大數(shù)據(jù)背景下風(fēng)險(xiǎn)投資策略研究

沈 倩

大數(shù)據(jù)的海量信息在帶給我們巨大便利的同時(shí)也給風(fēng)險(xiǎn)投資人挑選項(xiàng)目帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。大數(shù)據(jù)平臺(tái)為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（下稱“風(fēng)投機(jī)構(gòu)”）提供了更多的項(xiàng)目選擇，節(jié)省了項(xiàng)目篩選成本，提高了風(fēng)投機(jī)構(gòu)管理和服務(wù)企業(yè)的效率，但也存在數(shù)據(jù)粗糙、真實(shí)性存疑、專業(yè)程度較低的問(wèn)題。如何更好地發(fā)揮大數(shù)據(jù)平臺(tái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資策略的促進(jìn)作用，是本文要研究的主要問(wèn)題。

一、引言

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及給各行各業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了很大的變化，如今正處于大數(shù)據(jù)時(shí)代，隨之而來(lái)的是信息日益豐富，層出不窮，公司的信息披露更加充分，這在帶給我們巨大便利的同時(shí)也給投資人挑選項(xiàng)目帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資是風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)于有較高的增長(zhǎng)潛力但是前景不明朗有較高的風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)(通常是高科技企業(yè))進(jìn)行權(quán)益投資，期望實(shí)現(xiàn)高回報(bào)的一類投資行為。風(fēng)投機(jī)構(gòu)作為專業(yè)的投資者，在為企業(yè)提供資金的同時(shí)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行專業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，運(yùn)用其自身的管理經(jīng)驗(yàn)和社會(huì)資源幫助被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)在投資時(shí)，需要處理海量的數(shù)據(jù)和信息。在大數(shù)據(jù)背景下，按照以往的工作方法勢(shì)必效率較低，因此需要轉(zhuǎn)變固有思路，積極學(xué)習(xí)新的處理手段，快速高效處理信息，實(shí)現(xiàn)更高的收益。

目前，36氪、稀牛數(shù)據(jù)、鯨準(zhǔn)投資、IT桔子是近年來(lái)興起的主要?jiǎng)?chuàng)投大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，這些平臺(tái)為風(fēng)險(xiǎn)投資家尋找項(xiàng)目提供了有力的支持，那么這些大數(shù)據(jù)平臺(tái)的廣泛使用對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資策略有什么影響，其中存在哪些問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)投資如何更好地利用大數(shù)據(jù)的便利獲得更高的超額收益，是本文關(guān)心的問(wèn)題。

二、大數(shù)據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資策略的影響

風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過(guò)程主要包括“募投管退”四個(gè)環(huán)節(jié)，分別指募集資金、投資企業(yè)、管理企業(yè)、退出企業(yè)。本文主要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資在投資企業(yè)過(guò)程中應(yīng)用大數(shù)據(jù)的情況，因此主要包括投資企業(yè)策略、管理企業(yè)策略和退出企業(yè)策略。

（一）投資企業(yè)策略

在投資決策的環(huán)節(jié)，大數(shù)據(jù)平臺(tái)可以發(fā)揮巨大的作用。首先，從創(chuàng)業(yè)公司的角度來(lái)看，隨著國(guó)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策的施行，近年來(lái)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)十分繁榮，新項(xiàng)目越來(lái)越多，呈現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資人面前的選擇非常多，從中篩選項(xiàng)目是一項(xiàng)非常耗費(fèi)精力的工作；其次，從信息來(lái)源的角度來(lái)看，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，各種創(chuàng)投媒體App盛行，有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的信息源廣泛，風(fēng)險(xiǎn)投資人需要從海量的數(shù)據(jù)中甄別有價(jià)值的信息，同樣增大了工作強(qiáng)度；最后，從風(fēng)投公司的角度來(lái)看，根據(jù)36氪創(chuàng)投平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)投資等投資機(jī)構(gòu)的規(guī)模大多較小，10人以下規(guī)模占70%，10人到50人的占25%，剩下僅有5%的機(jī)構(gòu)有超過(guò)50人的規(guī)模，大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)工作壓力大。

大數(shù)據(jù)平臺(tái)可以提高風(fēng)投篩選效率和成功率。目前市場(chǎng)上項(xiàng)目多，風(fēng)險(xiǎn)投資工作人員少，如果還是按照傳統(tǒng)的方法，與創(chuàng)業(yè)者面對(duì)面溝通，會(huì)相當(dāng)耗時(shí)耗力，效率較低，很難接觸到市面上盡可能多的項(xiàng)目。考慮到投資項(xiàng)目中可能只有很少的一部分可以最終獲得超額收益，因此接觸大量的項(xiàng)目是必需的。此時(shí)，大數(shù)據(jù)平臺(tái)會(huì)為風(fēng)投節(jié)省很多時(shí)間，使得風(fēng)投在短時(shí)間內(nèi)獲得更多項(xiàng)目的信息，避免錯(cuò)過(guò)好項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。尤其對(duì)于市面上絕大多數(shù)的小規(guī)模風(fēng)投機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更需要大數(shù)據(jù)平臺(tái)系統(tǒng)來(lái)減輕其篩選項(xiàng)目時(shí)的工作量，然后將時(shí)間更多地投入到需要深入研究的領(lǐng)域，最終提高項(xiàng)目篩選效率和成功率。

（二）管理企業(yè)策略

在投后管理上，如今進(jìn)入信息化時(shí)代，風(fēng)投在管理企業(yè)或跟蹤項(xiàng)目時(shí)也應(yīng)該采用更先進(jìn)的系統(tǒng)運(yùn)作。早期的風(fēng)投大多使用最基礎(chǔ)的辦公軟件管理公司，效率低下，不能實(shí)時(shí)更新所投企業(yè)的狀態(tài)，于是在管理服務(wù)上都會(huì)有嚴(yán)重的滯后，不利于風(fēng)投增值作用的發(fā)揮。

大數(shù)據(jù)平臺(tái)中的系統(tǒng)服務(wù)例如鯨準(zhǔn)投資推出的鯨準(zhǔn)系統(tǒng)，可以在很大程度上解決這一問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)投資在系統(tǒng)中輸入公司名稱，這一公司從投資前評(píng)估到每一次重大決策的過(guò)程，都可以詳細(xì)記錄，利于風(fēng)投追蹤企業(yè)發(fā)展，及時(shí)了解企業(yè)的歷史信息，做出相應(yīng)的指導(dǎo)和決策。

除了可以增強(qiáng)風(fēng)投為企業(yè)提供增值服務(wù)的有效性以外，風(fēng)投還可以及時(shí)看到市場(chǎng)上同類企業(yè)的數(shù)據(jù)情況，市場(chǎng)需求走勢(shì)等等，進(jìn)一步幫助企業(yè)獲取信息，掌握最新動(dòng)態(tài)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高競(jìng)爭(zhēng)力。另外，風(fēng)投通過(guò)數(shù)據(jù)平臺(tái)可以推測(cè)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，為企業(yè)發(fā)展提供科學(xué)的建議。

（三）退出策略

風(fēng)投的退出渠道一般包括企業(yè)上市、企業(yè)并購(gòu)和轉(zhuǎn)讓股份，成功退出是風(fēng)投機(jī)構(gòu)獲得收益的重要環(huán)節(jié)，大數(shù)據(jù)平臺(tái)在這一環(huán)節(jié)也大有可為。退出策略中退出時(shí)點(diǎn)的選擇十分重要，很大程度上決定了風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資收益的大小，因此需要數(shù)據(jù)平臺(tái)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)企業(yè)狀況，準(zhǔn)確選擇退出時(shí)機(jī)。另外，大數(shù)據(jù)平臺(tái)可以幫助企業(yè)尋找最優(yōu)的收購(gòu)方，達(dá)成較高的收購(gòu)價(jià)格，順利達(dá)成并購(gòu)交易。

三、大數(shù)據(jù)應(yīng)用于風(fēng)投領(lǐng)域存在的問(wèn)題

目前大數(shù)據(jù)平臺(tái)在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域有一定的應(yīng)用，但是還沒(méi)有廣泛被接納，并且多數(shù)平臺(tái)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，這可能是由以下幾方面的問(wèn)題造成的。

第一，風(fēng)投決策是高度專業(yè)化的，每個(gè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資策略不同，同一個(gè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于不同公司的投資策略也有差異，而數(shù)據(jù)平臺(tái)往往存在同質(zhì)化的問(wèn)題，不能根據(jù)風(fēng)投的投資特點(diǎn)設(shè)計(jì)出具有不同特點(diǎn)的投資方案。

第二，創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展具有很高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，最初的幾年往往沒(méi)有利潤(rùn)甚至有很大的虧損，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不連貫不完整，失敗率較高，這給數(shù)據(jù)平臺(tái)記錄和分析數(shù)據(jù)造成很大的障礙，需要付出很多成本來(lái)維護(hù)一家企業(yè)的數(shù)據(jù)。

第三，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的團(tuán)隊(duì)是影響風(fēng)投決策重要的因素，風(fēng)投不僅需要了解團(tuán)隊(duì)成員的履歷，還有其在項(xiàng)目中的具體貢獻(xiàn)以及別人對(duì)他們的評(píng)價(jià)，這些深層次的內(nèi)容顯然很難通過(guò)大數(shù)據(jù)平臺(tái)的簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)獲取。

第四，大數(shù)據(jù)平臺(tái)上的信息有很多來(lái)自于媒體上的報(bào)道，這些報(bào)道的真實(shí)性存疑，并且虛報(bào)投資金額和企業(yè)盈利在企業(yè)融資時(shí)廣泛存在，如果大數(shù)據(jù)平臺(tái)只是搬運(yùn)了這些信息卻不能加以甄別，對(duì)提高風(fēng)投決策效率毫無(wú)幫助。

四、大數(shù)據(jù)應(yīng)用于風(fēng)投領(lǐng)域的未來(lái)發(fā)展

從以上分析中可以看出，大數(shù)據(jù)創(chuàng)投管理平臺(tái)的出現(xiàn)，主要有以下幾個(gè)方面的作用：首先，為風(fēng)投機(jī)構(gòu)提供海量項(xiàng)目信息，增加了風(fēng)投機(jī)構(gòu)獲取企業(yè)項(xiàng)目信息的途徑；其次，為可以在大量的項(xiàng)目中簡(jiǎn)單篩選風(fēng)投感興趣的項(xiàng)目，節(jié)省風(fēng)投審閱項(xiàng)目的時(shí)間；最后，為風(fēng)投服務(wù)和管理企業(yè)提供了動(dòng)態(tài)的信息系統(tǒng)，有利于風(fēng)投增值作用的發(fā)揮和企業(yè)的健康發(fā)展。

但是，由于風(fēng)投投資決策是高度專業(yè)化、復(fù)雜化、差異化的，投資的企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)高失敗率的特點(diǎn)，風(fēng)投決策與人的判斷和溝通緊密相關(guān)，這就決定了在這一領(lǐng)域，一方面，大數(shù)據(jù)平臺(tái)不能完全代替人的思考和決策；另一方面，大數(shù)據(jù)在發(fā)揮輔助作用時(shí)不能只停留于收集現(xiàn)有信息的表面工作，而要進(jìn)一步對(duì)信息進(jìn)行深入分類和加工，可以說(shuō)，加工的詳細(xì)程度決定了其在風(fēng)投決策中的有效程度，所以說(shuō)，大數(shù)據(jù)平臺(tái)在風(fēng)投決策領(lǐng)域要向“精細(xì)化”方向發(fā)展。

具體來(lái)說(shuō)，第一，優(yōu)化投資分析模型，數(shù)據(jù)平臺(tái)不能僅僅停留在將網(wǎng)上媒體信息匯總的程度，而要利用AI等技術(shù)建立專業(yè)的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)和項(xiàng)目投資程序，可能需要在萬(wàn)得、彭博等數(shù)據(jù)庫(kù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)計(jì)算機(jī)程序的設(shè)定，為風(fēng)投機(jī)構(gòu)決策提供專業(yè)智能的意見(jiàn)；第二，建立創(chuàng)業(yè)公司數(shù)據(jù)檔案，根據(jù)創(chuàng)業(yè)公司初期盈利水平低、風(fēng)險(xiǎn)高、失敗率高的特點(diǎn)，構(gòu)建特殊的決策機(jī)制，綜合考慮團(tuán)隊(duì)、技術(shù)特點(diǎn)，不放過(guò)任何有潛力的企業(yè)；第三，完善項(xiàng)目管理服務(wù)，幫助企業(yè)項(xiàng)目獲得更高的成功率；第四，健全風(fēng)投退出路徑，積極準(zhǔn)確尋找風(fēng)投投資和退出的最優(yōu)時(shí)間，規(guī)劃風(fēng)投退出方案，實(shí)現(xiàn)最大收益。