計量經濟學下企業財務風險預警指標體系構建

劉博倫 陳淵智 廣西菲中教育科技股份有限公司

引言

自中國加入世界貿易組織開始，經濟迅速發展，2001年中國GDP占世界GDP的3.9845%，到2008年中國舉辦奧運會，中國GDP占世界GDP比率已達7.1706%，到2020年中國GDP占世界GDP比率為17.3726%，可見我國企業經濟的發展迅速。隨著企業的迅速發展，企業對財務風險的重視程度也在不斷提高，計量經濟學視域下建立完善的企業財務風險預警體系也是一個企業得以生存和發展的前提。完善的財務風險預警體系相當于企業發展的保護傘，只有建立完善的財務風險預警體系才能讓企業經營狀況實時更新，讓企業在復雜的環境下與時俱進，讓企業能及時察覺風險所在，避免各種風險對企業健康持續發展的影響，防患于未然。

一、財務風險預警體系的重要性

基于宏觀環境的影響，現代企業經營發展不確定性較高，企業面臨的機遇與風險都較大，從計量經濟學視域下看企業迫切需要構建完善的企業財務風險預警指標體系[1]。建立起符合各個行業甚至各個企業內部的獨特的財務風險預警體系，建立關鍵的預警性財務指標。設置這些財務指標的標準參考值，并根據實施情況及時做出變動和調整，不斷規范完善財務風險預警體系，及時發現異常的財務指標。對異常財務指標進行分析比對找出問題點，從財務指標及時下探至實際業務，及時調整方針政策，為企業經營管理提供完備的基礎性保護，降低企業財務風險、降低企業經營風險，讓企業得以良性的發展[2]。

完善的財務風險預警體系能夠避免財務資料的不完整、數據偏差、錯誤估計、數據時效性不足等情況，避免傳統單一的以四表一注為核心的財務體系帶來的不足。還可以識別不同的風險，將不同風險進行劃分，可按風險輕重情況分為輕度、中度、重度；也可按風險是否可控分為可控風險和不可控風險。精準地降低財務風險發生的可能性，合理制定應對措施避免資源的浪費，計量經濟學在日漸龐雜的數據庫中將發揮越來越重要的作用。

二、現金流是企業發展的命脈

現金流也就是現金流量，是基于收付實現制的現金流入、現金流出差額。計量經濟學視域下，現金流比利潤指標更加能體現一個企業盈利的質量狀況。利潤指標往往存在較大的可操作性，基于權責發生制下，虛假銷售、關聯交易、增加投資等各種手段都會對利潤指標產生直接的影響。而現金流指標彌補了這些缺陷，更加真實地反映一個企業的盈利能力。

現代企業，可以說現金流就是一個企業得以生存和繼續發展的命脈，只有擁有足夠現金流的企業才得以可持續性的發展。依照時代數據創業公司數據庫的統計，截至2021年12月22日，2021年一共有775家創業公司關閉，較2020年同期的932家減少了157家。在宣布破產清算的企業中，因為現金流出現問題，導致資金鏈斷裂而倒閉的企業占了很大一部分比重，其中不乏利潤指標不錯的企業、資產體量龐大的企業、經營時間長、經驗豐富的老牌企業。可以說現金流斷裂對一個企業來說是致命性的，一旦現金流斷裂，企業將很難繼續維持下去。現金流是以現金為指標反映一個企業的經營狀況的，它可以給投資者及財務報表的其他外部使用者提供更為直觀的計量標準，讓企業的管理者在進行資金籌資、投資管理上更有針對性，為企業的經營決策提供更好的數據支持[3]。在進行大的投資活動時，現金流的測算也能為投資項目的投資價值、回款情況提供更加有力的數據支撐?，F金流在企業償債情況、實際支付情況、資金周轉情況上也給予了更加時效性的計量指標，從現金流出發，合理規劃使用企業的資金，有利于調整企業的債務情況，及時調整企業的債權、股權比重，現金流是計量經濟學下一個非常重要的風險指標。

在全球化競爭日益激烈的大環境下，企業必須增強財務管理，其中增強現金流指標的管理更是重要的手段之一。對現金流做好實時的監控，讓企業免于資金鏈斷裂陷入危機，同時也要避免因過量現金而出現資金閑置浪費的情況?，F金流預算是現代企業常用的控制現金流的措施，它強調對未來現金流的使用，結合企業未來規劃，合理調整，它可以更好地確保企業現金流的規范使用，降低財務風險。建立企業統一管理的資金池是另一種用于控制現金流的措施。它通過將資金的統一上收、統一調度、統一規劃，可以使整個企業的現金流達到最優化的配置，避免存在部分短缺而另一部分冗余的情況，將全部資金盤活，使其達到利用最大化。在進行重大投資項目時也可基于全局考慮，避免盲目投資的風險。

三、盈利指標分析

（一）利潤率波動情況

利潤率是反映一個企業盈利情況最直接的指標，它可以比較同一時期不同企業間的盈利水平，也可以用來比對同一企業不同時間段的盈利水平，是計量經濟學下常用的一個傳統指標。在一個企業的財務風險預警體系中，利潤率指標是一個不可或缺的基礎指標，它對于關注企業經營風險有著非常重要的作用[4]。一個企業存在的目的就是為了通過一定的投入換取更大的利潤，利潤率較高可能說明企業經營狀況良好，投入資產的回報率較高，相反，利潤率較低則可能意味著一個企業的經營狀況不佳，投入資產的回報率較低。追求高利潤率幾乎是每個企業，特別是一個成熟企業的核心目的。

在全球化經濟體制下，各行各業都得到了較為完善的發展，新產生的藍海行業也會很快被各路資金搶占迅速成為一片紅海，基于這樣的環境，更多的企業在初始的大膽投資后選擇將目光更多聚焦于利潤率的提高上，及時斬斷負盈利項目提高在盈利項目，收緊拳頭增強企業競爭力[5]。企業通過分析收入成本等各種情況分析，盡可能地增加收入、優化成本，以提高利潤率，可以說利潤率是現代企業是否得以良性發展的重要指標，企業對利潤率波動的關注提到了一個新的高度。

（二）凈資產收益率波動情況

凈資產收益率是區別于利潤率的另一財務指標，凈資產收益率=凈利潤/凈資產，其中，凈利潤=稅后利潤+利潤分配；凈資產=所有者權益+少數股東權益，它更關注股東投入的資產收益，更多地剔除了財務杠桿的影響。

一家企業往往存在初始凈資產收益率較高，隨著企業的發展開始出現凈資產收益率走低的情況。這是因為隨著一家企業的不斷發展、不斷擴大，會不斷開發新的產品、拓展新的市場、進入新的領域，投入的凈資產就會相應增加，但在企業進行這一系列舉措時很難保證凈利潤的增加能跟得上企業凈資產的投入，這就產生了凈資產收益率降低的情況，也體現了一個企業的經營管理者對行業的整體認知情況，對項目投入的判斷能力，對企業整體性發展的把控能力[6]。凈資產收益率這一指標在把控資產投入產出比的財務風險和判斷經營管理者能力方面具有重要意義。

四、償債能力分析

一個企業的償債能力預示著一個企業是否良性健康的發展，一個企業的償債能力反映了它的財務狀況、經營能力，企業通過關注自身償債能力可以更好地清楚自身目前的財務狀況和發展的可持續性。體現償債能力的指標有很多如：流動比率、速動比率、現金比率、資本周轉率等，下面將從幾個維度的表述來對企業償債能力進行分析，以期說明償債能力對企業財務風險預警體系構建的關鍵作用。

（一）關注資產負債率

資產負債率反映企業中負債占企業所有資產的比率，也是企業債務能力的一個安全指標，是一項基本的財務指標，反映的是企業綜合負債水平。以房地產企業為例，通常情況下房地產企業資產負債率在60%-70%之間（房地產行業的資產負債率已經是遠高于其他行業的），80%一般是警戒線，一旦一個房地產企業的資產負債率超過了80%，它的風險就相當高了，這表示該企業有著很高的財務風險，杠桿系數增加，償債能力堪憂。資產負債率通常是用于衡量一個企業財務風險的最基礎性的指標，資產負債率低通常說明一個企業財務風險較低，反之，資產負債率較高說明企業財務風險較高。一旦資產負債率大于等于100%，那就已經說明企業沒有凈資產或者已經資不抵債了。在日常財務工作中定期檢測資產負債率指標，關注其波動情況有助于構建完善的企業財務風險預警指標體系。

（二）短期償債指標分析

短期償債能力是企業用流動資產償還流動負債的能力、反映的是企業償付日常到期債務的實力。常用指標有營運資金、流動比率、速動比率、現金比率和企業支付能力系數?？傮w來說，企業流動資產越少、流動負債越多企業的財務風險越大，反之則財務風險越小。短期償債能力往往和企業現金流關聯密切，可以說短期償債能力往往扼住一個企業的咽喉，關注短期償債能力對構建完善的財務風險預警體系至關重要。

（三）長期償債指標分析

長期償債能力指標反映的企業償還長期負債能力的指標。如果說短期償債能力影響企業當下的存亡，那么長期償債指標就預示著一個企業的未來發展。上面所述的資產負債率就是衡量長期償債指標之一，另外，所有者權益比率、凈資產負債率等指標也均為長期償債指標。企業可以通過對這些指標的波動分析并結合企業整體規劃和各項利潤指標來宏觀地看待企業每個階段的長期償債能力和重大投資項目的適應性。對長期償債指標的關注幫助構建完善的財務風險體系，長遠地輔助企業的存續和發展。

五、加強內控監管

（一）內控監管的必要性

內控是企業內部控制簡稱，旨在提高企業的財務信息質量，從內部實現對企業資產、管理措施落實、內部規范實施等監管[7]。財務信息是企業發展的基礎，財務信息的真實性、有效性切實關系到企業的發展和所有者的利益，而內控正是為了更好地保證這一點，通過一系列的監管措施來增強財務信息質量。

近年來曝光的部門、個人違反犯罪的經濟案件層出不窮，這些人在違法犯罪的同時也嚴重損害了相關企業的利益，從發現的情況看，一方面，犯案人員對于財務違法違紀認知不夠，法律意識淡薄，甚至沒能認識到自己在違法違紀；另一方面，相關企業內部管理不規范，防范意識不夠，對內部人員可能存在違法違紀情況的重視程度不夠，沒有相應的控制措施來防范可能的風險，讓這些人有機可乘，給企業帶來了重大的損失[8]。加強內部控制，建立健全內部控制措施是加強企業內部監管，構建完善財務風險預警指標體系必不可少的環節。

（二）內控監管的著力點

內部控制為企業持續健康發展保駕護航，為構建完善財務風險預警指標體系添磚加瓦，加強內控監管需要從企業的方方面面著手才能形成更完備的監管體系。

計算經濟學視域下，辦公自動化系統對加強內控監管有著推動作用，一套完備的辦公自動化系統可以有效地節省人工成本，更能讓內部工作的流轉環節變得清晰透明，大大提升了內控監管的便利。辦公自動化系統可以讓所有的審批流程清晰可見，實現所有資料的線上存檔、查閱、檢索，讓企業經營的所有資料有跡可循，大大加強了內控監管，方便管理層實時查看、復核，也為管理層進行必要決策時提供依據，保障財務活動更好地進行。它還可以通過對不同人員開放不同的權限窗口的方式，最大可能地避免公司內部信息的泄露。

組建專門的內控部門，實現對公司內部定期核查、不定期抽查，加強對內部生產經營活動的監管，及時發現可能存在的風險，對可能已經產生的風險點及時展開實際措施補救，對相關人員依公司規定進行處理。

定期組織培訓學習，日?；貙⒐镜囊幏逗瓦`反公司規范可能受到的懲處傳達到每個員工，加強企業員工的思想認識，從根本上杜絕風險發生的可能。

結語

綜上所述，計量經濟學視域下的企業財務風險預警指標體系構建是一個企業在經濟全球化的時代背景下，得以健康、良好可持續性的發展，規避財務隱患，必不可少的基礎性舉措。完善的風險預警體系為企業在激烈的競爭環境中不斷發展提供堅實的基礎。