國有企業集團財務風險管理策略探討

楊賢兵

（江西鎢業控股集團有限公司，江西 南昌 330000）

一、前言

隨著社會主義市場經濟的深化改革及全球經濟的加速發展，國有企業集團作為我國社會主義經濟建設中的核心命脈，面臨著巨大的壓力和挑戰，其中最為突出的就是其運作管理中所存在的各類財務風險防范問題。在現代企業管理中，財務風險的構成因素多且復雜，一些財務風險問題被隱藏在企業內部管理、外部環境及政策改革之中。面對如此錯綜復雜、瞬息萬變的形勢，國有企業領導者更需要審時度勢、全盤考慮、認真部署、細致分析各項管理工作。要讓國有企業實現最大價值體現，順利完成國有資產管理增值保值的目標，國有企業集團必須針對自身內在及潛在的財務風險進行科學合理的管理控制，分析并識別各類財務風險成因，提出及時有效的風險化解措施。

二、財務風險的概念

所謂“財務風險”，指的是由于企業財務結構的不合理、投融資方案的失敗而可能造成的償債能力不足、投資收益減少的風險，這也是任何一個進入市場經濟中的企業都必須面對的財務管理問題[1]。由此可知，財務風險是企業經營管理中一種客觀現象的存在，很多情況下是每個企業都無法避免的，而作為企業只有以積極正確的態度、科學有效的方式來化解它才是可行之策。此外，財務風險管理對于企業而言是一項長期永久工作，我們僅能通過各種應對舉措來減少和化解風險，但無法徹底將財務風險完全解除，因此企業只有不斷完善財務管理水平，才是管控財務風險的終極目標。

三、國有企業集團強化財務風險管理的必要性

伴隨社會主義市場經濟的快速發展，國有企業集團作為國民經濟建設中的中堅力量，更需要不斷提升自身的市場優勢及核心競爭力，強化財務風險管控能力，提升財務管理水平，這樣才能真正實現國有企業集團的健康平穩發展[2]。基于此，國有企業集團不斷加強財務風險管理是其運作發展的必然需求，重點表現在以下兩個方面。

1.保障國有企業集團各項管理工作的順利推進落實

開展財務管理工作是國有企業集團各項管理工作中的首要任務，通過強化財務風險管理和控制，可保障財務管理部門各項工作的有條不紊開展，繼而為其他部門各項管理工作的推進提供財務支持。比如在日常國有企業的運作管理中為企業領導者正確決策提供指導依據，幫助其制定科學合理的管理機制、調整發展規劃，加強對企業流動資金的把控等，繼而提高企業領導者的決策能力、資金管理理念、制度管理意識，最終全面提高國有企業集團的經濟效益，以免一些大的管理漏洞出現[3]。據了解，有些國有企業集團在關鍵發展期對自身的運作評估仍以生產產量為重點指標，而對于其所產出的經濟效益卻缺少相應重視，繼而造成資金管理出現紕漏的問題，因此強化財務風險管理的重要性不言而喻，只有這樣，才能合理管好企業資金，最大化發揮出國有企業集團資金的投入效能，確保其經濟效益。

2.提高國有企業集團財務管理的科學合理性

首先，國有企業集團強化對財務風險的管理，可加大對各項財務風險的防控能力，結合國有企業自身的實際運作現狀，企業領導者構建形成科學合理的財務管理機制，并在財務管理部門的各項財務工作中得以有效落實，切實提高其財務管理水平和效率，提高國有企業集團管理的整體效能[4]。其次，通過在企業各項業務活動中強化風險管控，促使國有企業領導者樹立正確的成本管理、資金管理理念，帶動國有企業所有人員提高財務意識，保障財務及業務各項工作順利有效實施，繼而全面降低國有企業集團財務管理風險的產生。

四、國有企業集團財務風險類別

1.籌資風險

籌資風險指的是由于企業負債籌措運作資金所產生的風險問題，這其中包括兩種，一是負債籌資風險，二是股權籌資風險。股權籌資在資產負債表中隸屬企業所有者權益范疇，不需要到期之后支付利息，所以股權籌資這種模式并沒有實質性財務風險，然而這并不代表它沒有來自于其他方面的風險，比如股權籌資會直接降低企業所有者的控制權利等要素，這就需要企業自身要做好利弊權衡。對于負債籌資，需要企業到期還付本金和利息，而假如企業無法合理處理好負債籌資結構，比如設定合理的資產負債率、長期與短期負債的比例等，則極有可能會發生債務到期無法按時償付的財務風險。

2.投資風險

投資風險主要是指企業對外開展業務投資中，由于被投資對象在運作中出現經營不利所造成的投資套牢問題，這會造成投資企業無法如期回收股息和紅利，更有甚者最終可能無法收回投資成本而構成巨大風險。總的來說，籌資和投資所構成的財務風險因素較多，這其中不僅有外部環境因素還包括企業自身原因，主要還是國有企業集團所具備的特殊性而引起的，因此對于國有企業而言，在投融資方面始終持有謹慎的態度、科學的決策是非常有必要的。

在此以我國大型國有企業三九集團舉例分析。三九集團最先成立于20 世紀90 年代，以醫藥為主營業務，僅在短短幾年之內就迅速擴張，以收購兼并的方式逐步向汽車、制酒、食品、農業以及房地產等行業發展，形成各大產業格局。然而，在2004 年三九集團發出公告表示銀行要求其提前償還3.74 億元貸款資金，集團各大股東所持有的部分股權則被國家司法部門凍結，而此時該集團公司的投資風險也就完全爆發。在這次巨大的財務風險爆發之前，三九集團旗下有約400 余家公司，前期實施的是五級公司管理系統，而三級以下公司的財務管理工作已然全面失控；三九集團光在深圳的債券銀行貸款就升到了107 億元之多，同時遍布在全國各處子公司、名下控股公司的貸款及擔保額已接近70 億元[5]。對此，三九集團最高領導人對外表示完全是由于銀行來錢容易，而自身頭腦發熱盲目投資項目所釀造的結果。由此可見，國有企業集團大型財務風險的形成，很大情況下與銀行盲目放貸也存在必然關系。三九集團的投資失敗可總結出以下三個原因：首先是集團財務管理工作的失控所致；其次是多元投資部署的失誤所致，認為主要有銀行信貸支持則可大量投資，根本不考慮財務風險問題；最后就是集團這樣的過度投資行為構成了大量負債，最終失去了償還能力。通過以上案例可知，大型國有企業集團，在投資前必須作出必要的財務風險評估，投資要量力而行。與此同時，從目前國有企業集團上市公司的發展情形看，我國金融機構在這些企業盲目投資中更是起到了明顯的助推作用。各大國有銀行應引起充分注意，對國有企業集團的借貸業務須做好嚴謹的事前審核、事中監督以及事后評價工作，畢竟銀行一旦放貸不慎就會形成不良負債，最終引發巨大財務風險。

3.激勵風險

在現代企業制度之下，國有企業集團的經營權和所有權是相互分離的，這樣則能夠更好地促進國有企業實現健康可持續發展。在國有企業集團的運作管理中，企業與管理者之間更像是一種雇傭契約的關系，從本質上來看也可認為是國有企業集團的最高級別打工人。開辦國有企業也是為了獲得更多更大的經濟利益，因此，企業通常會以激勵措施來促進管理者與企業所有者之間的關系。當前各種激勵制度越來越完善，于國有企業集團而言，激勵制度對有效降低代理成本、減少管理者道德風險、促使企業價值最大化等各方面均起到了積極的促進作用。然而在企業日常實踐操作中仍會存在一定問題，重點表現為：企業管理者與所有者之間“只能同甘不可共苦”，管理者不會與所有者一樣去共同擔負企業的損失和風險，所以這樣的激勵機制也是不可避免會存在風險的。

4.監督風險

目前，國有企業集團的外部監督能力表現的不夠，究其原因有三：第一， 企業外部各項監督功能相互交錯，其監督標準不統一，再加之管理上的分散性從而缺乏足夠的溝通協調，這就造成國有企業集團在外部監督層面未能起到相應作用；第二，多數監督工作并未根據計劃標準執行，監督弱化現象明顯，在企業內控問題上涉及不足，缺乏內控頂層設計，對內控執行意義不強；第三，受外部環境因素的影響，比如某些不合規中介機構所形成的非正當競爭環境所致，造成社會第三方監督作用不明顯[6]。

5.決策風險

國有企業集團在投融資決策中失誤而造成大型項目投資失敗，繼而讓企業面臨重大的決策風險。通常，決策風險的具體表現有三：第一，國有企業集團與一些下級公司在決策上不嚴謹，高水平財務管理人員不足，集團針對下屬公司的管理缺位，從而不具備強大的財務分析支撐作用；第二，集團領導者針對某些重大經營決策事件的影響不加以重視，一些企業領導人往往會在離任前期做出某些帶有功利性的決策行為，比如投資長期重大股權、固定資產等，而這些項目又會基于各種因素被下任領導終止掉，從而給企業構成經濟損失；第三，基于企業法人治理結構的缺失，造成一些國有企業集團的內控機制不完善，企業領導者的權力過大，左右某些重大決策事件的結果，從而使得決策缺乏集體約束機制，最終則極易造成決策失敗。

五、國有企業集團財務風險的構成因素

1.風險管理意識不足

如前所述，企業財務風險是隨企業財務活動而客觀存在的，風險管理意識不足則是很多國有企業集團存在的主要問題。在企業日常運作中，很多領導者認為只要管理好資金就沒有財務風險產生，這顯然就是風險管意識薄弱的表現。而之所以如此理解風險管理問題，是因為國有企業集團作為國民經濟的中流砥柱，歷經了很長一段時間的改革，其經營管理理念的轉變較慢，一些企業總是依附于政府的幫扶，不重視進行自主轉型，所以才會在風險管控上缺少意識行為。當然也有國有企業集團成功轉型的，但在管理中不重視市場經濟環境的影響因素，過于依賴以往的經營管理經驗，未能全面衡量各種財務風險對企業所構成的影響，但凡風險產生之后再來構建風險防范體系則會處處受限，而企業的風險防范措施也將難以應對下來。

2.投資決策缺乏合理性

投資決策是國有企業集團為順應市場經濟需求的一種經營模式，其宗旨是確保本金保值、資產增值，借助多元化投資發展而提高自身資金資源使用率，繼而獲取更多更大的經濟回報。通過科學合理的投資，可擴大國有企業集團的經濟規模，而與此同時也會暴露出一些風險問題。比如，一些企業在投資中未能準確識別潛在風險和隱患，盲目擴大投資經營，加大資金力度，則會為企業帶來很大的經濟損失。科學的投資必須結合企業自身的資金情況，實行資金優化分配、調整各項資源，才能形成良性循環的企業資金運作模式，繼而有效規避資金鏈斷裂；而假如投資決策缺乏合理性，企業僅僅重視資金投入的回報，不重視對資金進行合理管控，則極易造成投資失敗，還可能對企業自身順利運作造成嚴重制約影響。

3.資金管理水平不足

在企業管理中財務管理是重點，而資金管理卻又是財務管理的重點。通過資金管理實現企業各項資金的合理分配，這也是對資金使用的一種有效管控方式。從資金行動軌跡開看，資金需要經過籌資、投資、回收以及分配從而才能達到良性的循環使用，并在此過程中形成增值保值。然而在資金循環過程中，也會存在資金鏈斷裂等風險問題，但很多國有企業集團卻未能做好風險防范，缺乏長期資金風險規劃，所以無法全面細致地做好各項資金的預算安排，造成資金分配工作的不合理[7]。基于此，企業資金需求量預算不準，資金閑置或短缺問題始終存在，繼而影響到企業經濟利益最大化，最終限制了其長遠發展。

4.財務內控能力不足

做好財務內控是促進國有企業集團健康運作的核心。只有科學合理的內控機制，才能有效幫助企業合理規避各類財務風險，然而目前很多國有企業集團的內控機制并不完善。這主要體現在兩個方面：第一，財務管理體系中各層次、崗位人員的職責不清、權利不明，造成機制難以有效落實執行；第二，財務內控監督力度不夠，一些國有企業集團未建立完善的監督制度、獎懲制度，在出現內控問題時缺少執行力、管控力，促使財務內監管工作流于表面形式。

5.財務管理制度不完善

在企業各項制度中財務管理制度是重中之重，是企業開展財務管理工作、進行財務風險管控的前提依據。但是，目前很多國有企業集團在歷經長期變革發展之后，原來的財務管理制度已然無法滿足現有財務管理以及風險防范的工作需求，無法有效應對財務風險防范，因此必須在原有從財務管理制度基礎上不斷優化創新。沒有合理制度化的管理控制，就無法對企業各項財務管理工作予以準確考量，最終只會制約財務風險管理的實效性。

六、國有企業集團財務風險管理的應對策略

1.建立風險管理意識

國有企業集團在國民經濟中占據著重要地位，這一點是毋庸置疑的。基于此，企業更應不斷向前進步和發展，要審時度勢、順應時代需求，主動跟緊市場經濟環境變化，準確分析自身運作實際情況，強化重視財務風險管理，革新財務管理理念，科學推動企業實現財務管理的轉型升級[8]。首先，要從企業基層做起，把風險管理意識滲透達到企業文化中，促使企業基層員工清楚風險管理的重要性。其次，要針對財務管理工作者開展風險管理知識培訓，促使他們提高風險管理理念，強化管理能力。很多財務管理工作者往往會對風險管理存在一定誤解，認為這是領導層面的事情，與財務工作沒有多大關系。對此，企業應努力促使他們消除這種思想誤區，利用財務管理理念的相關培訓和宣傳工作，讓財務管理工作者革新觀念意識，切實提高風險管理重視性，以此確保財務管理工作能夠對企業開展重大決策服務。最后，企業還應構建完善的風險管理體系，通過財務管理部門主抓，全面體現風險防范作用，監管各項風險管理工作的有效落實；同時與各個部門做好溝通協調，營造良好的風險管理氛圍，推動各項風險防范舉措的順利開展。

2.加強投資決策分析

加強投資決策分析是企業開展投資風險管理的重點內容。國有企業集團應構建基礎投資管理模式，增強對各種財務風險的利弊權衡，特別是要形成財務風險識別和評估體系。在開展投資活動時，應全面考察投資項目所涉及的各種風險因素，設計好風險管理方案，還有精準評估自身風險防范能力，而一旦風險因素判斷失誤且超出風險承受范圍則會面臨較大的投資損失。基于此，在項目投資前期，企業應做好盡職調查和可行性分析報告，在此過程中完成風險識別及評估工作，科學考量可預見性風險之后，再來對比風險管理下可實現的經濟效益。通過綜合權衡經濟效益、風險管理有效性、各項資金支出等問題，從而幫助企業明確投資意向，確保不會構成盲目投資的行為，最終合理規避投資決策的風險。

3.強化資金管理能力

強化國有企業集團的資金管理能力，才能更好地為其提供資金支持，基于此企業應全面提高資金的規劃。首先，應根據自身運作實際情況加強對資金支出的監管，各項流動資金都必須做好進出記錄及使用用途登記。企業財務管理部門要及時反饋資金流出信息，同時審計部門也需要重點加強對資金用途進行審核；作為國有企業管理者還需在此基礎之上制定科學的資金使用標準，明確資金使用范圍，確保各項資金投入使用的絕對合理性[9]。其次，企業應做好資金管理的長期規劃，不能僅看眼前的小利益，必須構建可持續的資金使用措施，形成資金循環使用模式，確保資金最大使用率，形成長線經營，促使資金流導入穩定持有，讓國有企業集團在資金儲備上無后顧之憂。最后，企業還應提高資金的分配能力，通過財務風險管理計劃，制定風險管控的預算資金以及分配方案，并在方案中清晰規劃好國有企業運作管理各個階段的資金用途用量，在確保企業健康發展的基礎上增加風險管控因素，這樣才能最大限度地為國有企業集團的順利平穩發展提供資金保障。

4.重視財務內控執行

財務內控的好壞關乎到國有企業集團財務風險管理措施的執行力度，企業應提高對財務內控工作的重視性。首先，要建立全面的內控責任機制，明確各級管理者、工作者的崗位職責、權利和義務，經過職責劃分有針對性地處置各種風險管理工作；其次，要加強監管力度，就企業債務、權益、成本、運作效益等風險管理因素制定具體指標，科學考核評估自身的風險管理執行能力[10]。通過分析指標數據，幫助國有企業管理者準確評估潛在風險壓力，在此基礎上對財務管理模式予以優化調整，最大化規避風險漏洞；此外再配合相應的獎懲制度，將企業員工利益與風險管理掛鉤，繼而讓財務內控機制真正落實到位。

5.完善財務管理制度

國有企業集團應結合自身實際運作情況積極落實制度改革，構建完善的切實符合自身發展需求的財務管理制度。首先，要注重財務風險管控體系的建設，結合前沿的財務風險管理理論、企業運作需求來制定財務管理制度，特別是要優化原來制度與現實情況下的不符合性，提高制度的實效性。其次，要注重制度設定的靈活性。市場經濟環境總在不斷改變，政府政策也會存在修訂和完善，因此在制定企業財務管理制度的同時應全面考慮這些內外部因素的可變性，從而保證風險管理工作做到與時俱進、及時更新。因此，一則要定期革新，通過企業內部因素及外部環境來挖掘潛在風險因素，擬定及時的風險防范策略；二則要建立動態評級機制，考量企業運作發展中的某些動態風險因子；三則要利用制度開展財務風險管理績效，將財務風險管理納入財務評價系統中，制定具體化評估指標和標準，確保國有企業財務風險管理工作具備可持續性并可產生應有的績效，從而為企業規避損失、帶來效益。

七、總結

在社會主義市場經濟環境下，國有企業集團與其他企業組織一樣，都要處在同一起點上接受市場賦予的挑戰和洗禮。財務風險的客觀存在，促使國有企業集團必須強化自身風險管理水平，以此盡可能規避和減少由于財務風險對自身所造成的不良經濟影響。在面對財務風險可能發生的時候，國有企業集團能夠從各個角度和層面著手提高自身的財務風險管理意識和能力，最終起到科學、合理、有效規避和預防財務風險的作用。