市場語境下企業現金流量管理優化路徑

李 靜

（河南平芝高壓開關有限公司，河南 平頂山 467099）

在市場經濟活動中，現金往往被喻為是企業體內流動的“血液”，如果一個企業現金流的穩定性較差，導致企業體內供血量不足，血液循環不到位，那么這個企業是很難戰勝競爭對手，很難在無情的商業博弈中健康而穩定地生存下去的。以西方發達國家為例，有關部門統計資料披露的信息顯示，發達國家80%的破產企業，在瀕臨破產的前一刻，其賬面數據顯然還是盈利。而有關統計單位的分析結果則認為，誘發這些企業破產的主要因素正是現金流量的短缺。比如，假設一個企業在盈利方面的表現非常好，然而這個企業卻拿不出足額現金用以清償到期債務，那么這個企業是必就會陷入到被追償到期債務的財務危機之中，如果這個假設變成了真的，那么這個企業就難免要遭遇破產倒閉的厄運。由此可知，對于一個置身在市場環境中的企業來講，擁有良好的盈利能力固然好，可是擁有穩妥的現金流量控制能力才是能夠讓自己在市場上立于不敗之地的王道。

一、現金、現金流量與現金流量管理概述

現金的出現是社會生產力發展進步的必然結果，它出現的歷史，可以追溯到幾千年之前。現金的出現，充分解決了市場經濟活動中交換媒介的問題，也較好地解決了經濟上用以進行資產計量的尺度問題。現金的出現，對活躍市場經濟的貢獻，不言而喻。即使是在互聯網已經高度發達的今天，在所謂“電子貨幣”“網絡貨幣”“虛擬貨幣”等粉墨登場的當下，現金在市場經濟中的地位仍然是無法撼動和不容置喙的。

首先，關于現金的含義，在財務會計領域中有狹義和廣義的區分。狹義上的現金，指的是企業的庫存現金，比如，企業庫存的紙質貨幣和金屬貨幣。而廣義上的現金，除了包括庫存現金在內之外，還將企業的銀行存款和其他貨幣資金也包括在內了。一般來講，市場環境中提到的企業現金，通常都是指的廣義上的現金。現金作為企業資產中的一項，具有不同于其他資產的三個特殊性質：一是企業市場經濟活動起于現金，止于現金；二是企業現金資產具有極強的流動性，作為交換媒介，企業資產一邊由現金轉換而來，一邊又向著現金轉換；三是現金還是用來作計量的尺度，比如，企業某項資產轉換為現金的量的大小，是通過現金本身實現衡量標準和衡量任務的。

其次，關于現金流量的含義，現代經濟學理論將現金流量定義是：“在一定會計期間內，依據現金收付實現制，企業以一定經濟活動形式而產生的現金的流入、流出及其總量情況。”或者更簡明一點說就是，企業在某一經濟活動區間內所產生的現金和現金等價物的流入和流出的數量，比如，企業在其經濟活動事項中通過市場營銷、勞務服務、資產售賣、回籠投資資金、金融融通資金等產生的現金的流入量和企業在其經濟活動事項中通過生產資料購買、勞務輸入、改擴建固定資產、投資行為、債務支付等產生的現金的流出量及其總量。一個企業在市場上的經營狀況如何，是否掌控著一定的現金持有量、是否具有足夠的償債能力和是否具有充分的資產變現能力等，通常都是以其現金流量作為指標來衡量的。

再次，關于現金流量管理的含義。現金流量管理，即企業在從事市場經濟活動的過程中，把對現金流量的有效管理作為管理工作的中心、重心，以對現金流量的有效管理為核心而構建起來的一個為企業從事市場經濟活動提供保障服務和預警服務的管理體系，企業試圖借助這個管理體系，來實現對未來企業在經濟活動某一區間內的現金流動在數量上和時間上的預測、計劃、執行、控制和信息傳遞以及報告分析與評價。現金流管理的內容比較寬泛，如現金流量管理制度、管理流程、預測、計劃、收賬、付賬、執行、控制和對現金流量的調度以及母子公司的現金流量信息報告、現金流量情況與執行情況和對現金流量信息的分析與評價等。現金流量管理是一項系統性和復雜性都很強的工程，企業要做好現金流量管理工作，以下五項要素需重點掌握：要素一，以幫助企業實現市場價值創造的最大化為最高目標，所從事的一起活動，都應該在滿足價值創造的導向下進行；要素二，在幫助企業進行經營決策時必須要綜合運用各種手段，比如預測、決策、預算、控制、分析等；要素三，要貫穿于企業每一個市場經濟活動過程的始終，比如籌資、投資、利潤分配等；要素四，要對企業在市場經濟活動中可能會遭遇到的風險予以充分考慮，比如，在管理工作中對現金流量的數量、時間分布以及不確定性等，都必須給予應有的重視；要素五，要為管理工作提供制度性保障，比如，通過為現金流量管理工作中的責任部門、責任人、責任流程建章立制、制定獎懲措施、約束操作行為等來形成一套清晰、規范、方便制衡的系統化管理機制。

二、企業優化現金流量管理的理由

為什么強調在當前市場環境下，我國企業需對傳統現金流量管理進行優化，在這里面存在著兩個歷史性的因由需要拎出來單獨加以說明。一是在市場化經濟體制改革之前，我國企業執行的是計劃經濟模式，在計劃經濟模式下，企業生產經營活動的內容是由上級主管部門安排的，企業沒有市場自主權，不必參與市場競爭，也不必為此承擔相應的市場盈虧風險，所以對現金流量的管理并不需要給予特別重視，生產經營活動過程中現金流入量的多少、流出量的多少，是由上級主管部門安排的生產任務量來決定的。二是在市場化改制后的很長時期內，我國企業一直將利潤獲取作為衡量價值創造力的重要指標，將利潤情況置于企業財務會計信息反映內容中的核心位置，政府部門、利益關聯者和企業自身管理者等普遍關注的也是企業的利潤獲取能力。可是這種“利潤至上”外觀下卻暗藏著風險，或者說暗藏一種不可調和的矛盾，這是因為，通常情況下，企業利潤都是按照權責發生制計算出來的，但是在企業市場營銷中卻存在大量的賒銷現象。也就是說，有的時候，企業會計賬面上雖然有利潤，但是實際上卻不一定有相應的現金流入。并且，企業在確認由賒銷而形成的應收賬款和銷售收入時，也同時面臨著因應收賬款的回收失敗而導致的死賬、呆賬、壞賬等風險，一旦風險發生，賒銷款項無法按預期回收，則企業會計賬面上的資產就成為了不能轉化為實際盈利的虛增，而虛增盈利非但無法給企業帶來現金流入反倒還會加大企業現金的流出，因此，單純將會計賬面上的利潤作為評判企業價值創造力的指標，顯然是有失偏頗的。所以，對企業傳統現金流量管理進行與當前市場環境相結合的優化改進，比如，以企業歷史現金流量為參考、結合對企業未來現金流量的預測來分析當前的現金流量才更容易接近企業的實際情況。而且，以權責發生制為依據計算出來的利潤，還無法排除或有意（比如，企業管理者為了業績好看和出于政治需要而授意等）或無意（比如，實際操作人員的個人認知能力和個人偏好等）的人為主觀因素的介入影響，人為因素介入的影響不管是有意的還是無意的，都會造成會計信息披露的失真，因此更有必要通過優化現金流量管理來對此加以制約。

三、企業優化現金流量管理的路徑

“現金為王”，被很多企業家奉為“金科玉律”。之所以如此，是因為在市場上無情的商業博弈中，是否擁有穩定的現金流量，不僅是政府有關部門和利益關聯者衡量一個企業財務狀況、經營業績以及未來經濟活動可期與否的重要參照因素，同時也是社會各界衡量一個企業是否具有充足的生存與發展能力的重要指標。惟其如此，企業在從事市場經濟活動時，關于現金流量管理路徑設計得如何，是否可以較好地滿足企業實際經濟活動的需要以及是否與外部市場環境進行了充分的結合，既是社會各界普遍關注的熱點問題，也是企業自身管理的敏感問題。綜合分析我國當前市場化改制情況以及企業轉型發展需要，企業要強化對現金流量的管理，其優化路徑如下。

第一，在意識形態領域加強對現金流量管理重要性的建設。市場化改制后，企業面臨的風險比以前增加了很多，不能再只將現金流量用作是評估價值價值的尺度，還要發揮通過現金流量來判斷企業面臨財務風險的作用，將現金流量管理放在企業財務管理鏈條核心環節的位置上，以此讓現金流量市場“晴雨表”的功能得到體現。為此，一方面，要強化企業管理層意識形態領域中對現金流量管理重要性的認識，從企業發展的全局視角和長遠視角出發，把現金流量管理提升至企業發展的戰略高度，為現金流量管理建立長效機制，不要為了短期利潤的實現而以犧牲長期對現金流量的有效管理為代價，不要因一葉障目不見泰山而為以后的經濟發展埋下隱患；另一方面，要強化企業員工意識形態領域中對現金流量管理重要性的認識，營造良好的現金流量管理工作氛圍，克服改革初期產量至上和“利潤為王”的落后保守觀念，取而代之的是樹立可持續發展和“現金為王”的理念，要學會結合外部市場環境用動態的眼光看待現金流量問題，要明確現金流量管理是為企業經濟發展服務的，要防止陷入為現金流量管理而進行現金流量管理的泥淖；并且，還要強調現金流管理的全員性和全過程性，防止把現金流量管理簡單地看成是財務部門或會計環節的工作，要讓現金流量管理成為企業每個部門、每個環節和每一名員工都共同關心的問題。

第二，把對現金流量預算的管理作為首要工作來抓。工欲善其事，必先利其器。凡事預則立，不預則廢。預算管理的重點在一個“預”字上，也是在事先科學的籌備和準備上。因此，企業要強化現金流量管理工作，就需要把對強化現金流量預算的管理放在其他管理工作的前面來抓，盡可能將預算管理的位次向前移動。一方面，為了讓現金流能夠在科學、有序軌道上流動，企業需對現金流量預算進行科學、有序的編制，在現金流量預算編制中，企業需要借鑒以往的現金流量經驗，以便可以合理的確定現金流量的額度、波動的范圍以及企業應用把持的最佳現金持有量，以盡可能用最少的現金流量管理成本來達成最佳的資金流量控制。另一方面，為了保證現金流量良好的周轉率，企業需要完善對財務賬目的管理。在資金籌集方面，要采取多元化措施，拓寬資金融通的渠道；在償還債務方面，要結合自身的承受能力，確立合理的債務資金比例，降低資金成本，減少資金風險；在賬目往來方面，要做到日清月結，操作規范，不拖沓、不積累，發現問題要及時向上反映；在賒銷業務方面，要權衡利弊得失，進行認真測算，理性確定賒銷期限和賒銷客戶，不可貪大求洋；在應收賬款回收方面，要對期限長、風險高的應收賬款積極清欠，要高度警惕應收賬款轉化為死賬、呆賬、壞賬。并且，為了保證現金流量管理預算作用的有效發揮，企業還需在短期資金及長期資金的安排、調度等方面給予配合，與使預算管理更趨于合理。

第三，根據企業生產經營情況做好對現金流量實事求是地分析。之所以指出要實事求是地分析，是為了防止分析過程中出現偏差、偏好而影響分析的客觀性。因為，現金流量分析是對現金流量有關數據的比較和研究，通過分析可以揭示企業的財務狀況和現金流量情況，為信息使用者提供決策依據，如果分析中主觀因素過多摻雜進去，就會給信息使用者的決策造成誤導。為了提高對現金流量的分析水平，一方面，企業要根據不同的發展階段來分析現金流量的合理性，為此，企業就要知道當前所處生命周期的階段性特征，比如當前正處在萌芽期、成長期、成熟期或衰退期等，然后再把從現金流量分析中獲取的數據與企業的實際生命周期進行比較，這樣企業就可以從中找出現金流量的變動趨勢，并對未來的現金流量情況進行客觀預測。另一方面，企業要根據實際經營活動情況來分析現金流量的合理性，道理很簡單，良好的現金流量可以反映良好的財務狀況，良好的財務狀況可以反映良好的經營情況，反之亦然。企業依據實際經營活動情況可以為判斷現金流量的合理與否找到依據，如果企業經營情況不佳，必然會通過財務狀況反映出來，則反映到現金流量上也會暴露出問題，比如，現金流入異常或流出程異常等。并且，企業在分析現金流量合理性時，還需要參考對收益質量的分析情況，這樣做的目的是從中找出會計收益和凈現金流量之間的比例關系，比如，營運指數、盈余現金保障倍數和營業現金穩定性之間的比例關系等，從而使企業管理者對經營情況、財務狀況、現金流量情況等有一個清晰度較高的認識。

第四，加強對生產經營活動過程中現金資產的管理。現金本身是貨幣的一種表現形式，但是現金一旦被投入到企業生產經營活動之中，就轉化成為了企業的一種資產。既然是資產，那么就必須為企業創造經濟價值，否則資產就失去了存在的意義。但是在企業各種資產當中，現金資產是最不容易控制的那部分，也是最容易滋生出問題的那部分，所以，企業要強化現金流量管理，強化對現金資產管理是必不可少的。從目前情況來看，企業能夠加強對現金資產管理的做法主要包括這樣幾個方面：一是加強對相關職務之間的分離式管理，比如，現金出納員不能同時兼職現金賬務往來、現金賬務登記等工作，銀行存款管理人員以及支票、匯票等管理人員不能同時兼職施印工作和支票、匯票等的簽發工作，銀行存款管理人員不能同時兼職存款余額調節表編制工作等；二是加強對現金資產管理人員的職業素質教育，除了要培養他們有過硬工作技能和工作作風之外，最主要是要培養他們的“軟實力”，也就是他們的職業素養，要敢于和善于向違反現金資產管理規定的人員說不，在任何情況下都要堅決做到紅線不可逾越，紀律永遠是鐵打的；三是加強對現金資產的集中管理，對于大企業，可以設立內部銀行，對于一般企業，可以設立內部結算部門，這樣既可以發揮現金集中使用的優勢，增強對現金的調劑能力，又可以加強對現金流動性的監管；四是加強對現金資產的定期和不定期盤點，為了保證盤點的客觀性，該項工作最好是交由第三方部門來獨立完成，以保證盤點結果與企業賬面資金的實際相符；五是加強對現金資產的接觸性管理，即，對于那些與現金有接觸性關系的管理人員，須經企業有關部門審查授權后方可從事該項工作。

第五，聚焦企業生產經營活動自身現金流量的控制情況。企業經營活動自身是企業日常經濟工作中的主流，其中產生的現金流入、流出，是企業現金流量控制的主要影響因素。通常來講，在企業經營活動過程中，其現金流動表現為三種形式，分別為現金、庫存和應收賬目。企業的所謂現金流動過程，其實就是這三者之間的循環轉化過程，比如，企業先可以用現金來換取原材料，然后再通過市場銷售把庫存轉換成現金，如此往復循環就產生了現金流，因而企業要強化對現金流量的管理，還必須聚焦自身經營活動過程中對現金流量的控制情況。具體可以從以下四個方面加強管理。一是在存貨管理方面，重點是協調好存貨量和占用資金之間的比例關系，即通過控制存貨量來控制存現金流量。二是在應收賬款管理方面，重點是如何保證到期賬款的按時足額回籠。為了做到這一點，企業有必要出臺獎懲制度，將獎懲目標對準直接責任人，以此加大回收力度，減少因應收賬款不能回籠造成的現金流動壓力。三是在投資管理方面，要合理分析、預測投資后可能會出現的資金增長情況，要對企業所承受的現金流量能力作出一個理性的判斷，不管是現金的流入量還是流出量，都不是越多越好，也絕不是越少越好，恰到好處地控制流入量和流出量才是最佳管理效果。四是在籌資管理方面，企業進行籌資的目的只有一個，那就是提高市場份額，擴大市場占有率，謀求更好的發展。由于在資本市場上，可供企業進行籌資的渠道有很多種，因而這就要求企業要對籌資成本和籌資風險等進行全面地分析和評估，切忌急功近利，切忌為了獲得短期利潤而犧牲了長效利益。

第六，構建企業現金流量管理風險預警系統。所謂現金流量風險預警系統，即根據現金流量管理特點，通過收集和匯總風險信息、分析和監控風險因素、評價和跟蹤風險狀態及其強弱程度等而可以在事前就能發出預警信號、為應對風險贏得時間的管理體系。市場環境下，風險是無處不在的，也是隨時可以發生的，因此，企業借助構建現金流量管理風險預警系統，掌握正確的風險預警方法，對于做好風險的事前控制，爭取防患于未然，是非常必要的。由于市場環境的復雜性，風險不可能總是以單一的面孔出現，因此，企業也必要制定不同的風險預警方案，如此方可保證無虞。比如：在營運資金風險管理方面，企業可以利用現金循環周期比率或者是銷售額增長速度比率等來進行風險預警；在信用風險管理方面，企業可以利用對應收賬款賬齡的分析等來進行風險預警；在流動性風險管理方面，企業可以利用對流動性強弱的比率分析來進行風險預警；在投資風險管理、籌資風險管理等方面，企業可以利用對投資收益情況的理性分析等來進行風險預警。總之，只要有市場存在的地方就會有風險的存在，只要有風險存在的地方，企業就應該主動構建預警系統應對。

四、結語

追逐利益是資本的原始本性，現金作為企業資產中的一項，也無出其右。現金流量管理雖然重在“管理”上，以“管理”為核心而展開一系列工作，但是在充滿市場競爭和商業博弈的環境里，現金流量管理在做好管理的前提下，還必須同時照顧到對“收益”的兼顧，也就是必須明確，管理是為保證和增加收益服務的，否則的話，所謂的“管理”，也就失去了實際意義。為了保證現金流量管理管理效果的達成和收益目標的實現，在具體管理實踐中，企業應結合市場環境變化情況遵循靈活性的管理原則，在追求管理效果和收益目標的同時，還要為調整和修改管理方法留有余地，以更好地滿足應對市場環境發生變化的需要。