“數(shù)據(jù)二十條”政策發(fā)布提升數(shù)據(jù)價值按圖索驥關(guān)注核心主線計算機(jī)、通信

梁杏

本周，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》（以下簡稱“意見”）。《意見》提出在國家數(shù)據(jù)分類分級保護(hù)制度下，推進(jìn)數(shù)據(jù)分類分級確權(quán)授權(quán)使用和市場化流通交易。

此次政策就數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配及數(shù)據(jù)安全等方面做出重要部署，創(chuàng)造性地提出“三權(quán)分置”等產(chǎn)業(yè)制度框架，利好數(shù)據(jù)采集模塊/終端（如通信模組、手機(jī)等）、ICT基礎(chǔ)設(shè)施（如云服務(wù)器等）、數(shù)據(jù)庫/數(shù)據(jù)倉庫、大數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)安全服務(wù)等多個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，未來數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)有望加速推進(jìn)。從板塊投資角度，投資者可以關(guān)注計算機(jī)軟硬件、通信等行業(yè)。

我國擁有海量的數(shù)據(jù)規(guī)模和豐富的應(yīng)用場景，在數(shù)據(jù)要素發(fā)展方面有著得天獨厚的優(yōu)勢。此次《意見》發(fā)布意在充分發(fā)揮我國優(yōu)勢，激發(fā)數(shù)據(jù)要素潛力，助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添新動能。

數(shù)據(jù)要素指參與到社會生產(chǎn)經(jīng)營活動，為使用者或所有者帶來經(jīng)濟(jì)效益、以電子方式記錄的數(shù)據(jù)資源。2019年我國首次將數(shù)據(jù)列為新型生產(chǎn)要素，與土地、勞動力、資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素并列。數(shù)據(jù)要素一方面能夠直接參與生產(chǎn)、交換和分配的過程以創(chuàng)造新的需求；另一方面，區(qū)別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)要素，數(shù)據(jù)要素能夠促進(jìn)其他生產(chǎn)要素的投入并賦能其他要素，產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)。

政策層面，各省份均已將數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)列入省級“十四五規(guī)劃”，北京、上海、廣東、貴州等20余個省份制定了《數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》或《數(shù)字經(jīng)濟(jì)行動計劃》，對數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、數(shù)據(jù)要素制度建立、數(shù)據(jù)要素配置流通等進(jìn)行了一系列的規(guī)劃，其中數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)開放和數(shù)據(jù)安全是普遍關(guān)注的重點。

我國數(shù)據(jù)要素市場有望步入高速增長階段。根據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達(dá)到815億元，預(yù)計“十四五”期間市場規(guī)模復(fù)合增速將超過25%，到2025年規(guī)模有望接近2000億元。

與此同時，數(shù)據(jù)價值潛力仍未充分挖掘。根據(jù)《國家數(shù)據(jù)資源調(diào)查報告》，2021年我國數(shù)據(jù)產(chǎn)量達(dá)到6.6ZB，占全球數(shù)據(jù)總產(chǎn)量的比例不斷提升至9.9%，僅次于美國（16ZB），位列全球第二。而根據(jù)IDC，未來兩年企業(yè)數(shù)據(jù)將以42.2%的速度保持高速增長，而其中僅有32%的企業(yè)數(shù)據(jù)價值能夠被激活，接近70%的數(shù)據(jù)價值并未得到充分地挖掘利用。

本次政策就數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配及數(shù)據(jù)安全等方面做出重要部署，并創(chuàng)造性地提出“三權(quán)分置”等產(chǎn)業(yè)制度框架，有助于激發(fā)數(shù)據(jù)要素潛力，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添新動能，未來數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)有望加速推進(jìn)。

如果按照數(shù)據(jù)從生成到交易的生命周期劃分，數(shù)據(jù)要素的市場化涵蓋數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)分析及管理、數(shù)據(jù)安全保護(hù)、數(shù)據(jù)確權(quán)定價、數(shù)據(jù)流通交易等多個環(huán)節(jié)，涉及數(shù)據(jù)采集模塊/終端（如通信模組、手機(jī)等）、ICT基礎(chǔ)設(shè)施（如云服務(wù)器等）、數(shù)據(jù)庫/數(shù)據(jù)倉庫、大數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)安全服務(wù)等多個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，利好計算機(jī)軟硬件、通信等行業(yè)。

現(xiàn)階段處于數(shù)字經(jīng)濟(jì)前夜，各行業(yè)將迎來加速數(shù)字化滲透，未來幾年在數(shù)字化加持下，計算機(jī)景氣度有望持續(xù)提升。另一方面信創(chuàng)即將加速，黨政與行業(yè)共振新周期，信創(chuàng)加持下國產(chǎn)IT生態(tài)有望全面崛起。基礎(chǔ)軟硬件是信創(chuàng)核心支撐，僅從存量替代的角度來看，國有單位（包含黨政機(jī)關(guān)、教育以及醫(yī)療等）有望為信創(chuàng)市場貢獻(xiàn)約5000億元的替換空間。

成本端計算機(jī)行業(yè)經(jīng)過過去幾年人員高速擴(kuò)張，2022年開始板塊人員增長逐漸放緩，薪酬壓力也迎來邊際改善，隨著需求回暖，營收與費用剪刀差擴(kuò)大疊加2022年低基數(shù)，計算機(jī)板塊有望迎來新一輪利通信行業(yè)方面，2022年三大運營商資本開支同比溫和增長，加碼數(shù)字化轉(zhuǎn)型助力我國算力建設(shè)。根據(jù)三大運營商年初規(guī)劃，2022年三大運營商全年資本開支預(yù)計合計3532億元，同比增長4.10%，資本開支溫和增長。從資本支出結(jié)構(gòu)上看，運營商在以云計算、算力網(wǎng)絡(luò)為代表的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方向的投資比重逐步增加，有望推動我國數(shù)據(jù)算力建設(shè)進(jìn)一步提速。

11月公布的《國務(wù)院關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的報告》指出，要適度超前部署數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目標(biāo)到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向全面擴(kuò)展期。新基建數(shù)字化推進(jìn)有望超預(yù)期，疊加政策和需求刺激，5G好用迎來新變革。

隨著5G用戶數(shù)的快速增長，通信設(shè)備相關(guān)公司受益“東數(shù)西算”、“通信行業(yè)十四五規(guī)劃”等利好不斷加速落地兌現(xiàn)，有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。另一方面在強(qiáng)研發(fā)投入核心競爭力提升的情況下，5G相關(guān)公司在業(yè)務(wù)拓展方面不斷取得新進(jìn)展，包括本身產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，特別是通信+新能源布局打開市場新空間，行業(yè)配置及估值有望企穩(wěn)回升。