研發投入影響因素研究述評

王 妍

（湖南工業大學，湖南 株洲 412007）

引言

技術創新是經濟增長的主要推動力和決定性因素，而研發則是技術的原動力，兩者都在競爭激烈的市場經濟中起著至關重要的作用。因此，越來越多的學者開始關注研發投入的影響因素，并對此進行研究。本文擬對近年來關于企業研發投入影響因素的相關研究成果進行梳理。

1 研發投入的內部影響因素

1.1 企業規模

企業規模是企業研發的基本條件。唐曼萍、李后建[1]認為企業規模與研發投入強度呈簡單的線性關系，即企業規模越大，其研發投入強度會越高。隨著企業規模的擴大，企業可以獲得更多的外部融資，有效分散研發風險并增強抗風險能力，更快地將研發成果推向市場，從而提高研發投入的強度。而張耘、鐘少穎[2]認為企業規模和企業研發投入強度之間存在正U形關系[3]，其中上市公司比工業企業的研發投入強度更高。小規模公司在沒有與大規模公司進行合作研發時，只能通過自主研發在市場上占得一席之地;而大規模公司只有通過繼續研發，才能掙得更多的市場份額。也有學者通過對30萬家工業企業的數據分析，得出結論：企業規模與“研發投入占總資產的比值”表示的研發投入強度之間呈倒U形關系[4]。林鐘高等[5]認為企業的負債率與研發投入呈負向相關關系。企業通常會將融資得來的低利率資金投入到高收益高風險的項目，也便減少了對好項目的研發投入。

1.2 企業治理機制

企業治理機制是對企業內部人員的行為規范，通過設定激勵機制的模式，避免組織中人的行為的不確定性，降低交易成本，從而保證決策的科學性與合理性。管理層激勵是降低管理成本的有效途徑，其中最常見的兩種激勵方式是薪酬激勵和股權激勵。高管薪酬激勵對研發投入之間的關系具有正向調節作用，當公司對高管進行適當的薪酬激勵時，高管為確保公司績效的提升會增加研發投入[6]，但并不具有統計上的顯著性[7]。上市公司對高管實施股權激勵可以將高管與企業的利益進行捆綁，共擔風險、共享利潤，消除高管對企業的短視行為，從而加大對研發投入力度[8]。但是在職消費對企業研發投入有一定的負效應，因為過度的在職消費會侵占原本用于研發的資金。不僅如此，家族股權涉入、家族董事會涉入均與企業研發投入負相關，家族管理涉入則與企業研發投入正相關。家族股權涉入的程度越深，家族所有者會將一部分資金私人化，使得研發投入減少。家族董事會的涉入程度越深，會使家族內部董事形成抱團現象，不利于引進優秀的創新人才，從而影響企業的研發。家族管理涉入則有利于將管理者與企業的利益一體化，從而促進企業的研發創新[9]。

1.3 股權集中度

沈毅、張清正[10]在研究時發現，股權集中度越高，研發補貼促進企業研發投入增加的效果越小。股權集中度的這種抑制影響在事前研發補貼比例較高和控股股東財務約束更嚴重的企業中顯著。股權越集中，控股股東受其他股東的制衡越小，對研發投入的決策權越大，有可能侵占中小股東的利益，不利于企業進行高風險的研發投入。王莉莉等[11]認為公司的所有者為了使公司能可持續發展，創造源源不斷的利潤保障自己的利益，會更傾向于加大研發投入力度，同時為了防止減少研發投入，會嚴格監督經營者的行為。

1.4 企業人力資源

企業的人力資源不僅影響企業的日常經營活動，對研發等投資決策也起著舉足輕重的作用。張兆國等[12]通過分析我國上市公司2008—2012年的數據，結果發現：管理者既有任期與研發投入存在倒U型關系，管理者預期任期與研發投入呈正相關關系。在一段時間內，隨著管理者既有任期的延長和管理者能力的積累，管理者會加大研發投入的力度，到達一定程度后，管理者會出現不思進取的心理，從而減少研發投入的資金。當管理者的預期任期時間較短時，管理者會選擇通過增加短期投資、減少研發投入的方式收益最大化，當管理者的預期任期較長時，管理者會選擇加大研發投入，因為可以從中獲得研發投入所帶來的好處。劉鑫、薛有志[13]對2006—2012年1884家上市公司進行回歸分析，研究結果表明：CEO繼任與公司的研發投入呈負相關關系。CEO新上任時急需向董事會證明自己的能力，所以會選擇見效快、周期短的項目進行投資而減少研發投入。相反，當CEO站穩腳跟后會將目標轉向可以提高企業價值的方向上，即提高研發的投入。梁萊歆、曹欽潤[14]對2004—2007年我國披露了研發費用的上市公司數據的實證分析，實證結果表明：企業研發人員數量對研發投入有正向調節作用，并且高新技術企業的研發人員變動對研發投入的影響要大于非高新技術企業。企業研發人員的數量增多，說明企業對研發活動的重視，也反映出企業的研發投入水平。同時在技術含量高的企業，產品更新換代的速度會更快，所以需要產品的不斷創新，從而需要更多的研發投入。

2 研發投入的外部影響因素

2.1 市場結構

熊彼特是最早對市場結構進行分析的學者，他認為只有規模大的壟斷企業才有承擔技術創新風險的能力，才可以源源不斷地為企業的研發投入資金。后來有學者表示支持熊彼特觀點，他們認為在資源有限的情況下，如果太過自由地進入市場，會導致市場上的過度競爭和投資，從而降低研發效率。然而，西方古典經濟學家卻呈不同意見，認為資源分配是在完全競爭的市場結構下最有效率的，同時企業所創造的價值也是最大的，從而達到“帕累托效率”，也就是市場的集中并不利于企業的研發。徐潔香、邢孝兵[15]利用2004—2010年我國工業行業的數據進行了實證分析，結果表明：研發投入與行業利潤率呈顯著的促進關系。在企業研發投入的唯一資金來源是壟斷利潤，壟斷程度低的企業出現研發能力不足的問題時，提高企業的壟斷程度，將會獲得更多的超額利潤，進而增加研發投入。

2.2 金融支持

企業研發投入也受到金融資本的影響，且不同來源的資本影響不同。段海艷[16]將中小板上市公司作為樣本，探討了不同來源金融資本在企業研發中的作用。結果顯示：內源融資對企業研發投入的影響成正比，其中高成長性企業的影響更為突出。外源融資（風險投資、外商直接投資與機構投資者）對企業研發投入的影響不顯著。內源融資作為企業主要資金來源不僅成本低，還可以規避外源融資帶來的財務風險，資金越多，自然投入研發的資金會增多，而外源融資帶來的高額利息等使企業沒有足夠的資金投入到研發項目中。王曉燕、王梓萌[17]就外部融資對企業研發投入的影響進行了實證研究，研究發現：企業股權融資和債務融資（銀行借款）都與研發投入強度之間呈現顯著的負調節作用。企業的負債削弱了對研發投入這項投資活動的積極性，同時長期借款相較于短期借款而言，數額更大、期限更長、債權人的風險更大，所以對企業的研發投入更有抑制性[18]。

2.3 政府資助

研發所創造出來的知識化狀態的資產有高度可轉移性的特點，并且具有公共物品的所有特征，所以會降低企業進行研發投入的積極性。為了避免此類事件發生，政府有必要對有研發活動的企業進行資助。政府補貼和稅收優惠是政府對企業研發資助的兩個主要途徑。

張炳發等[19]通過對我國2016—2017年滬深A股新興產業上市公司進行實證研究發現，政府補貼的力度越大，企業的研發投入力度就越大。政府補貼可以在一定程度上緩解企業在外部融資上的資金壓力，降低企業投資成本與風險，促進企業進行研發投入。同時，政府補助對非國有企業研發投入的促進作用比國有企業更強。由于國有企業比非國有企業獲得的政府補貼更多，所以經營者會對這部分資金有更強的占有動機。也有學者認為政府補貼與研發投入之間呈倒U形關系，政府補貼在一定界限內會促進研發投入增加，超過一定界限時會產生擠出效應。企業在獲得政府補貼之后，研發投入總額一定的情況下，更傾向于將原本的研發資金投資到其他短期獲利的項目上，擠出研發投入。

稅收優惠作為政府補貼的重要途徑，不僅可以降低企業的研發投入成本，還可以擴大研發投入規模。在研究稅收優惠對研發投入的影響時發現，相較于市場化程度較高地區而言，高技術企業、民營企業和中小型企業對研發投入的激勵效應更大。國有企業和大型企業的融資約束相對較弱，更容易獲得外部機構的融資，所以在一定程度上缺乏對企業研發的激勵作用[23]。稅收優惠和財政補貼作為兩個具有相關性的政策手段，在企業研發投入影響方面存在政策效應相互抵消的現象。

3 結語

企業要想提升核心競爭力，就要掌握核心技術，滿足消費者的需求，才能實現可持續發展。企業在進行研發投入時，不能只關注眼前的短期利益，應該更注重長遠發展，合理利用法律政策、配置企業資產，實現利潤最大化。

通過對已有文獻的研究可以發現，研究者們從各種不同的切入點對企業研發投入的影響因素進行研究，其中既有數據分析也有實證分析，并且隨著研究的不斷深入，企業研發投入的影響因素也隨著研究要素的增加而不斷更新。在研究內部因素的影響時，雖然在個別因素的分析上出現了不同線性關系的結果，但是都對企業的后續發展提供了借鑒性的觀點。通過對外部因素的影響分析，也對政府在政策的制定上有一定的指導意義。

希望通過對現有文獻的述評，能在以后的學術研究中對這一領域有更深入的理解與研究。