū)塊鏈等日趨成熟的各項技術(shù)運用到金融場景中，創(chuàng)新出更多對客戶來說具有針對性、操作更加簡便快捷的金融產(chǎn)品。此外，商業(yè)銀行可以運用這些信息技術(shù)手段進(jìn)一步完善自身的風(fēng)險防控機制，為自己在不斷嘗試新的盈利及運營模式的路上保駕護航。

第四，不同類型的商業(yè)銀行應(yīng)強化其特有的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。對于中小股份制銀行來說，將更多的目光放在有資金需求的中小企業(yè)上。中小股份制銀行在給有大額資金需求的大型企業(yè)進(jìn)行借貸的時候也會有較大的資金壓力。而尚在發(fā)展中的中小企業(yè)所需的貸款額度相對較小，借貸頻率高，中小股份制銀行可以發(fā)揮其借貸靈活性高、個性化服務(wù)的優(yōu)勢，聚焦解決中小企業(yè)的貸款需求，搶占中小企業(yè)借貸市場。城商行則可以發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，深耕所在地市場，將成熟的信息技術(shù)手段運用到金融產(chǎn)品中，貫徹普惠金融理念，惠及更多人的同時提高營收。